Cultura Financiera, Informaci

1
Cultura Financiera, Información y Elasticidad de
la Demanda El estudio y la Evidencia
Experimental de México

• Justine Hastings, Department of EconomicsYale
  University and NBERLydia Tejeda-Ashton, ARE
  Department, UC Berkeley

2
Introducción

• Una mayor capacidad de elección
• La privatización en tradicionales mercados de
  bienes y productos
• La elección permite a la gente usar la
  información privada
• La elección crea incentivos para la eficiencia
• Ejemplos
• La elección escolar
• El cuidado de la salud
• La seguridad social

3
Introducción

• En todos los mercados, la eficiencia y los
  resultados dependen del comportamiento del
  consumidor
• Altos costos de la toma de decisiones podría
  colocar a los consumidores en posición para
  determinar las características, como la marca,
  utilidad y publicidad más que el precio
• Ejemplo la elección de escuelas públicas y las
  familias de bajos ingresos (Hastings y
  Weinstein) las personas escogen la escuela
  basada en "otras características

4
Conclusiones

• La competencia no conduce a la eficiencia
• Hace más grande la brecha del estatus
  socioeconómico
• Las empresas podrían no tener incentivos para
  proporcionar información eficiente

5
Problemas de Cultura Financiera

• (1) Suponga que tiene 100 en una cuenta bancaria
  y el tipo de interés que otorga es del 2 por
  año. Después de 5 años, cuánto cree que habrá en
  la cuenta más de 102, exactamente 102, menos
  de 102?
• (2) Imagine que la tasa de interés en la cuenta
  de ahorro fue de 1 y la de inflación de 2 por
  año. Después de 1 año, sería capaz de comprar
  más, exactamente lo mismo o menos de lo que hoy
  puede comprar con el dinero de la cuenta?

6
Problemas de Cultura Financiera

• (3) Si 5 personas tuvieran el número ganador de
  la lotería y el premio fuera de 2 millones de
  dólares, cuánto le tocaría a cada uno?
• En EUA, menos del 50 de las personas podrían
  contestar (1), (2) y (3) correctamente
• Un estudio similar está haciéndose en México y
  Chile

7
Estudios

• Hay un conjunto de proyectos sobre la elección de
  los consumidores, respuesta firme y la eficiencia
  en la privatización de la Seguridad Social
  Mercados
• México y Chile
• El uso de datos administrativos para estimar las
  características clave de la demanda de Duarte y
  Hastings (2009)

8
Estudios

• Los trabajadores son inelásticos al precio
• Altos costos de cambio
• Cambios en el trabajo implican cambios en su
  duración
• Efectos importantes cuando se trabaja en equipo
  con los patrones
• Los trabajadores responden a la publicidad en
  lugar del precio
• Los consumidores NO tienen visión futura
• Son demasiado sensibles a la información
  irrelevante
• Comportamiento diferente en los trabajadores con
  salarios altos

9
Estudios

• Hastings y Mitchell examinan los vínculos entre
  la actual tendencia, la cultura y decisiones
  financieras en los ahorros y pensiones en Chile.
• Experimento de campo y uso de datos de encuestas
  de hogares
• Implicaciones para el diseño de políticas

10
Este estudio

• Se discuten los resultados de la encuesta piloto
  en la ciudad de México
• Este proyecto recoge los datos de la encuesta de
  una muestra para examinar
• Cómo se mide el impacto de la cultura financiera
  en la sensibilidad al precio?
• Pueden los políticos usar la información y
  enmarcar dichas desviaciones causadas por el
  analfabetismo financiero?

11
Cambio de México

• En Julio de 1997 el sistema actual se estableció
• El sistema completo se estableció con base en
  cuentas privadas Sistema de Ahorro para el
  Retiro(SAR) supervisadas por la CONSAR
• Objetivos Reducir la desigualdad presente del
  sistema anterior, aumentar la cobertura y el
  monto de las pensiones, hacer del sistema de
  pensiones financieramente viable
• El sistema toma lugar entre 2005 y 2008

12
Hasta 2008

• Breve descripción del sistema
• Las contribuciones obligatorias son el 6,5 de
  los salarios empleadores (5,15), trabajadores
  (1,125), gobierno (0,225), contribución social
  de 5,5 salario min.
• Las Afores autorizadas manejan dos fondos, cobra
  la misma comisión en el manejo de ambos, la
  estructura de inversión es altamente regulada
• La Siefore1 (para edades mayores de 55 años, todo
  el fondo se invierte en gobierno y bonos
  corporativos AA)
• La Siefore2 (para edades menores de 55 años,
  mismos bonos mas fondos indizados)

13
Hasta 2008

• Los trabajadores deben elegir el fondo en el
  momento de entrar al mercado laboral formal
• El trabajador puede cambiar con bastante
  facilidad los fondos Llamar a CONSAR En línea
  Llamar a las Afores

14
Tasas

• Las AFOREs cobran una tasa sobre flujo y/o una
  tasa de equilibrio
• Comisiones variables está calculado como un
  porcentaje del salario
• Comisiones variables de 1 15.4 del salario
  (1/6.5 0.154).
• El balance de los comisiones son calculados como
  un porcentaje de los activos manejados

15
Tasas

• CONSAR publica un Balance de comisiones
  equivalentes anuales (CEF)
• El balance de comisiones de una Afore podría
  contener un cargo para hacer el mismo efecto al
  final de un año que si no carga comisiónes
  variables
• Hipótesis que deben ser formuladas El balance
  está establecido con relación al salario del
  sistema, el cual sobreestima el pago de
  comisiones,pero hace que el CEF se vea mas en el
  rango de una comisión de manejo razonablemente
  alta

16
Tasas

• Con el fin de cambiar o elegir una Afore, los
  trabajadores deben firmar un documento constando
  que ellos han visto y entendido la tabla
  equivalente de últimos tres años de las
  comisiones equivalentes.

17
Cuestionario

• Serie de preguntas sobre el conocimiento del
  sistema, la elección de comportamiento, la
  cultura financiera
• Seguido por las opciones hipotéticas
• Comisiones anuales solamente
• Comisiones sólo en pesos por año
• Comisiones sólo en pesos por 10 años
• Comisiones y tasas de retorno por un año
• Comisiones y tasas de retorno por 1 y 3 años
• Cada trabajador es seleccionado aleatoriamente
  para obtener 4 de estos cálculos de balance

18
Cuestionario

• Identificación
• Precios (rendimientos) y nombres de empresas a
  través de encuestas al azar y dentro de la
  encuesta
• Preguntan por las 3 primeras empresas clasificados

19
Cuestionario

• Universidad de Yale
• Encuesta sobre el Ahorro para el Retiro Somos
  investigadores de la Universidad de Yale y
  estamos realizando una encuesta para entender
  mejor la perspectiva de los trabajadores
  Mexicanos sobre el ahorro para retiro. Sus
  respuestas de esta encuesta serán completamente
  confidenciales y usaremos solamente con fines de
  análisis e investigación en nuestra universidad.
  La encuesta le quitará aproximadamente 10 minutos
  de su tiempo. Por favor lea instrucciones para
  cada pregunta y señale su respuesta. Nos interesa
  su opinión, y para ello, no hay respuestas
  correctas o incorrectas.

20
Cuestionario

• Ahora, nos gustaría pedirle que elija una AFORE
  en base a la información presentada. Suponga que
  su hermano favorito, José, está considerando cuál
  AFORE elegir. José tiene 40 años de edad, gana
  3,300 pesos al mes, y actualmente tiene una
  cuenta de ahorro para el retiro con un saldo de
  17,500 pesos. José le ha pedido su consejo sobre
  cuál AFORE debería de elegir. Suponga que usted
  sabe que las AFORES cobran una comisión anual, y
  la CONSAR le ha facilitado una tabla que indica
  la comisión anual que cada AFORE le cobraría a su
  hermano José. De acuerdo a su actual conocimiento
  sobre las AFORES y a la siguiente tabla, que le
  ha sido facilitada por la CONSAR, indique las
  TRES MEJORES AFORES que le recomendaría elegir a
  su hermano José. En la casilla en blanco a la
  izquierda del nombre de la AFORE, escriba el
  número 1 para la mejor opción, el número 2 para
  la segunda mejor opción, y el número 3 para la
  tercera mejor opción.

21
(No Transcript)
22
(No Transcript)
23
(No Transcript)
24
(No Transcript)
25
(No Transcript)
26
(No Transcript)
27
(No Transcript)
28
(No Transcript)
29
Conclusión

• Información simplificada tiene un impacto causal
  en la elección del comportamiento de los
  analfabetos financieros
• Revisando las comisiones y retornos reduce la
  elasticidad del precio de la demanada
• Los analfabetos financieros son un gran
  segmento del mercado, y el cambio en su
  comportamiento puede tener grandes efectos sobre
  las tasas
• Observando la elección y demanada se puede
  entender los incentivos de las firmas para
  diseñar políticas que minimícen las distorciones
  en mercados privados para bienes públicos