CRISIS ECONOMICO FINANCIERA

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CRISIS ECONOMICO - FINANCIERA

• Dr. Alfredo Bachiller
• Facultad CC. EE y EE.
• Universidad de Zaragoza

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• ORIGEN
• 1.- Descenso de los t/i a partir de 11/09
• 2.- Aumento de t/i a partir 2004
• A CRISIS USA
• 1.- TITULIZACION
• 2.- CDOS
• 3.- CDS
• 4.- CDOS SINTETICO
• 5.- CREACION BONOS TOXICOS

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• 1.- TITULIZACION
• TRANSFORMACION

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(No Transcript)
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ESTRUCTURA CREACIÓN CDO. EJEMPLO
Un Banco ha concedido una hipoteca de 2 mil. de
euros.
SP ha calificado la deuda hipotecaria con un
rating BBB (bono basura) Euribor 325 p.b.
CREA UN CDO CON LA SIGUIENTE ESTRUCTURA
Como por arte de magia, hemos convertido un
hipoteca con calificación BBB y un rendimiento
del Euribor 325 p.b. en un CDO con calificación
y rentabilidad según los tramos
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CDO 2, 3,.
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3.- CREDIT DEFAULT SWAPS (CDS) Son derivados para
asegurar emisiones
El tenedor de un crédito puede asegurarse ante
el riesgo de impago de un crédito que haya
concedido
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CDO.S SINTETICOS La diferencia con los CDOs es
que la cartera no son bonos sino CDS. Comprar un
bono es lo mismo que vender un cds o vender
protección.
CREACION DE CDOS 2, 3, .N
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• CUANTOS SE HAN EMITIDO?
• 1.- LOS CDS COTIZAN EN BOLSA
• 2.- NO SE CONOCE LO EMITIDO
• SE ESTMAN ENTRE 50 70 TRILLONES DE
  (AMERICANOS)
• 3.-LA GRAN MAYORIA SE HAN EVAPORADO
• 4.- COLOCACION MERCADO MUNDIAL A BANCOS, CAJAS,
  FONDOS DE INVERSION, ECT. EN FORMA DE BONOS QUE
  SE DENOMINAN TOXICOS

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• TODO ESTO HA PRODUCIDO
• 1.- FALTA DE LIQUIDEZ
• 2.- PERDIDA DE CONFIANZA
• 3.- COLAPSO MERCADO CREDITO
• LA FALTA DE CONFIANZA SE TRALADA A LAS BOLSA Y
  PRODUCE SU COLAPSO

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• QUIEBRAS DE BANCOS USA
• AYUDAS DE LOS GOBIERNOS
• 1.- APUNTALAR Bancos
• 2.- LOS BANCOS CENTRALES SUPLEN MERCADO DE
  CREDITO
• Hoy todavía sin solucionar, semana pasada, Ayuda
  a Bank Of América de 138.000 mill. de dólares

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B.- CRISIS ESPAÑA

• EXISTEN SUBPRIME ? SI.
• CREDITO A PROMOTORES DE 315.000 M.
• NO SE VENDEN PISOS
• DIVERSAS FORMAS DE AYUDA DEL GOBIERNO
• PARA AUMENTAR LA CONFIANZA Y SOVENCIA DE LOS
  BANCOS Y CAJAS

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• RESCTRICCIONES CREDITO
• 1.- ATENDER VTO DEUDA
• 2.- CONSIDERACION DEL RIESGO
• 3.- EURIBOR DEJA DE SER REFERENCIA
• ACTUALMENTE EURIBOR 400, 500,600 p.b. SEGÚN
  RIESGO

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• CUANDO SE SALDRA CRISIS
• MEDIDAS EN BUENA DIRECCION
• FALTA RECTRICCION GASTOS
• PARA ELLO
• 1.- ESTABILIZACION SISTEMA BANCARIO (HOY NO LO
  ESTA)
• 2.- NORMALIZACION DEL CREDITO
• ENTRE 4 A 5 AÑOS