DOSSIER 3

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DOSSIER 3

• INVESTISSEMENT ET CROISSANCE

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Les grandes problématiques

• Quest-ce que linvestissement?
• Comment est-il financé?
• Quels sont les déterminants de linvestissement ?
• Quel est limpact de linvestissement sur la
  croissance ?

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PLAN DU COURS (1)

• I LINVESTISSEMENT ET SES DIFFERENTES FORMES
• 1) Des investissements multiples
• 2) Le financement des investissements

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PLAN DU COURS (2)

• II - LES DETERMINANTS DE LINVESTISSEMENT
• 1) Le rôle de la demande
• 2) Les profits préalables
• 3) La recherche de rentabilité  les profits
  escomptés
• 4) Les autres déterminants

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PLAN DU COURS (3)

• III LES EFFETS DE LINVESTISSEMENT SUR LA
  CROISSANCE
• 1) Les effets sur la demande
• 2) Les effets sur loffre
• 3) Un cercle vertueux investissement/croissance
• 4) Rendements déchelles décroissants,
  investissement et croissance

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I LINVESTISSEMENT ET SES DIFFERENTES FORMES

• 1) Des investissements multiples
• a) Linvestissement selon la comptabilité
  nationale
• Définition

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DEFINITION

• Les investissements matériels correspondent aux
  achats de biens de production, et donc à la FBCF.
• Cest la valeur des biens durables acquis par les
  unités résidentes pour être utilisés pendant au
  moins un an dans le processus de production

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Lévolution de linvestissement et du taux
dinvestissement
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Lévolution de linvestissement et du taux
dinvestissement

• Cliquez ici pour avoir les données
• http//160.92.130.159/insee/invest/combien/tendan
  ces1.htm

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La FBCF par secteurs institutionnels

• Valeurs-Milliards d'euros en 2005
• FBCF (Total des secteurs résidents) 336,6
• Dont
• Sociétés non financières 176,5
• Sociétés financières10,0
• Administrations publiques 55,4
• Ménages hors entrepreneurs individuels 93,1
• Institutions sans but lucratif au service des
  ménages1,5

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Des investissements aux buts différents

• Les investissements de remplacement ont pour but
  de remplacer à lidentique du matériel usé ou
  obsolète.
• Les investissements de capacité sajoutent au
  capital déjà existant. Ils sont censés accroître
  la capacité de production potentielle.
• Les investissements de productivité (ou de
  rationalisation, ou de modernisation) désignent
  la substitution de moyens de production plus
  productifs à un capital usé ou obsolète. Ils sont
  destinés à accroître la productivité des facteurs
  de production.

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b) Investissement matériel et investissement
immatériel

• Les investissements immatériels sont les dépenses
  réalisées afin daccroître le potentiel de vente
  futur de lentreprise, mais qui ne sont pas
  comptabilisés dans la FBCF.
• On y trouve principalement les dépenses
• en formation
• en recherchedéveloppement
• en publicité et marketing
• en achats de logiciel (comptabilisé dans la FBCF
  depuis 1999)
• et les investissements commerciaux à létranger

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Lévolution des différents types dinvestissement
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Exercice de synthèse (1)
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Exercice de synthèse (2)

• Pour chacune des propositions suivantes, dites
  sil sagit dun investissement. Si oui, précisez
  de quel type dinvestissement  investissement
  matériel ou investissement immatériel.
• a- Dépenses pour une campagne publicitaire
  destinée au marché italien
• b- Achat de matières premières
• c- Agrandissement des bâtiments de production
• d- Dépenses de formation des secrétaires de
  lentreprise à lutilisation dun nouveau
  logiciel
• e- Acquisition d'un nouveau logiciel

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Exercice de synthèse (2)

• f- Financement d'un laboratoire de recherche
• g- Rémunération des chercheurs
• h- Dépenses délectricité
• i- Acquisition dun terrain, en vue de
  lagrandissement du local commercial
• j- Achat de fournitures de bureau
• k- Acquisition d'une voiture de fonction pour
  le directeur commercial.

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2) Le financement des investissements
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LEvolution des modes de financement
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II - LES DETERMINANTS DE LINVESTISSEMENT

1. Le rôle de la demande
2. Les profits préalables
3. La recherche de rentabilité  les profits
   escomptés
4. Les autres déterminants

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Exercice introductif (1)

• Vous êtes chef dentreprise.
• 1) Parmi les phénomènes suivants, selon vous,
  quels sont ceux qui peuvent vous inciter à
  investir, et pourquoi ?
• 2) Déterminez alors le type dinvestissement que
  vous choisirez de réaliser (matériel ou
  immatériel, de capacité/de productivité/ de
  remplacement)

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Exercice introductif (2)

• votre carnet de commandes est plein, votre
  produit connaît un succès énorme auprès du
  public, vous risquez rapidement de ne plus
  pouvoir répondre à la demande
• hausse de limmigration
• le moral des ménages est au plus bas
• vos profits ont fortement augmenté lannée
  précédente
• de nouveaux concurrents étrangers arrivent sur le
  marché et proposent les mêmes produits que vous
  mais à des prix très bas
• le gouvernement décide daugmenter fortement les
  charges sociales pour financer les dépenses de
  sécurité sociale

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Exercice introductif (3)

• de nouveaux modèles plus performants des
  machines-outils que vous utilisez dans votre
  processus productif viennent dêtre
  commercialisés
• vos équipements commencent à vieillir
• on annonce une crise boursière mondiale à venir,
  mais les économistes ne savent pas exactement
  quand elle aura lieu
• les banques viennent dannoncer quà la suite de
  la décision de la BCE de réduire ses taux
  directeurs, elles vont à leur tout baisser leurs
  taux dintérêts

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Exercice introductif (3)

• le gouvernement met en place une politique qui
  devrait augmenter le pouvoir dachat des ménages
• cela fait deux années daffilées que les dépenses
  de votre entreprise sont supérieures à ses
  recettes, vous connaissez des difficultés
  financières importantes
• une grève générale dans votre entreprise a
  entraîné une hausse importante des salaires de
  vos salariés

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1) Le rôle de la demande

• La première motivation à la décision dinvestir,
  cest de chercher à répondre à une demande que
  les capacités actuelles de production de
  lentreprise ne parviennent pas à remplir.
• Il faut alors augmenter ces capacités en
  investissant.

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1) Le rôle de la demande

• Une condition à cette décision est que le taux
  dutilisation des capacités de production de
  lentreprise soit proche de 100.
• Pourquoi? Parce que sinon, lentreprise naurait
  pas besoin dinvestir pour répondre à la demande,
  elle se contenterait daccroître ce taux en
  utilisant plus intensivement ses capacités
  productives déjà présentes.

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1) Le rôle de la demande

• Une théorie vient renforcer le rôle positif de la
  demande sur linvestissement cest celle de
  laccélérateur.
• Elle énonce que une variation de la demande
  finale induit une variation plus que
  proportionnelle sur linvestissement.

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2) Les profits préalables

• Cette fois-ci, lidée est que ce qui motive
  linvestissement, cest lexistence de fonds
  financiers encore inemployés présents dans
  lentreprise.
• Cest donc parce que lentreprise dispose de
  profits préalables quelle va être en mesure
  dinvestir.

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2) Les profits préalables

• Le théorème dHelmut Schmidt vient illustrer
  cette idée
• "Les profits d'aujourd'hui font les
  investissements de demain et les emplois
  d'après-demain."

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3) La recherche de rentabilité  les profits
escomptés

• Cette fois-ci, lidée est que ce qui motive
  lentreprise à investir, cest de retirer de cet
  investissement des flux financiers supérieurs à
  son coût.
• Linvestissement doit donc être  rentable ,
  cest-à-dire générer des recettes supérieures à
  son coût, sans quoi il ne sera pas mis en place.

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4) Les autres déterminants

• a) Linvestissement public
• b) Le taux dintérêt
• c) Lincertitude et la confiance
• d) La recherche de compétitivité

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III LES EFFETS DE LINVESTISSEMENT SUR LA
CROISSANCE

• Les effets sur la demande
• Linvestissement permet daccroître la demande,
  principalement par deux biais
• linvestissement de productivité permet
  daccroître la productivité, ce qui est source
  daugmentation de la demande, principalement via
  la hausse des salaires et la baisse des prix
• Le mécanisme du multiplicateur, qui montre qu
  une variation du niveau de linvestissement a un
  impact plus que proportionnel sur le montant de
  la demande

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III LES EFFETS DE LINVESTISSEMENT SUR LA
CROISSANCE

• 2) Les effets sur loffre

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III LES EFFETS DE LINVESTISSEMENT SUR LA
CROISSANCE

• 3) Un cercle vertueux investissement/croissance
• Linvestissement est source de croissance, mais
  la croissance génère des revenus qui seront à
  leur tout source dune nouvelle demande adressée
  aux entreprises, ainsi que de nouveaux profits
  permettant de financer de nouveaux
  investissements