SITUACION ECONOMICA Y

1
SITUACION ECONOMICA Y BLINDAJE AGROALIMENTARIO
Agosto 28, 2002
2
Contenido

• Cierre 2002
• Tendencias de la actividad económica
• Composición del crecimiento económico
• Volatilidad financiera y cambiaria
• Sustento de la estabilidad macroeconómica
• Perspectivas 2003
• Entorno
• Reforma energética
• Recuperación económica de EUA
• Problemática Brasil
• Marco macroeconómico 2003
• Blindaje
• Elementos
• Perspectivas

3
I. Cierre 2002

• Tendencias de la actividad económica
• Marco macroeconómico similar al anticipado
• Crecimiento modesto (1.2)
• Empleo escaso (menor 400 mil nuevos puestos)
• Inflación cercana a meta oficial (4.9)
• Mayor volatilidad cambiaria-financiera
• Cuentas externas y fiscales bajo control
• Reviven reformas estructurales
• Telecomunicaciones concluyen negociaciones
• Energía eléctrica avance factible
• Otros proyectos (laboral, educativo, tributario),
  prácticamente congelados.

4

• Composición del crecimiento económico
• La desaceleración tocó fondo recuperación
  modesta.

CRECIMIENTO REAL DEL PIB ()
5

• El crecimiento del PIB para el segundo trimestre
  está sobreestimado por el efecto de semana santa.
  Una vez ajustado implica un aumento de 1.1 (vs.
  2.1 reportado).
• Los efectos de la recuperación se percibirán
  hasta el cuarto trimestre.
• Los crecimientos reportados en construcción y
  servicios son nulos al eliminar la
  estacionalidad.

6
PRODUCCIÓN INDUSTRIAL, MANUFACTURAS, CONSTRUCCIÓN
Y SERVICIOS
Series ajustadas por estacionalidad (Var.
respecto a mes anterior)
(Var. anual)
7
INDICADOR GLOBAL DE ACTIVIDAD ECONOMICA
(IGAE) (Variación )
Fuente GEA con base en información de INEGI.
8

• La economía adolece de falta de dinamismo en la
  producción, al igual que en las ventas.

VENTAS MAYORES Y MENUDEO (Var. respecto al
mismo mes del año anterior)
Fuente GEA, con base en información de INEGI.
9

• Los sectores líderes en la recuperación
  incluyen, sobre todo, servicios diversos.

CRECIMIENTO REAL PROMEDIO 2002 SECTORES
SELECCIONADOS ()
SEGUNDO SEMESTRE e/
PRIMER SEMESTRE
e/ Estimado
10

• El escaso crecimiento económico está generando
  falta de creación de empleos.

FLUJOS ACUMULADOS DE ASEGURADOS PERMANENTES EN EL
IMSS (Personas)
Fuente GEA, elaborado con información del IMSS
11

• Difícilmente se generarán 400 mil nuevos empleos
  durante el año y la mayoría de éstos se concentra
  en pocos sectores.

FLUJO ACUMULADO DE ASEGURADOS EN EL IMSS POR
SECTOR, ENERO-JUNIO DE 2002 (Miles de personas)
Fuente GEA, elaborado con información del IMSS
12

• Inflación
• La inflación a tasa anual ha repuntado, pero la
  subyacente continúa en descenso.

INFLACIÓN AL CONSUMIDOR E INFLACIÓN SUBYACENTE
()
13

• Riesgos no resueltos en materia de inflación.

COMPONENTES DE LA INFLACIÓN SUBYACENTE ()
14

• Volatilidad financiera y cambiaria
• Alimentada por
• Escándalos corporativos ? caída bolsa EUA
• Depreciación del dólar vs. euro
• Crisis América del Sur Argentina, Brasil,
  Uruguay, Perú, etc.

VOLATILIDAD TIPO DE CAMBIO Y TASAS DE INTERES ()
15

• A pesar de esa volatilidad, el tipo de cambio
  real no se ha exacerbado y las tasas de interés
  reales son bajas.

TIPO DE CAMBIO REAL MÉXICO (Indice 1990100)
16

• Sustento de la estabilidad macroeconómica
• Política monetaria transparencia y consistencia
• Política fiscal déficit controlado
• Cuentas externas desequilibrio manejable

FINANZAS PUBLICAS ( PIB)
17
CUENTAS EXTERNAS

• El resto de la política económica (industrial,
  agropecuaria, de comercio interno, laboral, de
  distribución del gasto público) es errática,
  casuística, o inexistente.

18
II. Perspectivas económicas 2003

• Entorno
• Factor dominante incertidumbre en tres
  vertientes
• Resultado reforma energética
• Recuperación económica EUA
• Posible moratoria de Brasil
• Reforma energética
• Proyecto ambicioso que, además de electricidad,
  podría involucrar gas y posiblemente energéticos
  procesados.

19

• Electricidad proyecto con posibilidades
• Modificar concepto de prestación de servicio
  público Arts. 27 y 28 de la Constitución (?)
• Crear despacho eléctrico independiente (?)
• Productores independientes para usuarios
  calificados ( ü )
• Autonomía (financiera-gestión) de CFE. (ü)
• Dotar de autonomía de gestión a la CRE (ü ).
• Otros energéticos en función de resultados en
  electricidad
• Caso gas natural

20

• Recuperación económica EUA
• Contracción de la inversión productiva.

PRODUCTO NACIONAL BRUTO EUA (Var. real anual)
CONSUMO E INVERSION PRIVADA EUA (Var. real
anual)
21

• Factor clave de la recuperación comportamiento
  de los consumidores
• Hasta ahora el crecimiento del consumo en el
  segundo trimestre de 2002 se ha sostenido (3.1),
  tasa similar a la del inicio del año.
• Sin embargo, la evolución futura del gasto de los
  consumidores está en entredicho, por diversos
  factores

22

• Posible predominio de factores favorables
• Ahorro progresivo en pagos hipotecarios y en
  deuda consumo.

PAGOS ANUALES POR CREDITOS HIPOTECARIOS
/ (Dólares)
/ Considera plazo de 25 años, tasa anual actual
6.2, tasa anual año anterior 10.
23
INGRESOS ANUALES POR HOGAR

• La caída de la bolsa de EUA es fuerte (16.6 de
  su pico en marzo de 2002 a la fecha). Sin
  embargo, la pérdida para los que invirtieron
  antes del inicio de 1999 es pequeña o nula.

24

• Cautela de los consumidores

INDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR EN EUA
25

• Asimismo el crecimiento del empleo es bajo, lo
  que puede reforzar una situación de austeridad en
  los consumidores.

CRECIMIENTO DEL EMPLEO EN EUA/ ()
CRECIMIENTO DEL EMPLEO EN EUA / (Var. respecto
al mes anterior)
TASA DE DESEMPLEO EN EUA /
/ Serie ajustada por estacionalidad
/Promedio móvil 3 meses.
26

• Estancamiento de los indicadores líderes de EUA
  posposición de la recuperación.

INDICADORES LIDERES EN EUA (Índice 1996100)
27

• El crecimiento del PIB en México está más ligado
  al crecimiento de la producción industrial en EUA
  que al del incremento del PIB o de los servicios.

PRODUCCIÓN INDUSTRIAL EN EUA Y PIB MÉXICO (Var.
real anual)
SERVICIOS EN EUA, PNB EUA Y PIB MÉXICO (Var.
real anual)
28

• Perspectivas favorables de crecimiento de la
  producción industrial en EUA.

CRECIMIENTO PROSPECTIVO PRODUCCIÓN INDUSTRIAL Y
PIB EN EUA ()
e/ Estimado a partir de dicho trimestre
29

• Problemática Brasil
• Los pilares macroeconómicos de Brasil (finanzas
  públicas, cuentas externas, inflación, etc.) no
  corresponden a la magnitud de su riesgo país.
• Los mercados financieros temen que el resultado
  electoral descarrile la estabilidad
  macroeconómica de Brasil y no pueda hacer frente
  a sus compromisos financieros.
• El real se ha devaluado 30 en lo que va del año
  y el riesgo país es el más elevado (2,000 puntos
  base) de los países emergentes, después de
  Argentina.

30
RIESGO PAÍS LATINOAMÉRICA (Puntos)
31
RIESGO BRASIL AGOSTO 2002 (Puntos base)
Acuerdo FMI
32

• Esta situación prevalecerá hasta que se resuelvan
  las elecciones (quizá en segunda vuelta) y el
  nuevo gobierno especifique su programa económico.
• El riesgo de una moratoria forzada no es
  trivial, lo que implicaría presión considerable
  en tasas de interés y tipo de cambio en México.

33
ENTORNO MACROECONÓMICO
34
III. Blindaje agroalimentario

• Elementos
• Negociaciones TLC en 2003 diversos productos
  agropecuarios quedarán completamente desgravados.
• En algunos casos, la desgravación fue lineal
  desde 1994 (reducción proporcional del arancel
  cada año), como frutas y hortalizas.
• En otros, la desgravación fue relativamente
  moderada en los primeros ocho años (1994-2001) y
  se acentúa en los últimos dos (2002-2003), como
  cárnicos, avícolas, lácteos y cereales.

35
PRODUCTOS AGROPECUARIOS CON DESGRAVACIÓN TOTAL EN
2003
36

• Productos sensibles en el TLC, de ahí que
  recibieran ese tratamiento especial. A partir de
  2003 sólo quedarán protegidos el maíz y el frijol
  (desgravación hasta 2008).
• Las importaciones de los productos con
  desgravación total en 2003 representan 30 de las
  importaciones agropecuarias totales.
• Su producción nacional representa más de 50 del
  PIB del sector.
• Esa combinación entre la importancia de la
  producción nacional de esos bienes y la
  desgravación adicional en 2003 justifica que se
  proponga un blindaje para algunos productos.

37
PRINCIPALES IMPORTACIONES AGROPECUARIAS (Sujetas
a desgravación total en 2003) Variación
respecto al mismo periodo del año anterior
38

• Características del blindaje
• Aplicación de medidas específicas para productos
  agropecuarios entre los que destacan manzana,
  cebada, productos porcícolas, avícolas, lácteos,
  carne de res y arroz.
• Primera medida del blindaje cuota compensatoria
  de 46.85 para algunas variedades de manzana
  provenientes de regiones específicas de EUA.
• Sectores porcícola y avícola salvaguardas
  concertadas con los productores de EUA, con
  cuotas de importación libres de arancel.

39

• Reconversión de 270 mil hectáreas en agricultura
  por contrato (1.5 de la superficie 9.0 de la
  de perennes).
• Otras medidas en proceso
• Pago anticipado PROCAMPO
• Expropiación ingenios (?)
• Aumento coberturas de 17,000 a más de 30,000
  contratos
• Incremento de apoyos a la comercialización

40

• Perspectivas
• El blindaje requiere importantes recursos
  presupuestales, aparentemente aún no definidos ni
  negociados al interior del gobierno.
• Una vez superado este aspecto, en la medida que
  dicha ampliación de gasto público se traduce en
  mayor déficit, se lesiona el sostén de la
  estabilidad macroeconómica .
• Riesgos de elevada discrecionalidad en los
  apoyos.
• Preguntas de fondo
• Suficiencia
• Viabilidad frente a OMC y EUA
• Oportunidad