Gazdas

1
Gazdasági informatika

• 2001/2002. tanév II. félév
• Gazdálkodási szak
• Nappali tagozat

2
Kockázat Hozam - Portfólió

• Kötvények
• Részvények

3
6. Kötvények

• Kibocsátó
• Cégek
• Állami szervek
• Vételár kibocsájtó részére nyújtott kölcsön
• Vételár visszafizetése
• Futmaido végén
• Rendszeres idoközönként kamat fizetése
• Hitel ? Eloször kamatfizetés és a végén kamat
  és toketörlesztés

4
Kötvények jellemzoi

• Átruházható
• Eladható
• Kérdés
• Mekkora megtérülési rátát realizált?
• Mekkora legyen az eladási ár?

5
A kötvény hozama

• Példa 1999-ben kibocsájtunk egy 10 000 Ft-os
  névértéku kötvényt 7 évre úgy, hogy a
  visszafizetés az utolsó 4 évben 4 egyenlo
  részletben történik. A kibocsátó évente egyszer
  kamatot fizet fennálló tartozása után. A
  tulajdonos bármelyik évben eladhatja a kötvényt
  vagy megtartajaKamatláb 15
• Kérdés Melyik esetben mekkora megtérülési rátát
  realizál?
• .

6
Megoldás - kiinduló helyzet
Kamattoketörlesztés
Csak kamatfizetés
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Tartozás 10 000 10 000 10 000 10 000 7 500 5 000 2 500 -
Kamatfizetés 1 500 1 500 1 500 1 500 1 125 750 375
Toketörlesztés 2 500 2 500 2 500 2 500
Együtt 1 500 1 500 1 500 4 000 3 625 3 250 2 875
tartozáskamatláb
toket.kamat
7
Számítások Excelben

• Képletek alkalmazása

8
Cash pénzáramlás a vásárlónál

• Névérték kifizetése hozamok ? Együtt sorból
  olvashatjuk le!

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
CASH - 10 000 1 500 1 500 1 500 4 000 3 625 3 250 2 875
Megtérülési ráta IRR(-1000015001500
15004000362532502875) 15
9
Példa

• Tfh. A kötvény tulajdonosa 2003-ban felveszi az 1
  500 Ft kamatot és a 2 500 Ft törlesztést és
  közvetlenül ezután eladja a kötvényt 9 000
  Ft-ért.
• Mekkora a cash és a megtérülési ráta?

10
Cash pénzáramlás a vásárlónál

• Névérték kifizetése hozamok ? Együtt sorból
  olvashatjuk le!

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
CASH - 10 000 1 500 1 500 1 500 13 000 - - -
Ha év 2003, akkor a kifizetett
kamattoketörlesztés eladási ár
Megtérülési ráta IRR(-10 0001 5001 5001 500
13 000 0 0 0) 18
Jelentése Viszonylag jó áron sikerült eladni
11
Számítások Excelben

• HA (IF) függvénnyel a 2003-as év elérésének
  vizsgálata
• Képletek

12
7. Részvények

• Kockázat nélkül nincs nyereség
• Részvények jellemzoi
• Árfolyama változó
• Osztalék évente egyszer
• Több részvény portfolió
• Portfólió analízis portfolió hozamának alsó
  korlátját és a legkisebb kockázatot határozza
  meg!

13
Portfolió

• Befektetési részvénykosár, melyben az
  értékpapírok meghatározott (ill. optimális)
  arányban szerepelnek.
• Vegyes Kockázatmentes értékpapírt (kötvényt) is
  tartalmazó részvénykosár

14
Részvények hozama

• Árváltozás osztalék

15
Cél

• Hatékony front eloállítása optimális
  portfoliókból álló görbe

16
Példa
Piaci ár (év) Piaci ár (év-1)osztalék(év)
/ piaci ár (év-1)
Év Piaci ár Osztalék Hozam
1 120
2 130 9 15,83
3 170 10 38,46
4 110 11 -28,82
5 120 11 19,09
6 70 11 -32,5
7 140 11 115,71
Várható hozam 21,30
Hozamok átlaga
17
Számolások EXCELben

• Képletek
• ÁTLAG (AVERAGE) függvény

18
Kockázat
19
Számítása Excellel

• SZÓRÁS (STDEV) függvény (becsült érték)
• SZÓRÁSP (STDEVP) függvény teljes sokaságra
  vonatkozó érték

Kockázat szórás(hozamok) 49.41
Nagy kockázat (az adatok is ezt jelzik!)
20
Kétkomponensu portfolió

• Két részvény esetén a hozam vizsgálata

21
Példa
t 1.R_hozama (1 - t)2.R_hozama Ahol t az
1-es részvény aránya a portfolióban értéke 0-1
ÉV 1. Részvényhozama 2. Részvényhozama Portfolió
1 27 8 17,5
2 15 14 14,5
3 - 10 20 5
4 -30 15 -7,5
5 38 -10 14
Kockázat? Hozam?
22
Portfolió kockázata - hozama

• Hozama Az egyes komponensek hozamainak súlyozott
  számtani közepe
• Kockázata általában kisebb az egyes komponensek
  kockázatainak számtani közepénél feltétele Jó
  megválasztási arány! (Kevésbé kockázatosból több!)

23
Ábra
24
Összefoglalás
Függvény Angol Függvény Magyar
IF HA
IRR BMR
DATE DÁTUM
AVERAGE ÁTLAG
STDEV SZÓRÁS
STDEVP SZÓRÁSP