Administraci

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Administración Financiera

• Alvaro Hernán Sarria

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Finanzas

• Finanzas se puede definir como el arte y la
  ciencia de la administración del dinero.
• Se concierne con el proceso, las instituciones,
  los mercados y los instrumentos involucrados en
  las transferencia de dinero entre individuos,
  empresas y gobiernos.

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Instituciones Financieras

• Estas sirven como intermediarias para canalizar
  los ahorros de individuos, empresas o gobiernos
  hacia prestamos o inversiones.
• Están vigiladas y rigen bajo estrictas
  regulaciones gubernamentales.
• Ejemplos son bancos, compañías de seguros,
  fondos de inversión, fondos de cesantías y
  pensiones.
• Existen costos de intermediación más altos

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Mercados Financieros

• Son foros en donde los oferentes de fondos y los
  demandantes de fondos pueden transar
  directamente.
• En este caso cada uno sabe quien es el otro
  diferente a cuando se transa a través de un
  intermediario o institución financiera.
• Existen dos tipos principales que son los
  mercados de dinero y los mercados de capitales.

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Mercados de Dinero

• Fondos con madurez menor a un año.
• Un individuo, empresa, gobiernos o institutos
  financieros tienen dinero disponibles por un
  corto tiempo y están interesados en recibir un
  arriendo por su alquiler. Otros individuos,
  empresas, gobiernos o instituciones financieras
  requieren dinero por un corto plazo.
• Instrumentos papeles comerciales, CDTs.

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Mercados de Capitales

• Fondos a largo plazo (mayor a un año)
• Instrumentos bonos y acciones (comunes y
  preferentes).
• Mercados primarios y secundarios.
• Existen bolsas a viva voz o de subasta (NYSE,
  BNA) o bolsas electrónicas (Nasdaq, BVC)

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Areas de Finanzas

• Primordialmente existen dos áreas de acción en
  finanzas
• Servicios financieros
• Administración financiera

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Servicios Financieros

• El área de las finanzas relacionado con el diseño
  y suministro de asesoría y productos financieros
  a individuos, empresas y gobiernos.
• Oportunidades en la banca y afines, planeación
  financiera personal, inversiones, finca raíz y
  seguros.

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Administración Financiera

• Se concierne con las responsabilidades del
  gerente financiero de una empresa.
• Responsabilidades
• Pronosticar y planificar
• Tomar decisiones de inversión y financiamiento
• Coordinar y controlar
• Tratar con los mercados financieros
• Manejar el riesgo

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Objetivo de la Administración

• Los dueños de la empresa escogen a los
  administradores para que los reemplacen y por
  ende su objetivo debe ser el de conseguir los
  objetivos de los dueños.
• Hay que identificar el objetivo de los dueños.

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Objetivo de los Dueños

• Será maximizar las utilidades?
• En este caso la empresa B obtiene más utilidades
  pero no es la mejor pues ignora el tiempo de los
  flujos pues un peso hoy es mejor que un peso
  mañana.

Utilidades Anuales por Acción Utilidades Anuales por Acción Utilidades Anuales por Acción Utilidades Anuales por Acción Utilidades Anuales por Acción
Empresa Año 1 Año 2 Año 3 Total
A 140 100 40 280
B 60 100 140 300
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Objetivo de los Dueños

• Los dueños obtienen utilidades ya sea por
  dividendos o por la venta de las acciones a un
  precio mayor del invertido.
• Las utilidades por acción solo atacan el primer
  punto y no el segundo. Se puede obtener más
  utilidad mermando el mantenimiento pero esto
  disminuiría el precio de la acción (valor
  presente de los ingresos futuros proyectados)
  además de aumentar el riesgo.

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Objetivo de los Dueños

• El objetivo debe ser entonces maximizar la
  riqueza de los dueños que depende de los tiempos
  de los flujos de caja, la magnitud de los flujos
  en el presente y el futuro y del riesgo en el
  cual incurren los inversionistas.

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Problemas de Agencia

• Los administradores son agentes colocados por los
  dueños para reemplazarlos en la empresa.
• Los administradores igualmente tienen que pensar
  en su riqueza personal, seguridad laboral y
  beneficios.
• El problema se define como la probabilidad que
  los administradores ubiquen sus objetivos
  personales en frente de los objetivos
  corporativos.

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Problemas de Agencia

• Formas para minimizar este problema
• Fuerzas del mercado
• Presión de los grandes inversionistas
• Probabilidad de adquisición por un tercero
• Costos de agencia
• Planes de incentivos amarrados al precio de la
  acción
• Planes de desempeño amarrados a indicadores de
  gestión

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Tipos de Empresas

• Sociedades de personas se sabe quienes son los
  socios
• Ilimitadamente solidarios
• Ejemplo Sociedad colectiva compañía,
  hermanos
• Sociedades de capital
• Responsabilidad limitada a los aportes
• Mínimo cinco accionistas, máximo sin límite
• Ejemplo Sociedad Anónima (S.A.)
• Sociedades de naturaleza mixta
• Mínimo 2, máximo 25 socios
• Responsabilidad limitada a los aportes
• Ejemplo Sociedades de responsabilidad limitada
  (Ltda.)