PRINSIP SYARIAH DIPASAR MODAL

1
PRINSIP SYARIAH DIPASAR MODAL

• Aini Masruroh SEi.,MM

2
LATAR BELAKANG
Alquran Hadist
Syariah Hukum dan aturan yang berisi perintah dan
larangan yang Ditetapkan oleh Allah swt kepada
hambanya
Syariat Penafsiran ulama terhadap syariah
Muamalah -Hubungan Manusia dengan manusia -Semua
bentuk muamalah boleh Dilakukan kecuali ada
dalil yang mengharamkannya

• Ibadah
• Hubungan manusia dengan Allah
• Semua tidak boleh dilakukan
• Kecuali yang ada perintah atau
• ketentuannya

3
Latar Belakang

• Pasar Modal
• Kaidah Fikih menyebutkan bahwa pada dasarnya
  semua bentuk muamalah boleh dilakukan kecuali ada
  dalil yang mengharamkannya.
• Kegiatan Pasar Modal pada dasarnya adalah bentuk
  muamalah sehingga menurut kaidah fiqih di atas
  dapat disimpulkan bahwa seluruh kegiatan pasar
  modal boleh dilakukan sepanjang tidak melanggar
  hal-hal yang dilarang.

4
Tindakan di Pasar Modal yang tidak sesuai prinsip
Syariah

• Tadlis, tindakan menyembunyikan informasi oleh
  pihak penjual dengan tujuan untuk mengelabuhi
  pihak pembeli
• Taghrir, Upaya mempengaruhi orang lain, baik
  dengan ucapan maupun tindakan yang mengandung
  kebohongan
• Najsy, Upaya menawar barang dengan harga yang
  lebih tinggi oleh pihak yang tidak bermaksud
  membelinya, untuk menimbulkan kesan banyak pihak
  yang berminat membelinya (Penawaran palsu)

5
Lanjutan

• Ikhtikar, Upaya membeli suatu barang yang sangat
  diperlukan masyarakat pada saat harga mahal
  menimbunnya, dengan tujuan untuk menjual kembali
  pada saat harga lebih mahal
• Ghisysy, Salah satu bentuk tadlis, penjual
  menjelaskan keunggulan barang yang dijual tetapi
  menyembunyikan kecacatannya
• Ghabn Fahisy, merupakan ketidakseimbangan antara
  dua barang yang dipertukarkan dalam suatu akad

6
Lanjutan

• BaI Al madum, Jual beli yan obyeknya tidak ada
  pada saat akad
• BaI Al Maksyuf, Jual beli secara tunai atas efek
  padahal penjual tidak memiliki efeknya

7
Riba

• Riba merupakan tambahan yang diberikan dalam
  pertukaran barang ribawi dan tambahan yang
  diberikan atas pokok utang dengan imbalan
  penangguhan pembayaran secara mutlak
• Riba Jahiliyya (tambahan atas pokok utang)
• Riba Fadl (tambahan atas pertukaran barang-barang
  ribawi)
• Contoh transaksi efek Margin Trading

8
Qabdh

• Penguasaan aset oleh pembeli yang menyebabkan ia
  berhak untuk melakukan tindakan hukum
  (tasharruf,mismenjual)terhadap aset tersebut,
  menerima manfaat atau menanggung risikonya
• Qabdh Haqiqipenguasaan aset oleh pembeli atas
  fisik aset yang dibelinya
• Qabdh HukmiPenguasaan aset oleh pembeli secara
  dokumen, baik dalam bentuk catatan elektronik
  maupun non elektronik
• Contoh Jual beli saham dengan settlement H3

9
Bai Al Musawamah

• Merupakan Akad jual beli dengan kesepakatan harga
  pasar yang wajar melalui mekanisme tawar menawar
  yang berkesinambungan
• Contoh Transaksi efek syariah pada sistem
  perdagangan di BEI

10
Mudharabah

• Akad kerjasama antara dua pihak atau lebih, yaitu
  satu pihak sebagai penyedia modal (shahib al-mal)
  dan pihak lain sebagai penyedia tenaga dan
  keahlian (mudharib), keuntungan akan dibagi
  berdasarkan nisbah yang telah disetujui
  sebelumnya, sedangkan kerugian akan ditanggung
  sepenuhnya oleh shahibul mal, kecuali penyebab
  kerugian adalah mudharib

11
Musyarakah

• Akad kerjasama antara dua pihak atau lebih untuk
  menggabungkan modal, baik dalam bentuk uang
  maupun yang lainnya, keuntungan akan dibagi
  sesuai dengan nisbah yang telah disepakati
  sebelumnya, sedangkan kerugian akan ditanggung
  bersama sesuai dengan jumlah partisipasi modal
  masing-masing pihak

12
Akad-akad yang lain

• Ijarah (sewa)
• Wakalah(Memberi kuasa)
• Kafalah(Memberi jaminan)
• Jualah (sukses fee)

13
Pedoman Syariah

• Uang tidak boleh menghasilkan uang. Uang hanya
  boleh berkembang bila diinvestasikan dalam
  tangible economic activity
• Hasil dari kegiatan ekonomi diukur dengan the
  return on investment. Return ini dapat
  diestimasikan tetapi tidak ditetapkan di depan.
• Uang tidak boleh dijual untuk memperoleh uang

14
Definisi Pasar modal
Pasar Modal Kegiatan yang bersangkutan dengan
Penawaran Umum dan perdagangan Efek, Perusahaan
Publik yang berkaitan dengan Efek yang
diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang
berkaitan dengan Efek Penawaran Umum Kegiatan
yg bersangkutan dengan penawaran Efek yang
dilakukan oleh Emiten kepada masyarakat/umum/publi
k (minimal 100 pihak) untuk menjual Efek kepada
masyarakat/umum/publik (minimal 50
pihak) berdasarkan tatacara yg di atur oleh
Undang-Undang dan peraturan pelaksanaannya.
Bursa Efek Adalah pihak yang menyelenggarakan
dan menyediakan sistem dan atau sarana untuk
mempertemukan penawaran jual dan beli
pihak-pihak lain dengan tujuan memperdagangkan
Efek di antara mereka
15
Lanjutan

• Efek,
• Adalah surat berharga, yaitu surat pengakuan
  utang, surat berharga komersial, saham, obligasi,
  tanda bukti utang, Unit Penyertaan kontrak
  investasi kolektif, kontrak berjangka atas Efek,
  dan setiap derivatif dari Efek
• Efek Syariah
• Efek sebagaimana dimaksud dalam peraturan
  perundang-undangan di bidang Pasar Modal yang
  akad, pengelolaan perusahaan, maupun cara
  penerbitannya memenuhi prinsip-prinsip Syariah
• Emiten
• Pihak yang melakukan Penawaran Umum

16
Kriteria Emiten Syariah

• Jenis usaha, produk barang, jasa yg diberikan dan
  akad serta cara pengelolaan perusahaan Emiten
  yang menerbitkan Efek Syariah tdk boleh
  bertentangan dengan prinsip-prinsip syariah
• Jenis Usaha Yg Betentangan adalah
• Perjudian, permainan yg tergolong judi atau
  perdagangan yang dilarang
• Lembaga keuangan konvensional
• Produsen, distributor, serta pedagang makanan
  dan minuman yg haram.
• Produsen, distributor, dan atau penyedia barang
  atau jasa yg merusak moral dan bersifat mudarat
• Melakukan investasi pada Emiten yg pd saat
  transaksi tingkat hutang perusahaan kpd lembaga
  keuangan ribawi lebih dominan dr modalnya.

17
Lanjutan

• Emiten yang menerbitkan Efek Syariah wajib
  menandatangani dan memenuhi akad yg sesuai dg
  syariah
• Emiten yang menerbitkan Efek Syariah wajib
  menjamin kegiatan usahanya memenuhi prinsip
  Syariah
• Apabila suatu saat Emiten tidak bisa memenuhi
  persyaratan-2 tersebut, maka otomatis Efek yang
  diterbitkan bukan sebagai Efek Syariah

18
Efek Syariah

• Efek Syariah adalah Efek sebagaimana dimaksud
  dalam Undang-Undang Pasar Modal dan peraturan
  pelaksanaannya yang akad, cara,dan kegiatan usaha
  yang menjadi landasan penerbitannya tidak
  bertentangan dengan Prinsip-prinsip Syariah di
  Pasar Modal

19
Kriteria Efek Syariah

• Tidak melakukan kegiatan usaha yang bertentangan
  dengan prinsip syariah
• Memenuhi rasio-rasio keuangan sebagai berikut
• Total utang yang berbasis bunga dibandingkan
  dengan total ekuitas tidak lebih dari 82
  (delapan puluh dua per seratus)
• Total pendapatan bunga dan pendapatan tidak
  halal lainnya dibandingkan dengan total
  pendapatan usaha (revenue) dan pendapatan
  lain-lain tidak lebih dari 10 (sepuluh per
  seratus)

20
Kegiatan Usaha Yg Tidak Sesuai Prinsip
Syariah(Keputusan Ketua Bapepam LK No
Kep-181/BL/2009 Tanggal 30 Juni 2009)

• Perjudian dan permainan yang tergolong judi
• Perdagangan yang dilarang menurut syariah, antara
  lain
• perdagangan yang tidak disertai dengan
  penyerahan barang/jasa dan
• perdagangan dengan penawaran/permintaan palsu
• Jasa keuangan ribawi, antara lain
• bank berbasis bunga dan
• perusahaan pembiayaan berbasis bunga
• Jual beli risiko yang mengandung unsur
  ketidakpastian (gharar) dan/atau judi (maisir),
  antara lain asuransi konvensional
• Memproduksi, mendistribusikan, memperdagangkan
  dan/atau menyediakan antara lain
• barang atau jasa haram zatnya (haram
  li-dzatihi)
• barang atau jasa haram bukan karena zatnya
  (haram li-ghairihi) yang ditetapkan oleh DSN-MUI
  dan/atau
• barang atau jasa yang merusak moral dan
  bersifat mudarat.
• Melakukan transaksi yang mengandung unsur suap
  (risywah)

21
Dewan Syariah Nasional (DSN)Wewenangnya

• Mengeluarkan fatwa yang mengikat DPS
  dimasing-masing lembaga keuangan syariah dan
  menjadi dasar tindakan hukum pihak terkait
• Mengeluarkan fatwa yang menjadi landasan bagi
  ketentuan/peraturan yang dikeluarkan oleh
  instansi yang berwenang,seperti departemen
  keuangan dan BI
• Memberikan rekomendasi dan atau mencabut
  rekomendasi nama-nama yang akan duduk sebagai DPS
  pada suatu lembaga keuangan syariah
• Mengundang para ahli untuk menjelaskan suatu
  masalah yang diperlukan dalam pembahasan ekonomi
  syariah termasuk otoritas moneter /lembaga
  keuanangan dalam dan luar negeri
• Memberikan peringatan kepada lembaga keuangan
  syariah untuk menghentikan penyimpangan dari
  fatwa yang telah dikeluarkan DSN

22
Fatwa DSN-MUI, diantaranya

• Fatwa no.05/DSN-MUI/2000 tentang jual beli saham
• Fatwa no 20/DSN-MUI/2000 tentang pedoman
  pelaksanaaninvestasi untuk Reksa dana syariah
• Fatwa no.32/DSN-MUI/2002 tentang obligasi syariah
• Fatwa no.33/DSN-MUI/2002 tentangobligasi syariah
  mudharabah
• Fatwa no.40/DSN-MUI/2003 tentang pasar modal dan
  pedoman umum penerapan prinsip syariah dibidang
  pasar modal
• Fatwa no.41/DSN-MUI/2004 tentang obligasi syaiah
  ijarah

23
Contoh Saham Syariah

• Indosat
• Indofood sukses makmur
• Unilever Indonesia
• Bakrie brothers
• Aneka Tambang (persero)
• Kalbe farma
• Semen cibinong
• Semen Gresik (persero)
• Perusahaan Gas Negara (persero)
• Telekomunikasi Indonesia
• Barito pasific Timber
• dll

24
TERIMA KASIH

• SEMOGA BERMANFAAT