Nuevas Perspsectivas en Reformas de Pensiones

1
Nuevas Perspsectivas en Reformas de Pensiones

• Stephen Kay
• Centro de Las Americas
• Research Department
• Federal Reserve Bank of Atlanta
• February 2006
• stephen.kay_at_atl.frb.org
• Disclaimer The ideas expressed here are those of
  the author and do not necessarily reflect the
  views of the Federal Reserve Bank of Atlanta or
  the Federal Reserve System.
• Mis ideas no representan el Federal Reserve Bank
  of Atlanta ni el Federal Reserve System.

2
Nuevo contexto/escenario

• 25 años de reforma Resultados
• Nuevas Recomendaciones del Banco Mundial
• Reforma de la Reforma en Chile
• Nuevos rumbos?

3
Previsión social antes de las reformas de los
años 90

• Sistemas de reparto (PAYG) con problemas
  financieros (deficits)
• Bajas Tasas de Cobertura
• Bajas tasas de Sustitución

4
Objectivos de la Reforma Previsional

• Mejorar la eficiencia y reducir costos
• Aumentar el número de contribuidores
• Disminuir riesgos en las finanzas públicas
• Estimular el ahorro y crecimiento en las
  contribuciones
• Aumentar el dinamismo de los mercados de capital

5
Contribuyentes al sistema previsional como
porcentaje de la PEA 1980-2003
Sources Gill et al. (2004) until 1999 IBGE
ANSES FIAP and ISSSTE Matijascic and Kays
calculations.
6
AFP Tasa de Contribuyentes sobre Afiliados
1997 a 2005
Fuente FIAP
7
Tasa de Contribuciones, Seguros, y Comisiones
sobre Salarios 2004
8
Tasa de Comisiones Administrativas sobre
Contribuciones Totales, 2005
Source FIAP
9
Inversiones

• Concentración en títulos públicos
• Mercados pequeños, liquidez de bolsas locales,
  falta de instrumentos financieros investment
  grade
• Altas restricciones a inversiones en el exterior

Concentración de inversión en títulos públicos,
2006 (Junio)
Chile Peru Col Arg Mexico Bol Uru 15 22 47 56 74 7
6 85
10
Nueva Actitud del Banco Mundial? (Gill et al.,
2004)

• Costos de gestión prohibitivos
• Concentración de inversión en títulos públicos
• Consideración de escenarios nacionales
  específicos
• Menor énfasis en ahorro compulsivo
• Necesidad de apoyar el pilar redistributivo
  (Pilar Zero) y establecer nivel mínimo de
  beneficios

11
Banco Mundial Grupo Interno de Evaluación
Problemas pendientes Países
Baja cobertura Kazakhstan, Kyrgistan, Peru, Argentina (decreciendo), Rússia (decreciendo)
No reduce pobreza Bulgária (mujeres), China, México, Rússia, Uruguay
Déficit fiscal persistente Argentina, Bolívia, Brasil, Korea (largo plazo), Uruguay
Problemas actuariales Kyrgistan, Uruguay, México (se necesita un mejor modelo)
Sector financiero subdesarrollado Bulgária, China, Macedônia, Rússia, Uruguay
Comisiones muy elevadas Hungria, Peru
Sistemas de previsión social adicionales México, Peru
Altos benefícios Brasil, Peru
Apoyo administrativo lento e ineficaz Hungria, Lituânia
12
Chile Consejo Asesor Presidencial

• No obstante estas realidades, muchas
  trabajadoras y trabajadores no ven actualmente en
  la previsión social una fuente de seguridad
  futura. Ya sea por desconocimiento, imprevisión o
  por la urgencia de resolver necesidades más
  inmediatas, muchos trabajadores han ahorrado poco
  o nada a través del sistema de pensiones. Otros
  tienen dudas sobre la magnitud real de los fondos
  de que podrán disponer para su jubilación o sobre
  el apoyo que les podría dar el estado para
  complementarlos. Para estas personas, la
  previsión no está asegurando que al llegar la
  vejez se podrán mantener los niveles de vida o
  evitar la pobreza.
• Contrariamente de lo que se espera de la
  previsión, para muchos chilenos ésta no está
  ayudando a reducir la inseguridad respecto del
  futuro.
• Informe del Consejo Asesor Presidencial para la
  Reforma del Sistema Previsional p. 5

13
Chile Supuestos y Resultados
Supuesto Actual
Cobertura Mayor de 65 55
Años de Trabajo 45 40
Densidad de Contribuciones 85 52
Retornos de fondos 5 4,5-6,5
Tasa de Reemplazo 70-80 44
Source Marcel 2006, Consejo Asesor Presidencial
2006
14
Proyección de Pensiones 2020-2025 (sin reforma)
Berstein et al 2006 cited in Consejo Asesor
Presidencial 2006
15
Encuesta Longitudinal en Chile Conocimiento del
Sistema Previsional
Source Consejo 2006, from Arenas de Mesa,
Behrman, Bravo, Mitchell y Todd (2006)
16
Actitudes del Público hacia las AFP
Mori 2006, from Consejo 2006
17
Chile Reformas del 2007

• Nuevo Pilar Solidario
• Acceso a personas sin salario
• Mejorar Equidad de Género
• Mejorar la Administración de las AFP
• Cambios Institucionales

Source Consejo Asesor Presidencial 2006
18
Nuevo Pilar Solidario

• Cobertura Universal, Prevenir Pobreza durante la
  Tercera Edad, Mejorar tasa de reemplazo
• Integrar todos los ciudadanos, apoyarlos con baja
  capacidad contributiva
• Eligibilidad 60 de los hogares más pobres
• Pensión básica universal de US 140/mínimo
  mensual, con subsidio que decrecerá gradualmente
  con el monto del total de contribuciones
  (incentivo es que la pensión siempre aumenta con
  la cantidad contribuida)
• El subsidio es eliminado para pensiones mayores
  de US 370/mensual

Source Consejo Asesor Presidencial 2006
19
Acceso a personas sin salario

• Propuesta integrar personas sin salario al
  régimen de capitalización con los mismos derechos
  y obligaciones
• Otros objetivos cobertura universal, aumentar la
  tasa de reemplazo
• Principal Objetivo es el tratamiento equitativo
  en pensiones
• Igual Acceso a beneficios
• Beneficio para madres, seguro de accidentes de
  trabajo
• Ancianos, incapacidad
• Igual impuesto para todos los contribuyentes
• Afiliación Obligatoria
• 5 años de transición
• Subsidio de 50 de las contribuciones al seguro
  social por los primeros 24 meses para los nuevos
  afiliados de bajos ingresos

Source Consejo Asesor Presidencial 2006
20
Equidad de Género

• Cuidado de niños en guardaria como beneficio a
  las mujeres que trabajan
• Bono de maternidad por niño equivalente a un año
  de contribuciones sobre el mínimo salario para
  mujeres que pertenezcan al 60 de los hogares más
  pobres.
• El esposo sobreviviente puede ser beneficario del
  seguro de vida
• Permite la división del capital contribuido en
  caso de divorcio
• Permite contribuciones a nivel de hogar
• Separa seguro de invalidez por género para evitar
  subsidio de mujeres hacia hombres
• Evalúa tablas de mortalidad para renta vitalicia
• Fija máxima edad de 65 años para seguro de
  invalidez

Source Consejo Asesor Presidencial 2006
21
Reforzar el Pilar de Capitalización

• Separa el núcleo administrativo del fondo de la
  plataforma de servicios (recolección de
  contribuciones, manejo de cuentas, manejo de
  sucursales, información), mediante subcontrato,
  para decrecer economías de escala
• Asigna los nuevos afiliados a la AFP que ofrezca
  la menor comisión, por un tiempo mínimo de 18
  meses con la comisión garantizada.
• Permite descuentos en comisiones por lealtad
• Simplifica regulaciones de inversión cambia los
  límites reglamentados por la ley para
  procedimientos administrativos basados en
  recomendaciones de Investments Technical Council,
  fundado en perfiles de riesgo únicamente
• Elimina el límite de inversión en el exterior
• Cambia los límites y requisitos de reserva para
  permitir más competencia sobre rentabilidad en
  las inversiones
• Promueve las AFPs a ser más responsables en
  políticas de inversión

Source Consejo Asesor Presidencial 2006
22
Cambios Institucionales y de Gobierno

• Mejorar el gobierno y aumentar la transparencia
• Unificar en una sola superintendencia la
  regulación del sistema previsional
• Dividir el sistema previsional en tres
  estructuras correspondientes a cada pilar
• Crear un comite de stakeholders, con
  representantes de los trabajadores, pensionados,
  empleadores y administradores de pensiones, que
  se encarguen del manejo de informacion,
  educación, y dar recomendaciones a la junta
• Crear una agencia pública a partir de la
  reestructuración del INP y hacerla responsable
  del manejo del pilar solidario
• Crear un sistema de contabilidad para llevar
  control sobre las obligaciones del sistema
  público previsional
• Desarrollar un modelo actuarial para llevar
  control sobre los objetivos del sistema reformado
• Crear un fondo para educación en pensiones con
  contribuciones de las AFPs y del gobierno

Source Consejo Asesor Presidencial 2006
23
Gasto en Pensiones como del PIB
2005 y 2025 Proyectado
Source Marcel 2006, Consejo Asesor Presidencial
2006
24
Influencia de la Reforma Chilena en America Latina

• Enfoque Global
• Nuevo Pilar Solidario
• Género
• Cambios en los Fondos de Previsión Social
• Proceso de Reforma Transparente

25
Nueva Iniciativa Argentina Regreso del Sistema
Público?

• Nuevos Afiliados Indecisos serán enviados al
  sistema público en vez del privado
• Jubilación pública más alta
• Comisión máxima de 1 sobre el salario
• Cada 5 años opción de cambiar sistema (volver al
  sistema público)
• Mejorar las finanzas estatales en el corto plazo

26
Nuevo Escenario

• Resultados de 25 años de reforma
• Reevaluación General
• Reforma Chilena Perfeccionar las AFP, Crear el
  beneficio solidario
• Reforma Argentina Volver al público, disminuir
  el sistema privado?
• Nuevo Modelo Chileno?