TEMA 6 EL ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA

1
TEMA 6 EL ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA
2
EL ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA

• 6.1. Introducción.
• 6.2. Componentes del Estado de Flujos de
  Tesorería.
• 6.3. Flujos de efectivo de las actividades de
  explotación.
• 6.3.1. Calculo de los flujos de efectivo de las
  actividades de explotación método directo.
• 6.3.1. Calculo de los flujos de efectivo de las
  actividades de explotación método indirecto.
• 6.4. Flujos de efectivo de las actividades de
  inversión.
• 6.5. Flujos de efectivo de las actividades de
  financiación.
• 6.6. Modelos de Estado de Flujos de Efectivo
  Individual y Consolidado de la CNMV.
• 6.7. Ejemplo de Estado de Flujos de Efectivo,
  versión internacional y traducción.

3
INTRODUCCION DEFINICION

• Estado contable de carácter dinámico que explica
  las variaciones del efectivo y otros activos
  líquidos equivalentes en un período de tiempo
  determinado es decir, muestra los cobros del
  ejercicio y los pagos realizados con ellos.
• Forma parte de las cuentas anuales ? su
  elaboración no es obligatoria para las empresas
  que puedan formular balance, estado de cambios en
  el patrimonio neto y memoria según el modelo
  abreviado.
• Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
• Tesorería.
• Depósitos bancarios a la vista.
• Instrumentos financieros convertibles en efectivo
  y cuyo vencimiento, en el momento de
  adquisición, no sea superior a 3 meses, siempre
  que no exista riesgo significativo de cambios de
  valor y formen parte de la política de gestión
  normal de la tesorería de la empresa.
• Descubiertos ocasionales cuando formen parte
  integrante de la gestión del efectivo de la
  empresa.

4
INTRODUCCION UTILIDAD

• La frecuencia de los cobros y pagos y si éstos
  tienen su origen en actividades de explotación,
  inversión o financiación.
• Si la empresa podrá atender el pago de sus deudas
  a su vencimiento.
• Evolución de la liquidez de la empresa, si
  disponemos de los estados de flujos de tesorería
  de varios ejercicios.
• Planificación de la tesorería a medio y largo
  plazo.
• Las causas de las diferencias entre el beneficio
  neto y los cobros y pagos relacionados con él. El
  estado de flujos de tesorería complementa la
  información ofrecida por la cuenta de resultados
  ? se basa en el criterio de caja, por lo que se
  elimina el efecto de utilizar distintos
  tratamientos contables para las mismas
  transacciones y sucesos económicos.

5
COMPONENTES DEL ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA
6
COMPONENTES DEL ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA

• Flujos de efectivo de las actividades de
  explotación
• Cobros y pagos de las actividades principales de
  la empresa.
• Cobros y pagos de otras actividades que no pueden
  ser calificadas como de inversión o financiación.
• Flujos de efectivo de las actividades de
  inversión
• Pagos por adquirir activos no corrientes y otros
  activos no incluidos en el efectivo y sus
  equivalentes.
• Cobros procedentes de su enajenación o
  amortización al vencimiento.
• Flujos de efectivo de las actividades de
  financiación
• Cobros
• Adquisición por parte de terceros de títulos
  valores emitidos por la empresa.
• Obtención de préstamos u otros instrumentos de
  financiación.
• Pagos
• Devolución de las cantidades prestadas por las
  entidades financieras.
• Dividendos a los accionistas.

7
CONCILIACION ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO -
TESORERIA DEL BALANCE
8
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
EXPLOTACION

• El flujo de efectivo de las actividades de
  explotación permite conocer si la entidad ha
  generado recursos de tesorería suficientes para
• Rembolsar los préstamos.
• Mantener la capacidad operativa de la empresa.
• Pagar dividendos.
• Adquirir nuevas inversiones,
• Sin necesidad de recurrir a financiación
  externa.
• Carácter periódico y recurrente ? información muy
  relevante para el analista financiero.

9
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
EXPLOTACION METODO DIRECTO

• El método directo consiste en presentar, por
  separado, cada una de las corrientes de cobros y
  pagos que originan las actividades de
  explotación.
• Punto de partida ingresos y gastos de
  explotación de la cuenta de resultados ? es
  necesario ajustarlas ya que no siempre van a
  suponer un cobro o un pago para la empresa.

10
COBROS DE EXPLOTACION
11
COBROS DE EXPLOTACION EJEMPLO

• Una empresa tiene, en el ejercicio N, unas ventas
  de mercaderías de 15.000 , junto a unos rappels
  y devoluciones sobre ventas de 350 y 150 ,
  respectivamente.
• Además, la empresa presenta los siguientes saldos
  en los ejercicios N y N-1
• Clientes (N - 1) 4.000 .
• Clientes (N) 6.000 .
• Anticipo de clientes (N - 1) 3.500 .
• Anticipo de clientes (N) 4.700 .

12
COBROS DE EXPLOTACION EJEMPLO

• Ventas Netas ingresos por ventas rappels
  sobre ventas devoluciones de ventas 15.000
  350 150 14.500 .
• Corrección con cuentas de activo y pasivo
  relacionado
• Clientes su saldo era de 4.000 en el ejercicio
  anterior y pasa a 6.000 en el actual ? menor
  cobro de 2.000 .
• Anticipo de clientes era de 3.500 el año pasado
  y aumenta este ejercicio hasta 4.700 ? mayor
  cobro de 1.200 .
• Cobro por ventas 14.500 - 2.000 1.200
  13.700 .

13
PAGOS DE EXPLOTACION
14
PAGOS DE EXPLOTACION EJEMPLO

• Una empresa compra mercaderías por valor de 3.000
  , adquiriendo también sus correspondientes
  envases por 150 .
• Debido al volumen alcanzado con la compra, nos
  practican un rappel de 50 .
• Adicionalmente, como consecuencia de que la
  calidad de una parte de las mercancías no se
  ajustan a los parámetros inicialmente pactados,
  se obtiene un descuento de 125 .
• La cuenta de proveedores mostraba, en el
  ejercicio anterior, un saldo de 2.500 , el cual
  disminuye en el presente año hasta los 2.100 .

15
PAGOS DE EXPLOTACION EJEMPLO

• Compras Netas compra de mercaderías compra de
  envases - rappels sobre compras devoluciones de
  compras 3.000 150 50 125 2.975 .
• Corrección con cuentas de activo y pasivo
  relacionado
• Proveedores el saldo disminuye en 400 ? mayor
  pago de 400
• Pago por compras 2.975 400 3.375 .

16
CF EXPLOTACION METODO INDIRECTO

• Las NIIF recomiendan el método directo porque
  proporciona una información más útil para poder
  diferenciar cómo se generan y utilizan los flujos
  de efectivo de las actividades de explotación
• El PGC español sigue el método indirecto
• Flujos de efectivo que se muestran por separado
• Cobros/pagos de intereses
• Cobro de dividendos
• Cobro/pagos impuesto s/Bº

17
CF EXPLOTACION METODO INDIRECTO

A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos 2. Ajustes del resultado a) Amortización del inmovilizado () b) Correcciones valorativas por deterioro (/-) c) Variación de provisiones (/-) d) Imputación de subvenciones (-) e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (/-) f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros (/-) g) Ingresos financieros (-) h) Gastos financieros () i) Diferencias de cambio (/-) j) Variación de valor razonable en instrumentos financieros (/-) k) Otros ingresos y gastos (/-) 3. Cambios en el capital corriente a) Existencias (/-) b) Deudores y otras cuentas a cobrar (/-) c) Otros activos corrientes (/-) d) Acreedores y otras cuentas a pagar (/-) e) Otros pasivos corrientes (/-) f) Otros activos y pasivos no corrientes (/-) 4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación a) Pago de intereses (-) b) Cobro de dividendos () c) Cobro de intereses () d) Cobros (pagos) por impuesto sobre beneficios e) Otros pagos (cobros) (-/) 5. Flujos de efectivo de las actividades de explotación (/-1/-2/-3/-4)
18
CF EXPLOTACION METODO INDIRECTO
1) Resultado del ejercicio antes de impuestos
2) Ajustes Ajustes que eliminan los gastos e ingresos que no han supuesto movimiento de tesorería. Ajustes que eliminan las operaciones que generan cobros y pagos que deben ser considerados en otros CF (inversión / financiación). Ajustes que eliminan los resultados relativos a la remuneración de activos y pasivo financieros que, a pesar de formar parte de los flujos de efectivo de explotación, deben mostrarse separadamente al resto
3) Cambios del capital circulante
4) Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación
19
AJUSTE 1 GASTOS E INGRESOS ? PAGOS NI COBROS

• Amortización del inmovilizado ().
• Correcciones valorativas por deterioro (/-).
• Variación de provisiones (/-).
• Imputación de subvenciones (-).
• Diferencias de cambio (/-).
• Variación de valor razonable en instrumentos
  financieros (/-).
• Otros ingresos y gastos que no generen cobros o
  pagos (-/).

20
AJUSTE 2 COBROS Y PAGOS QUE CORRESPONDEN A OTROS
CF

• Estos resultados generan cobros y pagos forman
  parte de los flujos de inversión

• Resultados por bajas y enajenaciones de
  inmovilizado
• Resultados por bajas y enajenaciones de
  instrumentos financieros

21
AJUSTE 3 COBROS Y PAGOS QUE DEBEN MOSTRARSE POR
SEPARADO

• Ingresos financieros (-)
• Gastos financieros ()
• ?
• Se muestran por separado
• ?
• 4. Otros flujos de efectivo de las actividades de
  explotación
• ?
• a) Pago de intereses (-)
• b) Cobro de dividendos ()
• c) Cobro de intereses ()
• d) Cobros (pagos) por impuesto s/Bº (/-)
• e) Otros pagos (cobros) (/-)

22
CF EXPLOTACION METODO INDIRECTO
1) Resultado del ejercicio antes de impuestos
2) Ajustes Ajustes que eliminan los gastos e ingresos que no han supuesto movimiento de tesorería. Ajustes que eliminan las operaciones que generan cobros y pagos que deben ser considerados en otros CF (inversión / financiación). Ajustes que eliminan los resultados relativos a la remuneración de activos y pasivo financieros que, a pesar de formar parte de los flujos de efectivo de explotación, deben mostrarse separadamente al resto
3) Cambios del capital circulante
4) Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación
23
CAMBIOS DEL CAPITAL CIRCULANTE

• Existencias
• Deudores y otras cuentas a cobrar
• Otros activos corrientes
• Acreedores y otras cuentas a pagar
• Otros pasivos corrientes
• Otros activos y pasivos no corrientes

24
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

• Cobros y pagos que surgen como consecuencia de la
  enajenación o adquisición de activos no
  relacionados con la explotación.
• Punto de referencia ? activo del balance
• Aumento de las cuentas de inmovilizado
  intangible, material, inversiones inmobiliarias y
  financieras ? inversión ? pago.
• Disminución de las cuentas de inmovilizado
  intangible, material, inversiones inmobiliarias y
  financieras ? desinversión ? cobro.
• ?
• Para calcular los CF Inversión es necesario
  reconstruir la transacción original

25
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
6. Pagos por inversiones (-) a) Empresas del grupo y asociadas b) Inmovilizado intangible c) Inmovilizado material d) Inversiones inmobiliarias e) Otros activos financieros f) Activos no corrientes mantenidos para la venta g) Otros activos 7. Cobros por desinversiones () a) Empresas del grupo y asociadas b) Inmovilizado intangible c) Inmovilizado material d) Inversiones inmobiliarias e) Otros activos financieros f) Activos no corrientes mantenidos para la venta g) Otros activos 8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión (7-6)
26
COBROS DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

• Se producen cuando la empresa vende parte de su
  inmovilizado.
• Hay que considerar
• las amortizaciones y correcciones de valor.
• beneficios o perdidas de la enajenación.
• Una vez calculado el importe de la venta, hay
  que corregirlo con las cuentas de balance
  relacionadas con la venta ? cobro.

27
COBROS DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
28
COBROS DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

• El saldo de la maquinaria en el año N es de 5.000
  . Este saldo es neto ? corrección con
  amortizaciones y pérdidas por deterioro de valor
• Saldo inicial de la maquinaria (N) 5.000
  500 200 5.700 .
• Comparando el saldo que la maquinaria presenta en
  el ej. N-1 (10.000 ) con el del año siguiente
  (5.700 ) ? enajenación por valor de 4.300 .
• Como consecuencia de esta venta, se ha obtenido
  un Bº de 900 ? importe de la venta 5.200
  (4.300 900 ).
• La empresa no cobrará el importe total de la
  venta ? incremento de la cuenta de créditos por
  enajenación de inmovilizado cuyo saldo aumenta de
  2.000 a 3.500 ? 1.500 , no se han cobrado,
  sino que se han dejado pendientes para próximos
  ejercicios.
• ?
• Cobro por enajenación 3.700 (5.200 - 1.500
  ).

29
PAGOS DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
30
PAGOS DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

• Corregimos el saldo del inmovilizado con las
  cuentas de resultados vinculadas con él ?
  amortización y reversión de deterioro de los
  elementos de transporte
• Saldo inicial de los elementos de transporte (N)
  10.800 400 - 600 10.600
• El saldo del año anterior era de 4.300 ? la
  empresa ha invertido y ha adquirido elementos de
  transporte por valor 6.300 (10.600 - 4.300
  ).
• El saldo de los proveedores de inmovilizado se ha
  incrementado en 1.500 (8.500 - 7.000 ) ? no
  se ha pagado el importe de la compra completo,
  sino que se han dejado a deber 1.500 .
• ?
• Pago efectuado para la adquisición de los nuevos
  elementos de transporte ? 4.800 (6.300 -
  1.500 ).

31
FLUJOS DE EFECTIVO ACTIVIDADES FINANCIACION

• Actividades de financiación aquéllas que
  producen variaciones en el tamaño y composición
  de los fondos propios y ajenos de la entidad, a
  l/p o a c/p.
• Punto de partida información contenida en el
  patrimonio neto y pasivo del balance
• Si los saldos de estas cuentas aumentan ? se
  están captando nuevos recursos ? cobros.
• Si disminuyen de un ejercicio a otro ? devolución
  de la financiación recibida ? pagos.

32
20XX 20XX-1
C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio a) Emisión de instrumentos de patrimonio () b) Amortización de instrumentos de patrimonio (-) c) Adquisición de instrumentos de patrimonio (-) d) Enajenación de instrumentos de patrimonio propio () e) Subvenciones, donaciones y legados recibidos () 10. Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero a) Emisión 1. Obligaciones y otros valores negociables () 2. Deudas con entidades de crédito () 3. Deudas con empresas del grupo y asociadas () 4. Otras deudas () b) Devolución y amortización de 1. Obligaciones y otros valores negociables (-) 2. Deudas con entidades de crédito (-) 3. Deudas con empresas del grupo y asociadas (-) 4. Otras deudas (-) 11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio a) Dividendos (-) b) Remuneración de otros instrumentos de patrimonio (-) 12. Flujos de efectivo de las actividades de financiación (/-9/-10/-11)
33
FLUJOS DE EFECTIVO ACTIVIDADES FINANCIACION

• Cobros y pagos vinculados con los instrumentos de
  patrimonio ? fondos propios
• Emisión de capital y otros instrumentos de
  patrimonio en efectivo ().
• Venta de acciones propias ().
• Subvenciones de capital recibidas en efectivo
  ().
• Reembolso de capital en efectivo (-).
• Adquisición de acciones y títulos propios (-).
• Dividendos en efectivo pagados en el ejercicio
  (-) este pago no se incluirá en el epígrafe 9.
  Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio,
  sino que se contabilizarán de forma
  independiente, en el apartado 11. Pago por
  dividendos y remuneraciones de otros instrumentos
  de patrimonio.

34
FLUJOS DE EFECTIVO ACTIVIDADES FINANCIACION

• Cobros y pagos derivados de pasivos financieros ?
  financiación ajena a c/p o a l/p, no relacionada
  con la explotación
• Emisión de obligaciones y otros pasivos ().
• Préstamos concedidos por entidades de crédito
  ().
• Préstamos recibidos de empresas del grupo ().
• Incremento de los préstamos a c/p durante el
  ejercicio ().
• Reembolso de obligaciones y otros pasivos (-).
• Reembolso de los préstamos concedidos por
  entidades financieras, incluyendo los
  arrendamientos financieros o leasing (-).
• Reembolso de préstamos de entidades del grupo
  (-).
• Decremento de los préstamos a c/p durante el
  ejercicio (-).

35
FLUJOS DE EFECTIVO ACTIVIDADES FINANCIACION

• Transacciones no monetarias no se incluyen en
  este estado financiero ? se ha de informar en la
  memoria de las operaciones de inversión y
  financiación que, a pesar de no haber dado lugar
  a movimientos de tesorería, sean significativas
  (ej. conversión de deudas en instrumentos de
  patrimonio).
• Operación de inversión que implique una
  contraprestación mixta ? se debe informar en la
  memoria sobre la parte no monetaria, con
  independencia de la información sobre la
  actividad en efectivo o equivalentes que se haya
  incluido en el estado de flujos de efectivo.

36
MODELO DE ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIVIDUAL
DE LA CNMV
37
MODELO DE ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
INDIVIDUAL/CONSOLIDADO DE LA CNMV

• La NIC 7 establece que, a la hora de calcular los
  flujos de efectivo procedentes de las actividades
  de explotación, se puede elegir entre dos
  métodos
• método directo las principales categorías de
  cobros y pagos se presentan por separado, en
  términos brutos
• método indirecto se comienza presentando la
  pérdida o ganancia en términos netos, cifra que
  se corrige luego por las transacciones no
  monetarias, por las partidas de pago diferido y
  devengos que son la causa de cobros y pagos en el
  pasado o en el futuro, así como de las partidas
  de pérdidas o ganancias asociadas con flujos de
  efectivo de actividades clasificadas como de
  inversión o financiación.
• PGC español obliga a las entidades a aplicar el
  método indirecto.
• ?
• Estado de flujos de tesorería individual 1
  modelo ? método indirecto.

38
MODELO DE ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
CONSOLIDADO DE LA CNMV METODO INDIRECTO
39
MODELO DE ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
INDIVIDUAL/CONSOLIDADO DE LA CNMV

• En el estado de flujos de efectivo consolidado
  según el método indirecto los cobros y pagos por
  intereses y dividendos aparecen por duplicado.
• ?
• Esto se debe a que las NIIF permiten distintas
  alternativas a la hora de clasificar estas
  corrientes monetarias.
• ?
• Pagos de intereses y dividendos pueden
  considerarse como pagos de explotación o de
  financiación.
• Cobros por intereses y dividendos pueden venir
  recogidos en los flujos de explotación o en los
  de inversión.

40
MODELO DE ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
CONSOLIDADO DE LA CNMV METODO DIRECTO
41
EJEMPLO DE ESTADO DE FLUJOS DE TESORERIA, VERSION
INTERNACIONAL
42
TRADUCCION CASH FLOW STATEMENT ESTADO DE
FLUJOS DE EFECTIVO

• million significa que las cifras están
  expresadas en millones de euros.
• EBIT (Earnings Before Interest and Taxes)
  resultados antes de intereses e impuestos.
• Depreciation and amortisation tangibles and
  intangibles correcciones valorativas por
  deterioro y amortización del inmovilizado
  material e intangible.
• Change in provisions for pensions and other
  provisions variación de provisiones para
  pensiones y otras provisiones.
• Change in net working capital cambios en el
  capital circulante neto.
• Income taxes paid impuesto sobre beneficios
  pagado.
• Elimination of negative difference Wal Mart
  eliminación de la diferencia negativa procedente
  de Wal Mart.
• Other otros.
• Cash flow from operating activities of continuing
  operations flujos de efectivo de las actividades
  de explotación correspondientes a las operaciones
  continuadas.
• Cash flow from operating activities of
  discontinued operations flujos de efectivo de
  las actividades de explotación correspondientes a
  las operaciones interrumpidas.
• Total cash flow from operating activities flujos
  de efectivo totales de las actividades de
  explotación.

43
TRADUCCION CASH FLOW STATEMENT ESTADO DE
FLUJOS DE EFECTIVO

• First-time consolidation of Wal Mart primera
  consolidación de Wal Mart.
• Company acquisitions adquisición de empresas.
• Investments in tangible assets (excl.finance
  leases) inversiones en inmovilizado material
  (excluyendo arrendamientos financieros).
• Other investments otras inversiones.
• Divestment of Extra desinversión de Extra.
• Disposals of fixed assets ventas de inmovilizado
  material.
• Cash flow from investing activities of continuing
  operations flujos de efectivo de las actividades
  de inversión correspondientes a las operaciones
  continuadas.
• Cash flow from investing activities of
  discontinued operations flujos de efectivo de
  las actividades de inversión correspondientes a
  las operaciones interrumpidas.
• Total cash flow from investing activities flujos
  de efectivo totales de las actividades de
  inversión.
• Profit distribution distribución de beneficios
• To Metro AG shareholders a los accionistas de
  AG.
• To other shareholders a otros accionistas.

44
TRADUCCION CASH FLOW STATEMENT ESTADO DE
FLUJOS DE EFECTIVO

• Raising of financial liabilities incremento de
  pasivos o deudas financieras.
• Redemption/ repayment of financial liabilities
  amortización/ devolución de pasivos o deudas
  financieras.
• Interest paid pago de intereses.
• Interest received cobro de intereses.
• Profit and loss transfers and other financing
  activities transferencias a la cuenta de
  resultados y otras actividades de financiación.
• Cash flow from financing activities of continuing
  operations flujos de efectivo de las actividades
  de financiación correspondientes a las
  operaciones continuadas.
• Cash flow from financing activities of
  discontinued operations flujos de efectivo de
  las actividades de financiación correspondientes
  a las operaciones interrumpidas.
• Total cash flow from financing activities flujos
  de efectivo totales de las actividades de
  financiación.
• Total cash flows flujos de efectivo totales.

45
TRADUCCION CASH FLOW STATEMENT ESTADO DE
FLUJOS DE EFECTIVO

• Exchange rate effects on cash and cash
  equivalents efecto de las variaciones de los
  tipos de cambio en el efectivo y sus
  equivalentes.
• Overall change in cash and cash equivalents
  aumento/ disminución neta del efectivo y sus
  equivalentes.
• Cash and cash equivalents on 1 January efectivo
  y equivalentes a 1 de enero (comienzo del
  ejercicio).
• Cash and cash equivalents on 31 December
  efectivo y equivalentes a 31 de diciembre (fin
  del ejercicio).
• Less cash and cash equivalents from discontinued
  operations as of 31 December menos el efectivo y
  equivalentes correspondientes a las operaciones
  interrumpidas a 31 de diciembre.
• Cash and cash equivalents from continuing
  operations as of 31 December efectivo y
  equivalentes correspondientes a las operaciones
  continuadas a 31 de diciembre.