Pasar Modal (Capital Market)

1
Pasar
Penjual
Pembeli
Produk yang diperjualbelikan
2
Bursa

• Bursa adalah pasar dengan sistem transaksi
  melalui perantara

Bursa
Perantara
Perantara
Penjual
Pembeli
Komoditas Tertentu
3
Pasar Keuangan
Financial Market
Capital Market
Money Market
Instrumen Keuangan Berjangka Pendek
Dana-Dana Berjangka Panjang
Abstrak-Konkrit
Abstrak
4
Pasar Modal
Pasar
Pembeli
Penjual
Dana/Modal
Instrumen Pasar Modal
5
Pasar Modal
Dapat Dilihat dari Dua Sisi
Surplus of Fund
Lack of Fund
Pasar Modal menjadi sarana untuk melakukan
investasi
Pasar Modal menjadi sumber pembiayaan perusahaan
6
Pasar Modal Sebagai Sarana Investasi
Investasi
Emas
Deposito
Valas
Property
Usaha Baru
Instrumen BBJ
Instrumen Pasar Uang
Instrumen Pasar Modal
Dont Put Your Eggs in One Basket
7
Pasar Modal Sebagai Sumber Pembiayaan
Perusahaan
Modal Penyertaan (Equitas, Equity)
Modal
Perusahaan Berkembang
Tambahan Modal
Peningkatan Equitas
Pembiayaan
Bank Konvensional
Bank Syariah
Anjak Piutang
PN/CP
Modal Ventura
Leasing
Go Public
8
Instrumen Pasar Modal
Pasar Modal
Bursa Efek
Pasar Modal
Produk yang Diperdagangkan
Efek
Instrumen Utang (Debt Instrument)
Instrumen Penyertaan (Equity Instrument)
Efek-Efek Lainnya (Other Securities)
9
Instrumen Pasar Modal
Efek Lainnya
Instrumen Penyertaan
Instrumen Utang
Sertifikat Penyertaan Dana
Saham
Obligasi
Derivatif Efek
Klaim (Right)
Waran (Warrant)
Option
10
Obligasi (Bond)
Surat obligasi
investor
Emiten
uang
Pada dasarnya adalah perjanjian utang-piutang
Surat utang jangka menengah panjang yang dapat
dipindahtangankan yang berisi janji dari pihak
yang menerbitkan untuk membayar imbalan berupa
bunga pada periode tertentu dan melunasi pokoknya
pada saat jatuh tempo
11
Karakteristik Obligasi

• Nilai penerbitan obligasi
• Jangka waktu obligasi
• Tingkat suku bunga
• Jadual pembayaran suku bunga
• Jaminan

12
Kewajiban Emiten

• Membayar kupon bunga obligasi (kecuali zero
  coupon bond) kepada pemegang obligasi secara
  periodik
• Membayar pokok obligasi kepada pemegang obligasi
  pada saat jatuh tempo
• Menyelenggarakan RUPO
• Menyampaikan laporan kepada Bapepam, Bursa Efek
  dan pihak terkait lainnya.

13
Pendapatan Obligasi
Current Yield
Nominal Yield
Pendapatan kupon yang didasarkan pada harga pasar
obligasi tersebut
Pendapatan kupon yang didasarkan pada nilai
nominal obligasi
Yield to Maturity
Pendapatan tingkat suku bunga obligasi jika
investor memegang obligasi periode jatuh tempo
14
Pihak-Pihak yang Terlibat dalam Emisi Obligasi

• Penjamin emisi
• Akuntan publik
• Konsultan hukum
• Notaris
• Lembaga pemeringkat
• Wali amanat
• Agen pembayaran
• Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian

15
Klasifikasi Obligasi berdasar Penerbitnya

• Obligasi Pemerintah Pusat (government bonds)
• Obligasi Pemerintah Daerah (municipal bonds)
• Obligasi Perusahaan (corporate bonds)

16
Klasifikasi Obligasi Berdasarkan Sistem
Pembayaran Bunga

• Zero coupon bonds
• Fixed coupon bonds
• Floating coupon bond

17
Klasifikasi Obligasi Berdasar Penukaran

• Convertible bonds
• Exchangeble bonds
• Collable bonds
• Putable bonds

18
Klasifikasi Obligasi Berdasar Jaminan

• Guaranted bonds
• Mortgage bonds
• Collateral trust bonds
• Debenture bonds (unsecured bonds)

19
Risiko Investasi Obligasi

• Kupon tidak terbayar
• Utang pokok tidak terbayar

20
Klasifikasi Obligasi Kepemilikan
Bonds
Registered bonds
Bearer bonds
21
Go Public (Penawaran Umum)
Emisi Saham
Emisi Obligasi
Kegiatan penawaran efek yang dilakukan oleh
Emiten untuk menjual efek kepada masyarakat
22
Emiten
Penjamin Emisi Efek
Profesi Penujang Pasar Modal
Lembaga Penunjang Pasar Modal
Badan Pengawas Pasar Modal

1. Akuntan
2. Notaris
3. Konsultan Hukum
4. Penilai

1. Biro Administrasi Efek
2. Bank Kustodian
3. Wali Amanat
4. Pemeringkat Efek
5. Penasehat Efek

Bursa
Agen Penjual
23
Peranan Penjamin Emisi dalam Penawaran Umum
Persiapan Emisi
1
2
Penjamin Emisi Efek
Emiten
Penjualan Efek
3
Penjaminan Emisi
24
Tanggal Pernyataan Pendaftaran Berlaku Efektif
Pengajuan Pernyataan Pendaftaran
Masa Sebelum Pernyataan Pendaftaran
Masa Setelah Tanggal Efektif
Masa Tunggu

1. Penawaran
2. Penjatahan
3. Pengembalian Dana
4. Penyerahan Efek
5. Pencatatan

25
Macam-Macam Pasar di Pasar Modal

• Pasar Perdana (Primary Market)
• Pasar Sekunder (secondary Market)

Pasar Sekunder di Indonesia
Bursa Efek Indonesia
26
Pasar Perdana

• Pasar di dalam pasar modal untuk menjual efek
  yang dimulai ketika pernyataan pendaftaran
  dinyatakan efektif sampai dengan saat penyerahan
  efek kepada investor

27
Pasar Perdana

• Effective Date 18th September 2006
• Offering Period 19th 21st October 2006
• Allotment Date 28th October 2006
• Return of Ordering Money Date 2nd November 2006
• Securities Transfer Date 3rd November 2006

28
Pelaku Transaksi di Pasar Perdana
Pelaku Utama
Emiten
Investor

• Motif
• Perluasan Usaha
• Perbaikan Struktur Modal
• Divestasi

• Motif
• Memperoleh Deviden
• Berdagang
• Spekulasi

29
Transaksi Efek di Pasar Perdana
I N V E S T O r
Agen Penjual
Penjamin Emisi Efek
Agen Penjual
Emiten
Agen Penjual
30
Tahapan Kegiatan di Pasar Perdana

• Penawaran oleh penjamin emisi dan agen penjual
• Penjatahan oleh investor
• Pengembalian dana kepada investor
• Penyerahan efek kepada investor

31
Arti Pentingnya Penjaminan Emisi Efek

• Untuk mengatasi ketidakberhasilan emisi, misalnya
  efek terjual, tetapi penjualan efek tak memenuhi
  target

32
Pengertian Penjamin Emisi Efek di Amerika Serikat

• Seseorang yang membeli efek (securities) dari
  emiten (issuer) dengan tujuan untuk
  disalurkan/didistribusikan kepada para investor
• Seseorang yang menawarkan atau menjual setiap
  efek yang berasal dari emiten dalam hubungannya
  dengan pendistribusian efek tersebut

33
Pengertian Penjamin Emisi Efek Pasal 1 Angka 17
UU No. 8 Tahun 1995

• Pihak yang membuat kontrak dengan emiten untuk
  melakukan penawaran umum bagi kepentingan emiten
  dengan atau tanpa kewajiban untuk membeli sisa
  efek yang tidak terjual

34
(No Transcript)
35
Bentuk-Bentuk Penjamin Emisi Efek

• Penjaminan Emisi Efek dengan Kesanggupan Penuh
  (Full Commitment Underwriting atau Firm
  Commitment Agreement)
• Penjaminan Emisi Efek dengan Kesanggupan Terbaik
  (Best Effort Underwriting Agreement)
• Penjaminan emisi dengan Kesanggupan Siaga
  (Standby Commitment)
• All or None Offering

36
Peran Penjamin Emisi dalam Penawaran Umum

• Membantu emiten mempersiapkan pernyataan
  pendaftaran berikut dokumen-dokumen pendukungnya
• Memberikan konsultasi di bidang keuangan, seperti
  jumlah dan jenis efek yang akan diemisikan, bursa
  yang dipilih, jadual emisi, penunjukkan lembaga
  dan profesi penunjang, dan metode pendistribusian
  efek
• Melakukan penjaminan emisi thd efek yang
  diemisikan
• Melakukan evaluasi thd kondisi perusahaan,
  misalnya keuangan, manajemen, produksi, dan
  pemasaran berikut prospeknya
• Menentukan harga saham bersama-sama emiten

37
Peran Tugas Penjamin Emisi Efek
Emiten
Lembaga Penunjang
Profesi Penunjang
Penjamin Emisi Efek
Manajemen Emiten

1. Kustodian
2. BAE
3. Wali Amanat
4. Pemeringkat Efek

1. Akuntan
2. Notaris
3. Konsultan Hukum
4. Penilai

Prospektus
38

• Peranan Konsultan Hukum dalam Penawaran Umum

Penawaran Umum
Emiten
Konsultan Hukum
Dokumen
Fakta Lain
Legal Audit
Legal Opinion
Prospektus
39
Pasar Sekunder (Secondary Market)
Pasar sekunder adalah pasar yang dimulai sejak
berakhirnya pasar perdana dan efek yang
diemisikan dicatatkan (listed) di bursa efek
Jenis-Jenis Pasar di Pasar Sekunder
Pasar Reguler
Pasar Non Regular
Pasar Tunai
40
Pelaku dan Lembaga yang Terkait dalam Transaksi
Efek di Pasar Sekunder
Investor Jual
Investor Beli
Bursa Efek
Broker
Broker
Lembaga Kliring dan Penjaminan
Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian
41
Transaksi Efek di Bursa Efek Indonesia
Investor Jual
Investor Beli
Kuasa/ order
Kuasa/order
Efek
Uang
Transaksi
BEI
Perantara Pedagang Efek (Broker)
Perantara Pedagang Efek (Broker)
WPPE
WPPE
Kliring
Kliring
efek
PT Kliring dan Penjaminan Efek Indonesia
uang
efek
Bank Pembayar
Penyelesaian
Penyelesaian
PT Kustodian Sentral Efek Indonesia
uang
42
Waktu JATS-NextG Keterangan
1426 Sistem Perdagangan (JATS-NextG) terhenti (trading halt)
1426-1500 JATS-NextG di shut down dan koneksi ke AB diputus. Tim IDX melakukan evaluasi dan mendiagnosa penyebab munculnya problem  terhentinya sistem perdagangan.
15001530 Penyebab terhentinya sistem perdagangan ditemukan dan perbaikan segera dilakukan, sehingga  sistem siap dioperasikan.
1530-1545 Melakukan restart sistem perdagangan dan AB melakukan koneksi kembali
1545 Perdagangan sesi II dilanjutkan kembali dan berjalan lancar sampai dengan berakhirnya sesi II pada pukul 16.00 waktu JATS.
43

• penyebab terjadinya gangguan pada sistem tersebut
  adalah
• Salah satu tabel data penuh melebihi kapasitas
  (parameter) yang disediakan
• Pada perdagangn sesi I, PT  Trimegah Securities,
  Tbk. melakukan pengiriman order (looping) dalam
  jumlah yang sangat besar (220.000 order) yang
  kemudian ditarik kembali (withdrawal) sehingga
  mencatat aktivitas (event) sebesar 440.000
  events
• Akibat point 2 di atas,  ditambah dengan
  aktifitas trading sesi II,  maka pada pukul
  1426  waktu JATS parameter yang digunakan
  mencapai 100.

• Bursa akan melakukan beberapa langkah preventif
  sebagai berikut
• Memberikan sanksi kepada Anggota Bursa yang
  mengoperasikan sistem yang dapat mengganggu
  sistem Bursa
• Melakukan IT Audit pada Anggota Bursa secara
  berkala.

44
Prinsip Keterbukaan (Disclosure)
Keterbukaan
Pasar Modal
investor
Emiten
Informasi tentang Kondisi Perusahaan Emiten

• Harus diungkapkan emiten
• Pada saat penawaran umum
• Informasi Berkala
• Informasi Insidental

45
Informasi yang harus diungkapkan
Informasi atau Fakta Materiil
Informasi atau fakta yang dapat mempengaruhi
keputusan investor untuk mengambil putusan untuk
membeli atau menjual efek atau tidak membeli atau
tidak menjual yang bersangkutan
Ingat perempuan yang pakai rok mini
Informasi tersebut harus disampaikan kepada
investor publik
46
Insider Trading
Emiten
Informasi yang belum terbuka Untuk umum
Orang Dalam
Bursa
Menjual Efek
Membeli Efek
Mendapat Keuntungan Secara Tidak Wajar
47
Subjek Insider Trading
UU NO. 8 Tahun 1995
Orang Dalam

1. Komisaris, direktur, atau pegawai perusahan
   terbuka
2. Pemegang saham utama perusahaan terbuka
3. Orang karena kedudukannya, profesinya, atau
   karena hubungan usahanya dengan perusahaan
   terbuka memungkinkan untuk mendapatkan informasi
   orang dalam dan
4. Orang yang tidak menjadi pihak yang disebut dalam
   butir 1,2, dan 3 di atas sebelum lewat waktu 6
   bulan.

Ketentuan ini tak dapat menjangkau beberapa
tertentu
48
Reksa Dana (Mutual Fund)

• Makna Reksa Dana

Dana
Reksa
Jaga/Pelihara
Uang
Pemeliharaan Himpunan uang
Para investor bersama-sama berinvestasi dalam
satu himpunan. Himpunan dana diinvestasikan dalam
bentuk portofolio efek
Mutual
Fund
Portofolio Efek
Kumpulan surat berharga, termasuk saham,
obligasi, unit penyertaan reksa dana yang telah
dijual dalam penawaran umum, serta surat
pengakuan utang, surat berharga komersial, dan
bukti utang yang jatuh temponya kurang 1 tahun
49
Macam-Macam Reksa Dana

• Berdasarkan Bentuknya
• 1. Reksa Dana Berbentuk Perseroan Terbatas

Pasar Uang
4
Dana
investasi
3
Pendiri
saham
2
Reksa Dana (PT)
Manajer Investasi
Saham
Porto- folio
Pemegang Saham
1
Saham
investasi
Dana
Pasar Modal
50
2. Reksa Dana Kontrak Investasi Kolektif
Portofolio
Dana
2
Unit Penyertaan
1
3
Manajer Investasi
Investasi
Unit Penyertaan
PUP
Bank Kustodian
Unit Penyertaan
Portofolio
Dana
51

• Pasal 1 angka 27 UUPM

Wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana
dari masyarakat pemodal yang selanjutnya
diinvestasikan dalam portofolio efek oleh manajer
investasi.
Unsur-unsur Reksa Dana

1. Himpunan dana dari masyarakat pemodal
2. Dana diinvestasikan dalam berbagai portofolio
3. Dikelola oleh manajer investasi
4. Tujuan investasi untuk mendapatkan keuntungan

52
Right Issues
PT ACA

• Emiten

Penawaran Umum (Initial Public Offering)
1996
IPO lagi
Pada 2009
Direncanakan
Sebelum IPO yang kedua ini diadakan dapat
dilakukan
2008
Right Issues
Right
Right
Investor