Les anges financiers

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Les anges financiers

• Quelques notes
• 4-212-95

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Sources de fonds propres pour les PME

• PAPE moins de 10 millions, peu probable
• SCR moins de 1 million, plus difficile
• Au Québec,
• Capital Desjardins et FRS-FTQ, peut-être

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Marché des anges au Canada

• Marché informel
• Marché important
• Mais difficile à évaluer
• Riding et Short (1987) 1-2 milliards
• Farrell (1999) ou - 20 milliards
• Suret (Québec-1995) 1,36 milliard

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Les angesCe qui les distingue

• Petits montants
• Étapes du démarrage et du lancement
• Plus réceptifs aux besoins des entrepreneurs
  taux de refus plus bas, horizon plus long, pas si
  exigeants en terme de rendement
• Présents dans léconomie locale

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Caractéristiques des individus

• Revenus élevés
• Réussite à force de travail
• Hommes
• Solide expérience des affaires
• Pas toujours un suivi de linvestissement de très
  près (un ange actif à la tête du réseau)
• Pas beaucoup danalyse financière traditionnelle

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Motivations des anges

• Diverses motivations
• Motivation économique
• Motivation hédoniste jouer un rôle actif dans
  le processus entrepreneurial
• Motivation altruiste aider les autres, redonner
  ce qui a été reçu

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Caracatéristiques du marché

• Invisible
• Fragmenté (plusieurs réseaux)
• Mauvais canaux de communication

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Raisons dexistence du marché

• Grande réticence des entrepreneurs à céder le
  contrôle.
• La logique sinscrit alors dans le cadre de la
  théorie des préférences ordonnées les anges
  sont moins pires que les banques, les SCR

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Raisons dexistence du marché

• Rationnemnt du crédit, à cause de
• anti-sélection (asymétrie dinfo)
• risque moral (absence de contrôle sur
  lutilisation des sommes accordées)
• Problèmes plus aigus dans les PME que dans les GE
• Coûts élevés dans les contrats pour pallier
• Prêts des banques à court terme

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Conséquences

• Les PME aiment mieux linformel
• car
• Préfèrent négocier sur une base individuelle avec
  les anges plutôt quavec une méga-institution où
  le rapport de forces est déséquilibré.

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Bibliographie

• Equinoxe Management Consultants. Capitaux propres
  informels et PME analyse documentaire,
  Industrie Canada, Mars 2000.