ESTRUCTURACI

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ESTRUCTURACIÓNYADMINISTRACIÓNDEPORTAFOLIOS DE
INVERSIÓN
2
El proceso de administración de portafolios
3
Que es un portafolio de inversión ?

• Un conjunto de activos financieros de una persona
  natural o inversionista institucional
• Contiene una combinación de bonos, acciones,
  commodities, bienes raices y equivalentes de caja
• El proposito es reducir el riesgo mediante
  diversificación
• Objetivo La mejor rentabilidad con un adecuado
  riesgo

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Para que se construyen portafolios de inversión ?

• Diversificación
• Eficiencia en inversión
• Poder de negociación
• Cumplir con unos objetivos de inversión

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El Proceso
OBJETIVOS INVERSIONISTA
ACCIONES
PASIVA
MEZCLA ACTIVOS
FILTRO Y SELECCIÓN
MEDICIÓN
AJUSTES
RENTA FIJA
RETORNOS Y VARIACIÓN ACTIVOS
ACTIVA
OTROS
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Las Etapas
META Maximizar la rentabilidad para un nivel
de riesgo dado.
1. Determinar necesidadesdel pasivo.
2. Construcción del portafolio.
4. Monitoreo continuo
3. Administración del portafolio.
7
Determinar las necesidades del cliente
1
1. Objetivos de inversión. 2. Tolerancia al
riesgo. 3. Restricciones de inversión. 4.
Horizonte de tiempo.
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Construcción del portafolio
2
1. Asignación del gerente de portafolio.
2. Metas de riesgo y rentabilidad. 3. Estructura
de portafolio (Selección tipo de activos).
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Administración del portafolio
3
1. Filtro y selección de las inversiones 2. Admini
stración del riesgo. 3. Excelencia en la
ejecución de compras y ventas.
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Monitoreo continuo
4
1. Información directa del mercado. 2. Seguimiento
a las políticas de riesgo y metas de
rentabilidad.
11
La relación riesgo - rentabilidad
12
La Relación Riesgo - Rentabilidad
EL RETO
Aumentar el Rendimiento
Disminuir el Riesgo
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• RENTABILIDAD
• Ganancia en el valor del dinero en el tiempo.
• Beneficio financiero asociado a una inversión.
• Incluye valorización y rendimientos
• RIESGO
• Medida de la posibilidad de perder en una
  inversión.
• De que una inversión no sea tan rentable como se
  espera.
• Se diferencia de la incertidumbre en que es
  medible.
• Se mide con la desviación estándar de la
  rentabilidad.

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Rentabilidad esperada
Rp P1R1 P2R2 . . . . PnRn
Escenario Retorno posible
Probabilidad 1
50 0.1 2
40
0.2 3 35
0.4
4 30
0.2 5
-10
0.1
1.0
32
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Clases de riesgo

• JURÍDICO
• Pérdida derivada de situaciones de orden legal
  que puedan afectar la titularidad de las
  inversiones o la efectiva recuperación de su
  valor.
• SOLVENCIA
• Posibilidad de pérdida o de no recuperación de la
  inversión, causada por el deterioro en la
  estructura financiera del emisor o garante de un
  título.

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Clases de riesgo

• CONTRAPARTE
• Incumplimiento por parte de la entidad con quien
  se efectúa un negocio.
• MADURACIÓN
• Riesgo representado en el plazo de las
  inversiones efectuadas, entendiendose como el
  tiempo restante entre la fecha actual y el
  vencimiento del título, que da mayor oportunidad
  para que cualquier otro riesgo se presente.

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Clases de riesgo

• OPERATIVO
• Posibilidad de errores durante la gestión
  operativa.
• LIQUIDEZ
• Negociabilidad del título en el mercado.
  Capacidad de un activo de ser convertido en
  efectivo sin perder

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Clases de riesgo

• DE MERCADO
• DURACIÓN
• Exposición a la tasa de interés. Mide los
  cambios en el VPN de los títulos debidos a
  cambios en la tasa de interés.
• ACCIONES
• Volatilidad en el precio. Se mide con la
  varianza, la desviación estandar o el coeficiente
  de variación del precio de cada acción.

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Por Qué Es Importante Controlar El Riesgo ?
60
FONDO A
FONDO B
50
40
30
20
10
0
AÑO 1
AÑO 2
AÑO 3
AÑO 4
-10
FONDO A
FONDO B
Rent. promedio
23.00
23.00
Desv. estándar
30.00
3.39
20
Riesgo de una inversión Riesgo del
portafolio
21
Riesgo de una inversión
Retorno posible Probabilidad prob(Xi-X)2
50 0.1 0.0032
40 0.2 0.0013
35 0.4
0.0004 30
0.2 0.0001 -10
0.1 0.0176 prom a32
varianza 0.0226 prom g27.1
D.S 0.1503
22
Riesgo de un portafolio de 3 acciones
Escenario Acción A Acción B
Acción C Rentabilidad 1
.50 .25 .30 2
.35 .28 .28 3
.20 .24 .27 4
-.10 .22 .30 5
-.15 .26 .26 Prom
.1600 .2500 .2820 D.S.
.2815 .0224 .0179