CENTROAM

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CENTROAMÉRICA PERFIL ECONÓMICO MUNDIAL, REGIONAL
Y NACIONALCIERRE 2004 Y PROYECCIONES 2005
Dr. Marvin Taylor Dormond Economista Jefe,
BCIE mtaylor_at_bcie.org 7 de abril, 2005
Presentación para la Misión de Empresas del Reino
de España en su visita de acercamiento al BCIE
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CONTENIDO

• Evolución de la economía internacional.
• Principales tendencias macroeconómicas
  regionales.
• Escenario económico y político por país
  2004-2005.
• Principales temas Estratégicos de Centroamérica.

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1. Evolución de la Economía Mundial
La evolución de la economía internacional
condiciona el desempeño de economías pequeñas y
abiertas, como las centroamericanas.
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CRECIMIENTO ECONÓMICO MUNDIALTasas de
Crecimiento en
Fuente FMI
La economía mundial perdería dinamismo en el
2005, pero su crecimiento seguiría siendo elevado.
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COMERCIO INTERNACIONAL-tasas de crecimiento en -
Fuente FMI
El comercio internacional también desaceleraría
ligeramente en el 2005, pero su ritmo de
expansión continuaría siendo elevado.
6
COMPORTAMIENTO DE LAS TASAS DE INTERÉS EN ESTADOS
UNIDOS DE AMÉRICA--
E/ Estimado Fuente Deutsche Bank Chile.
Las tasas de referencia se ubican en niveles
históricamente bajos, pero se ha dado un
incremento gradual durante el 2004, tendencia que
continúa durante el 2005.
7
En el 2004, el incremento en el precio del
petróleo fue acelerado. Para el 2005 no se
esperaría un cambio significativo en las
tendencias observadas a la fecha.
West Texas Intermediate Crude Oil Prices
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MOVIMIENTOS DE CAPITAL TOTALES HACIA LOS PAÍSES
EN VÍAS DE DESARROLLO(En Billones de US)
Fuente FMI
Los flujos netos de capital durante el 2005
continuarían una tendencia descendente.
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MOVIMIENTOS DE CAPITAL OFICIAL Y PRIVADO HACIA
LOS PAÍSES EN VÍAS DE DESARROLLO(En Billones de
US)
Fuente FMI
Durante el 2005, los flujos netos de capital
privado caerían y los oficiales serían negativos.
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MOVIMIENTOS NETOS DE CAPITAL PRIVADO A LOS PAÍSES
EN VÍAS DE DESARROLLO(En Billones de US)
Fuente FMI
Durante el 2005, la IED, que constituye la
principal fuente de financiamiento externo para
los países en vías de desarrollo, crecería 7,
pero los flujos de inversión en cartera
continuarían siendo negativos en términos netos.
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REMESAS Y AYUDA OFICIAL A LOS PAÍSES EN
DESARROLLO
En Miles de Millones de
Dólares
Fuente BM. 2003 y 2004 son datos estimados.
Las remesas laborales han venido creciendo hasta
constituirse en la segunda fuente de
financiamiento externo para los países en vías de
desarrollo, mientras que la ODA se estanca en
niveles bajos. Centroamérica capta alrededor
del 6 de las remesas mundiales y el 20 de las
remesas dirigidas a A.L.
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RIESGOS DEL ESCENARIO MACROFINANCIERO MUNDIAL
PARA CENTROAMÉRICA

• Tenso ambiente geopolítico mundial focos de
  tensión, terrorismo
• Elevada dependencia del crecimiento mundial en el
  dinamismo de la economía de EEUU, así como el
  impacto potencial de los ajustes de los déficit
  gemelos, previstos por la administración de EEUU.
• Incremento en el precio internacional del
  pétroleo.
• Impacto potencial de la terminación del Acuerdo
  Multifibras a partir del 1 de enero de 2005.
• Movimientos de capital poco favorables para los
  países en vías de desarrollo, así como el aumento
  en las tasas internacionales de interés.
• Ritmo al que pueda desacelerarse la economía de
  China Continental, que representa 13 del PIB
  mundial y 6 del comercio mundial en términos de
  Paridad de Poder de Compra.
• Fenómeno climatológico El Niño.

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2. Principales Tendencias Macroeconómicas
Regionales
El entorno macrofinanciero internacional sigue
impactando en Centroamérica
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EVOLUCIÓN DEL SECTOR REAL REGIONAL
Tasa de crecimiento promedio del PIB real en
Luego de tres años de recuperación económica, la
economía centroamericana perdería dinamismo en el
2005, dadas las tendencias macrofinancieras
proyectadas. El crecimiento económico, asimismo,
sería modesto.
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EVOLUCIÓN DE LA INFLACIÓN REGIONAL
Crecimiento anual promedio de la inflación en
Se había venido dando un mayor control en el
ritmo de inflación y una relativa estabilidad de
los precios macroeconómicos. No obstante, se
observa un repunte en el ritmo de inflación en
2004 asociado a factores de costo por el alza en
el precio internacional del petroleo. De
contenerse estas presiones y mantenerse la
disciplina fiscal y monetaria, el ritmo
inflacionario podría disminuir levemente en el
2005.
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EVOLUCIÓN DEL SECTOR EXTERNO
Balance promedio en la cuenta corriente como
del PIB
Para el 2005, se esperaría una reducción en el
desbalance externo, toda vez que el sector
exportador aproveche las oportunidades del
entorno externo y se aminore el riesgo asociado
al crecimiento en el precio del pétroleo.
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EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS PÚBLICAS
Balance fiscal Promedio del Gobierno Central como
del PIB
Los gobiernos han desplegado esfuerzos para el
saneamiento de las finanzas públicas, sobre todo
reduciendo la inversión pública, lo que resta
dinamismo a la actividad económica. Aún queda
mucho por hacer para aumentar la base tributaria
y mejorar la recolección. Los gobiernos necesitan
contar con más recursos internos para financiar
la inversión y atender las necesidades de la
población más necesitada, en un marco de
transparencia, rendición de cuentas y una
cultura orientada a resultados.
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En síntesis, las Principales Tendencias en
Centroamérica

• El crecimiento económico seguiría siendo moderado
  y con una ligera tendencia a la baja. (3.7 en
  2004 y 3.2 en 2005).
• El ritmo inflacionario ha tendido al alza (9.2
  en 2004) y se esperaría una ligera reducción en
  el 2005 (7.7).
• Los gobiernos continúan desplegando esfuerzos por
  mejorar las finanzas públicas, aunque sobre todo
  por la vía de recortes en inversión pública. Se
  estima un déficit promedio regional para el GC de
  1.7 en el 2004 y de 1.2 en el 2005
• El desbalance externo continuaría siendo elevado
  (7.3 en 2004 y 6.6 en 2005).
• El ambiente político sigue siendo complejo en los
  países, debido a la fragmentación política de los
  congresos, entre otros factores, lo que dificulta
  la aprobación de reformas económicas e
  institucionales.
• Se abren nuevas oportunidades de inversión,
  comercio y crecimiento con crecimiento económico
  internacional positivo y la expectativa de
  ratificación del CAFTA.

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3. Escenario Económico y Político por País
2004-2005
Un examen por país revela los factores internos y
externos que inciden en el desempeño económico de
la región
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GUATEMALA Premisas

• Condiciones económicas internacionales positivas
  y expectativas favorables por CAFTA.
• Gobierno continuará dando alta prioridad a la
  integración de CA, así como a temas relacionados
  con la seguridad y el desarrollo de la
  infraestructura para estimular la economía.
• Mejor ambiente político interno, luego de cambio
  de gobierno, aunque el congreso se mantiene
  fragmentado.
• Mayor confianza estimula inversión.
• Se firma acuerdo stand-by con el FMI.
• Banca central preserva corte restrictivo de
  política monetaria.
• Se implementa legislación financiera.
• Se retoman objetivos del Pacto Fiscal disciplina
  fiscal.

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GUATEMALA
p/ preliminar e/ estimado
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA,
fuentes oficiales y proyecciones propias
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EL SALVADOR Premisas

• Ambiente económico internacional favorable y
  expectativas positivas con CAFTA. CAFTA fue
  aprobado por la Asamblea Legislativa en diciembre
  de 2004.
• La política económica se orienta a mejorar los
  temas de equidad, empleo, competitividad, clima
  de negocios, estabilidad, finanzas públicas,
  sistema financiero y seguridad, así como a
  continuar fortaleciendo el proceso de integración
  de CA.
• Relaciones complejas entre el ejecutivo y el
  legislativo, dificultando la aprobación de
  reformas. No obstante, el ejecutivo muestra gran
  capacidad de negociación.
• Ejecución de megaproyectos Puerto la Unión,
  Anillo Periférico de San Salvador, Concesión y
  renovación de Puerto Acajutla, Modernización del
  Aeropuerto Internacional, Red nacional de
  hospitales y escuelas. Asimismo, se esperan
  inversiones de parte de los gobiernos
  municipales, sobre todo en infraestructura social
  y servicios.
• Remesas continúan creciendo dinámicamente, se
  recuperan las inversiones privadas y las
  exportaciones.

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EL SALVADOR
p/ preliminar e/ estimado
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA,
fuentes oficiales y proyecciones propias
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HONDURAS Premisas

• Ambiente externo favorable crecimiento EEUU,
  CAFTA (aprobado por el Congreso Nacional en marzo
  de 2005).
• Política económica se rige bajo el PRGF acordado
  con el FMI y firmado en febrero de 2004 finanzas
  públicas, estabilidad macroeconómica, sistema
  financiero, gobernabilidad (i.e fiscal, política
  y judicial), competencia en servicios (i.e.
  transporte, energía y telecomunicaciones).
• Cooperantes presionan al gobierno a hacer de la
  ERP política de desarrollo nacional..
• Logro del Punto de Culminación en el marco de la
  Iniciativa HIPC durante el primer trimestre de
  2005 (Marzo de 2005 en el caso del FMI).
• Situación social compleja y ambiente altamente
  politizado camino a las elecciones generales en
  noviembre de2005.
• Gobierno también redoblará esfuerzos por mejorar
  la seguridad ciudadana, la que ha tendido a
  deteriorarse (maras, crimen organizado,
  delicuencia común).
• Expectativas de aprobación del paquete financiero
  por parte del MCC (Gobierno debe fortalecer
  cultura de transparencia y rendición de cuentas).

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HONDURAS
p/ preliminar e/ estimado
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA, FMI,
fuentes oficiales y proyecciones propias
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NICARAGUA Premisas

• Entorno externo favorable crecimiento EEUU y,
  expectativas positivas del CAFTA.
• Presidente goza de respaldo de la comunidad de
  cooperantes internacionales Donaciones y
  préstamos blandos para la ejecución de proyectos
  del Plan Nacional de Desarrollo.
• Política económica disciplinada por el lado
  monetario y fiscal, aunque se requiere de una
  reforma fiscal amplia y profunda que sería muy
  complicada de llevar adelante.
• Ambiente político complejo pero estable
  polarización en el legislativo y los esfuerzos
  por mejorar la gobernabilidad enfrentan
  obstáculos (i.e. designación de magistrados para
  la corte y los tribunales de contraloría y
  electoral).

27
NICARAGUA
p/ preliminar e/ estimado
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA,
fuentes oficiales y proyecciones propias
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COSTA RICA Premisas

• Ambiente económico mundial positivo crecimiento
  y CAFTA, lo que inyecta dinamismo en actividades
  como el turismo y la IED, aunque el crecimiento
  económico del país se modera (Algunos factores
  explicativos de la desaceleración deprimida
  demanda interna, especialmente inversión,
  deterioro en los términos de intercambio y
  aumento en las tasas de interés, tanto locales
  como internacionales).
• Política monetaria disciplinada reducir la tasa
  de inflación y mantener competitividad del tipo
  de cambio. Se mantiene el encaje mínimo legal en
  12 las OMA continuarán siendo el principal
  instrumento de control monetario se mantendrá la
  política flexible en cuanto a tasas de interés
• Gobierno enfrenta considerable retos
• Acuerdos CAFTA.
• Presiones sociales
• Reformas económicas (fiscal)
• Estabilidad macroeconómica
• Incertidumbre con respecto a la aprobación de la
  reforma fiscal.
• Mayor politización camino a las elecciones
  nacionales de febrero de 2006.

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COSTA RICA
p/ preliminar e/ estimado
Fuente BCIE, con datos de EIU, Cefsa, CMCA,
fuentes oficiales y proyecciones propias
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4. Temas Estratégicos que inciden en la
Macroeconomía de los Países
En conclusión, esta coyuntura económica configura
una serie de temas estratégicos regionales
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TEMAS ESTRATÉGICOS DE CENTROAMÉRICA

• Mejoramiento del clima para la inversión
  (gobernabilidad, estabilidad política y social,
  estado de derecho).
• Crecimiento económico, competitividad externa y
  creación de empleo formal.
• Desarrollo humano y medio ambiente.
• Saneamiento de las finanzas públicas y manejo
  prudente de la política monetaria.
• Modernización y fortalecimiento de los sistemas
  financiero.
• Integración regional (unión aduanera)
• Cumplimiento de acuerdos con el FMI (Honduras y
  Nicaragua).
• Tema energético Incide en sector externo,
  inflación y medio ambiente
• Ratificación y aprovechamiento del CAFTA.
• Manejo en el aumento de las tasas internacionales
  de interés.
• Manejo del impacto de China Continental sobre la
  industria textil y de la confección,
  especialmente al terminar el Acuerdo Multifibras.

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RESUMIENDO

• La economía y el comercio mundial muestran un
  fuerte crecimiento, aunque en el 2005 su ritmo
  sería inferior al de 2004.
• El ambiente económico internacional presenta
  varios riesgos macrofinancieros y geopolíticos
  que estarían incidiendo en el desempeño económico
  de Centroamérica.
• El crecimiento económico de Centroamérica sería
  moderado en el 2005, con una tasa de 3.2
• La región centroamericana presenta una relativa
  estabilidad macroeconómica, aunque con un repunte
  en la inflación asociado al alza en el precio
  mundial de productos básicos (i.e petróleo y
  acero). La tasa de inflación promedio regional
  se ubicaría en 7.7 en 2005, toda vez que se
  aminore el riesgo asociado al precio del petróleo
  y se mantenga la disciplina monetaria y fiscal.
• Los movimientos de las monedas en la mayoría de
  los países presentan un ritmo moderado en el
  marco de las políticas cambiarias de las
  autoridades. No obstante, se comienza a observar
  apreciación real en algunos casos, ya que la tasa
  de inflación es mayor a la tasa de devaluación.

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• El déficit en cuenta corriente de Centroamérica
  sería de 6.6 del PIB en 2005, lo que estaría
  reflejando una baja capacidad de nuestros países
  para aprovechar la mayor dinámica económica y
  comercial mundial por medio de un fuerte
  incremento de las exportaciones y, al mismo
  tiempo, el aumento en la factura petrolera y de
  otras importaciones.
• El déficit fiscal de los gobiernos centrales
  promedio para Centroamérica se ubicaría en un
  promedio de 1.2 del PIB en 2002005. El ajuste
  ha sido sobre todo por medio de la inversión
  pública y el mejoramiento de la recaudación
  tributaria.
• La región deberá continuar atendiendo una serie
  de temas estratégicos para aprovechar las
  oportunidades externas, acelerar el crecimiento,
  mejorar la estabilidad y potencializar el
  desarrollo.

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CENTROAMÉRICA PERFIL ECONÓMICO MUNDIAL, REGIONAL
Y NACIONALCIERRE 2004 Y PROYECCIONES 2005
Dr. Marvin Taylor Dormond Economista Jefe,
BCIE mtaylor_at_bcie.org 7 de abril, 2005
Presentación para la Misión de Empresas del Reino
de España en su visita de acercamiento al BCIE