UNIVERSIDADE DOS A

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CAPÍTUL0 6 Mercados Financeiros e o Caso Especial
da Moeda
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Objectivos do Capítulo

• Rever a evolução do sistema monetário
• Perceber a diferença entre M1 e M2
• Discutir o papel da taxa de juro e a diferença
  entre taxa de juro real e nominal
• Derivar o multiplicador monetário.

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Escolha entre activos financeiros

• Dinheiro
• Depósitos à ordem
• Depósitos a prazo
• Fundos de Tesouraria
• Fundos do Mercado Monetário

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Fundo de Fundos Misto
Perfil do investidor Investidores prudentes,
Particulares e Empresas, com aceitação de um
nível de risco baixo, embora superior ao dos
Fundos de Obrigações Propósito Aplicações cujo
prazo aconselhado de investimento é de, pelo
menos, 1 ano. Benefícios Fiscais Isenção de
IRS nas mais-valias Resgates Em qualquer
momento, total ou parcialmente Comissão de
resgate Até 1 mês-2Após 1 mês-0 Política de
Investimentos 30 Fundos de Tesouraria e
Depósitos, 45 de Fundos de Obrigações, 15 de
Fundos de Acções Europeias e 10 de Fundo de
Acções não Europeias
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Funções da Moeda

• Meio de troca
• Unidade de conta
• Reserva de valor.

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Procura de Moeda

• Motivo de transacções
• Como activo ou reserva de valor

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A procura de moeda e a taxa de juros

• MdY L(i)
• Md/YL(i)
• Velocidade 1/(Md/Y)Y/M

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Procura de Moeda
Taxa Juros
Md
Moeda
9
Oferta de Moeda

• M1- Moeda para transacções depósitos à ordem
• M2 M1Contas de Poupança Fundos Mutuários

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Oferta de Moeda
Taxa Juro
Ms
Moeda
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Equilíbrio no Mercado Monetário
Ms
Taxa de Juros
i
Md
Moeda
12
A Álgebra
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Efeito da Variação do Rendimento
Ms
Taxa de Juros
i
i
Md(Y2)
Md(Y1)
Moeda
14
Ms
Ms
Taxa de Juros
i
i
Md
Moeda
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O Banco Central

• Operações de Mercado Aberto
• Compra de títulos
• Venda de títulos
• Reservas
• Taxas de Desconto

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Banco Central e Oferta de Moeda
17
Intermediários financeiros

• Bancos comerciais
• Bancos de Investimento
• Companhias de Seguro
• Fundos de Pensões
• Fundos Mobiliários
• Revendedores Hipotecários.

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Mercados financeiros

• Mercados monetários
• Mercados de activos com taxa de juro fixa
• Mercados bolsistas
• Mercados cambiais.

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Activos Financeiros

• Moeda Estrangeira
• Depósitos de poupança
• Obrigações e outros títulos nominais
• Títulos do estado
• Acções

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Passivos Financeiros

• Moeda
• Reservas no Banco Central

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Funções do sistema financeiro

• Transfere recursos no tempo, entre sectores e
  entre regiões
• Faz a gestão do risco
• Agrupa e subdivide fundos
• Função de corretagem.

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O fluxo de fundos segue o fluxo financeiro na
economia
23
Procura de Moeda do Banco Central
24

• c Coeficiente de circulação

quociente de reservas
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Moeda do Banco Central
Taxa de Juro
CUR
H
Moeda do Banco Central
26
Equilíbrio no Mercado Monetário
27
Conceitos

• Base Monetária Oferta de Moeda do Banco Central
• BMCUR
• Massa MonetáriaM2CUDT
• DT Depósitos Totais

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Efeito das Operações de Mercado AbertoExpansão
da moeda em múltiplos bancos
29
Multiplicador da oferta de moeda

• É igual a 1/rácio de reservas exigido na hipótese
  de as pessoas terem só depósitos à vista e c0

30
(No Transcript)
31
(No Transcript)
32
A maior parte das taxas de juro têm variações
similares
Capítulo 25 / Figura 25-2
33
Taxa de Juro Real vs Taxa de Juro Nominal

• Para pequenos valores da taxa de juro e da
  inflação Ri-taxa de inflação
• Para um cálculo exacto
• r((1i)/(1ipc))-1

34
Taxas de juro reais vs. taxas de juro nominais
Capítulo 25 / Figura 25-3
35
(No Transcript)
36
Risco e rendibilidade dos principais
investimentos, EUA 1926-1998
Capítulo 25 / Figura 25-5
37
A única certeza acerca das cotações das acçõesé
que elas irão oscilar
Capítulo 25 / Figura 25-6