Presentaci

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M E M O R I A
Lima, Perú
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Declaratoria de Responsabilidad
"El presente documento contiene información veraz
y suficiente respecto al desarrollo del negocio
de Continental Sociedad Titulizadora S.A.,
durante el año 2006. Sin perjuicio de la
responsabilidad de Continental Sociedad
Titulizadora S.A., los firmantes se hacen
responsables por su contenido, conforme a los
dispositivos legales aplicables"

Julio César Montoya Pérez Isabel Valeriano
Rojas Gerente General
Contador C. P .C. No.34704
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Indice
Contenido

• Pág. N
• Administración 1
• Datos Generales 2
• Situación Económica 4
• Descripción de Operaciones y Desarrollo 6
• Información Financiera 7
• Información Final 9
• Principios de Buen Gobierno
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• Anexo EEFF Auditados

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Administración
El actual Directorio de Continental Sociedad
Titulizadora S.A. fue elegido en la Junta de
Accionistas de la empresa, celebrada el día 31 de
Marzo del 2006. Al 31 de diciembre 2006 el
Directorio estaba integrado por las siguientes
personas Presidente Ricardo Aristides Aguirre
Arriz Master en Economía y Administración de
Empresas. De nacionalidad peruana, Ingresa al
Grupo BBVA en 1992, ha desarrollado una carrera
internacional en diversos países. Ocupa el puesto
de Gerente General Adjunto del Banco Continental,
responsable del Area de Banca Mayorista Global.
Es miembro del directorio desde Marzo del
2003. Director Eduardo Avila Zaragoza Master
en Contabilidad y Finanzas. De nacionalidad
española. En la actualidad ocupa el puesto de
Gerente General Adjunto del Banco Continental
responsable del Area de Finanzas. Es miembro del
directorio desde Marzo del 2006. Director Oscar
Rafael Carranza Jahnsen Economista. De
nacionalidad peruana en la actualidad ocupa el
puesto de Gerente General de Continental SAB, es
director de la Bolsa de Valores de Lima, y ex
director de Cavali ICLV. Es miembro del
directorio desde febrero de 1999.
Director José Luis Casabonne Ricketts Economista.
De nacionalidad peruana. En la actualidad ocupa
el puesto de Gerente General Adjunto del Banco
Continental responsable del Area de Banca
Empresas e Instituciones. Es miembro del
directorio desde abril del 2002. Director
Enriqueta González Pinedo Abogada. De
nacionalidad peruana. En la actualidad ocupa el
puesto de Gerente General Adjunto del Banco
Continental responsable del Area de Asesoría
Jurídica. Es miembro del directorio desde abril
del 2002. Grado de Vinculación No existe ningún
grado de vinculación consanguíneo entre los
miembros del Directorio de Continental Sociedad
Titulizadora S.A. Gerencia La Gerencia General
de la Sociedad Titulizadora se mantuvo a cargo
del Sr. Julio César Montoya Pérez, de
nacionalidad peruana. Es ingeniero Aeronáutico
por la Academia de la Fuerza Aérea de EE.UU. y
Master en Ciencias por la Universidad de
Maryland. Actualmente es Gerente del Area de
Mercado de Capitales en el BBVA Banco Continental.
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Datos Generales

• Razón Social Continental Sociedad
  Titulizadora S.A.
• n Dirección Av. República de Panamá 3055 - Piso
  2 Corpac - San Isidro
• n Teléfono 211-1243 Fax [phone]
• RUC 20425641761
• CIUU 7020
• Plazo de duración Indefinida

de Titulización CLN por US 18 millones, en una
primera emisión y en el mes de Noviembre del 2004
se efectuó una 2da. emisión por US 21
millones, y otro patrimonio originado también por
Continental Bolsa S.A.B contra el que se
emitieron Bonos de titulización _at_VE por US 100
millones, siendo la 1era. Emisión por US 50
millones la 2da Emisión por US 20 millones, la
3era Emisión por US 24 millones y la 4ta Emisión
por US 6 millones, las tres últimas efectuadas
en los meses de Enero, Junio y Agosto del
2006. La empresa forma parte del denominado Grupo
Continental, liderado por el Banco Continental e
integrado además por Continental Bolsa Sociedad
Agente de Bolsa S.A., Continental S.A. Sociedad
Administradora de Fondos, e Inmuebles y
Recuperaciones Continental S.A.

• La empresa se rige por su Estatuto, Normas
  Reglamentarias del Mercado de Valores, la ley
  General de Sociedades y demás normas del régimen
  privado. Continental Sociedad Titulizadora S.A.
  tiene por objeto social constituir y administrar
  patrimonios fideicometidos que respalden la
  emisión de valores mobiliarios.
• La sociedad tiene autorización de funcionamiento
  con resolución CONASEV N 028-99 EF/94.10 del 26
  de febrero de 1999 y Resolución SBS N 1228-98
  del 11 de diciembre de 1998. Al 31 de diciembre
  del 2006 la sociedad administra un patrimonio
  fideicometido originado por el BBVA Banco
  Continental contra el cual se emitieron Bonos de
  Titulización Estructurados Soberanos Rendimiento
  SP 500 por US 20 millones, otro patrimonio
  originado por Continental Bolsa SAB contra el
  cual se emitieron Bonos

Grupo Empresarial  
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Datos Generales
Hacemos presente que Holding Continental S.A.,
cuyas acciones no están inscritas en el Registro
Público del Mercado de Valores, es accionista
mayoritario del Banco Continental.
n Capital Social
El Capital Social inicialmente se constituyó con
un aporte de S/.1000,000 en efectivo.
Posteriormente se han efectuado otros aportes en
efectivo en el año 2001 por S/. 300 000, en el
año 2002 por S/. 350 000 y en el año 2003 por
S/. 1000,000.
n Principales accionistas de la empresa al
31.12.2006
(1) Es una empresa peruana, cuyo accionista
mayoritario es el Holding Continental S.A., el
cual está formado por el grupo peruano Brescia
(50) y el grupo español BBVA (50).
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Situación Económica
La Economía Peruana En el 2006, el Producto Bruto
Interno (PBI) creció 8,0, la tasa más alta desde
1995 (8,6), lo que confirma la solidez del
periodo de expansión sostenida, registrándose 66
meses consecutivos de crecimiento. Por el lado de
la demanda, el buen desempeño de la activad
económica se explicó, principalmente, por el
dinamismo de la inversión y el consumo privado.
Por su parte, la evolución mostrada por el
consumo privado es consistente con la
recuperación del empleo y salarios, en un
contexto de crecimiento de sectores generadores
de puestos de trabajo, especialmente en el
interior del país. La expansión del consumo
privado se reflejó en la evolución de diversos
indicadores, tales como la colocaciones de
créditos de consumo, la mayor importación de
bienes de consumo y los índices de confianza del
consumidor. Las exportaciones han mostrado una
evolución destacable, con un valor de US 23 500
millones, monto superior en 35,6 al observado en
el 2005. Las exportaciones tradicionales se
expandieron en más de 40,0, favorecidas por los
elevados precios internacionales de las materias
primas, así como por una mayor demanda asociada
al dinamismo de la economía mundial. Por su
parte, las no tradicionales se incrementaron en
alrededor del 20,0, gracias al acceso a nuevos
mercados logrado por los acuerdos comerciales y
por las estrategias de penetración implementadas
por las empresas exportadoras. A nivel
sectorial, todas las actividades registraron
incrementos. Entre los sectores que mostraron
mayor dinamismo, destacaron la construcción, con
un crecimiento de 15,0. Ello gracias a que contó
con el impulso proveniente de la ejecución de
proyectos residenciales, vinculados al Fondo
Mivivienda, y de infraestructura, tales como la
construcción y mantenimiento de carreteras Por
su parte, el sector comercio también registró una
expansión de 10,0. Esta actividad se vio
beneficiada como reflejo de la dinámica mostrada
por las actividades agropecuarias.
Fuente INEI
Así, la inversión privada creció alrededor de
18,0. Como porcentaje del PBI, esta variable se
ubicó cerca del 17, mayor al del año anterior
(16,0), pero inferior a los niveles de mediados
de los años noventas (aproximadamente 20). A
diferencia de años anteriores, las inversiones no
sólo han estado asociadas a proyectos de gran
envergadura en minería e hidrocarburos, sino
también en inversiones por parte de empresas
pertenecientes a diversas actividades económicas,
tales como la industria manufacturera,
construcción y comercio.
Fuente INEI
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Situación Económica
La industria manufacturera creció 6,0, lo que
indica una ligera desaceleración respecto al año
anterior (6,5). Cabe mencionar que el dinamismo
del sector fabril se explicó por el desempeño de
la industria no primaria (7,5), destacando
principalmente la agroexportación, la producción
de químicos y minerales no metálicos.
Finalmente, otros sectores que mostraron una
destacada evolución fueron servicios y
electricidad y agua, los que crecieron 7,8 y
6,5, respectivamente. La industria manufacturera
creció 6,0, lo que indica una ligera
desaceleración respecto al año anterior (6,5).
Cabe mencionar que el dinamismo del sector fabril
se explicó por el desempeño de la industria no
primaria (7,5), destacando principalmente la
agroexportación, la producción de químicos y
minerales no metálicos.   Finalmente, otros
sectores que mostraron una destacada evolución
fueron servicios y electricidad y agua, los que
crecieron 7,8 y 6,5, respectivamente.
Al cierre del año, el tipo de cambio se cotizó en
S/. 3,21 por dólar, lo que representó una
apreciación de 6,4 respecto al 2005. En los
primeros 5 meses del año, el tipo de cambio
mostró una fuerte volatilidad asociada a la
incertidumbre surgida por el contexto previo a
las elecciones presidenciales. Así, la cotización
del dólar llegó a fluctuar entre S/. 3,26 y S/.
3,45 en dicho periodo. Una vez conocidos los
resultados electorales, el tipo de cambio mostró
una tendencia a la baja, en un contexto de
significativas presiones apreciatorias debido al
dinamismo del sector exportador, lo que fue
contrarrestado por las intervenciones en el
mercado cambiario del Banco Central.
La inflación registrada durante el 2006 fue de
1,1, ubicándose, por primera vez, fuera del
rango objetivo del Banco Central (de 1,5 a
3,5). Los rubros que registraron las mayores
alzas fueron Vestido y Calzado (1,9) y Alimentos
y Bebidas (1,7). Estos incrementos fueron
atenuados por la caída de los rubros Transportes
y Comunicaciones (0,5) y Alquiler de la
Vivienda, Combustibles y Electricidad (0,2).
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Descripción de Operaciones y Desarrollo
USD 20 millones y los Bonos de Titulización CLN
- Primera Emisión, USD 18 millones, Bonos de
Titulización CLN - Segunda Emisión, USD 21
millones, Bonos de Titulización _at_VE-Primera
Emisión, USD50 millones, Bonos de Titulización
_at_VE-Segunda Emisión, USD20 millones, Bonos de
Titulización _at_VE-Tercera Emisión, USD24millones
y Bonos de Titulización _at_VE-Cuarta Emisión,
USD6 millones.

• Continental Sociedad Titulizadora S.A. tiene la
  facultad de constituir patrimonios fideicometidos
  que respalden la emisión de valores mobiliarios.
• Durante el año 2006 colocaron satisfactoriamente
  la segunda, tercera y cuarta emisión de los Bonos
  de Titulización _at_VE por un total de US 50
  millones de dólares, siendo el Originador de esta
  titulización Continental Bolsa SAB S.A., y el
  estructurador BBVA Bco.Continental.
• Asimismo, durante este último año se mantuvieron
  vigentes los patrimonios de los Bonos de
  Titulización Estructurados Soberanos
  Rendimiento - SP 500,

A continuación se puede observar en detalle la
evolución de la cotización mensual (apertura,
cierre, máxima y mínima) correspondiente al
ejercicio 2006 de los bonos de titulización
emitidos e inscritos en la CONASEV
Evolución de las Operaciones Además de
administrar los patrimonios antes señalados,
otras transacciones realizadas en el 2006,
corresponden a depósitos en ahorro, plazo e
inversiones en Fondos Mutuos. Personal de la
Empresa Al 31 de Diciembre del 2006 Continental
Sociedad Titulizadora S.A. Efectúa sus
operaciones con un equipo compuesto por
empleado y servicios contratados al Banco
Continental. Procesos Judiciales
Administrativos o Arbitrales Continental Sociedad
Titulizadora S.A. a la fecha no participa en
procesos judiciales, administrativo ni arbitral.
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Información Financiera
representado por la cancelación de las ganancias
diferidas que corresponden a la comisión que
generó la segunda emisión de los Bonos CLN, que
fueron reconocidas en el ejercicio 2006. Al
31.12.2006 el patrimonio neto ajustado de la
empresa se mantiene en S/. 3,019 superior en S/.
68 miles al patrimonio neto ajustado del
31.12.2005.  
Los activos totales de la sociedad al 31.12.2006
alcanzaron S/. 3,025 miles representando un
incremento de S/. 55 miles, respecto de
Diciembre del 2005, esta variación se explica por
la capitalización de intereses de las cuentas a
plazo. Al cierre de Diciembre del 2006 los
pasivos totales de la Sociedad ascienden a S/. 6
miles, representando una disminución de S/. 12
miles comparados con el 31.12.2005,
Se adjunta en el anexo Estados Financieros
Auditados 2006 y 2005.
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Información Financiera
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS Evolución de los
resultados El resultado neto del período Enero -
Diciembre 2006 asciende a S/. 68 miles, en
similar período del 2005 se alcanzó el resultado
de S/. 24 miles. La utilidad neta del 2006, se
explica, principalmente, por el efecto de las
comisiones recibidas producto de la mayor
actividad más los intereses de las cuentas a plazo
Impuesto a la Renta Finalmente, de conformidad
con la legislación tributaria vigente, el
impuesto se calcula sobre la utilidad neta
imponible la que resultó negativa, luego de los
agregados y deducciones permitidos .
Se adjunta en el anexo Estados Financieros
Auditados 2006 y 2005.
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Información Final
CAMBIOS EN LOS RESPONSABLES DE ELABORACION Y
REVISION DE LA INFORMACION FINANCIERA Conforme al
numeral 8300 del Manual y Normas Comunes aprobado
por CONASEV se declara que con fecha 1 de Julio
del 2006 renunció al cargo de Contador General de
la Sociedad la Sra. Marcela Eliana De Romaña
Amorós, siendo nombrada en su reemplazo la Sra.
Isabel Valeriano Rojas, actual responsable de la
elaboración y/o revisión de la información
financiera de Continental Sociedad Titulizadora
S.A. No hubo cambios en los auditores externos,
quienes no han emitido opinión alguna con
salvedad o negativa acerca de los estados
financieros de la sociedad.   INFORMACION
RELACIONADA AL MERCADO DE VALORES Comportamiento
y operaciones de los valores de la
empresa Durante el ejercicio 2006, la empresa no
registró negociación de acciones en la Bolsa de
Valores de Lima.
PARTICIPACION ACCIONARIA EN OTRAS EMPRESAS AL
31.12.06 Continental Sociedad Titulizadora S.A.
no cuenta con participaciones en otras empresas a
la fecha.   ANEXO Se adjunta Estados financieros
auditados de Continental Sociedad Titulizadora
S.A. por los años terminados el 31 de Diciembre
de 2006 y Diciembre de 2005.
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ANEXO Se adjunta Estados financieros auditados
de Continental Sociedad Titulizadora S.A. por los
años terminados el 31 de diciembre de 2006 y
diciembre de 2005.