Banco Centroamericano de Integraci

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Banco Centroamericano de Integración
Económica Oficina del Economista Jefe
AHORRO Y DESARROLLOEL CASO DE CENTROAMÉRICA Y
EL PAPEL DEL BCIE
Héctor Paz Lázarus Oficina de Economista Jefe,
BCIE hpaz_at_bcie.org 25 de noviembre de 2004
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Contenido

• El papel del ahorro, de la intermediación
  financiera y de la inversión en el desarrollo.
• La situación en Centroamérica generación,
  intermediación e inversión del ahorro.
• Desafíos de Centroamérica en materia de
  generación, intermediación e inversión del
  ahorro.
• El papel del BCIE en la generación,
  intermediación e inversión del ahorro y
  estrategia de mediano plazo.

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1. El papel del ahorro, de la intermediación
financiera y de la inversión en el desarrollo
El ahorro es fundamental para el desarrollo
económico y social
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Ahorro y Desarrollo

• El desarrollo demanda crecimiento de calidad.
• Un factor fundamental para el crecimiento es la
  acumulación de capital.
• La acumulación de capital pasa por tres procesos
  fundamentales
• La generación de ahorro.
• La intermediación del ahorro.
• La inversión del ahorro.

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Relación causa efecto circular
Desarrollo
Ahorro Generación Intermediación Inversión
Crecimiento
Acumulación de capital
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Relación causa efecto circular
Desarrollo

• Ahorro
• Generación
• Intermediación
• Inversión

Crecimiento
Acumulación de capital
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(a) El primer ProcesoGeneración de Ahorro

• El ahorro juega un papel fundamental en la
  acumulación de capital, generación de crecimiento
  y fomento del desarrollo.
• Tipología del ahorro
• Ahorro doméstico y ahorro externo (financiamiento
  externo).
• Ahorro doméstico Ahorro público (forzado vía
  impuestos) y ahorro privado.
• Ahorro privado Ahorro empresarial y ahorro de
  los hogares.
• El 90 del ahorro es privado y en su mayoría es
  empresarial.
• Hay varios factores que inciden en la generación
  de ahorro
• La estabilidad macroeconómica y el grado de
  confianza en la economía.
• El crecimiento económico y el nivel de ingreso.
• El grado de desarrollo de los sistemas
  financieros.
• La política fiscal y los sistemas de pensión y de
  seguridad social.
• Los patrones demográficos.
• Factores externos la cuenta corriente y los
  términos de intercambio comercial.

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(b) El segundo Proceso Intermediación del Ahorro

• La intermediación del ahorro es un proceso
  indispensable para asegurarse que los ahorros
  pasen de los agentes superavitarios a los agentes
  deficitarios.
• Uno de los principales objetivos de los mercados
  financieros es la intermediación de recursos en
  condiciones aceptables entre todos aquellos
  agentes que puedan colocar fondos y amortizar
  créditos .
• Además, los mercados financieros proveen
  información y varios mecanismos para amalgamar
  los ahorros de los agentes superavitarios para
  ser utilizados por los agentes deficitarios.
• El mercado financiero debe contar con estructuras
  organizativas e instrumentos financieros
  adecuados para incidir positivamente en la
  calidad y los costos de la intermediación del
  ahorro.

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(c) El tercer ProcesoInversión del Ahorro

• La inversión es un factor fundamental para
  asegurar la acumulación de capital.
• La capacidad para generar proyectos y la
  utilización eficiente de los ahorros son aspectos
  fundamentales para que haya un crecimiento y
  desarrollo de calidad.
• Limitaciones de absorción. El capital financiero
  debe combinarse adecuadamente con otros factores
  de producción, como mano de obra, tecnología,
  prácticas gerenciales y tierra, para que haya una
  adecuada utilización del ahorro.
• Un sistema financiero desarrollado facilita la
  asignación eficiente del ahorro para el consumo
  de los hogares y la inversión de las empresas con
  criterios de productividad.
• Por otro lado, la inversión pública depende del
  nivel de ahorro forzado, mientras que la
  inversión privada está en función del nivel de
  ahorro privado, así como del clima para la
  inversión, la gobernabilidad e institucionalidad,
  la estabilidad macroeconómica, la confianza y los
  incentivos

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En Síntesis,

• Existe una relación causa efecto circular entre
  ahorro, acumulación de capital, crecimiento y
  desarrollo.
• El ahorro pasa por tres procesos
• Generación
• Intermediación
• Inversión

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2. La situación en Centroamérica generación,
intermediación e inversión del ahorro
Cuál es la situación de Centroamérica en torno a
los tres procesos que inciden en el ahorro y la
acumulación de capital?
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(a) Generación de Ahorro
El primer proceso
13
Centroamérica presenta bajas tasas de ahorro
doméstico, así como una tendencia descendente en
este indicador
Ahorro Doméstico Bruto, 1990 y 2002 ( del PIB)
Fuente Banco Mundial
14
Con una baja tasa de ahorro del sector público,
aunque los gobiernos desplegan esfuerzos para el
saneamiento de las finanzas públicas
Ahorro Corriente del Gobierno Central,
2000-2003 ( del PIB)
Fuente Consejo Monetario Centroamericano
15
Y, por consiguiente, dadas las tasas actuales de
consumo e inversión, Centroamérica muestra una
alta dependencia en el ahorro externo.
Ahorro Externo, 2000-2004/1 ( del PIB)
1/ corresponde al resultado de la cuenta
corriente con signo contrario Fuente BCIE, con
varias fuentes
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(b) Intermediación del ahorro profundidad y
eficiencia financiera
El segundo proceso
17
Centroamérica presenta una baja profundidad
financiera. La profundidad financiera, asimismo,
se ha mantenido en niveles similares a los
observados a principios de los años noventa
Crédito Doméstico Canalizado por el Sector
Bancario, 1990-2002 ( del PIB)
Fuente Banco Mundial
1 de cada 3 empresarios en América Latina indica
que la falta de financiamiento es un obstáculo
para el desarrollo empresarial.
18
Y Centroamérica presenta altos márgenes de
intermediación financiera, lo que podría estar
revelando aspectos de ineficiencia en el sistema
financiero.
Margen de Intermediación Financiero Implícito,
2004/1 (en )
Fuente Consejo Monetario Centroamericano
1/ (ingreso financiero anualizado por
intermediación/saldo promedio crédito
total)-(gasto financiero anualizado por
intermediación/saldo promedio depósitos del
público)
19
(c) Inversión del Ahorro
El tercer proceso
20
Con la excepción de Guatemala, el resto de
Centroamérica presenta tasas relativamente
modestas de inversión
Formación Bruta de Capital, 2000-2004 ( del PIB)
Fuente CEFSA
La tasa de inversión en el Este de Asia/Pacífico
ha sido de 32 y en China Continental de 40.
21
Además, pareciera que en Centroamérica hay un
problema de calidad de la inversión, pues la
región debería estar creciendo más dinámicamente
dadas sus tasas actuales de inversión
Cantidad y calidad Retorno de la Inversión,
2000-2004
Fuente BCIE, con datos de CEFSA
22
El clima para la inversión es un factor
fundamental que incide en la cantidad y calidad
de la inversión...
Fuente Banco Mundial. Datos a enero del 2003.
23
Sobre todo el tema relacionado con la seguridad
jurídica.
Fuente Banco Mundial. Datos a enero del 2003.
24
En Síntesis,

• Centroamérica muestra tasas de ahorro declinantes
  y bajas, lo que aumenta la dependencia de la
  región en el financiamiento externo. Algunos
  factores explicativos serían el alto desempleo,
  los bajos ingresos de la población, la debilidad
  fiscal, algunos períodos de desconfianza de los
  agentes económicos, el modesto crecimiento
  económico y el deterioro en los términos de
  intercambio.
• Asimismo, el sistema financiero regional presenta
  una baja profundidad y revela altas tasas de
  intermediación efectiva del ahorro, lo que incide
  negativamente en la acumulación de capital, el
  crecimiento y el desarrollo económico y social.
  Lo anterior revela que hay pocas estructuras e
  instrumentos financieros en el mercado para
  captar y canalizar ahorro hacia fines
  productivos.
• Las tasas de inversión en Centroamérica se han
  estancado y son inferiores a las de otros países
  y regiones con una actividad económica más
  dinámica y competidores de la región (i.e. China
  Continental). Lo anterior revela deficiencias en
  algunos temas del clima para la inversión, de
  seguridad jurídica y de capacidad de absorción,
  que están afectando la cantidad y calidad de
  inversión en la región. Asimismo, los gobiernos
  han venido recortando gastos, especialmente de
  inversión pública, para controlar los déficit
  fiscales.

25
3. Desafíos de Centroamérica en materia de
generación, intermediación e inversión del ahorro
Las conclusiones anteriores sobre la generación,
intermediación e inversión del ahorro en
Centroamérica generan una serie de implicaciones
para los países centroamericanos
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En Materia de Generación de Ahorro

• Continuar mejorando la estabilidad
  macroeconómica, política y social (el ahorro es
  una decisión que a menudo se basa en el grado de
  confianza que tienen los agentes económicos en un
  país) .
• Aumentar la generación de ahorro Fomentar una
  base exportadora más diversificada y dinámica.
• Continuar implementando medidas para el
  saneamiento de las finanzas públicas con el fin
  de aumentar el ahorro corriente y la capacidad de
  financiamiento de los estados en obras sociales y
  de infraestructura.
• Estimular el desarrollo y la integración de los
  mercados financieros regionales, para
  potencializar el mercado regional de recursos de
  largo plazo para la inversión y el desarrollo.
• Administrar prudentemente el endeudamiento
  externo con criterios de rentabilidad social y
  económico-financieros.
• Buscar un uso productivo de las remesas laborales
  mediante instrumentos que estimulen el ahorro y
  la inversión.

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En Materia de Intermediación del Ahorro

• Concluir las reformas de primera generación e
  impulsar las reformas de segunda generación para
  modernizar los sistemas financieros
  (gobernabilidad corporativa, transparencia,
  información, manejo de riesgos).
• Continuar fortaleciendo la supervisión y
  regulación de los mercados financieros.
• Estimular la integración y convergencia de los
  mercados financieros regionales (uniformidad,
  estandarización e integración).
• Dar mayor acceso al crédito a sectores de gran
  impacto económico y social nuevas estructuras.
• Mejorar la gestión de los agentes que actúan en
  los mercados financieros (formación, mejores
  prácticas administrativas y tecnológicas, calidad
  del servicio, administración de los riesgos,
  control del gasto, eficiencia, rentabilidad).
• Fomentar la innovación financiera (Ingenierías
  financieras para desarrollar nuevos instrumentos
  para los inversionistas y prestatarios,
  profundizando los sistemas financieros).

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En Materia de Inversión del Ahorro

• Mejorar la eficiencia y calidad de la inversión
  Estabilidad macroeconómica, estado de derecho,
  marco institucional, infraestructura, giro de la
  política económica para dar confianza los
  inversionistas y administración de los recursos
  externos (invertir en capital físico y humano).
• Impulsar el espíritu emprendedor y la innovación
  empresarial (capital de riesgo, educación
  orientada a la productividad, proyectos y
  estudios de inversión, investigación y desarrollo
  para mejorar productos, procesos y estrategias).
• Fomentar agrupamientos productivos regionales
  turismo, agronegocios, pesca, silvicultura,
  textiles y prendas, electrónica, software y
  hardware, según los recursos de cada país.
• Modernizar la logística comercial y promover
  servicios integrales de exportación (información,
  asistencia técnica, asesoría, capacitación,
  comercio electrónico y relaciones empresariales
  internacionales).
• Incorporar tecnología de producción e información
  de punta para aprovechar oportunidades de
  mercado, servir al cliente, manejar los riesgos y
  ser más eficientes en la producción.
• Aprovechar la disponibilidad de las fuentes de
  financiamiento para optimizar las diferentes
  modalidades (i.e. asociaciones público privado).

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4. El papel del BCIE en la generación,
intermediación e inversión del ahorro y
estrategia de mediano plazo

• El BCIE, por su visión regional, solidez
  financiera y experiencia, está posicionado
  estratégicamente para contribuir a impulsar la
  inversión, el crecimiento y el desarrollo de
  Centroamérica

30
(a) Papel del BCIE en la generación,
intermediación e inversión del ahorro
El BCIE desempeña un papel estratégico en los
temas de generación, intermediación e inversión
de ahorro
31
Generación de Ahorro

• El BCIE es una fuente de ahorro externo 47 del
  financiamiento multilateral que vino a
  Centroamérica de 2000 a 2003 fue suministrado por
  el BCIE.
• Reinversión de utilidades por parte del BCIE se
  traduce en una generación de ahorro
  centroamericano US225.2 millones en los
  últimos cinco años.
• La actividad crediticia del BCIE contribuye a
  potencializar un círculo virtuoso de generación,
  movilización e inversión de ahorro, con la
  finalidad de acumular capital en la región,
  estimular el crecimiento y promover el desarrollo
  económico y social, lo que a su vez incide
  positivamente en los tres procesos del ahorro.

32
Intermediación de Ahorro

• Desde su creación hasta septiembre de 2004, el
  BCIE había aprobado financiamientos por US7,808
  millones, de los cuales el 32 corresponde a
  crédito intermediado a través del sistema
  financiero regional.
• El BCIE cuenta con una extensa red de
  instituciones financieras que canalizan sus
  recursos hacia actividades productivas, de
  comercio exterior, de desarrollo social y de la
  micro, pequeña y mediana empresa.
• Está red está compuesta por 50 bancos privados,
  8 bancos públicos, 18 financieras y 52
  instituciones financieras no bancarias.
• Por otro lado, el BCIE es un nexo entre el
  mercado financiero internacional y los países
  centroamericanos líneas de proveedores,
  emisiones, cooperación delegada

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Inversión de Ahorro

• El BCIE está enfocado hacia la inversión en
  proyectos del sector público, privado y
  financiero.
• El BCIE es una de las principales fuentes
  internacionales de financiamiento de mediano y
  largo plazo para la inversión en Centroamérica.
• El BCIE promueve inversiones en proyectos PPP y
  CAFTA.

34
BCIE Distribución de la Cartera de Préstamos
por Sector
Institucional A septiembre de 2004
Atención de diferentes segmentos de mercado
Sector público US1,615 millones Sector privado
US1,022 millones
35
Cartera de Préstamos
Exposición Económica Sectorial Diversificada
Aprobaciones Netas por Sector Económico, 1961
2004 ()
36
BCIE Apoyo Complementario al Sistema Financiero
Regional

• Armonización y supervisión del sistema
  financiero.
• Integración del mercado de capitales.
• Capitalización del sistema financiero.
• Cooperación técnica y estudios en diferentes
  temas de interés para el sistema financiero.

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BCIE El Trabajo con Organismos Mundiales en el
Tema del Ahorro con una Visión Regional

• El BCIE y el Instituto Mundial de Cajas de Ahorro
  (IMCA) han establecido vínculos de cooperación
  mutua para el desarrollo de las cajas de ahorro
  en la región centroamericana.
• Transferencia de conocimiento y mejores
  prácticas.
• Ello permite ampliar las estructuras y los
  mecanismos para la generación, movilización e
  inversión del ahorro en Centroamérica.

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(b) Estrategia del BCIE 2004-2009
Triada estratégica lucha contra la pobreza,
integración regional y competitividad
39
Misión del BCIE El Banco tendrá por objeto
promover la integración y el desarrollo económico
y social equilibrado de los países
centroamericanos.
40
INTENCIÓN Y DIRECCIÓN ESTRATÉGICA2004-2009
UN BANCO MÁS EFICAZ, MÁS EFICIENTE, MÁS SÓLIDO Y
MÁS PERMANENTE, CON MAYOR RELEVANCIA Y LIDERAZGO
EN EL DESARROLLO REGIONAL.
41
Visión del BCIE Asumir y mantener el liderazgo
en el financiamiento para la reducción de la
pobreza, la integración regional y la inserción
competitiva de los países en la economía mundial,
actuando con base en los más elevados estándares
de calidad y otorgando especial atención al medio
ambiente.
42
Temas Estratégicos del BCIE 2004 - 2009
Combate a la Pobreza
Integración
Globalización
43
Temas y Objetivos Estratégicos del BCIE 2004 -
2009

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COMBATE A LA POBREZA

• Micro, Pequeña y Mediana Empresa
• Desarrollo Rural Sostenible
• Nuevos emprendimientos y emprendedores.
• Bolsas de Empleo (Fomento del flujo de
  información entre oferta y demanda)

• Instrumentos y servicios financieros para MYPES
  (Garantías, leasing, manejo de flujos de remesas)
• Formalización de la tenencia de la propiedad de
  los activos.
• Fortalecimiento de las instituciones existentes
  que otorgan crédito al mediano, pequeño y micro
  empresario.

• Infraestructura en agua potable y saneamiento
• Estándares para reducción de riesgos asociados a
  desastres naturales.
• Capacitación en competencias labores
• Vivienda popular
• Concesión de servicios públicos.

• Programas fronterizos municipales
• Plataformas tecnológicas para mejorar la gestión.

• Educación vocacional y tecnológica
• Innovación y transferencia de tecnología
• Mejores prácticas ( Transferencias,
  estandarización, etc.)

45
INTEGRACIÓN

• Desarrollo de Mercado Regional de Capitales
• Supervisión y regulación bancaria y del sistema
  financiero
• Captación de recursos provenientes de Fondos de
  Pensión.
• Captación de Reservas para el blindaje
  macroeconómico.
• Desarrollo de Sistema de Pago y Cámara de
  Compensación

• Marco Regulatorio del Sistema Financiero
• Adopción de normas Basilea II
• Sistemas Tributarios
• Sistema de Liquidación y Compensación

• Plan Puebla Panamá (proyectos de infraestructura
  de impacto regional)
• Unión Aduanera
• Reducción de la brecha de conocimiento.
• Infraestructura integrada de comercio exterior
• Agrupamientos Productivos Regionales
• Proyectos binacionales y regionales

• Administración de Cuencas y Manejo del Recurso
  Hídrico.
• Legislación Ambiental
• Mercado de Bonos de Carbono

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GLOBALIZACIÓN

• Seguridad ciudadana y seguridad jurídica
• Gobernabilidad
• Supervisión del Sistema Financiero
• Transferencia de Tecnología de Información y
  Comunicaciones

• Desarrollo y articulación de la mediana empresa
  en las cadenas productivas
• Estandarización y mejores prácticas en la Región
• Infraestructura y servicios de apoyo a la
  competitividad
• Reconversión Productiva
• Desarrollo de Clusters Identificados en la Agenda
  de Competitividad del Siglo XXI (Agronegocios,
  Maquila, Turismo, agroforestal)
• Educación Vocacional para la Productividad
• Apoyo a la Estructura Institucional Regional de
  Impulso a la Competitividad

• Diseminación del conocimiento sobre los alcances
  de la Apertura y sus instrumentos
• Creación de capacidad para la negociación de
  tratados
• Promoción de Comercio Exterior e IED
• Desarrollo de Estudios de Mercado

• Reasignación de Recursos Productivos entre
  sectores
• Capacitación para la reinserción en nuevos
  mercados

47
BCIE Financiamiento proyectado en Centroamérica
para los próximos dos años con el fin de
potencializar el ahorro, la eficiencia y
profundidad financiera y la inversión
TOTAL US2,000 MILLONES
48
Distribución Aproximada del Financiamiento para
los Próximos Dos Años por Tema Estratégico
TOTAL US2,000 MILLONES (ESTIMADO)
49
Resumiendo,

• El desarrollo demanda crecimiento de calidad. Un
  factor fundamental para el crecimiento es la
  acumulación de capital, misma que pasa por tres
  procesos (a) La generación de ahorro, (b) la
  movilización del ahorro y (c) la inversión del
  ahorro.
• Centroamérica muestra tasas de ahorro declinantes
  y bajas, lo que aumenta la dependencia de la
  región en el financiamiento externo.
• El sistema financiero regional presenta una baja
  profundidad y revela altas tasas de
  intermediación del ahorro, lo que incide
  negativamente en la inversión, el crecimiento y
  el desarrollo económico y social.
• Las tasas de inversión en Centroamérica se han
  estancado y son inferiores a las de otros países
  y regiones que compiten con Centroamérica y que
  cuentan con una actividad económica más dinámica.

50
Resumiendo,

• Centroamérica enfrenta desafíos en los tres temas
  analizados generación de ahorro, movilización
  del ahorro e inversión del ahorro. El clima para
  la inversión, la capacidad generadora de
  proyectos, la absorción de inversión y mercados
  financieros desarrollados, son aspectos
  fundamentales para fomentar una inversión del
  ahorro que sea productiva y de calidad.
• El BCIE juega un papel estratégico en la
  generación, intermediación e inversión del ahorro
  en Centroamérica y apoya activamente a sus países
  beneficiarios en tres campos lucha contra la
  pobreza, competitividad e integración.

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Banco Centroamericano de Integración
Económica Oficina del Economista Jefe
AHORRO Y DESARROLLOEL CASO DE CENTROAMÉRICA Y
EL PAPEL DEL BCIE
Héctor Paz Lázarus Oficina del Economista Jefe,
BCIE hpaz_at_bcie.org 25 de noviembre de 2004