Izrada investicionog programa Predavanje X (Metodologija izrade investicionog projekta)

1
Izrada investicionog programaPredavanje X
(Metodologija izrade investicionog projekta)
                            VISOKA POSLOVNA ŠKOLASTRUKOVNIH STUDIJA

• Dr Jovica Lazic, redovni profesor
• Mr Marija Vukovic, asistent
• Maja Ilic, asistent
• Novi Sad, 15.12.2010. godine

2
AFI-ja Metodologija izrade investicionog projekta

• Prof. dr Jovica Lazic
• Drinka Pekovic, asistent
• Željko Racic, asistent
• Predavanje

3
Zašto Vam je neophodan investicioni program?

• Imate sjajnu ideju, ali Vam nedostaje novac!
  Treba da prezentirate Vašu zamisao Banci, Zavodu,
  Agenciji, rodbni. Kako da to uradite na najbolji
  nacin? Kako da Vas najbolje shvate, da vide bar
  deoVaše misije? Kako da ih ubijedite da ulaganjem
  u Vašu ideju nece izgubiti novac vec da ce ga
  oploditi? Na kraju, provjerite sebe i svoju
  zamisao pretvarajuci je u brojke i u novac. Da li
  ce te nakon realizacije svoje "genijalne" ideje
  morati da prodate kucu, stan, automobil da bi
  vratili dugove ili..?
• Struktura projekta prezentirana ovim dokumentom
  treba da omoguci svakom ko je zainteresovan da
  sam ili uz pomoc projekt menadžera, banke ili
  neke druge institucije, na pravi nacin provjeri
  da li izvjesna ideja donosi profit.

4
Uvod - siže

• Tipican investitor treba da utroši svega pet do
  deset minuta da bi pogledao investicioni projekat
  i odlucio da li ce da ga procita, ili ne. Ako se
  tom prilikom zadrži na nekom dijelu projekta, to
  ce sigurno biti siže. Zbog toga je izuzetno važno
  da pripremite privlacan i uverljiv siže koji ce
  da zainteresuje investitora i da ga navede da
  procita i ostali deoprojekta. Siže je, u suštini,
  i najvažniji deo investicionog projekta, jer od
  njega zavisi da li ce taj projekat uopšte biti
  uzet u razmatranje.
• Siže investicionog programa je deoinvesticionog
  programa u kome se prezentiraju njegovi
  najznacajniji elementi. Iako predstavlja samo
  rezime detaljno analiziranih segmenata (djelova)
  investicionog programa, siže ima izuzetno
  znacajnu ulogu.

5
Šta sadrži siže?

• Podatke o
• Investitoru
• Projektu
• Predracunska vrednost
• Zakljucak

6
Prezentacija investitora

• U ovom segmentu izradivac investicionog programa
  prezentira opšte podatke i istorijat pravnog
  lica. Prilikom prezentiranja ovog segmenta,
  izradivac navodi, a u prilogu i dostavlja pratecu
  dokumentaciju. Predlažemo Vam sledecu
  konstrukciju ovog segmenta
• Osnovni podaci o pravnom licu
• Istorijat (ukoliko se ne radi o novoosnovanom
  preduzecu)

7

• Analiza tržišta
• Analize tržišta nabavke i
• Analiza tržišta prodaje i konkurencije.

8
Tržište prodaje i konkurencija

• Zajedno sa investitorom obrazložite prezentirana
  pitanja
• Koje tržišne potrebe zadovoljava investitor?
• Kako ce se pozicionirati na tržištu?
• Ko su kupci? Nabrojte barem 5 potencijalnih
  kupca. Sa koliko njih ste obavili neposredne
  razgovore?
• Da li investitor posjeduje razvijenu prodajnu
  službu ili ce te poslove obavljati neko drugi?
• Na kojem podrucju ce se plasirati proizvodi i
  usluge na nacionalnom, regionalnom, lokalnom!
  Da li je investitor vec prisutan na medunarodnom
  tržištu, ili ce tek biti?
• Zbog cega ce investitori koristiti baš usluge
  Vašeg klijenta (kvalitet proizvoda, konkurentne
  cijene, brza isporuka, jedinstven dizajn, uspješa
  reklama i sl.)
• Da li ce cijene biti konkurentne obzirom na
  kvalitet i vrednost?
• Ko su glavni konkurenti? Nabrojte ih što više
  (izbjegavajte recenicu "Ja sam ili cu biti jedini
  proizvodac").
• Kako se boriti sa konkurencijom?
• Koje su prednosti investitora u odnosu na
  konkurenciju?
• Da li se pojavljuje sve više slicnih proizvodaca
  na tržištu da li jaca konkurencija?
• Uporedite cijene sa cijenama konkurencije.
• Ucešce investitora na tržištu?
• Koliko je ucešce konkurenata?

9
Nabavno-tržišteZaj
edno sa investitorom obrazložite prezentirana
pitanjaNa osnovu predvidenog obima proizvodnje
napravite plan nabavke robe kako bi utvrdili
koliko je zaliha repromaterijala neophodno za
normalan tok proizvodnje?Da li postoje pouzdani
dobavljaci? Nabrojite ih. Sa koliko njih su
napravljeni predugovori o saradnji?Uporedite
cijene, kvalitet i prodajne uslove koje
nude?Birajte isporucioca kvalitetne opreme sa
garantnim rokomPostoje li carinske barijere za
uvoz opreme/repromaterijalaDa li možete
napraviti kooperantsi odnos sa isporuciocima
opreme.
10
Obim asortiman i vrednost proizvodnje

• Opišite proizvod, njegove osnovne karakteristike,
  specificnosti odnosno prednosti u odnosu na
  konkurenciju. Definišite kolicine proizvoda iz
  asortimana i njihove cijene. Ukoliko ste u
  mogucnosti predstavite i strukturu cijene
  koštanja proizvoda. Posebno analizirajte elemente
  konkurentnosti proizvoda i troškove poboljšanja
  kvaliteta proizvoda ako je to uslov povecanja
  prodaje.

11

• Tabela proizvodnog programa

Tabela proizvodnog programa
12
TEHNICKO - TEHNOLOŠKA ANALIZA

• Program proizvodnje
• Izbor tehnologije
• Tehnološka oprema
• Tehnološki proces
• Normativi i bilansi
• Proizvodni radnici.

13
Gradevinski elaborat

• Potrebno je prikazati odabrano gradevinsko
  -arhitektonsko rešenj za sve objekte i rješenja
  za objekte infrastrukture i instalacija. Naime,
  gradevinski deoprojekta podrazumijeva situacioni
  plan, graficki prikaz objekata, mjesta za
  prikljucak na saobracajnice, vodovod,
  kanalizaciju, elektriku, gas i sl., tlocrte svih
  etaža, potrebne presjeke i šeme, skraceni prikaz
  statickog proracuna, predmjer i predracun
  izvedenih radova kao i onih radova koji se
  namjeravaju izvesti.

14
Zaposlenost i kvalifikaciona struktura

• Koliko radnika ce biti upošljeno investicionim
  programom i zbog cega?
• Koju strucnu spremu ce imati zaposleni radnici?
• Njihove reference?
• Da li ce i koliko radnika biti primljeno za
  stalno, a koliko ce se upošljavati na odredeno
  vrijeme?
• Da li ce raditi u jednoj, dvije ili sve tri
  smjene?
• Njihova zaštita na radu, beneficije i sl.?
• Da li ce se o realizaciji programa starati
  menadžer ili vlasnik preduzeca?
• Reference i iskustvo menadžera, dopunska znanja
  ?
• Koliko ce biti placeni radnici, a koliko
  menadžer, odnosno menadžerska ekipa?

15
Lokacija i ekološki aspekt projekta

• Na ovom mjestu neophodno je da prezentirate
• adresu,
• površinu,
• tehnicku opremljenost,
• infrastrukturu,
• vlasništvo (da li je lokacija u vlasništvu
  investitora ili je rentirao)
• i naravno, sve ostale informacije o lokaciji koje
  smatrate relevantnim.
• Ekološki problemi, vezani za ocuvanje i zaštitu
  covjekove okoline, od izuzetnog su znacaja kod
  izrade investicionog projekta i realizacije
  biznis ideja.

16
Ulaganja i struktura finansiranja

• Potrebno je odgovoriti na 2 osnovna pitanja
• Ko su finansijeri i koliko je njihovo pojedinacno
  ucešce?
• Za koje namjene ce biti utrošena sopstvena, a za
  koje pozajmljena sredstva svakog pojedinacnog
  kreditora, ako ih ima više od jednog?

17
STRUKTURA FINANSIRANJA
18
TROŠKOVI POSLOVANJA

• Troškovi osnovnih sredstava
• Troškovi osnovnih sredstava obuhvataju sledece
• A) Objekat, gradevinsko-zanatski i ostali radovi
• B) Ulaganja u nabavku i instaliranje osnovne
  opreme
• C) Pomocna i ostala oprema
• D) Obracun amortizacije
• E) Racun investicionog održavanja
• F) Racun premije osiguranja
• G) Finansijski rashodi (podaci se povlace iz
  amortizacionog plana otplate)

19
TROŠKOVI OBRTNIH SREDSTAVA

• A)Troškovi osnovnog materijala (Osnovni materijal
  je onaj materijal koji cini supstancu proizvoda,
  odnosno koji svojim kvalitetom i kvantitetom
  presudno utice na osobine i svojstva proizvoda.)
• B) Troškovi pomocnog materijala
• C) Ostali nematerijalni troškovi
• D) Troškovi zarada

20
FORMIRANJE UKUPNOG PRIHODA
21
Bilans stanja

• Na osnovu predhodnih razmatranja vrši se
  projekcija bilansa stanja.

22
Bilans uspjeha
23
Ekonomski tok
24
Finansijski tok
25
Pokazatelji

• Ocena investicionog programa podrazumeva primjenu
  odredenih metoda ciji je cilj da se sagleda
  opravdanost i prihvatljivost programa.
• staticki pokazatelji i
• dinamicki pkazatelji programa.

26
Staticki pokazatelji

• Rentabilnost rada, kao odnos neto dobiti i broja
  radnika pokazuje koliko svaki radnik doprinosi
  stvaranju neto dobiti, odnosno koliko dobiti
  otpada na jednog radnika.
• Investicije prema broju radnika, kao odnos
  ukupnih investicija i broja radnika pokazuje
  koliko svaki radnik "troši" kreditnih i
  sopstvenih sredstava.
• Akumulativnost, kao odnos akumulacije (neto
  dobiti) i investicija u osnovna i obrtna sredstva
  pokazuje sposobnost programa da uz opterecenje
  troškovima, na ime osnovnih i obrtnih sredstava,
  ostvari odredenu akumulaciju.

27

• Ekonomicnost proizvodnje, kao odnos ukupnih
  prihoda i ukupnih rashoda, pokazuje da li i
  koliko dobro preduzece zadovoljava osnovni
  ekonomski postulat da sa što manje ulaganja
  ostvari što vece rezultate, odnosno, pokazuje
  koliko se ostvari prihoda na svaki euro rahoda.
• Reproduktivna sposobnost, kao odnos (1)
  akumulacije i amortizacije i (2) investicija u
  osnovna i obrtna sredstva, pokazuje koliko je
  program sposoban da obezbijedi prostu odnosno
  proširenu reprodukciju. Odnosno, da li ce program
  i kojoj mjeri, u narednim godinama omoguciti
  proizvodnju na najmanje istom nivou u odnosu na
  analiziranu godinu.

28

• Dugorocna zaduženost, kao odnos dugorocnih
  kredita i ukupnih izvora (pasive) je pokazatelj
  iz grupe pokazatelja finansijske strukture. Ovaj
  pokazatelj pokazuje koliko na svaki euro pasive
  otpada na sredstva iz pozajmljenih izvora i
  zavisno od ostalih pokazatelja i parametara
  upucuje na zakljucak, da li preduzece racuna na
  dejstvo finansijskog leveridža kao model
  ostvarivanja visoke stope dobiti na sopstvena
  sredstva ili je u pitanju nerealna procjena koja
  može dovesti u pitanje realizaciju programa.
• Koeficijent pokrica iz ukupnog duga, kao odnos
  (1) bruto dobitka i (2) rate i kamate pokazuje da
  li i koliko je bruto dobit sposobna da "pokrije"
  obaveze programa prema njegovim kreditorima za
  odnosnu godinu.

29
Dinamicka ocena

• Metod neto sadašnje vrednosti,
• Relativna efikasnost projekta,
• Metod interne stope rentabilnosti i
• Period povrata finansijskih ulaganja

30

• Neto sadašnja vrednost suma diskontovanih neto
  priliva (iz ekonomskog toka) koji se ostvare
  tokom eksploatacije projekta.
• Naime, neto primici iz ekonomskog toka (po
  godinama) pomnože se sa sa odgovarajucim
  diskontnim faktorom, a zatim se tako dobijeni
  iznosi saberu.
• Dobijeni rezultat predstavlja obim sredstava za
  reprodukciju koja je projekat ostvario u svom
  ekonomskom vijeku, posmatrano u sadašnjosti.
  Realizacija Vašeg projekta je opravdana ukoliko
  je NSV projekta pozitivna, odnosno veca od nule.

31
Relativna efikasnost projekta

• Pored neto sadašnje vrednosti kao pokazatelja
  apsolutnog prinosa investicije, izracunajte i
  relativnu efikasnost u odnosu na investitora i
  relativnu efikasnost projekta u odnosu na broj
  zaposlenih radnika. Relativna efikasnost projekta
  u odnosu na investitora predstavlja odnos izmedu
  NSV ulaganja i predracunske vrednosti.
• Ova vrednost, takode, mora biti pozitivna i
  pokazuje koliko je povacanje materijalne osnove
  rada investitora u odnosu na euro uloženih
  sredstava, a izražen u procentima pokazuje stopu
  akumulacije.

32
Interna stopa rentabilnosti

• Interna stopa rentabilnosti je diskontna stopa
  koja izjednacava sadašnju vrednost negativnih
  neto primitak (po godinama) iz ekonomskog toka sa
  sadašnjom vrednosti pozitivnih primitaka, odnosno
  diskontna stopa za koju je NSV projekta jednaka
  nuli.
• Ona pokazuje pri kojoj je najmanjoj diskontnoj
  stopi realizacija investicionog projekta još
  uvijek opravdana.

33
Period povracaja investicija

• Rok vracanja je period izražen u godinama za koji
  ce diskontovani godišnji neto prilivi od
  investicije (iz ekonomskog toka) da povrate
  diskontovana ukupno uložena sredstva.
• Realizacija projekta je opravdana ukoliko je rok
  vracanja uloženih sredstava manji ili jednak
  vremenskom periodu utvrdenom od strane davaoca
  kredita.

34
1, Ukupan prihod 2.100.000,00
2, Varijabilni troškovi 1.102.540,00
3, Marža pokrica (1-2) 997.460,00
4, Fiksni troškovi 204.703,82
5, Poslovni dobitak(3-4) 792.756,18
6, Neto rashodi finansiranja 8.744,11
7, Bruto dobitak - Dobitak prije oporezivanja (5-6) 784.012,07
8, Porezi iz rezultata 70.778,18
9, Neto dobitak (7-8) 713.233,89
10, Procenat ucešca marže pokrica u ukupnim prihodima (3/1) 47,50
11, Potreban ukupan prihod za ostvarivanje neutralnog poslovnog rezultata (4/10)100 430.972,68
12, Potreban ukupan prihod za ostvarivanje neutralnog bruto finansijskog rezultata ((46)/10)100 449.382,07
35
ANALIZA PROJEKTA U USLOVIMA NEIZVJESNOSTI

• Postoje mnogobrojni uzroci koji uvode
  neizvjesnost u proces planiranja investicionog
  projekta, ali se oni u suštini mogu svrstati u
  dvije osnovne grupe.
• Prvu cine oni koji se nalaze u samom projektu,
  što znaci da su pod znacajnim uticajem donosioca
  investicione odluke. Medu njima su najznacajniji
  sposobnost organizovanja i rukovodenja, izabrana
  tehnologija i lokacija, produktivnost rada,
  sposobnost prilagodavanja investitora okolini i
  slicno.
• Drugu grupu cine spoljni izvori neizvjesnosti
  koji se nalaze "u okolini" investicionog
  programa, pa na njih donosilac investicione
  odluke ne može imati odlucujuci uticaj.

36
RIZICI

• Vaš biznis plan nece biti potpun ako ne izvršite
  procjenu rizika. Ne postoji preduzece u svijetu
  koje se ne suocava sa brojnim rizicima vezanim za
  ostvarivanje postavljenih ciljeva.
• Posebno obratile pažnju na sledece
• Finansijski tokovi Obezbjedenje kapitala za
  realizaciju ideje je samo prva prepreka.
  Obezbedenje obrtnih sredstava, solventnosti i
  likvidnosti preduzeca u prvim godinama poslovanja
  je znatno teže. To potvrduje cinjenica da je
  najveci broj bankrota u prve tri godine
  poslovanja preduzeca.

37

• Agresivna konkurencija, odnosno aktivnosti koje
  neocekivano može da preduzme konkurencija, ce
  zahtijevati Vaše dodatne napore i stalna
  ulaganja.
• To neminovno povecava Vaše troškove poslovanja i
  otežava plasman proizvoda, odnosno usluga. Cesto
  aktivnosti koje neocekivano preduzme konkurencija
  zahtevaju adekvatan odgovor.
• Sezonske oscilacije za preduzetnika koji o njima
  nije vodeoracuna prilikom planiranja toka
  gotovine mogu biti "šokantne" i usloviti nagli
  pad prodaje.

38

• Lojalnost potrašaca Ako proizvod ili usluga koju
  plasirate na tržištu zavisi od lojalnosti
  potrošaca veoma je bitno da sa postojecim i
  potencijalnim kupcima ostvarite blisku i
  efektivnu komunikaciju.
• Osiguranje Kao malo preduzece ili ono koje tek
  pocinje veoma ste osjetljivi na neplanirane
  izdatke, da ne govorimo o mogucem požaru, kradi,
  vandalizmu i sl. Ovi dogadaji mogu usloviti Vaše
  bankrotstvo.

39
Definisanje investicionog programa

• Složen elaborat koji obraduje sve aspekte
  investicionog projekta i obuhvata znacajan broj
  istraživanja i analiza, posebnih studija i
  idejnih projekata
• Feasibility study
• Izrada investicionog programa se ureduje posebnim
  zakonom
• Investicioni program predstavlja elaborat kojim
  se vrši ocjena društvene i ekonomske opravdanosti
  realizacije neke investicije

40
Definisanje investicionog programa

• Elaborat kojim se analiziraju i razraduju
• Tehnicki i tehnološki,
• Ekonomski
• Energetski
• Urbanisticki i geološki,
• Hidrološki
• Saobracajni
• Ekološki i
• Drugi uslovi od uticaja na ocjenu društvene i
  ekonomske opravdanosti ulaganja u investiciju.

41
Izrada investicionog programa

• Analiza tržišta
• Analiza tehnologije
• Analiza lokacije
• Analiza ekologije
• Analiza organizacije i kadrova
• Finansijska analiza.

42
Analiza tržišta

• Tržište predstavlja osnovni i najznacajniji
  faktor koji opredjeljuje realizaciju svakog
  investicionog poduhvata
• Istraživanje i analiza tržišta treba, da pruži
  uvid u mogucnosti plasmana proizvoda ili usluga
  koji se dobijaju realizacijom posmatranog
  investicionog poduhvata
• Tržište predstavlja jedan od najznacajnijih
  faktora od koga zavisi efikasnost poslovanja
  svakog preduzeca
• Danas se insistira na tome da preduzeca obrate
  veliku pažnju istraživanju tržišta, odnosno
  uvodenju marketing koncepta, bez koga je danas
  teško racionalno poslovati

43
Analiza tržišta

• Istraživanje tržišta treba da obuhvati i
  istraživanje o mogucnosti snabdjevanja svim
  potrebnim sirovinama, materijalima,
  poluproizvodima, itd
• Osnovni cilj istraživanja i analize tržišta je da
  procijeni i prezentira podatke o tome kolike su
  realne mogucnosti plasmana odnosnog proizvoda ili
  usluge
• Realne mogucnosti snabdjevanja inputima za
  organizovanje buduce proizvodnje

44
Analiza tržišta

• Postupak istraživanja i analize tržišta prodaje
  obuhvata
• Istraživanje i procjenu tražnje
• Istraživanje i procjenu ponude
• Istraživanje i procjenu plasmana.

45
Analiza tržišta

• Istraživanje i procjena tražnje
• Istraživanje i ocjenjivanje ukupnih potreba, na
  domacem i inostranom tržištu
• Analiza ukupnog izvoza i procjena moguceg ucešca
  planirane proizvodnje u ukupnom izvozu
• kupovna moc potrošaca
• Dinamicka procjena po godinama
• Analiza kretanja cijena odnosnog proizvoda ili
  usluge na domacem ili inostranom tržištu

46
Analiza tržišta

• Istraživanje i procjena ponude
• istraživanje i procjena ukupne ponude odnosnog
  proizvoda ili usluga od domacih proizvodaca na
  domacem tržištu,
• Istraživanje i procjena i ponude koja dolazi iz
  uvoza,
• zatim ukupnu ponudu na inostranim tržišnim
  segmentima za koje smo procjenjivali tražnju,
• ukupnu ponudu supstitivnih proizvoda koji mogu da
  smanje potencijalnu tražnju, odnosno povecaju
  ponudu.
• uporedivanje odnosnog proizvoda sa konkurentskim
  i supstitutivnim
• konacna procjena ukupne ponude na domacem i
  inostranom tržištu

47
Analiza tržišta

• Istraživanje i procjena plasmana
• procjena moguce prodaje odnosnog proizvoda ili
  usluga na domacem i inostranom tržištu,
• pregled po godinama u toku cjelokupnog vijeka
  eksploatacije investicije.
• Procjena plasmana predstavlja jedan od osnovnih i
  najznacajnijih podataka za ocjenu da li se može
  ici dalje u realizaciju investicije

48
Analiza tržišta nabavke

• Istraživanje mogucnosti nabavke svih potrebnih
  sirovina, materijala i djelova za odvijanje
  normalne proizvodnje
• Analizirati da li postoje prizvodaci potrebnih
  sirovina materijala i djelova
• Analiza i procijena, po kojim cijenama je moguce
  obezbijediti pojedine vrste sirovina, materijala

49
Analiza tehnologije

• Pod tehnologijom ovdje se podrazumijeva
  tehnološki proces i sva potrebna tehnika za
  realizaciju odnosne proizvodnje
• Istraživanje i izbor odgovarajuce tehnologije
  koja ce se primijeniti u eksploataciji odredene
  investicije
• Da bi se izabrala najbolja tehnologija, za
  posmatrani investicioni poduhvat, potrebno je
  analizirati više alternativnih tehnologija

50
Analiza tehnologije

• Analiza tehnologije takode obuhvata analizu i
  definisanje osnovnih karakteristika izabrane
  tehnologije definisanje
• potrebnih mašina,
• uredaja i alata
• odredivanje obima i asortimana proizvodnje
• prikaz tehnološkog procesa
• organizovanja proizvodnog procesa
• potrebnih sirovina, materijala, energije i
  fluida
• potrebnih proizvodnih radnika

51
Analiza lokacije

• Istraživanje, analiza i izbor optimalne lokacije
  izmedu više rasploživih,
• Analiza makrolokacije obavlja se kvantitativnom
  analizom odredenog broja lokacionih faktora
• Privredna razvijenost šireg regiona
• Udaljenost tržišta prodaje
• Udaljenost tržišta nabavke
• Transportni putevi i saobracajnice
• Raspoloživost energetskih izvora
• Raspoloživost vode
• Raspoloživost radne snage
• Ekološki uslovi
• Klimatski uslovi
• Vojnostrateški znacaj, i dr

52
Analiza mikrolokacije

• Analiza mikrolokacije obuhvata istraživanje i
  definisanje smještaja i rasporeda na užem
  podrucju da bi se dobili nabolji proizvodni
  rezultati
• Opšta pogodnost i opremljenost lokacije
• Blizina saobracajnica
• Komunalna opremljenost lokacije
• Udaljenost energetskih izvora
• Ekološki zahtevi, i dr.

53
Analiza ekologije

• Analizu problematike zagadivanja i zaštite
  covekove okoline, postoje odredene vrste
  investicija
• Utvrdivanja vrste, nacina i intenziteta štetnog
  uticaja investicije na covjekovu okolinu
• Detaljno utvrditi i analizirati sve moguce
  zagadivace, zatim na koji nacin i gde štetno
  uticu na covjekovu okolinu (voda, vazduh i
  zemlja) i eventualno procijeniti intenzitet
  eventualnog štetnog uticaja
• Definisati odredene vrste uredaja i postrojenja
  koje je neophodno ugraditi u investicioni
  objekat, da bi se moguci štetni uticaji na
  covjekovu okolinu eliminisali ili sveli na
  dozvoljeni minimum.

54
Analiza organizacije i kadrova

• Mogucnosti organizovanja proizvodnje i poslovanja
  u cjelini razmatrane investicije
• Utvrdivanje organizacionog statusa buduceg
  investicionog objekta
• Razmatranje razlicitih varijanti za projektovanje
  organizacione strukture, i definisanje nacina
  organizovanja proizvodnje i funkcionisanja
  ostalih vitalnih funkcija kao što su istraživanje
  i razvoj, marketing, finansije i dr.
• Analiza obuhvata utvrdivanje potrebnih kadrova,
  po zanimanjima i kvalifikacijama, koji su
  neophodni u eksploataciji investicije
• Analiza treba da razmotri i nade rješenja za
  radnike koji npr. rekonstrukcijom ostaju bez
  posla jer ne odgovaraju buducem investicionom
  objektu

55
Finansijska analiza

• Radi se proracun i utvrdivanje ukupnih potrebnih
  investicionih sredstava
• Utvrdivanje izvora finansiranja i obaveza prema
  izvorima
• Obracun rezultata poslovanja investicionog
  projekta u eksploataciji, a to znaci utvrdivanje
  ukupnog prihoda, obracun materijalnih troškova i
  amortizacije, obracun licnih dohodaka, obracun
  raznih doprinosa i obaveza.
• Finansijska analiza se završava izradom bilansa
  stanja i bilansa uspjeha investiconog projekta u
  periodu eksploatacije.

56
Investiranje i investicije

• Uslov za progres
• Faktor razvoja
• Kontinuelan proces
• Odricanje od potrošnje u sadašnjosti

57
Investiranje i investicije

• Uložena novcana sredstva u odredena dobra
• Transformacija novcanih sredstava u proizvodna
  dobra
• Nepokretnosti
• HOV
• Zalihe preduzeca
• Intelektualne investicije organizacija, osoblje
• Naucno-istraživacki rad
• Komercijalne investicije

58
Investicije u širem smislu

• Ulaganje u
• Objete, postrojenja i opremu, uredaja, i dr.
• Obezbedenje trajnih obrtnih sredstava
• Hartije od vrednosti
• Nove konstrukcije, prototipove
• Tehnicko-tehnološka rešenja
• Poboljšanje organizacione strukture
• Obuku i usavršavanje kadrova
• Nabavku patenata i licenci
• Razvoj trgovacke mreže

59
CILJEVI PREDUZECA

• Profitabilnost
• Golbalno umrežavanje
• Investicije

60
Faze u Životu investicionih projekata

• Faza oportuniteta
• Pronalaženje i ocena ideje
• Faza izvodljivosti
• Prihvatiti/odbiti ideju
• Faza izvršenja

61
Koncipiranje investicionog projekta

• Utvrdivanje potreba
• Analiza izvodljivosti projekta
• Odredivanje alternativa
• Vrednovanje projekta
• Cena projekta
• Svrha
• Integracija u postojecu sistem

62
Koncipiranje ideje za projekat

• Proizvod koji ne postoji na tržištu
• Proizvod se prodaje na tržištu sa tražnjom vecom
  od ponude
• Proizvod koji je slican postojecim na tržištu
• Pronaci potrebu
• Imati ideju, zatim definisati potrebu

63
Generisanje ideja

• Formalan
• Neformalan nacin
• Kupci
• Menadžment kompanije
• Zaposleni
• Konkurenti

64
Faza izvodljivosti

• Pozitivan ishod faze oportuniteta
• Istraživanje o izvodljivosti projekta
• Tržište
• Sirovine
• Radna snaga
• Okruženje
• Troškovi prihodi
• Studija izvodljivosti

65
Studija izvodljivosti

• Analiza tržišta
• Tehnicka analiza izvodljivosti
• Finansijska analiza

66
Analiza trŽišta

• Opis tržišta
• Analizu potreba na tržištu
• Identifikovanje glavnih potrošaca
• Analizu nivoa satisfakcije tražnje na tržištu
• Analizu plasmana

67
TehniCka analiza izvodljivosti

• Opis proizvoda, tehnicke specifikacije
• Opis proizvodnog procesa
• Odredivanje kapaciteta i proizvodnog programa
• Izbor tehnologije oprema i mašine
• Identifikacija lokacije
• Studija raspoloživosti sirovina
• Procentu o radnoj snazi
• Procenta proizvodnih troškova gotovog proizvoda

68
Finansijska analiza

• Procenat troškova u prethodnim analizama
• Analiza dosadašnjeg finansijskog poslovanja
• Pregled neophodnih ulaganja
• Finansijsku projekciju poslovanja
• Planirana prodaja
• Planirani troškovi (proizvodnje, prodaje,
  administracije)
• Rok povracaja uloženih sredstava
• Analizu rizika

69
Investicioni kriterijumi

• Kriterijumi zasnovani na statickim metodama
• Jedinicna cena
• Produktivnost
• Ekonomicnost
• Rentabilnost investicije
• Tehnicka opremljenost
• Kriterijumi zasnovani na dinamickim metodama
• Sadašnja vrednost
• Interna stopa prinosa

70
Faza izvršenja

• Donošenje odluke o realizaciji projekta
• Kontrola sprovodenja odluka
• Pregovaranje
• Projektovanje
• Gradnja
• Probni radi
• Redovna proizvodnja

71
Predinvesticiona analiza

• Predinvesticiona studija opravdanosti
• Investicioni program
• Tehnicka dokumentacija

72
Predinvesticiona analiza

• Osnov za odlucivanje o realizaciji investicije
• UNIDO metodologija
• Razmatranje alternativa
• Radi se kod vecih i znacajnijih investicija
• Tržište
• Tehnologija
• Organizacija
• Finansije

73
Predinvesticiona analiza

• Da li je proizvod podoban za tržište?
• Da li je moguce organizovati proizvodnju?
• Da li je ideja finansijski održiva?
• Analiza gradevina
• Analiza lokacije
• Ekološka analiza

74
Predinvesticiona studija

• Elaborat u kome su smešteni i na odgovarajuci
  nacin rasporedeni rezultati predinvesticionih
  analiza
• Uvod u izradu investicionog programa
• Pruža mogucnost sagledavanja i ocene
  investicionog poduhvata

75
Predinvesticiona studija

• Analiza tržišta
• Tehnicko-tehnološka analiza
• Organizaciono-kadrovska analiza
• Ekonomsko-finansijska analiza
• Ocena studije.

76
Analiza trŽišta

• Analiza tržišta se radi u cilju sagledavanja
  tržišne opravdanosti razmatranog investicionog
  projekta
• Pruža informacije o mogucnostima plasmana
  predvidene proizvodnje ili usluga,
• Analiza tržišta takode treba da pruži informacije
  o mogucnostima nabavke svih potrebnih inputa koji
  se koriste u eksploataciji investicije

77
TehniCko-tehnološka analiza

• Tehnicko-tehnološka analiza se radi u cilju
  sagledavanja tehnoloških i proizvodnih mogucnosti
  eksploatacije investicionog projekta.
• Pruža osnovne informacije o izabranoj tehnološkoj
  koncepciji za realizaciju predvidene proizvodnje
  i o uslovima i nacinu ostvarivanja predvidene
  proizvodnje.
• Tehnicko-tehnološka analiza omogucava i
  sagledavanje arhitektonsko-gradevinske koncepcije
  investicionog objekta i odgovarajucih rešenja
  svih potrebnih instalacija i postrojenja.

78
Organizaciono-kadrovska analiza

• Organizaciono-kadrovska analiza treba da pruži
  informacije o organizacionom definisanju
  investicije u eksploataciji,
• Nacin organizovanja proizvodnje
• Organizovanje i rad neproizvodnih funkcija.
• Ova analiza treba takode da pruži podatke o
  strukturi i broju potrebnih proizvodnih i
  neproizvodnih radnika

79
Ekonomsko-finansijska analiza

• Pruža podatke o potrebnim finansijskim sredstvima
  za realizaciju razmatrane investicije,
• O izvorima pribavljanja potrebnih finansijskih
  sredstava i obavezama prema izvorima.
• Pruža podatke o rezultatima poslovanja
  investicije u periodu eksploatacije.

80
SadrŽaj predinvesticione studije

• Zavisi od potreba i mogucnosti prezentiranja
  studije
• Sadržaj predinvesticione studije u užem smislu
• Analiza razvojnih mogucnosti investitora
• Analiza tržišta prodaje
• Tehnicko-tehnološka analiza
• Analiza tržišta nabavke
• Analiza organizacije i kadrova
• Ekonomsko finansijska analiza i
• Ocena studije

81
SadrŽaj predinvesticione studije

• Sadržaj predinvesticione studije u detaljnijem
  smislu
• Uvod
• Analiza razvojnih mogucnosti investitora
• Analiza tržišta prodaje
• Tehnološko rešenje
• Gradevinsko rešenje
• Analiza tržišta nabavke
• Analiza lokacije
• Analiza ekologije
• Analiza organizacije i kadrova
• Ekonomsko finansijska analiza i
• Ocena studije

82
Analiza razvojnih mogucnosti investitora

• Podaci o tehnološkim, ekonomskim, kadrovskim i
  razvojnim mogucnostima i sposobnostim investitora
• Analiza ostvarenog razvoja
• Procena buduceg razvoja

83
Tehnološko rešenje

• Proizvodni program
• Prikaz odabranog tehnološkog rešenja
• Šemu i opis tehnološkog procesa
• Specifikaciju potrebne opreme, uredaja i alata
• Bilans potrebnih sirovina, materijala i energije
• Struktura i broj proizvodnih radnika

84
Analiza lokacije

• Kvalitativna analiza lokacionih faktora
• Pogodnost i opremljenost lokacije
• Udaljenost prodajnog i nabavnog tržišta
• Raspoloživost energetskih izvora
• Raspoloživost potrebnih kadrova
• Komunikacione veze

85
Ekonomsko finansijska analiza

• Proracun obima, strukture i dinamike ukupnih
  ulaganja
• Definisanje strukture i dinamike izvora
  finansiranja, proracun obaveza prema izvorima
• Proracun ukupnog prihoda
• Proracun troškova poslovanja
• Obracun licnih dohodaka
• Izrada bilansa uspjeha

86
Ocena predinvesticione studije

• Ocena predinvesticione studije treba da pruži
  informacije o efektima koje donosi razmatrani
  investicioni projekat
• Ona omogucava prethodnu Ocenu rentabilnosti
  investicionog projekta.
• Osnov da se donese odluka o nastavku rada na
  realizaciji investicije.

87
Ocena predinvesticione studije

• Ocena finansijske (komercijalne) efikasnosti
• Efekti koje projekat donosi investitoru
• Ocena nacionalne (društvene) efikasnosti
• Efekti koje projekat donoso društvenim ciljevima
• Ocenu u uslovima neizvjesnosti
• Razmatranje studije u realnim uslovima

88
INVESTICIJE(staticke metode)
89
Suština pojma investicija

• Investicije pretstavljaju uslov egzistencije,
  rasta i razvoja preduzeca, održavanja
  konkurentske prednosti i uticu na svaku fazu
  tokom njegovog životnog ciklusa.

90

• Osnova svih definicija investicija
• ODRICANJE OD POTROŠNJE DANAS TJ. U SADAŠNJOSTI
  RADI OSTVARIVANJA KORISTI U BUDUCNOSTI.

91
Pretpostavke planiranja

• Osnovne pretpostavke planiranja investicija
• Izabrani pravci rasta
• Metodi rasta
• Tempo rasta preduzeca

92
Dve vrste analize
Mikro aspekt
Makro aspekt
93
Donošenje investicione odluke

• 4. Definisanje kriterijuma i izbor metoda za
  ocenu rešenja
• 5. Izrada analiticke dokumentacije
• 6. Donošenje odluke
• 7. Priprema gradenja
• 8. Gradenje

• 1. Pojava ideje
• 2. Identifikacija mogucih investicionih rešenja
• 3. Procena koristi i troškova

94
Faze realizacije inv. projekta

• Priprema
• Ocena
• Izvodenje
• Pracenje efekata

95
Studije za donošenje odluke

• Predinvesticiona studija sadašnje stanje
  poslovanja organizacije
• Investiciona studija procena prihoda i rashoda
• Studija izvodenja proces realizacije i
  preduzimanje aktivnosti

96
Uslovi prihvatanja inv. projekta

• Rentabilitet investicionih odluka permanentna
  pozitivna razlika izmedu priliva i odliva tj.
  efekata i ulaganja
• Kriterijumi za izbor mera vrednosti
  postavljenim ciljevima ( maksimalna proizvodnja,
  minimalni troškovi i sl.)
• Izbor metoda za ocenu efikasnosti investicionog
  ulaganja.

97
Investicione metode
Staticke metode
Dinamicke metode
98
Staticke metode

• Ekonomicnost
• Rentabilnost
• Reultat investicionih odluka
• Produktivnost
• Tehnicka opremljenost rada
• Prinos po jednoj novoj jedinici
• Prosecan prinos
• Rok povracaja sredstava kao staticka metoda

99
Dinamicke metode

• NSV ( neto sadašnja vrednost)
• Metod anuiteta
• Interna stopa rentabilnosti
• Indks rentabilnosti
• Rok povracaja sredstava kao dinamicka metoda

100
Rok povracaja kao staticki metod

• ZADATAK 1.
• Izracunajte za koji vremenski period se uložena
  sredstva u jedan investicioni projekat vrate u
  obliku neto priliva ako su investiciona ulaganja
  200 n.j. Planirani prosecni neto priliv je 50
  n.j.

101

• Rp

ROK POVRACAJA
INVESTICIJE
I
NETO PRILIV
NP
REŠENJE
200 n.j.
4 godine
Rp
50 n.j.
102

• Odgovor Nakon cetiri godine ocekuje se povracaj
  ulogženih sredstava od 200 n.j.

103
ZADATAK 2.

• Izracunajte rok povracaja uloženih sredstava od
  100 n.j. ako se ocekuju razliciti neto prilivi u
  periodu eksploatacije od 5 godina
• Godine Neto prilivi
• 1 20 n.j.
• 2 30 n.j.
• 3 40 n.j.
• 4 10 n.j.
• 5 20 n.j.

104
REŠENJE
GODINE NETO PRILIV
1. 20
2. 30
3. 40
4. 10
5. 20
? 100 n.j - za 4 god. se ostvaruje
povracaj uloženih sredstava
105
ZADATAK 3.

• Primenom metoda roka povracaja sredstava kao
  statickog metoda ocenite koja je investiciona
  varijanta najprihvatljivija ako su

106
INVESTICIJE CK Cena koštanja TC Tržišna cena
I 1000 n.j. 800 1200
II 2000 n.j. 900 1200
III 4000 n.j. 1000 1200
107
REŠENJE
INVESTICIJE CK TC NP Rp
I 1000 800 1200 400 2.5
II 2000 900 1200 300 6.6
III 4000 1000 1200 200 20
108

• Odgovor vremenski period povracaja uloženih
  sredstava je najkraci kod varijante I pa je zbog
  toga ova investiciona varijanta najpogodnija sa
  aspekta roka povracaja sredstava.

109
EKONOMICNOST INVESTICIJA

• E

Ukupan prihod, dohodak, akumulacija
Godišnji troškovi
110
RENTABILNOST INVESTICIJA

• R

Ukupan prihod, dohodak, akumulacija
Ukupna investiciona ulaganja
111
PRODUKTIVNOST INVESTICIJA

• P

Proizvodnja, prihod, dohodak, akumulacija
Broj radnika
112
TEHNICKA OPREMLJENOST INV.

• TOP

Ukupna investiciona ulaganja u osn. sredstva
Broj zaposlenih
113
NETO PRILIV
GODIŠNJI TROŠKOVI
UKUPAN PRIHOD

• NP UP - GT

NETO PRILIV
I
Rp
NP
114
ZADATAK 4.

• Raspolažuci sa sledecim podacima izvršite analizu
  efikasnosti investicionog ulaganja primenom
  statickih metoda
• Godišnja proizvodnja 50.000t
• Ukupan prihod 360.000.000 n.j.
• Ukupna investiciona ulaganja 480.000.000 n.j.
• Godišnji dohodak 190.000.000 n.j.
• Godišnja akumulacija 110.000.000 n.j.

115

• - Investicona ulaganja u osn. sred. 290.000.000
  n.j.
• Broj zaposlenih 800
• Godišnji troškovi 180.000.000 n.j.

116
REŠENJE

• 1. Ekonomicnost investicija
• E1

360.000.000
2
180.000.000
190.000.000
1.056
E2
180.000.000
110.000.000
0.61
E3
180.000.000
117
2. Rentabilnost investicija

• R1

360.000.000
0.75 n.j. ili 75
480.000.000
190.000.000
0.3958 n.j. ili 39.58
R2
480.000.000
110.000.000
R3
0.229 n.j. ili 22.9
480.000.000
118
3. Produktivnost investicija

• P1

50.000
62.5 t/radniku
800
360.000.000
P2
450.000 n.j/radniku
800
190.000.000
237.500 n.j/radniku
P3
800
110.000.000
137.500 n.j/radniku
P4
800
119
4. TOP

• TOP

290.000.000
362.500 n.j/rad.
800
120
5. Neto priliv

• NP 360.000.000 180.000.000 180.000.000
• Rp

480.000.000
2.67
Je rok povrata uloženih sredstava
180.000.000
121
ZADATAK 5.

• Raspolažuci sa sledecim pokazateljima, izvršite
  analizu efikasnosti investicionih ulaganja
  primenom statickih metoda
• -godišnja proizvodnja je 80.000 t,
• -ukupni prihodi su 450.000.000 din.,
• -ukupne investicije iznose 590.000.000 din.,
• -godišnji dohodak je 220.000.000 din.,
• -godišnja akumulacija iznosi 180.000.000 din.,
• -investicije u osnovna sredstva su 320.000.000
  din.,
• -broj zaposlenih je 900,
• -godišnji troškovi su jednaki 190.000.000 din.

122
REŠENJE

• 1.Ekonomicnost investicija
• E1 2.36
• E2 1.16
• E3 0.95

123
2. Rentabilnost investicija

• R1 0.76 ili 76
• R2 0.37 ili 37
• R3 0.30 ili 30

124
3. Produktivnost investicija

• P1 88.89 t/radniku
• P2 500.000 n.j/raniku
• P3 244.444,44 n.j/radniku
• P4 200.000 n.j/radniku

125
4. Tehnicka opremljenost

• TOP 355.555,55 n.j/radniku
• 5. Rp i Np
• Np 260.000.000
• Rp 2.27

126

• HVALA NA PAŽNJI