FINANZAS CORPORATIVAS

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Introducción a las Finanzas de la EmpresaValor
Presente Neto

• FINANZAS CORPORATIVAS

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Economía Financiera
Estudia las operaciones financieras ahorro,
préstamo, inversión y el comportamiento de los
agentes económicos (empresas, estado,
particulares) en los mercados financieros. Finanz
as de Mercado (Teoría de Carteras, CAPM, APT, T.
Opciones) Finanzas de la Empresa (Estrategias de
Inversión y Estructura de Capital)
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Finanzas de la Empresa
Decisiones de Inversión Estrategias de Inversión
en Activos (Estructura Económica de la
Empresa) Decisiones de Financiamiento
Valoración y selección de las fuentes de
financiamiento Estructura de Capital Política de
Dividendos Financiamiento de Corto Plazo
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Finanzas de la Empresa y
Mercados Financieros
Emisiòn de acciones y bonos
Utilidades retenidas
Inversion en activos reales
Deuda LP Deuda CP Acciones capital
Flujo de Caja
Pago Deuda Dividendos
Activos fijos Y circulantes
Impuestos
Valor de los activos
Valor de la empresa en el mercado
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Objetivo Financiero de la Empresa
Maximizar valor mercado de la empresa (valor de
mercado vs. valor intrínseco) Creación de valor
Inversión en Activos con valor superior a su
costo Valor Presente Neto de la
inversión Generación de Flujo de Caja Neto Valor
del dinero en el tiempo Riesgo e Incertidumbre
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Valor Presente Neto
Flujo de Caja Neto Fo , F1 ..Fn r
tasa de descuento por período VPN Fo
F1/(1r) Fn/(1r)n Regla del Valor
Presente Neto VPN gt 0 aceptar VPN lt 0
rechazar VPN compara la rentabilidad de la
inversión y las alternativas de riesgo similar en
los mercados financieros
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Valor Presente Neto
Fórmulas
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Ejercicios
Ejercicio

• Ud. Tiene la oportunidad de hacer una inversión
  de 900.000. Si realiza esta inversión ahora
  recibirá 120.000 al año y 250.000 y 800.000
  al segundo y tercer año.
• La tasa de descuento apropiada para esa inversión
  es de12
• Calcule el VPN Debería hacer la inversión?
• Si la tasa de descuento es 10, Debería hacer la
  inversión?

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Soluciones
Solución
a)
No conviene hacer la inversión
b)
Se puede hacer la inversión
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Ejercicios
Ejercicio

• Existe la oportunidad de invertir en una máquina
  que tendrá un costo de 340.000. La máquina
  generará ingresos de 100.000 al final de cada
  año y requerirá de costos de mantenimiento de
  10.000 al inicio de cada año.
• Si la vida económica de la máquina es de 5 años y
  la tasa de descuento es de 10, debería
  comprarla?
• Qué sucedería si la tasa de descuento fuera de
  9?

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Soluciones
Solución Ejercicio 4.11
a)
No se debe hacer la inversión
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Soluciones
Solución
b)
Se debe hacer la inversión
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Ejercicios
Ejercicio

• Se está evaluando la viabilidad financiera de una
  línea de producción. Su equipo de investigación
  le da la siguiente información
• Inversión requerida 1.800.000
• La producción iniciaría 3 años después de a
  inversión inicial y el primer año de producción
  tendría un flujo de 60.000.
• Crecimiento del flujo de efectivo a 4 anual
  durante 5 años y después a una tasa constante g a
  perpetuidad.
• Tasa de rendimiento requerida 10
• Calcular la tasa de crecimiento a perpetuidad
  para que el proyecto esté en equilibrio
  financiero (VPN0)

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Soluciones
Solución
En el límite el VPN0
FC0 -1.800.000 FC1 0 FC2 0 FC3 60.000 FC4
60.000(1,04) FC5 60.000(1,04)2 FC6
60.000(1,04)3 FC7 60.000(1,04)4 FC8
60.000(1,04)5