El nuevo modelo de oficina BBVA

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Seminario Internacional Inversiones de los
Fondos de Pensiones
Comentarios sobre la desmitificación de los
efectos macroeconómicos de la inversión en el
extranjero Pablo Moreyra
2
Impacto del SPP en la Economía
A agosto de 2004, el Fondo de Pensiones acumulado
del SPP representaba
Fondos de Inversión Privados
66
Reservas Internacion. Netas
60
Ahorro Interno Nacional
60
Capitalización Bolsa
39
Liquidez Total
30
PBI
12
3
Inversión Institucional Local
Exterior 10.5 12 65
40
4
Evolución del Fondo
Evolución del Fondo
5
Evolución del Fondo
Colocación y Redención de Bonos
6
Distorsión de Tasas
7
Participación en las Principales empresas
8
Evolución del Fondo
Evolución de la Renta Variable Local
9
Evolución del Fondo
Evolución de la BVL
10
Evolución del Fondo
Instrumentos por Plazo
11
Portafolio óptimo
rentabilidad
2
1
riesgo
12
Evolución del Fondo
Tipo de Cambio y participación del BCRP
13
Proyecto Multifondos
14
Conclusiones

• El crecimiento del Fondo de Pensiones es más de
  lo que puede soportar el mercado de capitales
  local
• El fondo crece más rápido que las emisiones en
  Renta Fija
• No hay suficientes instrumentos con duraciones
  largas y
• Ya se tiene un porcentaje muy alto de la BVL
• Se generan distorsiones en el mercado de
  capitales por las restricciones en los límites de
  inversión
• No se logra diversificar la cartera de una
  manera óptima
• Se generan distorsiones en tasas de interés
• Efecto sobre el Tipo de Cambio es cuestionable
• Los Multifondos no podrán salir si no se aumenta
  el límite en el exterior

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Seminario Internacional Inversiones de los
Fondos de Pensiones
Comentarios sobre la desmitificación de los
efectos macroeconómicos de la inversión en el
extranjero Pablo Moreyra