Administraci

1

• Administración del efectivo y valores comerciales

2
Después de estudiar el capítulo 9 usted será
capaz de

1. Listar y explicar los motivos para tener efectivo
2. Comprender el propósito de la administración
   eficiente de efectivo
3. Describir los métodos para agilizar el cobro de
   cuentas y los métodos para controlar los
   desembolsos de efectivo
4. Diferenciar entre desembolso remoto y controlado
   y analizar cualquier preocupación ética que surja
   por alguno de estos dos métodos
5. Analizar la manera en que el intercambio
   electrónico de los datos (IED) y la
   subcontratación se relacionan con los cobros y
   desembolsos de una compañía
6. Identificar las principales variables que
   deberían considerarse antes de comprar valores
   comerciales
7. Definir los instrumentos de mercado de dinero más
   comunes que debe considerar un administrador de
   portafolios de valores comerciales para invertir
8. Describir los tres segmentos del portafolio de
   valores comerciales y establecer cuáles valores
   son los más apropiados para cada segmento

3
Administración de efectivo y valores comerciales

• Motivos para tener efectivo
• Agilizar los ingresos de efectivo
• Retardar los pagos en efectivo
• Comercio electrónico

4
Administración de efectivo y valores comerciales

• Subcontratación
• Conservación de los saldos de efectivo
• Inversion en valores comerciales

5
Motivos para tener efectivo

• Motivo transaccional Para cumplir con los pagos
  ordinarios del negocio
• Motivo especulativo para aprovechar las
  oportunidades temporales
• Motivo precautorio para mantener una reserva y
  poder cumplir con necesidades de efectivo
  inesperadas

6
Sistema de Administración del efectivo
Desembolsos
Cobros
Inversión en valores comerciales
Control mediante reportes de información
Flujo de fondos
Flujo de información
7
Agilizar los ingresos de efectivo
Cobros

• Simplificar la preparación y el envío de facturas
• Acelerar el envío de pagos de los clientes a la
  empresa
• Reducir el tiempo en que los pagos recibidos se
  quedan en la empresa en reserva

8
Flotación de cobranza
Flotación de proceso
Flotación de disponibilidad
Flotación de envío
Flotación de Depósito
Flotación de cobranza tiempo total entre el
envío del cheque por el cliente y la
disponibilidad de efectivo para la empresa
9
Flotación de envío
El cliente envía El cheque
La empresa Recibe el cheque
Flotación de envío tiempo de entrega del cheque
10
Flotación de proceso
La empresa deposita el cheque
La empresa Recibe el cheque
Flotación de proceso Tiempo que tarda una
compañía en el proceso interno del cheque.
11
Flotación de disponibilidad
La empresa Deposita el cheque
El banco acredita los fondos
Flotación de disponibilidad tiempo que tarda el
cheque en ser liberado por el sistema bancario
12
Flotación de Depósito
Flotación de Proceso
Flotación de disponibilidad
Flotación de Depósito Tiempo durante el cual
un Cheque recibido por la empresa está en reserva
13
Facturación pronta

• Aceleración de facturación y envío
• Facturación computarizada
• Incluir las facturas con la mercancía
• Envío de facturas por fax
• Solicitud de anticipos
• Débitos pre autorizados

14
Pagos preautorizados

• Debitos Preautorizados
• La transferencia de fondos de una cuenta de banco
  del pagador en una fecha específica al banco del
  destinatario, este inicia la transferencia con la
  autorización previa del pagador

15
Sistema de Lockbox

• Lockbox
• Un apartado postal manejado por el banco de una
  empresa que se usa como punta de recepción para
  los pagos de los clientes
• Lockbox Electronico
• Un servicio de cobranza proporcionado por el
  banco de una empresa que recibe pagos
  electrónicos y los datos del remitente que los
  acompañana para luego comunicar esta información
  a la compañía en un formato específico

16
Sistema de Lockbox
Ventajas Los cheques se depositan en un banco y
se convierten en saldos de efectivo reduciendo
la flotación de proceso

• Desventaja
• Puede ser un medio muy costoso si el promedio de
  remesas es pequeño

17
Banco Concentrador
Concentración de efectivo Transferencia de
efectivo de un lockbox o del dominio del banco al
fondo común de la empresa casi siempre en un
banco concentrador

• Saldo compensatorio
• Depósitos requeridos para ser mantenidos por una
  firma en el Banco, para compensar comisiones por
  servicios

18
Mejoras en la Cobranza
Conversión de las cuentas por cobrar Proceso
mediante el cual los cheques se convierten en
débitos de la cámara de compensación automatizada

• Reduce la flotación de disponibilidad de los
  cheques recibidos por la firma

19
Mejoras en la cobranza
Ley de liberación de cheques para el siglo XXI
(check 21) Check 21 La ley Federal de Estados
Unidos que facilita el intercambio de cheques
electrónicos al permitir que los bancos
intercambien archivos de imágenes de cheques de
manera electrónica y cuando sea necesario generen
legalmente cheques sustitutos en papel, a
partir de las imágenes para presentarlos a los
bancos que no aceptan cheques electrónicos.




20
Mejoras a la cobranza

• Check 21
• Impulsada por los ataques del Septiembre 11 de
  2,011
• Representa una innovación e impulsa la
  sustitución de los cheques en papel al proceso de
  pagos electrónicos sistema que genera beneficios
  en tiempo y costo para las instituciones
  financieras
• Requiere que los bancos acepten los cheques
  sustitutos (imagen electrónica de ambos lados de
  un cheque físico) como un equivalente legal del
  cheque original

21
Banco Concentrador
Traslado de los saldos de efectivo a una cuenta
concentradora

• Permite llevar un control sobre los ingresos y
  egresos de efectivo de la la compañía
• Los saldos de efectivo ocioso se reducen al
  mínimo

22
Concentración del servicio de transferencia de
fondos
(1) Traslado de Cheques depositados (DTC)

• Definición Un cheque no negociable pagadero a
  cargo de la cuenta de una compaañia en su banco
  concentrador
• Los fondos no están disponibles de manera
  inmediata

23
Concentración del servicio de transferencia de
fondos
(2) Compensación Electrónica (ACH)
Transferencias Electrónicas

• Definición Una versión electrónica del traslado
  de cheques depositados (DTC).
• (1) Una imagen electrónica de cheques
  depositados (DTC).
• (2) Los costos de reemplazo de DTC no son
  significativos.

24
Concentración del servicio de transferencia de
fondos
(3) Transferencia Cablegráfica

• Definición Un término generíco para identificar
  el traslado electrónico de fondos utilizando un
  sistema de comunicación de dos vías. Fedwire.
• Los fondos están disponibles hasta la aplicación
  de la transferencia. Es un método más oneroso.

25
Desaceleración de los pagos en efectivo

• optimizar el floating
• Control de desembolsos
• Pagos con cheques
• Nómina y pago de dividendos
• Cuentas Saldo Cero
• Desembolsos controlados

26
Optimizando el Floating
Flotación Neta la diferencia entre el saldo de
la chequera de la empresa y el saldo de en los
libros contables del banco.

• Los cheques girados por la empresa, pendientes de
  cobro en el banco, cuyo monto ya fue descontado
  por la empresa de sus disponibilidades, sin
  embargo hasta que el cobro del cheque sea
  efectivo le permite ganar intereses sobre el
  dinero gastado

27
Control de los desembolsos

• Las empresas deben ser capaces de
• Desplazar rápidamente los fondos a los bancos
  sobre los que los desembolsos están hechos
• Generar diariamente información detallada sobre
  los recibos, desembolsos y saldos de efectivo

• Solución
• Centralización de las cuentas por pagar en una
  sola cuenta (o unas pocas cuentas). Esto
  proporciona un mejor control del proceso de
  desembolsos.

28
Método del manejo de los desembolsos
Cheques pagados a traves de pagador (PTD) Un
cheque girado contra un pagador y no contra un
banco. Posteriormente los cheques PTD son
presentados al banco. El pagador puede decidir
honrar o rehusar el pago de cheque .

• Retrasa el tiempo para tener fondos en depósito
  para cubrir los cheques
• Algunos proveedores prefieren cheques
• Los bancos imponen costos más altos a este tipo
  de cuentas, por el manejo adicional que implican

29
Método del manejo de los desembolsos
Nómina y Pago de dividendos La empresa intenta
determinar cuando se presentarán los cheques de
nómina y dividendos para su cobro.

• Muchas veces se utiliza una cuenta específica
  para este tipo de desembolsos
• Se debe proyectar una programación de pagos
  basado en las experiencias anteriores
• Los fondos se depositan con base a las
  expectativas de necesidades futuras
• Permite minimzar la necesidad de efectivo

30
Porcentaje de cobro de cheques de la nómina
100
La firma debe diseñar un el pago de la nómina con
base al historial de cobro.
75
Porcentaje de cobro de la nómina
50
25
0
V L M M J V L
(Día de pago)
31
Método de manejo de desembolsos
Cuenta Saldo Cero (ZBA) Una cuenta de cheques
corporativa la cuál mantiene el saldo a cero.
Esta cuanta requiere una cuenta maestra desde la
cual se transferiran los fondos para cubrir los
saldos negativos.

• Elimina la necesidad de estimar con precisión el
  monto de los desembolsos.
• Sólo necesita pronosticar las necesidades de
  efectivo global

32
Desembolsos remotos y controlados
Desembolsos remotos Sistema en el que la empresa
gira cheques de un banco que está geográficamente
lejos de sus acreedores de manera que maximice el
tiempo de liberación de los cheques maximiza la
flotación por desembolso

• Ejemplo Una compañia en Vermont paga a un
  proveedor en Maine con un cheque girado contra
  un banco en Montana
• Esta práctica puede deteriorar las relaciones con
  los proveedores y puede calificarse como poco
  ética

33
Desembolsos remotos y controlados
Pagos controlados Sistema en el que la empresa
gira cheques de una banco o sucursal bancaria que
puede dar una notificación, temprano o a media
mañana, de la cantidad total de dinero que se
presentará contra la cuenta ese día.
34
Comercio electrónico
Comercio electrónico Intercambio de información
de negocios en formato electrónico , incluyendo
el uso del internet

• Los sistemas de mensajería pueden ser
• 1. No estructurados utiliza tecnología como
  fax e e-mail
• 2. Estructurados utiliza teconolgías como
  intercambio electrónico de datos IED-

35
Intercambio electrónico de datos (IED)
Intercambio electrónico de datos Transferencia
de datos de negocios de manera electrónica en un
formato estructurado, legible en una computadora
Transferencia Electrónica de Fondos
IED
IED Financiero (IEDF)
36
Transferencia Electrónica de Fondos (TEF)
Transferencia electrónica de fondos (TEF) El
intercambio electrónico de información entre dos
instituciones depositarias que da por resultado
la transferencia de valor (dinero)
Transferencia electrónica de fondos
Society of Worldwide Interbank Financial
Telecommunications (SWIFT) Clearinghouse
Interbank Payments System (CHIPS)
37
Transferencia Electrónica de Fondos (TEF)
Regulación TEF

• En enero de 1999, entró en vigor una nueva
  reglamentación que requería que todos los pagos
  del gobierno federás se hicieran de manera
  electrónica
• Son más seguras que los cheques de papel
• Este proceso es más económico para el gobierno
• Excepto reembolsos de impuestos y
  contratos garantizados

38
IED Financiero
IED Financiero Transferencia de información
electrónica relacionada con las finanzas entre
una compañía y su banco o entre bancos
IED FINANCIERO
Ejemplos Envío a un Lockbox Información de los
saldos
39
Costos y beneficios de IED

• Costos
• Gastos en Hardware y software
• Costos de entrenamiento e implementación del
  sistema
• Gastos adicionales para acostumbrar a los
  proveedores y clientes
• Pérdida del floting

• Beneficios
• La información y pagos se realizan con mayor
  velocidad
• Permite mejorar el presupuesto de efectivo
• Los clientes obtienen un servicio más rápido y
  confiable
• Se reduce el almacenamiento de documentos

40
Subcontratación
Subcontratación Realizar una operación de
negocios contratando para ello a una empresa
externa en vez de hacerla in house Por qué
deberían las empresas subcontrar?

1. Reduce y permite controlar los costos de
   operación
2. Permite a la empresa enfocarse
3. Liberar recursos para otros fines The
   Outsourcing Institute, 2005

41
Subcontratación
Subcontratación del proceso de negocios
(SPN) Modalidad de subcontratación en la que el
proceso de negocios completo se maneja con los
servicios de un tercero
42
Conservación de saldos de efectivo

• El nivel óptimo de efectivo debe ser el mayor
  entre
• (1) Los saldos para transacciones requeridas
  cuando la administración del efectivo es
  eficiente
• (2) Los requerimientos de saldo de compensación
  de los bancos comerciales con los que la empresa
  tiene cuentas de depósito

43
Inversión en valores comerciales

• Recordemos
• Para fines contables, los valores a corto plazo
  suelen mostrarse en el balance general como
  inversiones a corto plazo

44
El Portafolio de valores comerciales

• Segmento de efectivo Rápido
• Saldo óptimo de valores comerciales que se
  conserva para ocuparlo en caso de deficiencias
  probables en la cuenta de efectivo de la empresa

Efectivo Libre
Efectivo Rápido
Efectivo Controlable
45
El Portafolio de valores comerciales

• Segmento de efectivo Controlable
• Valores comeraciles conservados para satisfacer
  flujos de salida controlables (conocidos) como
  impuestos y dividendos

Efectivo Rápido
Efectivo Controlable
Efectivo Libre
46
El Portafolio de valores comerciales

• Segmento de efectivo libre
• Valores comerciales libres (es decir,
  disponibles para fines todavía no designados).

Efectivo Libre
Efectivo Rápido
Efectivo Controlable
47
Variables a considerar en la selección de valores
comerciales
Seguridad Se refiere a la probabilidad de obtener
de regreso la misma cantidad de dinero que se
invirtió originalmente (principal)

• Bursatilidad (liquidez)
• Capacidad de vender un volumen significativo de
  valores en un periodo corto en el mercado
  secundario sin una concesión importante en el
  precio

48
Variables a considerar en la selección de valores
comerciales
Riesgo de las tasa de interés (Rendimiento) La
variabilidad en el precio de mercado de un valor
ocasionada por cambios en las tasas de interés

• Vencimiento
• La vida de un valor, el tiempo antes de que la
  cantidad principal de un valor se vuelva pagadera

49
Instrumentos comunes del mercado de dinero
Instrumentos del mercado de dinero Todos los
valores del gobierno y las obligaciones
corporativas a corto plazo

• Letras del tesoro. Obligaciones del Tesoro de
  Estados Unidos a corto plazo que no ganan interés
  emitidas con un descuento y redimidas en el
  vencimiento por su valor nominal

50
Método del Rendimiento Equivalente del Bono (REB)

• REB (VN PC) / (PC) 365 / DV
• VN Valor Nominal
• PC Precio de Compra
• DV Dias al Vencimiento
• Una Letra de Tesorería con valor nominal
  de 1,000, se compra en 990 faltando 13
  semanas para su venciiento. Cuál es el
  Rendimiento Equivalente del Bono)

• REB (1000 990) / (990) 365 / 91
• REB 4.05

51
Método del rendimiento anual efectivo

• RAE (1 REB / (365 / DV) )365/DV - 1
• REB Rendimiento equivalente del bono
• DV Días para el vencimiento de la inversión
• Calcule el RAE de una letra del tesoro por valor
  nominal de 1,000, comprada 990 faltando 13
  semanas para su vencimiento

• RAE (1 .0405/(365 / 91))365/91 - 1
• RAE 4.11

52
Instrumentos comunes del mercado de dinero

• Notas del Tesoro Obligaciones del Tesoro de
  Estados Unidos a mediano plazo (vencimiento
  original 2 a 10 años)

• Bonos del Tesoro Obligaciones del Tesoro de
  Estados Unidos a largo plazo (más de 10 años para
  el vencimiento original)

53
Instrumentos comunes del mercado de dinero

• Acuerdos de Recompra Acuerdos para comprar los
  valores (casi siempre letras del tesoro) y
  revenderlos a un precio especificado más alto en
  una fecha posterior

• Aceptación Bancaria
• Notas comerciales de promesa a corto plazo por
  la cual un banco se compromete a pagar al
  portador el valor nominal al vencimiento

54
Instrumentos comunes del mercado de dinero

• Papel Comercial
• Pagarés no garantizados a corto plazo, en general
  emitidos por grandes corporaciones (notas de
  deuda no seguras)

55
Instrumentos comunes del mercado de dinero

• Valores de una Agencia Federal Deuda emitida por
  una agencia federal a traves del Federal
  Financing Bank. Están garantizados por la
  agencia emisora del valor y algunas veces por el
  gobierno de Estados Unidos

• Certificados de Depósito Negociales Inversión
  de denominación alta en un depósito de periodo
  negocialbe en un banco comercial o una
  institución de ahorro que paga una tasa de
  interés fija o variable durante un periodo
  específico

56
Intrumentos comunes del mercado de dinero

• Eurodólares Un depósito denominado en dólares
  estadounidenses por lo general en un banco
  localizado fuera de Estados Unidos- no sujeto a
  los reglamentos de la banca estadounidense

• Acción Preferencial de mercado de dinero Acción
  preferencial que tiene una tasa de dividendos que
  se vuelve a fijar cada 49 días

57
Determinación del portafolio de valores
comerciales a corto plazo de una empresa

• Efectivo Rápido
• Seguridad y bursatilidad son las variables más
  importantes
• Seleccionar Valores del Tesoro

Efectivo Libre
Efectivo Rápido
Efectivo Controlado
58
Determinación del portafolio de valores
comerciales a corto plazo de una empresa

• Efectivo Controlado
• La bursalitidad es menos importante, se enfoca en
  hacer coincidir los vencimientos
• Debería elegir CDs, repos, BAs, euros

59
Determinación del portafolio de valores
comerciales a corto plazo de una empresa

• Efectivo Libre
• Basa la elección en el riesgo - rendimiento
• Cualquier instrumento financiero puede ser
  seleccionado para este segmento

60
Investigaciones en Grupo

• En los grupos de trabajo investigar los tipos de
  instrumentos financieros que se pueden negociar
  en la Bolsa de Valores de Guatemala y sus
  condiciones.