Lezione 7

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• Lezione 7
• LATTIVITA BANCARIA.
  (seconda parte)

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Leasing

• Legge 2/5/1976 n. 183, art. 17, c. 2
• Per operazioni di locazione finanziaria si
  intendono le operazioni di locazione di beni
  mobili e immobili, acquistati o fatti costruire
  dal locatore, su scelta e indicazione del
  conduttore, che ne assume tutti i rischi, e con
  facoltà di divenire proprietario dei beni locati
  al termine della locazione, dietro versamento di
  un prezzo prestabilito.

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Leasing oggetto e definizione

• 1. DEFINIZIONE
• Si tratta della locazione di un bene dietro la
  corresponsione di un canone di affitto periodico,
  di norma per un tempo prestabilito, al cui
  termine il locatario si riserva la facoltà di
  riscattare il bene stesso ad un prezzo piuttosto
  contenuto o di rinnovare il relativo contratto ad
  un canone decisamente più basso.
• 2. OGGETTO
• Oggetto del leasing possono essere di norma beni
  di produzione e beni di consumo durevole, ed in
  questi casi la durata va normalmente da 3 a 5
  anni, ma anche beni immobili, ed in tal caso la
  durata può estendersi da 8-9 anni a 25-29 anni e
  oltre.

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Leasing soggetti locatari e opportunità

• 3. SOGGETTI LOCATARI
• Possono essere imprese, enti pubblici e privati,
  singoli privati.
• 4. OPPORTUNITA
• Il leasing si presta, sotto il profilo economico,
  a due opportunità
• sul piano fiscale, quando (a parità di altre
  condizioni) la quota ideale di ammortamento del
  prezzo del bene insita nel canone annuo è
  superiore alla quota massima annua di
  ammortamento fiscalmente deducibile
• sul piano agevolativo, quando linvestimento
  benefici di particolari contribuzioni pubbliche
  compatibili con tale strumento finanziario.

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Leasing operativo

• 5. LEASING OPERATIVO
• Il leasing operativo è realizzato da costruttori
  o distributori di beni con mercato
  sufficientemente ampio, diretti a clientela
  interessata al loro utilizzo in tempi variabili
  (in relazione ad esigenze produttive o di
  innovazione tecnologica), con caratteristiche di
  agevole trasferibilità a soggetti aventi bisogni
  differenti rispetto ai precedenti locatari (ad
  esempio beni informatici).

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Leasing finanziario

• 6. LEASING FINANZIARIO
• Il leasing finanziario viene attuato da società
  finanziarie, solitamente a controllo bancario,
  che si rendono acquirenti del bene destinato
  allaffitto esso può riguardare qualsiasi
  oggetto di investimento e soggetto finanziario e
  prevede tempi di durata e modalità di chiusura
  predeterminati anche nelle facoltà di opzione.

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Leasing immobiliare

• 7. LEASING IMMOBILIARE
• Tra le forme di leasing finanziario che stanno
  assumendo crescente rilevanza nel nostro paese vi
  è il leasing immobiliare. In questo caso è
  sovente lo stesso utilizzatore finale che
  determina loggetto delloperazione ed è la
  società finanziaria che lo fa costruire o lo
  reperisce sul mercato per affittarglielo. Una
  variante di qualche interesse è il leasback, in
  base al quale il proprietario di un immobile può
  realizzare liquidità trasferendone
  temporaneamente la titolarità al locatore e
  riprendendolo in affitto con diritto di riscatto.

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Leasing validità comparata

• 8. VALIDITA COMPARATA
• Come ogni altra operazione di finanza aziendale,
  anche il leasing finanziario deve essere,
  tuttavia, valutato sotto tre diversi aspetti tra
  loro congiunti
• quello strettamente finanziario (entità e durata
  del contratto, tempi di perfezionamento dello
  stesso)
• quello economico (onere assoluto e convenienza
  comparata con fonti alternative attraverso
  lattualizzazione di costi e benefici)
• quello strategico (grado di libertà gestionale
  conseguibile).

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Leasing caratteristiche innovative

• 9. CARATTERISTICHE INNOVATIVE
• Si possono evidenziare alcune caratteristiche
  innovative del leasing rispetto a più
  tradizionali fonti di finanziamento
• la prima riguarda alla valutazione del rischio,
  che qui si basa principalmente sullanalisi
  tecnica del bene trattato (sua possibilità di
  ricollocamento o suo degrado temporale) nonché
  sul ritorno economico-finanziario del relativo
  investimento
• la seconda concerne la semplicità di istruttoria
  e la rapidità di decisione e di erogazione
• la terza consiste nella normale assenza di
  garanzie collaterali reali, per un finanziamento
  a medio-lungo termine che può raggiungere anche
  lintero ammontare dellinvestimento.

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Factoring

• Per factoring si intende un contratto in cui
  unimpresa (cedente) trasferisce i suoi crediti
  commerciali presenti e futuri, limitatamente nel
  tempo e a titolo oneroso, ad una società
  specializzata (factor), ottenendone in cambio la
  gestione, lincasso e, a seconda dei casi,
  lanticipo parziale o totale.

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I soggetti del contratto di factoring

• 1. Cedente Impresa creditrice
• 2. Factor Società che gestisce i crediti
• 3. Debitore Impresa debitrice

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Principali tipologie di factoring

• Pro soluto rischio di insolvenza a carico del
  factor
• Pro solvendo rischio di insolvenza a carico del
  cedente
• Conventional factoring anticipo e gestione dei
  crediti
• Maturity factoring solo gestione
• Factoring indiretto limpresa cliente del
  factor è la debitrice

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Funzioni del factor

• 1. Funzione amministrativa e di gestione del
  credito
• 2. Funzione di finanziamento
• 3. Funzione assicurativa
• 4. Funzione di consulenza commerciale

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Costi del factoring

• Interessi sulle somme anticipate dal factor al
  cedente
• prime rate spread di circa 1 o 2 punti
• Commissione di factoring
• variabile tra lo 0,5 e l1,5 del valore
  nominale dei crediti, in funzione della loro
  qualità e quantità
• Rimborso delle spese accessorie spese di tenuta
  conto, spesso a forfait

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Principali vantaggi del factoring

• Semplifica la gestione commerciale
• Migliora la gestione del capitale circolante
• Trasforma costi fissi in costi variabili
  (esternalizzazione)
• Agevola la costituzione di relazioni commerciali
  anche internazionali (network del factor)
• Migliora la gestione dellindebitamento presso le
  banche
• Riduce le perdite su crediti per insolvenza (più
  attenta valutazione della clientela)

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La valutazione aziendale nella concessione
creditizia

• A BREVE TERMINE
• A MEDIO/LUNGO TERMINE
• ELEMENTI COMUNI E DIVERGENTI

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Valutazione dellimpresa

• La conoscenza dei criteri e dei metodi valutativi
  della banca è utile allimpresa
• per stimolare un processo di autoanalisi
• per predisporre gli elementi conoscitivi più
  adeguati.

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La valutazione a breve termine

• 1. ELEMENTI CONOSCITIVI INTERNI
• Rapporto diretto
• Centrale Rischi
• 2. DATI ESTERNI OGGETTIVI
• Procedure concorsuali/fallimentari
• Protesti, decreti ingiuntivi, pignoramenti
• Gravami reali
• 3. DATI AZIENDALI
• Assetto formale e funzionale
• Caratteristiche produttive e commerciali
• Andamento economico/patrimoniale/finanziario

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Analisi di bilancio metodo degli indici

• INDICI DI LIQUIDITA
• Grado di liquidità Crediti e disponibile
• primaria Passività a breve
• Grado di liquidità Crediti e disponibile
  rimanenze
• secondaria Passività a breve

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Analisi di bilancio metodo dei raffronti

• Confronto di dati di sintesi omogenei di stato
  patrimoniale e di conto economico, relativi a più
  esercizi, consuntivi e preventivi.
• Ha lobiettivo di individuare
• incoerenze e straordinarietà
• struttura media
• tendenze principali
• politiche aziendali

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Analisi di bilancio metodo dei flussi

• Consente di valutare la capacità dellimpresa di
  mantenere o conseguire lequilibrio finanziario.
• Ad esempio
• Fabbisogni Fonti
• Incremento circolante Reinvestimento utili
• Incremento investimenti Accantonamenti
• Rimborso mutui Accensione mutui
• Utilizzo FIFR Emissioni obbligazioni
• Incremento indebitamento bancario

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La valutazione a medio/lungo termine

• E rivolta a valutare le prospettive future. Si
  basa sullindividuazione dei valori aziendali che
  possono conservare validità nel tempio e
  contribuire allequilibrato sviluppo dellimpresa
  tenendo conto del contesto in cui opera.
• 1. CARATTERISTICHE STRUTTURALI AZIENDALI
• Qualità imprenditoriale/manageriale
• Assetto organizzativo/funzionale
• Grado di patrimonializzazione
• 2. CARATTERISTICHE CAPACITA COMPETITIVA
• Quota di mercato
• Posizione rispetto determinanti costo produzione

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La valutazione a medio/lungo termine (continua)

• 2. CARATTERISTICHE CAPACITA COMPETITIVA
  (continua)
• Posizioni rispetto variabili competitive
• Tipologia clientela
• 3. CARATTERISTICHE DI MERCATO
• Tasso di crescita della domanda
• Mercato potenziale
• Prodotti differenziati o meno
• Prodotti in via di sostituzione
• Pressioni concorrenziali
• Contenuti tecnologici di processo o prodotto
• Barriere dentrata

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La valutazione a medio/lungo termine (continua)

• 4. POLITICHE GESTIONALI
• Sviluppo
• Consolidamento o difesa
• Recupero capacità concorrenziali
• Disimpegno

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Il rapporto impresa/banca conflittualità

• RAGIONI DELLE IMPRESE
• Costi elevati
• Garanzie eccessive
• Incertezza, staticità e inefficienza
• RAGIONI DELLE BANCHE
• Informazioni inadeguate
• Strategie e comportamenti carenti
• Capitalizzazione insufficiente
• CONSEGUENZE
• Frammentazione rapporti bancari
• Fidi multipli

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Costo del denaro

• FATTORI
• Costo raccolta
• Costo intermediazione
• RIMEDI DELLE BANCHE
• Riduzione costi operativi
• Selezione investimenti
• Razionalizzazioni organizzative
• Contenimento rischi - sviluppo servizi
  remunerativi
• RIMEDI DELLE IMPRESE
• Qualificazione informazioni
• Accrescimento capitalizzazione - selezione fonti

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Inadeguatezza relazionale

• Fattori
• carenze di attitudine e disponibilità
• insufficienti modalità e strumenti di
  comunicazione.
• Rimedi delle banche
• miglioramento della conoscenza della controparte
• cambiamento culturale
• adeguamento comunicazione interna ed esterna
• accrescimento servizi.

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Inadeguatezza relazionale (continua)

• Rimedi delle imprese
• miglioramento conoscenza della controparte
• consapevolezza delle proprie ragioni e dei propri
  doveri
• approfondimento della conoscenza delle proprie
  esigenze e delle possibili relative soluzioni
• arricchimento informativa esterna.

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Gestione rapporti impresa/banca

• 1. CONOSCENZA FABBISOGNI, STRUMENTI E FONTI
• 2. SELEZIONE FONTI
• 3. INTERLOCUTORE PERSONALIZZATO
• 4. ATTEGGIAMENTO ATTIVO E COINVOLGENTE
• 5. CONTINUITA
• 6. CORRETTEZZA, TRASPARENZA E COMPLETEZZA
  INFORMATIVA
• 7. COLLEGAMENTO CREDITO-OPERATIVITA REALE
• 8. PROPENSIONE NON SPECULATIVA
• 9. TEMPESTIVITA NELLE EMERGENZE
• 10. SENSO DEL LIMITE CONTRATTUALE

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Il ruolo delle banche nelle ristrutturazioni
aziendali

• Consolidamento debiti
• Abbuono interessi
• Rinuncia crediti capitale (ed eventuale loro
  trasformazione in capitale di rischio)
• Fornitura nuova finanza
• Combinazione operazioni MA
• Partecipazione organi amministrativi e/o di
  controllo e scelta del management