Prsentation PowerPoint

1
17 novembre 2005
2
Présentation des marchés

• Martine Charbonnier

Directeur Exécutif, Listing Issuers
Euronext
3
Les marchés dEuronext La réforme de la cote17
novembre 2005
4
La réforme de la cote

• Créer un cadre favorable pour les valeurs
  moyennes
• Définir une structure de Cote qui conduise à une
  plus grande lisibilité
• Dynamiser lactivité sur les valeurs moyennes
• Renforcer et améliorer les outils à disposition
  des investisseurs (indices)
• Créer un cadre complémentaire pour lintroduction
  des valeurs européennes

5
1. Simplifier et améliorer la lisibilité de la
cote

• Mise en place dune Liste Unique, EUROLIST
• Regroupement de lensemble des valeurs du Premier
  Marché, Second Marché et Nouveau Marché au sein
  dun marché réglementé unique
• Mise en place dun corpus de règles unique
  tenant compte du cadre européen
• Des critères uniques pour les nouvelles
  admissions sur Eurolist
• 25 de diffusion de titres
• 3 ans dhistoriques de comptes
• Des obligations dinformation identiques pour
  toutes les sociétés cotées

6
1. Simplifier et améliorer la lisibilité de la
cote
7
2. Dynamiser les valeurs moyennes

• Stimuler et promouvoir développement du  savoir
  faire  des intermédiaires actifs sur segment
  des valeurs moyennes label dexpert en small et
  mid caps
• Une équipe dédiée sur le segment des small et mid
  caps, incluant analyse financière, marketing et
  vente
• Le suivi en analyse financière avec, pour les
  experts français
• Au moins 60 valeurs appartenant aux compartiments
  B et C
• dont au moins 20  Small caps  (compartiment C)
• dont 10 peu liquides (lt 2.500 négociations par an)

8
3. Une nouvelle gamme dindices
9
Bénéfices attendus

• Pour les sociétés
• Un environnement réglementaire unifié
• Un segment des valeurs moyennes valorisé
• Une couverture en analyse financière élargie
• Un cadre complémentaire daccès aux marchés
  financiers
• Pour les intermédiaires
• La reconnaissance de leur expertise en small et
  mid caps
• Des moyens pour développer leur activité sur les
  small et mid caps
• Pour les investisseurs
• Une cote plus lisible
• Des indices mieux adaptés
• Des intermédiaires spécialisés mieux identifiés

10
4. Alternext le marché des PME

• Pourquoi Alternext
• La zone euro recèle un important potentiel de PME
  non cotées
• Une réponse adaptée aux besoins de ces
  entreprises.
• Un nouveau cadre réglementaire européen qui
  renforce les conditions daccès aux marchés
  réglementés (DSI notamment).
• Objectif
• Euronext élargit sa gamme de marché en offrant un
  marché sur mesure pour les PME avec des
  conditions daccès simplifiées et un
  fonctionnement adapté à leurs besoins et à leurs
  enjeux.

11
4. Alternext le marché des PME
Un marché non réglementé, régulé par Euronext

• Un accès simplifié
• Des conditions dintroduction adaptées au profil
  de ces entreprises
• Des exigences de transparence
• Protection des investisseurs information
  financière, manipulation de cours, délit
  dinitiés
• Présence dun Listing Sponsor pour accompagner
  lentreprise dans son parcours boursier.
• Des conditions de cotation adaptées
• Un modèle de marché dual spécialement conçu pour
  répondre à leur profil de liquidité.

12
4. Alternext le marché des PME

• Sur les 15 sociétés cotées
• 9 lont été par Appel Public à lEpargne (APE)
• 4 par transfert du Marché Libre
• 2 à la suite dun placement privé
• Une capitalisation moyenne de 35 M
  variant de 13 M à 100 M (sur la base du prix
  dintroduction)
• Un flottant à lintroduction variant entre 2,5
  M et 13 M
• Une évolution positive pour lensemble du marché
  La capitalisation boursière
  dAlternext est passée de 491 M sur la base du
  prix dintroduction à 585 M (au 1er novembre)
• Plus d1 M traités quotidiennement

13
5. Le Marché Libre

• Ce marché non réglementé est géré par Euronext
  Paris. Il accueille
• des sociétés souvent de taille modeste dont les
  titres ne sont pas admis sur les marchés
  réglementés,
• en quête de notoriété, afin de désengager des
  minoritaires ou historiquement inscrit sur le
  hors cote,
• La société qui apparaît au Marché Libre na pas
  dobligation de diffusion dinformation
  périodique, ni dobligation de proposer aux
  minoritaires une sortie au même prix en cas de
  cession de lentreprise.

14
(No Transcript)
15
Une IPO comment ça marche ?

• Yannick Petit

Président
Avenir Finance Corporate
16
Comment Sintroduire en Bourse?
Yannick Petit Président Avenir Finance
Corporate
IE-Club 17 novembre 2005
17
Pourquoi sintroduire en Bourse ?
18
La Bourse Offre De Nombreux Avantages
POUR LES ACTIONNAIRES EXISTANTS

• Réaliser immédiatement une partie de son
  patrimoine
• Rendre les titres liquides
• Rester indépendants
• Valoriser la société au cours du temps
• Favoriser la transmission

19
La Bourse Offre De Nombreux Avantages
POUR LENTREPRISE

• Lever des fonds pour poursuivre le développement
  de la société
• Réaliser des acquisitions en titres
• Accroître sa visibilité et sa notoriété
• Renforcer son leadership
• Motiver et fidéliser ses salariés
• Faciliter le recrutement

20
Le Retour des Introductions en Bourse
21
Le Retour des Introductions en Bourse
22
La Réforme des Marchés
23
La Réforme des Marchés

• Depuis le 21 février 2005 LEurolist un
  classement par ordre alphabétique

Avant
Après
EUROL I ST
A Market Cap gt 1Md
Premier
Marché
Marchés réglementés
B Market Cap 150M-1Md
358 sociétés
Second
Nouveau
Marché
Marché
C Market Cap lt 150M
133 sociétés
306 sociétés
Marché Libre
AlterNext
Marchés non réglementés
Marché Libre
24
Le Choix du Marché Boursier
25
LÉvolution des Marchés
Eurolist

• Le renforcement des conditions dadmission sur
  le marché réglementé

• Nouveau Marché des PME-PMI, Forte promotion pour
  les premiers candidats

Alternext
Marché Libre

• Risque de marginalisation

26
Alternext toutes les conditions sont réunies
Listing Sponsor
Entreprises
Investisseurs

• Une forte demande des investisseurs pour les
  PME-PMI (Fonds Values, OPCVM, FCPI, FIP, etc)
• Un intérêt accru pour les valeurs nouvelles

• Une base importante de PME-PMI en France
• De nombreux acteurs dans le capital risque
  (FCPI, FIP, FCPR, etc.)

ALTERNEXT
Market Maker
Broker

• Des avantages fiscaux
• Pour les particuliers (Réduction dIRPP de 25
  des sommes investies)
• Pour les institutionnels (exonération de
  Plus-Values)

27
Le Rôle du Listing Sponsor
28
Notre rôle de Listing Sponsor
AMF
EURONEXT
Avenir Finance Corporate Listing Sponsor
Banques Introductrices
Agence de communication
Société
Commissaires aux Comptes
Cabinet davocats

• Faire converger les intérêts de chacun des
  intervenants
• Faire gagner du temps
• Permettre aux dirigeants de continuer à se
  concentrer sur la gestion de leur entreprise

Avenir Finance Corporate devient larchitecte de
votre introduction
29
Décomposer les rôles pour assurer le succès de
lopération
LE CORPORATE (Prospectus)
Listing Sponsor
LANALYSE (Note de recherche)
Banque / Société de Bourse
LA VENTE (Placement Garantie)
Avenir Finance Corporate évite tout risque de
conflit dintérêt
30
Quel Calendrier ?
31
Notre Accompagnement

• Un parcours en 4 phases
• Une durée totale de4 mois minimum

LIVRAISON DES FONDS

• INTRODUCTION
• Pricing
• Road Show

• INSTRUCTION DU DOSSIER
• Prospectus AMF
• EURONEXT

• SELECTION DES PARTENAIRES
• Banques, Avocat, CAC, Agence de Com

• PREPARATION
• Juridique, Comptable
• Business Plan

32
La Saisonnalité des IPO
J
M
F
M
A
D
N
O
S
A
J
J

• 4 mois risqués liés aux congés des investisseurs
• 3 mois encombrés dus à la clôture des comptes
• 5 mois à privilégier

33
Quelle Valorisation ?
34
Performances des Introductions 2005
35
Performances des Introductions 2005
36
Valorisation au Prix dIntroduction
37
Nos Références
38
Nos Références
39
(No Transcript)
40
Panorama des Midcaps

• Any Antola

Associée
ErnstYoung
41
IE-Club 17 novembre 2005
Any Antola, Associée
!_at_
42
Composition du Panorama des Midcaps françaises
Rappel des critères 2005

• Sociétés françaises cotées sur les compartiments
  B et C de lEurolist au 31 décembre 2004 avec une
  capitalisation supérieure à 4 millions deuros
• Chiffre daffaires lt 1,5 milliard dEuros pour
  lexercice 2004
• Hors
• Sociétés détenues à plus de 66 par un groupe ne
  répondant pas aux critères des Midcaps
• Sociétés financières
• Sociétés en redressement ou liquidation
  judiciaire au 30 juin 2005
• Sociétés nayant pas rendu disponible leur
  rapport annuel ou document de référence au 30
  septembre 2005

!_at_
43
Des performances boursières exceptionnelles

• Une hausse de la capitalisation boursière de 36
  depuis janvier 2005
• Une moyenne mensuelle de titres échangés qui a
  plus que doublé entre 2002 et 2004

!_at_
44
Des effectifs et un chiffre daffaire en
croissance

• Une croissance des effectifs de 6,7 par rapport
  à 2002
• Un chiffre daffaires cumulé en hausse de 9,5
  par rapport à 2002

!_at_
45
Une nette amélioration des performances
financières des Midcaps

• Une rentabilité dexploitation (6,1) et surtout
  une rentabilité nette (2,7) en hausse sensible
  par rapport à 2003
• Un REX qui augmente plus vite que les capitaux
  engagés doù une amélioration du ROCE de 1,1
  point en 2004

!_at_
46
marquée par le retour des Technologies de
lInformation

• Un CA reparti à la hausse (6,8)
• Une croissance de la rentabilité dexploitation
  à 4,3 et de la rentabilité nette à 3,8
• Une croissance créatrice demplois ( 8 000 en
  2004)
• Un ROCE de 13,2 en 2004 contre 1,8 en 2002
• Un taux dendettement très faible à 15,5 (55
  pour lensemble des Midcaps)

!_at_
47
qui se traduit par un net rebond boursier
!_at_
48
Des niveaux de valorisation proches du CAC40
!_at_
49
Des sociétés plus généreuses avec leurs
actionnaires

• Une hausse de près de 20 du montant des
  dividendes versés en 2004
• 36 du résultat net des sociétés ayant distribué
  des dividendes ont servi à récompenser les
  actionnaires en 2004

!_at_
50
En synthèse

• Des sociétés
• encore très patrimoniales
• qui sinternationalisent ( hausse de 9 du
  nombre de filiales à létranger en 2004
• créatrice demplois ( 41 000 en 2004)
• avec un niveau dendettement stable (55,3)
• et dont la rentabilité des capitaux investis est
  en nette progression

!_at_
51
Retours dexpériences
Avec

• Jacques-Henry Eyraud
• Directeur Général Adjoint
• Groupe Sporever

Table ronde animée par
Franck Sebag Senior Manager Audit ErnstYoung

• Eddie Misrahi
• Directeur Associé
• Apax Partners

• Gauthier Picard
• Directeur Général
• Rueducommerce.com

52
Conclusion

• Maurice Khawam

(NexTFund Capital)
Président de lIE-Club
53
Cocktail de clôture
Rendez-vous à la Salle des Rouages (juste
derrière lAuditorium)