ISTMO CENTROAMERICANO: TENDENCIAS Y ESCENARIO ECON

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ISTMO CENTROAMERICANOTENDENCIAS Y ESCENARIO
ECONÓMICO2005-2006

• Dr. Marvin Taylor Dormond
• Economista Jefe, BCIE
• mtaylor_at_bcie.org
• Bluefields, Nicaragua.
• 17 de junio del 2005

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CONTENIDO

• Contexto macroeconómico y financiero mundial.
• Principales tendencias macroeconómicas del Istmo
  Centroamericano.
• Escenario económico y político por país
  2005-2006.
• Principales temas estratégicos de la región.

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1. Contexto Macroeconómico y Financiero Mundial
La evolución de la economía internacional es una
condicionante para el desempeño de economías
abiertas
4
CRECIMIENTO ECONÓMICO MUNDIALTasas de
Crecimiento en
Fuente FMI. Abril 2005
La economía mundial modera su dinamismo
económico, aunque su crecimiento permanecerá
fuerte, especialmente en EEUU.
5
CRECIMIENTO ECONÓMICO TRIMESTRAL DE EEUU()
Fuente Gobierno de EE.UU
La economía de EEUU , principal socio comercial
de Centroamérica, presenta una pérdida de
dinamismo en los últimos trimestres, aunque su
ritmo de expansión es todavía fuerte (gt3.0).
6
COMERCIO INTERNACIONAL-tasas de crecimiento en -
Fuente FMI. Abril 2005
El comercio mundial tiende a moderar su ritmo de
expansión, aunque sus tasas de crecimiento
permanecen en niveles altos.
7
COMPORTAMIENTO DE LAS TASAS DE INTERÉS EN ESTADOS
UNIDOS DE AMÉRICA--
E/ Estimado Fuente Deutsche Bank Chile.
Las tasas de interés de referencia presentan una
tendencia hacia el alza durante el 2005, con el
consecuente impacto sobre el costo del
financiamiento internacional.
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El precio internacional promedio del crudo se
preservaría sobre US40.00 el barril.
Fuente FMI. Abril 2005
9
MOVIMIENTOS DE CAPITAL TOTALES HACIA LOS PAÍSES
EN VÍAS DE DESARROLLO(En Billones de US)
Fuente FMI. Abril 2005
Los flujos netos de capital dirigidos a los
países en vías de desarrollo crecerían muy
modestamente en el período 2005-2006
10
MOVIMIENTOS DE CAPITAL OFICIAL Y PRIVADO HACIA
LOS PAÍSES EN VÍAS DE DESARROLLO(En Billones de
US)
Fuente FMI. Abril 2005
Dentro de los flujos de capital total, los flujos
netos de capital privado crecen lentamente y los
oficiales serían negativos en términos netos.
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MOVIMIENTOS NETOS DE CAPITAL PRIVADO A LOS PAÍSES
EN VÍAS DE DESARROLLO(En Billones de US)
Fuente FMI. Abril 2005
Dentro de los flujos privados, la IED, que
constituye la principal fuente de financiamiento
externo para los países en vías de desarrollo,
crecería fuertemente en el 2005 y se moderaría en
el 2006, mientras que los flujos de inversión en
cartera, en términos netos, se ubicarían en
niveles bajos, aunque con una ligera tendencia al
alza.
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REMESAS Y AYUDA OFICIAL A LOS PAÍSES
EN DESARROLLO
(En billones de US)
Fuente BM. 2003 y 2004 son datos estimados.
Las remesas laborales han venido creciendo hasta
constituirse en la segunda fuente de
financiamiento externo para los países en vías de
desarrollo, mientras que la ODA se estanca en
niveles bajos. Centroamérica capta alrededor del
6 de las remesas mundiales y el 20 de las
remesas dirigidas a A.L.
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PRINCIPALES TENDENCIAS MACROECONÓMICAS Y
FINANCIERAS INTERNACIONALES

• La actividad económica mundial se estima que
  perdería dinamismo, ya que el crecimiento pasaría
  de 5.1 en 2004, su tasa más alta en casi tres
  décadas, a 4.3 en 2005. Para el 2006, el
  crecimiento económico mundial sería de 4.4.
• Aunque el crecimiento económico mundial se
  preservaría en un elevado nivel, existen
  desbalances, especialmente en la economía
  estadounidense, y procesos de restricción
  monetaria, que podrían incidir en el desempeño
  económico mundial.
• Las tasas de interés internacionales han mostrado
  un alza gradual durante el 2005. Se esperaría
  que la tasa de los Fondos Federales de EEUU
  alcance 4 al final del 2005.
• Los precios internacionales del petróleo se
  preservan en niveles altos, situación que
  prevalecerá en lo que resta del 2005 y el 2006,
  debido a factores de oferta y demanda.
• Los flujos netos de capital totales dirigidos a
  los países en vías de desarrollo crecen
  modestamente, con los flujos oficiales siendo
  negativos y proyectándose que los de inversión en
  cartera permanecerán en niveles bajos.
• La inversión externa directa continuaría siendo
  la principal fuente de financiamiento para los
  países en vías de desarrollo. Se esperaría un
  fuerte crecimiento de la IED en el 2005, aunque
  hay una mayor competencia por atraerla, y la
  tendencia apunta a una moderación en su
  crecimiento para el 2006.
• Las remesas familiares constituyen la segunda
  fuente de financiamiento externo para los países
  en vías de desarrollo, además, éstas continuarían
  creciendo dinámicamente.

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ELEMENTOS DE RIESGO EN EL ESCENARIO MUNDIAL

• Ambiente geopolítico mundial complejo focos de
  tensión, terrorismo, nuevos flagelos,
  polarización política
• Pérdida de dinamismo de la economía mundial y
  vulnerabilidad con respecto al desempeño de la
  economía de EEUU.
• Impacto potencial de los ajustes de los déficit
  gemelos, previstos por la administración de EEUU.
• Elevado precio internacional del petróleo y la
  consecuente alza en el precio de los energéticos.
• Incremento en las tasas internacionales de
  interés, encareciendo el financiamiento
  internacional, así como movimientos de capital
  poco favorables para los países en vías de
  desarrollo.
• Comportamiento de la economía de China
  Continental por su mayor peso en la actividad
  económica y comercial mundial.
• Aumento de la deuda pública en varias partes del
  mundo.
• Impacto de la terminación del Acuerdo Multifibras
  a partir del 1 de enero de 2005, lo que genera
  mayor competencia en el segmento de textiles y
  prendas de vestir.

15
2. Principales Tendencias Macroeconómicas del
Istmo Centroamericano
El entorno macrofinanciero internacional sigue
impactando en la región
16
Algunas observaciones sobre aspectos
estructurales de los países de la región
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Tamaño de Mercado PIB
Diferentes tamaños de la economía
US94,912 millones en el 2005
18
Tamaño de Mercado Población
Diferentes conglomerados demográficos
39.8 millones de personas en el 2005
19
Tamaño de Mercado PIB per cápita en US
Y divergencias socio económicas
20
Las Principales Tendencias Macroeconómicas
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EVOLUCIÓN DEL SECTOR REAL
Tasa de crecimiento promedio del PIB real en
Se observaría una pérdida de dinamismo económico
en el 2005 y 2006, dadas las tendencias
macrofinancieras proyectadas y las restricciones
monetarias y fiscales en los países. El
crecimiento económico, asimismo, sería modesto y
tendería a converger en los tres grupos de países.
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EVOLUCIÓN DE LA INFLACIÓN
Crecimiento anual promedio de la inflación en
CA-5 presenta tasas elevadas de inflación en
comparación a Panamá y Belice. Para el 2005 y
2006, se esperaría una disminución en CA-5, de
contenerse las presiones en el mercado del
petróleo y mantenerse la disciplina fiscal y
monetaria. En Panamá y Belice, el ritmo
inflacionario seguiría siendo modesto.
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EVOLUCIÓN DEL SECTOR EXTERNO
Balance promedio en la cuenta corriente como
del PIB
Para el 2005 y el 2006, se esperaría una
reducción en el desbalance externo de CA-5 y
Panamá, toda vez que el sector exportador
aproveche las oportunidades del entorno externo y
se aminore el riesgo asociado al crecimiento en
el precio del pétroleo. Belice continuaría
presentando problemas estructurales en su sector
externo.
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EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS PÚBLICAS
Balance fiscal Promedio del Gobierno Central como
del PIB
Los gobiernos continuarían desplegando esfuerzos
para el saneamiento de las finanzas públicas.
Aún queda mucho por hacer para aumentar la base
tributaria y mejorar la recolección. Los
gobiernos necesitan contar con más recursos
internos para financiar la inversión y atender
las necesidades de la población más necesitada,
en un marco de transparencia, rendición de
cuentas y una cultura orientada a resultados.
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En síntesis, las Principales Tendencias en la
Región

• El crecimiento económico de la región seguiría
  siendo moderado y perdería dinamismo.
• Se esperaría que el ritmo inflacionario presente
  una reducción en CA-5 y se preserve en niveles
  moderados en Panamá y Belice.
• El desbalance externo de la región tendería a
  disminuir, aunque en Belice se presentan factores
  estructurales que lo mantienen en un nivel alto.
• Los gobiernos de la región continuarían
  desplegando esfuerzos para fortalecer las
  finanzas públicas.
• El ambiente político seguiría siendo complejo en
  los países, debido a la fragmentación política de
  los congresos, entre otros factores, lo que
  dificulta la aprobación de reformas económicas e
  institucionales.
• Se abren nuevas oportunidades de inversión y
  comercio para los países de la región, debido al
  aún favorable crecimiento económico y comercial
  internacional y la expectativa de entrada en
  vigor del RD-CAFTA y el FTA.

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RESUMEN DEL ESCENARIO 2005-2006
Fuente BCIE, con datos de EIU, fuentes oficiales
y proyecciones propias
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3. Escenario Económico y Político por País
2005-2006
Un examen por país revela los factores internos y
externos que inciden en el desempeño económico de
la región
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BELICE Premisas

• Condiciones económicas internacionales
  continuarían siendo positivas.
• Tamaño y ubicación geográfica seguirían
  condicionando el desarrollo económico
  (vulnerabilidad a desastres naturales, base
  productiva pequeña y una estrecha diversificación
  productiva).
• Se buscaría la implementación de algunas medidas
  de austeridad para reducir el elevado déficit
  fiscal, procedería con un plan de
  reestructuración de la deuda pública y
  continuarían los esfuerzos para alcanzar un
  acuerdo con el FMI.
• Política económica procuraría mantener el tipo de
  cambio fijo, lo que resultará difícil por los
  elevados desequilibrios externos y el bajo nivel
  de reservas.
• Se buscaría la reestructuración o liquidación de
  la Corporación Financiera de Desarrollo, la que
  ha incidido negativamente en la solvencia
  crediticia de Belice (sus deudas y pasivos, que
  representan 9 del PIB, han sido asumidas por el
  gobierno).
• Se podrían continuar dando divisiones políticas a
  lo interno del partido gobernante, lo que podría
  incidir en la capacidad de realizar reformas al
  sector público y conducir la política económica,
  especialmente la política fiscal.
• Situación política y económica seguiría siendo
  compleja austeridad fiscal, desempleo y pérdida
  de fortaleza en el liderazgo del gobierno.

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BELICE
p/ preliminar e/ estimado Crecimiento
poblacional 3.7
Fuente BCIE, con datos de EIU, fuentes oficiales
y proyecciones propias
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GUATEMALA Premisas

• Condiciones económicas internacionales
  continuarían siendo positivas y darían
  expectativas favorables por la entrada en vigor
  del RD-CAFTA y la extensión de Sistema
  Generalizado de Preferencias.
• Gobierno continuaría impulsando su Plan Vamos
  Guatemala, que da prioridad al mejoramiento de la
  competitividad, al fomento del crecimiento
  económico, al fortalecimiento del clima de
  negocios y la lucha contra la corrupción.
  Asimismo, el gobierno continuaría impulsando la
  integración regional.
• Congreso se mantendría fragmentado, dificultando
  la aprobación de reformas económicas (i.e.
  tributaria).
• Banca central preservaría corte restrictivo de la
  política monetaria para disminuir el ritmo
  inflacionario.
• Implementaría legislación financiera de cara a
  continuar fortaleciendo el sistema financiero.
• Retomarían objetivos del Pacto Fiscal,
  especialmente en temas como administración
  tributaria y eficiencia del gasto social,
  enmarcándose en el componente social del Plan
  (Guate Solidaria), que buscaría partnerships
  público privado para promover inversiones
  especialmente en municipalidades con extrema
  pobreza e impulsar un desarrollo económico
  sostenible.

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GUATEMALA
p/ preliminar e/ estimado Crecimiento
poblacional 2.6
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA,
fuentes oficiales y proyecciones propias
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EL SALVADOR Premisas

• Ambiente económico internacional continuaría
  siendo favorable y darían expectativas positivas
  con RD-CAFTA. CAFTA fue aprobado por la Asamblea
  Legislativa en diciembre de 2004.
• La política económica estaría focalizada en tres
  temas (i.) equidad, (ii) empleo, competitividad
  y estabilidad y (iii) seguridad..
• Relaciones entre el ejecutivo y el legislativo
  continuarían siendo complejas, dificultando la
  aprobación de reformas. No obstante, el
  ejecutivo muestra gran capacidad de negociación.
  Elecciones legislativas en marzo del 2006.
• Ejecutarían megaproyectos Puerto la Unión,
  Anillo Periférico de San Salvador, Concesión y
  renovación de Puerto Acajutla, Modernización del
  Aeropuerto Internacional, Red nacional de
  hospitales y escuelas. Asimismo, se esperan
  inversiones de parte de los gobiernos
  municipales, sobre todo en infraestructura social
  y servicios.

33
EL SALVADOR
p/ preliminar e/ estimado Crecimiento
poblacional 1.8
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA,
fuentes oficiales y proyecciones propias
34
HONDURAS Premisas

• Ambiente externo continuaría siendo favorable y
  darían expectativas positivas por RD-CAFTA
  (aprobado por el Congreso Nacional en marzo de
  2005), el logro del Punto de Culminación (abril
  de 2005) y el apoyo financiero del MCC (US215
  MM).
• Política económica continuaría enmarcada en el
  PRGF acordado con el FMI y firmado en febrero de
  2004 finanzas públicas, estabilidad
  macroeconómica, sistema financiero,
  gobernabilidad (i.e fiscal, política y judicial),
  competencia en servicios (i.e. transporte,
  energía y telecomunicaciones).
• Cooperantes mantendrían presión sobre el gobierno
  para que la ERP continúe siendo la política de
  desarrollo nacional.
• Situación social sería compleja y ambiente se
  politizaría camino a las elecciones generales en
  noviembre de 2005.
• Gobierno también redoblaría esfuerzos por mejorar
  la seguridad ciudadana, tema de intensa
  preocupación (maras, crimen organizado,
  delincuencia común).

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HONDURAS
p/ preliminar e/ estimado Crecimiento
poblacional 2.6
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA, FMI,
fuentes oficiales y proyecciones propias
36
NICARAGUA Premisas

• Entorno externo continuaría siendo favorable
  crecimiento EEUU, expectativas positivas por RD-
  CAFTA y aprobación de paquete financiero por
  parte del MCC (US150 MM).
• Presidente continuaría gozando de respaldo de la
  comunidad de cooperantes internacionales
  Donaciones y préstamos blandos para la ejecución
  de proyectos del Plan Nacional de Desarrollo.
• Política económica continuaría siendo
  disciplinada por el lado monetario y fiscal,
  aunque se requiere de una reforma fiscal amplia y
  profunda que sería muy complicada de llevar
  adelante.
• Ambiente político continuaría siendo complejo
  polarización en el legislativo y los esfuerzos
  por mejorar la gobernabilidad enfrentan
  obstáculos.

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NICARAGUA
p/ preliminar e/ estimado Crecimiento
poblacional 2.6
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA,
fuentes oficiales y proyecciones propias
38
COSTA RICA Premisas

• Ambiente económico mundial continuaría siendo
  positivo crecimiento y RD-CAFTA, aunque el
  crecimiento económico del país se moderaría
  (Algunos factores explicativos de la
  desaceleración deprimida demanda interna,
  especialmente inversión, deterioro en los
  términos de intercambio y aumento en las tasas de
  interés, tanto locales como internacionales).
• Política monetaria continuaría siendo
  disciplinada reducir la tasa de inflación y
  mantener competitividad del tipo de cambio. Se
  mantiene el encaje mínimo legal en 12 las OMA
  continuarán siendo el principal instrumento de
  control monetario se mantendrá la política
  flexible en cuanto a tasas de interés
• Gobierno enfrentaría considerable retos
• Acuerdos CAFTA.
• Presiones sociales
• Reformas económicas (fiscal)
• Estabilidad macroeconómica
• Continuaría la incertidumbre con respecto a la
  aprobación de la reforma fiscal.
• Habría una mayor politización camino a las
  elecciones nacionales de febrero de 2006.

39
COSTA RICA
p/ preliminar e/ estimado Crecimiento
poblacional 1.9
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA,
fuentes oficiales y proyecciones propias
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PANAMÁ Premisas

• Condiciones económicas internacionales positivas
  exportaciones, servicios ligados al transporte,
  turismo y FTA con EEUU.
• Gobierno continuaría contando con respaldo
  popular a corto plazo, así como con respaldo en
  la asamblea legislativa para la aprobación de
  reformas económicas clave. No obstante, reformas
  clave, como a la CSS, incidirían negativamente en
  este respaldo.
• Gobierno procuraría estimular la confianza
  empresarial y fortalecer las relaciones
  económicas internacionales (i.e tratados
  comerciales).
• Gobierno daría una elevada prioridad a la
  estabilidad fiscal (i.e reforma tributaria en
  enero de 2005 y reforma a la Caja de Seguro
  Social próximamente).
• Moderación en la inversión pública, aunque se
  esperaría que el gobierno anuncie en el
  transcurso del año un plan maestro de mediano
  plazo con inversiones significativas, para
  modernizar y ampliar la capacidad instalada del
  Canal de Panamá, lo que requeriría de un
  referéndum y de aprobación legislativa.
  Estimaciones indican que se requerirían
  inversiones de US4,000 a US8,000 millones.

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PANAMÁ
p/ preliminar e/ estimado Crecimiento
poblacional 1.8
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, FMI,
fuentes oficiales y proyecciones propias
42
4. Temas Estratégicos que inciden en la
Macroeconomía de los Países de la región
En conclusión, esta coyuntura económica configura
una serie de temas estratégicos regionales
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TEMAS ESTRATÉGICOS DE LA REGIÓN

• Mejoramiento del clima para la inversión
  (gobernabilidad, estabilidad política y social,
  estado de derecho).
• Crecimiento económico, competitividad externa y
  creación de empleo formal.
• Desarrollo humano y medio ambiente.
• Saneamiento de las finanzas públicas y manejo
  prudente de la política monetaria.
• Modernización y fortalecimiento de los sistemas
  financieros.
• Integración regional (unión aduanera)
• Cumplimiento de acuerdos con el FMI (Honduras y
  Nicaragua y Belice cuando firme).
• Tema energético Incide en sector externo,
  inflación y medio ambiente
• Ratificación y aprovechamiento del CAFTA y de
  otros acuerdos de libre comercio.
• Manejo en el aumento de las tasas internacionales
  de interés.
• Manejo del impacto de China Continental sobre la
  industria textil y de la confección,
  especialmente al terminar el Acuerdo Multifibras.

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RESUMIENDO

• La actividad económica mundial se estima que
  perdería dinamismo, ya que el crecimiento pasaría
  de 5.1 en 2004, su tasa más alta en casi tres
  décadas, a 4.3 en 2005 y 4.4 en 2006.
• El ambiente económico internacional presenta
  varios riesgos macrofinancieros y geopolíticos
  que estarían incidiendo en el desempeño económico
  de Centroamérica.
• El crecimiento económico de la región seguiría
  siendo moderado y perdería dinamismo en el 2005 y
  2006.
• Se esperaría que el ritmo inflacionario presente
  una reducción en CA-5 a partir del 2005 y se
  preserve en niveles moderados en Panamá y Belice.
• Los gobiernos de la región continuarían
  desplegando esfuerzos para fortalecer las
  finanzas públicas durante el bienio 2005-2006.
• El desbalance externo de la región tendería a
  disminuir en los años venideros, aunque en Belice
  se presentan factores estructurales que lo
  mantienen en un nivel alto.
• El ambiente político seguiría siendo complejo en
  los países, debido a la fragmentación política de
  los congresos, entre otros factores, lo que
  dificulta la aprobación de reformas económicas e
  institucionales.
• Se abren nuevas oportunidades de inversión y
  comercio para los países de la región, debido al
  aún favorable crecimiento económico y comercial
  internacional y la expectativa de entrada en
  vigor del RD-CAFTA y el FTA.

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ISTMO CENTROAMERICANOTENDENCIAS Y ESCENARIO
ECONÓMICO2005-2006

• Dr. Marvin Taylor Dormond
• Economista Jefe, BCIE
• mtaylor_at_bcie.org
• Bluefields, Nicaragua.
• 17 de junio del 2005