Capitolo 5

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Capitolo 5

• I mercati dei beni edelle attività
  finanziarieil modello IS-LM

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Il mercato dei beni e la curva IS
Equilibrio nel mercato dei beni uguaglianza tra
produzione e domanda di beni Curva IS
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Investimento, venditee tasso di interesse

• Gli investimenti dipendono da
• livello delle vendite
• Vendite ? ? investimenti ?
• tasso di interesse
• Tasso di interesse ? ? investimenti ?

II(Y,i)
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Derivazione della curva IS
Condizione di equilibrio nel mercato dei
beni YC(Y-T)I(Y,i)G
Lequilibrio nel mercato dei beni richiede che la
produzione sia una funzione decrescente del tasso
di interesse.
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Effetti di un aumento del tasso di interesse
Tasso di interesse ? ? Investimenti ? ?
Domanda di beni ? ? Produzione ? (attraverso
il moltiplicatore)

• Lequilibrio nel mercato dei beni richiede che la
  produzione sia una funzione decrescente del tasso
  di dinteresse.
• La curva IS è negativamente inclinata

La curva IS esprime il livello di produzione di
equilibrio in funzione del tasso di interesse
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Spostamenti della curva IS
Aumento delle imposte, T ? ? Domanda di beni ?
? Produzione ? (attraverso il moltiplicatore)
? La curva IS si sposta verso sinistra
Dato il tasso di interesse, qualsiasi variazione
che riduce la domanda di beni e quindi la
produzione attraverso il moltiplicatore, induce
uno spostamento della curva IS verso sinistra.
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I mercati finanziari ela curva LM
Equilibrio nei mercati finanziari uguaglianza
tra domanda e offerta di moneta MYL(i) Curva
LM
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Derivazione della curva LM

• Lequilibrio nel mercato delle attività
  finanziarie può essere espresso in termini di
  uguaglianza tra lofferta reale di moneta e la
  domanda reale di moneta

Equilibrio nei mercati finanziari richiede che il
tasso di interesse sia una funzione crescente
della produzione
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Effetti di un aumento del reddito sul tasso di
interesse Reddito? ? Domanda di moneta ? (a
parità di tasso di interesse) ? Produzione ?
(attraverso il moltiplicatore) ? Data lofferta
di moneta, il tasso di interesse ?
La curva LM esprime la combinazione di equilibrio
di produzione e tasso di interesse
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Spostamenti della curva LM
Offerta di moneta ? (per ogni dato Y) ? tasso di
interesse ? ? la curva LM si sposta verso destra
Un aumento dellofferta di moneta, per dato
livello di produzione, necessita di una riduzione
del tasso di interesse per ristabilire
lequilibrio sul mercato finanziario.
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IS-LM
Ogni punto della curva IS corrisponde
allequilibrio nel mercato dei beni. IS Ogni
punto della curva LM corrisponde allequilibrio
sui mercati finanziari. LM
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Politica fiscale
Riduzione di (G-T) ? stretta fiscale Aumento di
(G-T) ? espansione fiscale
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Effetti di un aumento delle imposte

• IS
• Imposte ?
• ?
• Consumo ?
• ?
• Domanda di beni ?
• Produzione ? (attraverso il moltiplicatore)
• La curva IS si sposta verso sinistra.
• LM
• La curva LM non varia.

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Nuovo equilibrio Intersezione tra la nuova IS e
la LM invariata

• Nel nuovo equilibrio
• La produzione è inferiore, Y ?
• Il tasso di interesse è inferiore, i ?

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• A parole
• Un aumento delle imposte genera una riduzione
  del reddito disponibile che a sua volta riduce la
  domanda di beni
• Attraverso il moltiplicatore, la produzione e il
  reddito diminuiscono
• La diminuzione del reddito provoca una
  diminuzione della domanda di moneta
• Data lofferta di moneta, il tasso di interesse
  deve diminuire in modo da ristabilire
  lequilibrio nel mercato finanziario
• La diminuzione del tasso di interesse mitiga
  leffetto delle imposte sulla domanda di beni.

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Politica monetaria
Riduzione dellofferta di moneta ? contrazione
monetaria Aumento dellofferta di moneta ?
espansione monetaria
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Effetti di unespansione monetaria
IS La curva IS rimane invariata LM Aumento
dellofferta di moneta ? la curva LM si sposta
verso il basso
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Nuovo equilibrio Aumento della
produzione Riduzione del tasso di interesse
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Dinamica

• Politica fiscale
• Aggiustamento lento della produzione sul mercato
  dei beni
• Le fonti della dinamica nel mercato dei beni
• produzione si aggiusta lentamente alla domanda
• consumo si aggiusta lentamente al reddito
• investimento si aggiusta lentamente alla
  produzione

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• Politica monetaria
• Aggiustamento veloce del tasso di interesse sul
  mercato finanziario
• Laggiustamento del tasso di interesse è così
  veloce che leconomia è sempre sulla curva LM.