Escenarios para los granos

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Escenarios para los granos

• Septiembre 2008

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Si bien cayeron, los precios no son tan malos
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Los saltos de la demanda

• Mayor consumo en China e India
• Biocombustibles
• Dinero financiero en el mercado de granos

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Tendencias de crecimiento en la población
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PBI per cápita China e India
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Consumo de maíz para etanol en EE.UU.
Son unas cuatro cosechas argentinas de maíz
SIN VUELTA ATRAS
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El dinero ajeno en el mercado de granos
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Y la producción?

• Dificultad para crecer por área
• Pocas áreas agrícolas vírgenes (Brasil?)
• Para avanzar en áreas marginales se necesita
  precio que lo justifique
• Crecimiento por rindes?
• Ya venimos creciendo mucho
• Para dar la respuesta que el mundo necesita,
  debería aparecer una nueva revolución verde

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El resultado a nivel mundial
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Y en EE.UU.
Maíz y soja crítico, trigo mejoró mucho
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Pero entonces porqué bajaron los precios
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Siembra tardía en EE.UU.
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Las inundaciones la afectaron fuertemente
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Pero a partir de ahí todo les salió bien
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El dólar que se venía devaluando revierte
tendencia
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El petróleo cede, y los especuladores se ponen
nerviosos
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En función de esto los fondos salieron
Los fondos índice redujeron 20 sus compras desde
marzo, pero todavía tienen 88 mill.tt. de granos
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Conclusión

• Los altos precios de marzo a mayo reflejaban un
  posible problema en EE.UU.
• Luego todo les salió bien
• Los fondos se retiraron
• El mercado se corrigió porque las expectativas
  cambiaron

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Pero ahora como convencemos a Brasil que siembre
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Pero que va a pasar con la crisis

• Los bancos no valen nada
• Las constructoras pierden valor
• Las propiedades se desbarrancan
• Las finanzas asiáticas en problemas
• Europa no resiste un real tan revaluado
• El petróleo caro en este contexto es un problema
  para el mundo

REDUCIRÁ ESTO EL CONSUMO DE ALIMENTOS EN EL MUNDO
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De acá para adelante
Los precios bajaron desde el pico
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Si hay alguien que se debería beneficiar de esto
es Argentina

• Muchos recursos naturales
• Tenemos que alimentar una población chica
• Productores muy eficientes
• Incipiente industria procesadora

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Y Argentina se beneficia, pero no el productor,
sino el gobierno y otros sectores
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Recaudación principales tributos
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Faena mensual de pollos
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En Argentina los mercados están cada vez más
lejos del mundo

• Trigo
• Impacta en el pan (mentira)
• Gobierno maneja las exportaciones y reduce la
  competencia
• Sistema de compensaciones tranquiliza a los
  molinos
• Maíz
• Impacta en la carne, especialmente pollo
• Vamos por el mismo camino que el trigo
• Soja
• Impacta sólo en la recaudación

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Hipótesis de trigo

• Baja del área, menos fertilización, y clima seco
  producción cae a 12 mill.tt.
• Consumo interno pide 7 mill.tt., pero necesita 6
  mill.tt.
• Brasil necesita 5 mill.tt.
• Saldo exportable entre 1 y 0 ?????
• Se van a abrir los registros el año próximo?
• Por cuanto tiempo?

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Hipótesis de maíz

• Area baja 10, y rindes también podrían sufrir
  producción 18
• Consumo interno 7 mill.tt.
• Saldo exportable 11 mill.tt.
• Los registros el año próximo se van a abrir
• Pero tras un primer momento de competencia
  exportación / consumo interno se van a cerrar

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Soja

• No tenemos consumo interno que proteger
• Aquí intervienen dos riesgos
• Necesidad de recaudar podría el gobierno subir
  las retenciones sin que lo linchen?
• Evitar la sojización aumento retenciones a soja,
  y bajas en maíz y trigo
• Riesgo bajo

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Conclusión

• Sacar formación de precios de Argentina
• Es preferible tener CALL comprado en Chicago que
  granos en Argentina
• Si no podemos vender al menos pongamos pisos
  locales
• Pisos soja netos 236
• Pisos maíz neto 130
• Trigo podemos vender forward