Introduction to

1
Chapter 9??????
Introduction to BOND MARKET ?????? ??

• ???????

2
??????

• ??? ???????
• ??? ??????????????
• ??? ???????
• ??? ???????????

3
????

• ???????????????
• ?????,?????????
• ????????(??)??????
• ?????????????????
• ?????????????,???????????

4
???????????

• ????
• ????????,??????????
• ?????????????
• ???????????
• ??????
• ???????????????
• ???????????,?????????????????

5
??????

• ??????,????????(?????????)
• ??/????
• ??????????????,????????????
• ?????/??????

??? ??? ??? ???
?? 2.51 3.81 11.16 12.16
?? 11.65 10.35 3.00 2.00
???? 7.08 7.08 7.08 7.08
6
??????

• ?????????????

???? ???? ????

• ??????????????????
• ??????????????????????
• ????????????????????,????????????????
• ???9-1

7
???????????

• ????????????,??????????????

14.5-CP ? 8.35-LIBOR

• ???????????????
• ??????????????????
• ???9-2

• ????????????,????????????,??????

?????? 3 x CP - 250 bps ?????? 25.6 - 4 x
LIBOR
8
???????

• ????????,??????????,?????????????????????
• ?????????????(Auction-Rate Securities)
• ?????(??)??????????,???????????????????

9
??????

• ?????????
• ??????????????,????????????
• ????
• ??????????????
• ??????????????????

10
??????

• ????????????????,????????
• ?????????
• ?????
• ?????????????,??????????????????
• ?????
• ??????????????????,????????

11
??????

• ??????????????
• ????????????????
• ??????????? ???,???,??,????,.

12
??????

• ??????
• ???????????,????????????
• ????
• ?????????????
• ?????
• ?????????
• ????????
• ???????????????????????????????????????????

13
???????????

• ???????
• ????????????,??????????????????????
• ????????????????,??????????????
• ??????
• ????????????,??????????????????
• ??????????????,??????? (?????)

14
????(Bond Defeasance)

• ???????????????????????,???????,??????????????
• ???????????????????????????????
• ???????????????????,?????????

15
???????

• ?????
• ???????????????,????????????????
• ??????????????????????
• ??????????????????????????
• ??????
• ???????????????,??????,????????????

16
??????

• ?????????
• ???????????,??????
• ?????????????? ????
• ????????????????,?????????????????,??????????????

17
??????

• ??????(Warrant Bond)
• ???????????????(????,??,???)????
• ?????(Structured Note)
• ????????????????????????
• ?????????(PGN) ????????(ELN)

18
??????

• ?????????,?????????????????(???????),???????????
• ????????,??????????(??????)
• ?????????????
• ?????????????????????????,???????

19
?????

• ??????

????? ???? ????????

• ???????????(??)??
• ?????????????
• ????? ?????
• ????? ?????
• ???9-3

20
????????

• ??????????

????????? ????????

• ????????????????
• ?????????????????
• ?????????????????????????
• ???9-4

21
???????

• ? SPIN ???
• ????????,???????

?????? 1 92.2Max( ?????-8.5, 0)

• 100??,8.5????, 92.2???
• ?????,????14.01,?????????????

???? 100,000 1 0.922 (0.1401-0.085)
100,000 1.0508 105,080
22
??????

• ??????

?????? ???? ????????

• ????????????????????
• ??????????
• ???9-7

23
????????

• ?????7,310????????

A? 100
B? 100 (7,310 / 7,600) 96.18
C? 100 (7,310 / 8,000) 91.38
24
????????

• ????????????????
• ????????(TIPs)
• ????(??)??????????(????????)
• ?????????????????
• ????
• ????(??)???
• ???????????????(????)???
• ???9-9

25
????

• ?????????????????
• ???????????????????????????????
• ?????????????,????????????,??????????

26
???????

• ???,???,???????????????????,?????????????

27
??????

• ?????????,????????????????,????????????

??A ??A ??B ??B
?? ???? ???? ???? ????
1 2 3 4 5 0 3.5 0 3.5 0 3.5 0 3.5 0 3.5 5.0 5.5 6.0 6.5 7.0 1.5 2.5 2.0 3.0 2.5 3.5 3.5 4.0 4.5 5.5 4.5 4.5 4.5 4.5 4.5