POL

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POLÍTICA DE DIVIDENDOS
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FUNDAMENTOS DE LOS DIVIDENDOS

• Los dividendos representan una fuente de flujo de
  efectivo para los accionistas y proporcionan
  información sobre el rendimiento presente y
  futuro de la empresa .
• Ganancias retenidas son ganancias que no se
  distribuyen a los propietarios como dividendos,
  por lo que constituyen una forma de
  financiamiento interno.

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• Monto de los dividendos.
• Los directores de la empresa pueden cambiar
  este monto, basándose en los incrementos o
  disminuciones importantes de las ganancias.
• Ex- dividendos.
• Periodo que comienza 2 días hábiles antes de
  la fecha de registro, durante el cual una acción
  se vende sin el derecho a recibir el dividendo
  actual.

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• Fechas relevantes.
• Fecha de registro. Es establecida por los
  directores de la empresa, en la que todas las
  personas cuyos nombres están registrados como
  accionistas reciben un dividendo declarado en un
  momento específico en lo futuro.
• Fecha de pago. Establecida por los directores de
  la empresa, fecha real en la que la empresa envía
  por correo el pago de los dividendos a los
  tenedores de registro.

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Rudolf Company empresa distribuidora de productos
de oficina

• Los directores declararon un dividendo en
  efectivo.
• Fecha
  Fecha Fecha
  Fecha
• de declaración
  ex-dividendo de registro
  de pago
• Jueves
  miércoles viernes
  lunes
• 10 de junio
  30 de junio 2 de julio
  2 de agosto
• La junta directiva
  Las acciones se negocian
  Se envían por correo cheques
• Declara un dividendo
  ex-dividendo desde el miércoles
  de 0.80 por acción el lunes 2
• de 0.80 por acción,
  30 de junio, es decir, 2 días
  de agosto a todos los tenedores
• Pagadero el lunes 2
  hábiles antes del viernes
  de registro del viernes 2 de
  julio.
• de agostp a los tenedores
  2 de julio, que es la fecha de registro.
• de registro del viernes 2 de julio.

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• Planes de reinversión de dividendos .
• Planes que permiten a los accionistas usar los
  dividendos recibidos de las acciones de la
  empresa para adquirir acciones adicionales a un
  costo pequeño o nulo.

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RELEVANCIA DE LAS POLITICAS DE DIVIDENDOS
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(No Transcript)
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Factores que afectan la política de dividendos

• Los factores que afectan las políticas de
  dividendos son seis
• 1 Restricciones legales.-
• Esta define que se prohíbe a las corporaciones
  pagar como dividendos en efectivo cualquier
  porción del CAPITAL LEGAL.
• La cual tiene como finalidad restricción del
  deterioro del capital y proporcionan una base del
  capital propio del suficiente para proteger los
  derechos de los acreedores

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Ejemplo

• EJEMPLO
• La tabla siguiente presenta la cuenta del
  patrimonio de los accionistas de Miller Flour
  Company, una importante procesadora de granos.
• Miller Flour Company
• Acciones comunes a su valor a la par us
  100.000
• Capital pagado adicional us
  200.000
• Ganancias retenidas us
  140.000
• Total del patrimonio
  us 440.000
• En estos estados financieros donde el capital
  legal de la empresa se definen como el valor a la
  par de sus acciones acomunes, la empresa podría
  pagar 340.000 dólares (200.000 dólares 140.000
  dólares) de dividendos en efectivos sin
  deteriorar su capital. En estados donde solo
  140.000 dólares de dividendos en efectivo.
• En ocasiones se impone un registro de ganancias
  que limita el monto de los dividendos. Con esta
  restricción, la empresa no puede pagar más
  dividendos en efectivo que la suma de sus
  ganancias retenidas más recientes y pasadas. No
  obstante, la empresa no tiene prohibido pagar
  más dividendos que sus ganancias actuales.

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Restricciones Contractuales

• Con frecuencia la capacidad de la empresa para
  pagar dividendos está limitados por las
  cláusulas restrictivas en un contrato de
  préstamos. Por lo general estas restricciones
  prohíben el pago de dividendos en efectivo hasta
  que se haya logrado cierto nivel de ganancias o
  limitan a cierto monto de dólares o porcentaje de
  las ganancias.

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Restricciones Internas

• Por lo general, la capacidad de le empresa para
  pagar dividendos en efectivo está limitada por el
  monto de lo activos líquidos (valores en efectivo
  y negociable) disponibles. Aunque es posible para
  una empresa tomar fondos en préstamos porque no
  producen ningún beneficio tangible u operativo
  que ayuden a la empresa a rembolsar el préstamo.

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Perspectivas de crecimiento

• Las necesidades financieras de la empresa se
  relacionan directamente con sus expectativas de
  crecimiento y qué activos necesitará adquirir
  .Debe evaluar su rentabilidad y riesgo para
  conocer su capacidad de recaudar capital
  externamente. Además, la empresa debe determinar
  el costo y la velocidad con la que puede tener el
  financiamiento

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Consideraciones de los propietarios

• La empresa debe establecer una política que
  produzca un efectivo favorable en la riqueza de
  la mayoría de los propietarios. Una consideración
  es el estado fiscal de los propietarios de una
  empresa.
• Si una empresa tiene un gran porcentaje de
  accionistas solvente con ingresos considerables,
  puedes decidir pagar un menor porcentaje sus
  ganancias para que los propietarios retrasen el
  pago de impuestos hasta que vendan las acciones .

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• Esta estrategia beneficia a los propietarios a
  través del pago diferido de impuestos Mas como
  consecuencia de una tasa fiscal mínima. Sin
  embargo, loas accionistas con ingresos menores,
  que requieren ingresos por dividendos, preferirán
  un mayor pago de ganancias

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Aspectos del mercado

• es útil tener conciencia de la posible respuesta
  del mercado a ciertos tipos de políticas. Se cree
  que los accionistas valoran adecuado un nivel
  fijo o creciente de dividendos en vez de un
  patrón fluctuante de dividendos..

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TIPOS DE POLITICAS DE DIVIDENDO
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POLITICAS DE DIVIDENDOS SEGÚN UNA RAZÓN DE PAGO
CONTANTE
Indica el porcentaje de cada dólar ganado que se
distribuye en forma de efectivo. Si las
ganancias de la empresa disminuyen o si ocurre
una perdida los dividendos pueden ser bajos o
nulos.
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AÑO GANANCIAS DIVIDENDOS PRECIO PR.
X ACCIÓN X ACCIÓN. X
ACCIÓN 2006 - 0.50 0.00
42.00 2005 3.00 1.20
52.00 2004 1.75
0.70 48.00 2003 -1.50
0.00 38.00 2002
2.00 0.80 46.00 2001
4.50 1.80
50.00 Los dividendos aumentaron en 2004 y 2005
pero disminuyeron en los otros años.
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POLITICAS DE PAGO DE DIVIDENDOS PERIODICOS
Se basa en el pago de un dividendo fijo en
términos monetarios Las empresas aumentan el
dividendo periódico después de que ocurra un
aumento de sus ganancias.
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AÑO GANANCIAS DIVIDENDOS PRECIO PR.
X ACCIÓN X ACCIÓN. X
ACCIÓN 2006 4.50 1.50
47.50 2005 4.90 1.50
46.50 2004 4.60
1.50 45.00 2003 4.20
1.00 43.00 2002 5.00
1.00 42.00 2001
2.00 1.00
38.50 2000 6.00 1.00
38.00 1999 3.00 1.00
36.00

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POLITICAS DE DIVIDENDOS BAJOS PERIÓDICOS Y
EXTRAORDINARIOS
Se paga un dividendo bajo periódico, acompañado
de un dividendo adicional cuando las ganancias
son mayores de lo normal. PAGO DEL DIVIDENDO
BAJO PERIÓDICO La empresa proporciona a los
inversionistas un ingreso estable necesario para
generar confianza en la empresa
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PAGO DEL DIVIDENDO EXTRAORDINARIO Permite
recibir ganancias de un periodo especialmente
bueno.