Une perspective historique des crises financi

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Une perspective historique des crises financières

• Dominique Plihon
• Centre dÉconomie de Paris-Nord

10ème Rendez-Vous de la Mondialisation Mondialisat
ion et crises financières Mardi 8 avril 2008,
Paris, Centre danalyse stratégique
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Plan de la présentation

• Évolution et diversité des crises en longue
  période du 19e siècle à nos jours
• Les marqueurs des crises profondes (ou
  systémiques)

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I/ Évolution des crises en longue période

• 4 grandes périodes
• Étalon-or
• Entre-deux-guerres
• Bretton Woods
• Après Bretton Woods
• 4 types de crises
• Boursières
• Bancaires
• Cambiaires
• Jumelles

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A/ Les crises boursières

• Les crises boursières saccélèrent dans la
  période post-Bretton Woods
• Depuis les années 2000, la fréquence des crises
  est voisine de celle de la période de
  lentre-deux-guerres

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(No Transcript)
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(No Transcript)
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B/ Les crises bancaires et de change

• Importance des crises très variable selon les
  périodes
• On constate une relation entre ces crises et le
  degré de libéralisation financière (interne et
  externe)
• Pendant la période post-Bretton Woods, on assiste
  à une recrudescence des crises jumelles
  (bancaires et de change), particulièrement dans
  les pays dits émergents
• Des crises dévastatrices en termes économiques et
  sociaux

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(No Transcript)
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• Une recrudescence des crises par rapport aux
  Trente glorieuses

Source  repris de Dehove Mario (2003), p. 15
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La fréquence des crises bancaires et de change
varie selon les périodes et dépend du mode de
régulation
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(No Transcript)
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II/ Les marqueurs des crises profondes à
caractère systémique

• Deux approches complémentaires

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A/ Approche fondée sur 3 critères(A. Brunet,
2004)

• Rationnement du crédit, crise de liquidité
• Irruption de pays neufs
• Surproduction, ralentissement fort et durable de
  la production

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Exemples historiques

• Crises de 1873 et de 1929
• Crise de 2007 ?

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B/ Approche fondée sur deux critères (Boyer et
alii, CAE, 2004)

• Crise et effets de résonance sur plusieurs
  marchés dactifs
• Fragilisation du système bancaire (modèle de
  crise de troisième génération)

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Illustrations

• Crises jumelles
• Crise japonaise (1992-2002)
• Crise de 2007 ?

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(No Transcript)
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(No Transcript)
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Conclusions

• Évolution contrastée des crises financières selon
  les périodes historiques
• Accélération des crises dans la période
  post-Bretton Woods
• Période des années 2000
• Analogies avec la période de lentre-deux-guerres
• Crise de 2007 dans les pays du centre la plus
  grave depuis 1929 caractère systémique à
  confirmer
• Absence de crises dans les pays de la périphérie
  depuis 2001