FONDOS DE INVERSIN Y MERCADOS DE VALORES

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FONDOS DE INVERSIÓNY MERCADOS DE VALORES
inverco
D. Angel Martínez-Aldama Director
Madrid, 26 de Mayo de 1.999
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inverco

• Inversores Institucionales crecimiento
  espectacular
• Datos generales Inversión Colectiva
• Inversión Colectiva factores de crecimiento
• Impacto en los mercados financieros
• Inversión Colectiva y desarrollo Mercados de
  Valores
• Inversión Colectiva e incentivos fiscales
• Distribución ahorro familiar

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1. INVERSORES INSTITUCIONALES CRECIMIENTO
ESPECTACULAR (I)
INV. INSTITUC. CREC. PONDERADO ANUAL (OCDE ,
1990-95)

• 1981 3,2 TRILLONES DÓLARES USA (38 PIB OCDE)
• 1991 24,3 TRILLONES DÓLARES USA (106 PIB OCDE)

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Fuente OCDE
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1. INVERSORES INSTITUCIONALES CRECIMIENTO
ESPECTACULAR (II)
INV. INSTITUC. CREC. PONDERADO ANUAL (G-7,
1990-95)
FuenteOCDE
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1. INVERSORES INSTITUCIONALES CRECIMIENTO
ESPECTACULAR (III)
INVERSORES INSTITUCIONALES DISTRIBUCIÓN
Compañías Aseguradoras 37
Compañías Aseguradoras 36
Fondos de Pensiones 25
Fondos de Pensiones 27
18 I.I.C.
22 I.I.C.
18 Otros
17 Otros
1.990
1.995
Fuente OCDE/DAFFE

• DESREGULACIÓN NO BARRERAS CLARAS
  (banca-seguros unit-linked )

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1. INVERSORES INSTITUCIONALES CRECIMIENTO
ESPECTACULAR (y IV)
ACTIVOS FINANCIEROS ( PIB)
1.995
1.990
Fuente OECD
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2. DATOS GENERALES INVERSIÓN COLECTIVA (I)
EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO EN MILLONES DE DÓLARES
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Fuente FEFSI - ICI
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2. DATOS GENERALES INVERSIÓN COLECTIVA (II)
Europa 27,2
USA 61,3
Latinoamérica 1,6
Otros 3,0
Japón 3,8
Canadá 2,3
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Fuente FEFSI - ICI (datos al 30/09/98)
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2. DATOS GENERALES INVERSIÓN COLECTIVA (III)
EVOLUCIÓN DEL NÚMERO DE FONDOS
inverco
Fuente FEFSI - ICI
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2. DATOS GENERALES INVERSIÓN COLECTIVA (IV)

• DISTRIBUCIÓN () POR TIPO DE FONDOS - datos al
  30/09/98 -

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Fuente FEFSI - ICI
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2. DATOS GENERALES INVERSIÓN COLECTIVA (y V)

• DISTRIBUCIÓN () POR TIPO DE FONDOS - Unión
  Europea -

inverco
Fuente FEFSI
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3. INVERSIÓN COLECTIVA FACTORES DE
CRECIMIENTO

• ELIMINACIÓN RESTRICCIONES CIRCULACIÓN DE
  CAPITALES
• ELIMINACIÓN BARRERAS LEGALES A ACTIVIDADES
  EXTRATERRITORIALES
• NECESIDAD DE PRESTACIONES COMPLEMENTARIAS POR
  ENVEJECIMIENTO DE POBLACIÓN
• IMPORTANTES AVANCES TECNOLÓGICOS EN LAS
  COMUNICACIONES
• Gestión de fondos más barata. Mejores sistemas de
  liquidación y compensación

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4. IMPACTO EN LOS MERCADOS FINANCIEROS (I)
4.1 Actuación como Intermediarios Financieros

• CAPTADORES DE AHORRO DE LOS INVERSORES
• PROVEEDORES DE FONDOS PARA LOS MERCADOS
• PARTICIPANTES EN MERCADOS PRIMARIOS Y
  SECUNDARIOS, DE DIVISAS, MONETARIOS Y DE
  DERIVADOS

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4. IMPACTO EN LOS MERCADOS FINANCIEROS (y
II)
4.2 Reducción riesgo a través de la
diversificación

• ESTRATEGIA DE INVERSIÓN DEPENDE DE
• Tipo de Institución
• Legislación y régimen impositivo
• Influencia de gestores profesionales

4.3 Reducción de costes para el inversor final
(contratación, proceso de información)
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5. INVERSIÓN COLECTIVA Y DESARROLLO DE
MERCADOS DE VALORES (I)
5.1 Relación directamente proporcional

• INVERSOR INSTITUCIONAL

MERCADOS LÍQUIDOS
5.2 Liquidez del mercado

• ES UNA CONDICIÓN CAPITAL
• LIQUIDEZ
• Amplitud ( oferta-demanda )
• Profundidad ( nº activos intermediados )
• Inmediatez ( tiempo de transacción )
• Elasticidad ( tiempo recuperación nivel precios
  anterior a una orden importante)

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5. INVERSIÓN COLECTIVA Y DESARROLLO DE
MERCADOS DE VALORES (y II)
5.3 Estructura del sistema financiero

• EXISTENCIA DE INVERSORES INSTITUCIONALES
  DOMÉSTICOS
• Desarrollo de mercados financieros domésticos
• Mayor papel de la intermediación en mercados de
  capitales
• Posibilidad de modificar leyes y prácticas de
  mcdo. para proteger a los accionistas/bonistas
  códigos de ofertas públicas, restricciones de
  información privilegiada, límites a las acciones
  preferentes, etc.
• Incentiva a las empresas al mercado de capitales,
  frente a la financiación bancaria (ltdepósitos
  bancarios)
• Cambio en la composición de los activos de las
  familias (institucionalización del ahorro)
• Estímulo a innovaciones financieras (bonos cupón
  cero, titulización de obligaciones hipotecarias,
  strips de deuda pública, etc.)

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6. INVERSIÓN COLECTIVA E INCENTIVOS FISCALES

• ESTÍMULOS FISCALES FAVORECEN EL AHORRO
• EUROPA CUATRO BLOQUES
• Países Nórdicos
• Centroeuropa (Luxemburgo, Alemania)
• Europa del Sur (Francia, España, Italia)
• Anglosajones (Reino Unido)

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7. DISTRIBUCIÓN AHORRO FAMILIAR (I)
CANADÁ
inverco
Fuente IFIC
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7. DISTRIBUCIÓN AHORRO FAMILIAR (II)
COLOMBIA
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Fuente Asoc. Fiduciarias
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7. DISTRIBUCIÓN AHORRO FAMILIAR (III)
ESPAÑA
Activos / PIB 118 129
165
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Fuente Inverco
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7. DISTRIBUCIÓN AHORRO FAMILIAR (IV)
ESTADOS UNIDOS
inverco
Fuente ICI
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7. DISTRIBUCIÓN AHORRO FAMILIAR (V)
GRECIA
inverco
Fuente Union of Greek Institutional Investors
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7. DISTRIBUCIÓN AHORRO FAMILIAR (y VI)
JAPÓN
inverco
Fuente ITA