TEORIA DOS CICLOS ECON

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TEORIA DOS CICLOS ECONÔMICOS

• Prof. Giácomo Balbinotto Neto
• Notas de Aula

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Questões?

• - Por que o produto flutua?
• - A teoria dos ciclos econômicos está preocupada
  com o fato de porque as economias não crescem de
  modo suave, mas sim apresentam flutuações
  recorrentes.

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Fatos Estilizados sobre os Ciclos Econômicos
Burda Wyplosz (2005, cap. 14)

• Fato 1 nas economias avançadas, o crescimento
  real do PIB flutua de um modo recorrente e
  irregular, com uma extensão média do ciclo de
  5 a 8 anos.
• Fato 2 medida com relação ao PIB e relativo
  ao processo de crescimeto, a amplitude das
  flutuações do ciclo econômico é pequena.

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Fatos Estilizados sobre os Ciclos Econômicos
Burda Wyplosz (2005, cap. 14)

• Fato 3 os componentes dos gastos privados são
  pró-ciclicos, enquanto que o gasto médio do
  governo é aciclico.
• Fato 4 algumas variáveis sistematicamente se
  antecipam as flutuações econômicas durante o
  ciclo econômico (estoques, utilização da
  capacidade instalada, preços das ações e saldos
  monetários reais), enquanro que outras reagem de
  modo defasado (inflação, desemprego). Por fim,
  outras coincidem com o ciclo (taxa de juros).

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Fatos Estilizados sobre os Ciclos Econômicos
Burda Wyplosz (2005, cap. 14)

• Fato 5 O investimento, especialmente o
  investimento em estoques é mais volátil e o
  consumo menos volátil do que o PIB.
• As exportações e importações são altamewnte
  variáveis, enquanto que as compras do governo são
  relativamente acíclicas.

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Desemprego durante a Grande Depressão de 1929
EUA
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As flutuações econômicas e os ciclos econômicos

• A produção agregada flutua de modo marcante nas
  economias capitalistas. Elas possuem uma forte
  tendência de crescimento econômico, mas longe
  de ser um crescimento suave, ele flutua em torno
  desta tendência com significativa amplitude.
• Tais flutuações são chamadas de ciclos
  econômicos.

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As Fases de um Ciclo Econômico

• Schumpeter (1939) definiu quatro fases para um
  ciclo econômico
• (i) boom
• (ii) recessão
• (iii) depressão
• (iv) recuperação.

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(No Transcript)
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Ciclo Econômico
produto
tempo
0
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As Fases de um Ciclo Econômico

• Iniciando de uma média, um boom é um aumento que
  dura até o pico uma recessão é uma queda do
  pico até a média uma depressão é uma queda do
  produto da média até o vale uma recuperação é um
  aumento do produto até a média.
• .

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Classificação dos Ciclos Econômicos Duração

• a) curto prazo 3 4 anos 40 meses
• Ciclos de Kitchin estão associados com os
  movimentos nos estoques, empréstimos bancários e
  preços no atacado.
• -evidências para os EUA. "Cycles and Trends in
  Economic Factors", 1923, REStat.

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Classificação dos Ciclos Econômicos Duração

• b) ciclos de Juglar 7 10 anos
• - duração entre os vales de 7 a 10 anos
  envolvem flutuações nos gastos de investimento,
  PIB, inflação, desemprego e desemprego.
• - era um padrão associado ao RU no século XIX
• - evidências para o Reino Unido

Clèment Juglar,  1819-1905
http//cepa.newschool.edu/het/profiles/juglar.htm
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Classificação dos Ciclos Econômicos Duração

• c) Ciclos de Kuznets 15-20 anos
• - é conhecido também como ciclo de construção e
  transporte

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Classificação dos Ciclos Econômicos Duração

• d) ciclos de Kondratiev duração de 50 anos
• - relacionados a mudanças tecnológicas
• - a duração e o tempo de maturação dos
  equipamentos de capital é que explicariam a
  duração dos ciclos econômicos.
• - os investimentos vêem em ondas
• - Kondratiev (1922) buscou computar os ciclos de
  longo prazo, destacando suas características
  cíclicas.

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Os Ciclos de Kondratiev Kuznets (1940)

• (1) A Revolução Industrial (1787-1842)
  constitui-se na mais famosa onda de Kondratiev
  o boom iniciou por volta de 1787 e tournou-se uma
  depressão no inicio das Guerras napoleônicas em
  1801 e, em 1814 aprofundou-se numa depressão que
  durou até 1827, quando inicia uma recuperação que
  dura até 1842.
• Esta onda de Kondratiev baseou-se nas indústrias
  têxteis, ferro e das máquinas a vapor.

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Os Ciclos de Kondratiev Kuznets (1940)

• (2) The Bourgeois Kondratiev (1843-1897) após
  1843, o boom reemergiu e uma nova onde de
  Kondratiev iniciou.
• Ela foi resultado dos investimentos em ferrovias
  no Norte da Europa e Estados Unidos e foi
  acompanhada pela expansão das indústrias
  siderúrgicas e carvão.
• O boom acabou em torno de 1857 quando se inicia
  uma recessão. A recessão torna-se uma depressão
  em 1870, a qual dura até 1885. A recuperação
  inicia depois de 1885 e dura até 1897.

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Os Ciclos de Kondratiev Kuznets (1940)

• (3) The Neo-Mercantilist Kondratiev
  (1898-1950?) O boom inicia por volta de 1898
  com a expansão do uso da energia elétrica e da
  indústria automobilística e duraria até 1911. A
  recessão que se segue torna-se uma depressão em
  torno de 1925 que iria durar até
  aproximadamentente 1935.
• A recuperação incia-se após 1935 e dura até
  1950.

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Os Ciclos de Kondratiev Kuznets (1940)

• (4) The Fourth Kondratiev (1950?- 2010?). Há
  muito debate sobre a datação da quarta onde de
  Kondratiev em grande parte devido as confusões
  geradas pelas baixa flutuações nos níveis de
  preços e pelas políticas keynesianas de demanda
  agregada. Assim sendo este debate está ainda para
  ser resolvido. Talvez as datas mais aceitáveis
  seja que o boom tenha iniciado em torno de 1950 e
  tenha durado até 1974, onde se inicia uma
  recessão. Quando (e se) esta recessão se
  transforma em depressão é por volta de 1981.
• Contudo, há um certo consenso de que a
  recuperação inicia-se por volta de 1992 e é
  projetada que dure até um próximo boom que se
  iniciará em torno de 2010 (?).

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(No Transcript)
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Ondas Longas para a Economia Americanahttp//www
.davidmcminn.com/pages/bcnum56.htm
22
Ciclo de Kondratiev idealizado http//www.davidmc
minn.com/pages/bcnum56.htm
23
Os ciclos de Kondratieff wave (1), Juglar (2) e
Kitchin (3) combinados para dar um ciclo
econômicos completo de aproxumadamente 56
anos. Fonte SCHUMPETER (p 434, Chart 1 1939).
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Teorias Pré-Keynesianas do Ciclo Econômico
Teorias Monetáriashttp//cepa.newschool.edu/het/
essays/cycle/moneycycle.htm

• Teorias Monetárias do Ciclo Econômico
  relacionavam a explicação das flutuações do
  nível de produto as flutuações da taxa de juros,
  que geravam flutuações no nível de crédito da
  economia e consequentemente, flutuações no nível
  de investimento e renda.
• Autores
• R. G . Hawtrey
• Frederick von Hayek
• Knut Wicksell
• Dennis Robertson

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Teorias Pré-Keynesianas do Ciclo Econômico
Teorias Monetárias R.G. Hawtrey

• R.G. Hawtrey (1913, 1926, 1928, 1933, 1937) foi
  um dos principais expoentes da teoria monetária
  dos ciclos econômicos.
• Em sua teoria, ele assume que os atacadistas e
  intermediários que buscam crédito bancário são
  altamente sensívis a taxas de juros.
• Qualquer injeção monetária de dinheiro que
  reduza a taxa de juros induz estes
  intermediários para aumentar seus estoque. Eles
  fazem isto tomando empréstimos aos bancos e
  aumentam a produção exigida pelas empresas.

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Teorias Pré-Keynesianas do Ciclo Econômico
Teorias Monetárias R.G. Hawtrey

• Contudo, dado que o aumento produção leva
  tempo, a oferta de moeda da economia é
  momentaneamente muito grande para a determinada
  quantia de renda (pense na TQM como a teoria
  monetária relevante no período).
• Esta" margem não consumida" conduz a uma
  demanda mais alta por bens por parte dos
  consumidores. Mas aquela demanda extra reduz os
  estoque dos intermediários. Percebendo os
  estoque estão em queda, eles fazem novos pedidos
  as fábricas que são, novamente, induzidas a
  aumentar produção e a demandar mais empréstimos
  para atender a demanda adicional.

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Teorias Pré-Keynesianas do Ciclo Econômico
Teorias Monetárias R.G. Hawtrey

• Os momentos decisivos da teoria monetária do
  ciclo econômico de Hawtrey surgem quando
  produção (e assim renda) finalmente capturas para
  cima com as ofertas de moeda mais altas.
• Eles se por-se em dia, Hawtrey nos fala, porque
  bancos começarão a fechar crédito quando eles
  verem o ser de reservas deles/delas muito longe
  esticado. Então nós pulamos para dentro da caída
  quando bancos deixarem de emprestar a
  intermediários, estes reduzirão as demandas
  deles/delas em empresas. Produção reduzirá a
  velocidade e assim vai rendas - mas com um atraso
  novamente. O outono em oferta de moeda vem
  primeiro e assim os consumidores têm excesso de
  demanda agora para dinheiro e abaixarão a demanda
  deles/delas assim para bens. Isso conduz para
  inventariar construa e uma demanda adicional por
  intermediários que produção reduz mais adiante. O
  downturn continua até que os bancos são corados
  uma vez mais com dinheiro e precisam emprestar
  fora.

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Teorias Pré-Keynesianas do Ciclo Econômico
Teorias Monetárias Friedrich von Hayek

• A teoria de F.A.Hayek dos ciclos econômicos têm
  origem numa expansão de crédito, devido a
  acumulação de fundos de emprestáveis que reduz a
  taxa natural" de juros abaixo de uma taxa
  natural de juros. Cosequentemente, temos uma
  expansào do investimento que leva a um aumento da
  renda.

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Teorias Pré-Keynesianas do Ciclo Econômico
Teorias Monetárias Friedrich von Hayek

• Os pontos principais para notar sobre a teoria
  de Hayek são estes
• (I) se não houvesse algum sistema bancário que
  concedesse crédito, não haveria nenhum ciclo
  porque tudo teria que estar em equilíbrio. É a
  provisão de crédito através dos bancos, que
  fornece crédito a uma taxa de juros abaixo da
  taxa real juros que é o elemento
  desequilibrante que estimula a demanda por bens
  de capital e consumo. Durante a expansão há um"
  alongamento do período de produção", isto é, uma
  elevação em produção de bens de capital relativo
  a bem de consumo, mas em ambos os setores
  registra-se uma produção crescente.

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Teorias Pré-Keynesianas do Ciclo Econômico

• (ii) Teorias não monetárias explicavam a
  existência do ciclo econômico como uma
  decorrência do desajustamento entre o estoque de
  capital e o volume de demanda de consumo.
• Autores
• Arthur Spientoff
• Hobson (subconsumo)
• Gustav Cassel
• Mikhail I. Tugan-Baranovsky (1894) -
  superinvestimento

31
Arthur Spiethoff, 1873-1957
http//cepa.newschool.edu/het/profiles/spiethoff.h
tm
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Teorias Pré-keynesianas do Ciclo Econômico

• Teorias do Lado da Oferta explica o ciclo
  econômicos devido as variações de custo e da
  margem de lucro das empresas.

Wesley Clair Mitchell, 1874-1948
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Clima e Ciclos Econômicos

• William Stanley Jevons, 1835-1882.
• Henry Ludwell Moore, 1869-1958.
• Johan Henryk Åkerman, 1896-1982

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Clima e Ciclos Econômicos

• Alguns autores destacaram os efeitos do clima,
  tendo em vista que este fenômenos natural afeta
  as colheitas agricolas e o humor das pessoas e
  criariam ciclos. Como estes fenômenos naturais
  tiveram uma natureza cíclica, tão então nós vemos
  um ciclo econômico correspondente.

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Clima e Ciclos Econômicos

• William Stanley Jevons (1866, 1875, 1884)
  identificou um ciclo econômico relativo a manchas
  solares - bastante literalmente.
• Henry L. Moore baseou uma teoria dos ciclos
  econômicos no tempo (1914) e outra na posição do
  planeta Vênus (1923).
• Johan Åkerman (1928, 1932) teve um mais
  engenhoso conectando ciclos econômicos mais
  longos aos efeitos ampliados de uma séries de
  ciclos sazonais pequenos.

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Teoria Keynesiana do Ciclo Econômico

• O modelo multiplicador-acelerador de Samuelson
  (1939)
• http//cepa.newschool.edu/het/profiles/samuelson.h
  tm
• http//cepa.newschool.edu/het/essays/multacc/samac
  c.htm

37
Teorias Pós Keynesianas do Ciclo Econômico

• M. Kalecki (1935)
• N. Kaldor (1940)
• R. Goodwin (1948)
• Arrow-Domar (1948, 1949)
• J. Hicks (1949)
• A. Smithies (1957)

38
Michal Kalecki, 1899-1970(1935, 1937, 1939,
1943, 1954).
http//cepa.newschool.edu/het/essays/multacc/kalec
yc.htm
39
Goodwin's Non-Linear Accelerator

• http//cepa.newschool.edu/het/essays/multacc/goodw
  1.htm

40
Metzler Inventory Cycles

• http//cepa.newschool.edu/het/essays/multacc/metz
  inv.htm

Lloyd A. Metzler, 1913-1980
41
Metzler Inventory Cycles
Mltzner (1941) empregou um modelo do tipo
multiplicador-acelerador para criar o seu modelo
baseado no "ciclo de estoques. A idéia
essencial de Metzler era que os produtores
desejam manter um nível de estoque como alguma
proporção de vendas esperadas mas, confiando em
atrasos entre produção e vendas. Isto gera ciclos
econômicos.
42
Bibliografia

• Burns, Arthur F., and Wesley C. Mitchell.
  Measuring Business Cycles. 1946.
• Friedman, Milton, and Anna J. Schwartz. "Money
  and Business Cycles." Review of Economics and
  Statistics 45 (February 1963) 32-64.
• Gordon, Robert J., ed. The American Business
  Cycle Continuity and Change. 1986.
• Romer, Christina D. "Is the Stabilization of the
  Postwar Economy a Figment of the Data?" American
  Economic Review 76 (June 1986) 314-34.

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Sites Recomendados

• http//cepa.newschool.edu/het/essays/multacc/hick
  sacc.htm
• http//www.nber.org/cycles.html
• http//www.nber.org/papers/w11422
• http//cepa.newschool.edu/het/profiles/schump.htm