INSTITUT AFRICAIN DE DEVELOPPEMENT ECONOMIQUE ET DE PLANIFICATION

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UNITED NATIONS
NATIONS UNIES
INSTITUT AFRICAIN DE DEVELOPPEMENT ECONOMIQUE ET
DE PLANIFICATION AFRICAN INSTITUTE FOR ECONOMIC
DEVELOPMENT AND PLANNING ( IDEP )
Should Africas External Debt be Re-Evaluated? A
Preliminary Study. Diery Seck,
Ph.D. IDEP November 2003.
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Quelle est la valeur économique déquilibre de la
dette ?

• La dette Africaine est-elle sur ou sous évaluée ?
• Rôle des marchés et impact des imperfections de
  marché
• Une évaluation erronée résulterait dimperfections

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Le mode dévaluation de la dette Le prêteur
ik Taux dintérêt du prêt au pays k if Taux
dintérêt sans risque pk Probabilité que le pays
ne rembourse pas son prêt
Dk Valeur sur le marche de la dette du pays
k Ctk Service de la dette payée par le pays k a
la fin de la période t VN Valeur nominale de la
dette du pays k
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Le mode dévaluation de la dette Lemprunteur
Avec 0 ak 1
Rtk Remboursement du pays k a la période t.
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Faut-il réévaluer la dette de lAfrique ?

• Hypothèse 1 Les prêteurs fixent des taux
  dintérêt excessifs aux pays africains

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Verification de lhypothèse 1
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TABLE 1 Statistiques de la dette dAfrique
sub-saharienne (millions US)
8
TABLE 2 Sub-Saharan Africa Debt flows (US
million)
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TABLE 3 Sub-Saharan Africa Debt indicators and
terms

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Sub-Saharan Africa Debt indicators and terms
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Conclusions sur lhypothèse 1

• Les pays africains ont des taux dintérêt plus
  bas que ceux du gouvernement US
• Les taux dintérêt ne sont pas la cause du poids
  du service de la dette

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Faut-il réévaluer la dette de lAfrique ?

• Hypothèse 2 Les prêteurs ont délibérément offert
  un volume excessif de crédit, par comportement de
  hasard moral

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• Arguments
• Les exportations des pays africains ont une
  grande variabilité
• Cela limite leur capacité de service de la dette
• En cas de crise de paiement, le coût de
  lallégement nest pas réparti équitablement
  entre les prêteurs
• Laide au développement ne sajoute pas au
  soulagement de la dette

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Verification de lhypothèse 2
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Pour vérifier lhypothèse 2, il faut prouver

• Une dette africaine très élevée
• Une variabilité élevée de exportations des pays
  africains
• Une distribution inéquitable du coût du
  soulagement de la dette entre les prêteurs
• La substitution de laide au développement par le
  soulagement de la dette

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Table 4 Rates of change and variability of
exports of selected African countries in U.S
Dollars (million) 1970-2000
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Sub-Saharan Africa Debt indicators and terms
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Conclusions sur lhypothèse 2

• Le stock de la dette est très élevé
• Il est la cause du poids du service de la dette
• On ne peut vérifier ni le comportement de hasard
  moral, ni largument de substitution avec les
  données disponibles

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Alors que faire ?

• Réduire la dette africaine a un niveau
  soutenable
• Quel est ce niveau ?

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Estimation du niveau soutenable de la dette
africaine
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Les données de bases sont les suivantesTotal
actual debt stock in 2001 for SSA 208, 857
MillionTotal export earnings for SSA in 2001
116,810 Million
Table 5A Estimation of SSAs sustainable level
of total debt
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TABLE 5B Total external debt of selected
African countries (Millions of US )
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CONCLUSION

• Faut il réévaluer la dette de lAfrique ?

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• On ne peut établir lexistence dimperfections de
  marché
• Le niveau des taux dintérêt nest pas la cause
  du problème
• Le volume du stock de la dette est excessif
• Les niveaux soutenables de la dette sont bien
  plus bas que les niveaux actuels
• Pour être utile, tout plan dallégement de la
  dette doit se faire sans substitution de laide
  au développement

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• Merci de votre attention

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ANNEXES
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TABLE 6 Total external debt of selected
African countries (Millions of US )
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TABLE 7 Structure of external debt of selected
African countries (Millions of US )
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TABLE 8 Terms of long term external financing of
selected African countries 2001
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TABLE 9 External debt and debt service ratios of
selected African countries 2001