Danijela Toljaga

1
FAKULTET ORGANIZACIONIH NAUKA
UPRAVLJANJE INVESTICIJAMA
Danijela Toljaga
2
Neto sadašnja vrednost
NSV - kriterijum neto sadašnje vrednosti NPk -
neto novcani priliv (razlika novcanog priliva i
novcanog odliva na projektu) investicionog
projekta u k-toj godini perioda eksploatacije i -
diskontna stopa a - diskontni faktor n - period
eksploatacije (vek trajanja) investicionog
projekta
3
Zadatak 1. Kompanija "Spectra" razmatra predlog
o ulaganju 7.200.000 nj. u novu opremu, od cega
ce u narednih 5 godina imati znacajne prihode.
Donosioci investicione odluke imaju na
raspolaganju sledece podatke Period ulaganja
m3 god Period eksploatacije n5 god i pocinje u
prvoj godini ulaganja Raspoložive kolicine
sopstvenog kapitala na raspolaganju za
realizaciju investicije iznose 68, a cena
sopstvenog kapitala 14. Kamatna stopa na
pozajmljena sredstva je 17, a stopa poreza na
dobit je 17,60. Investitor vrši ocenu projekta
u godini pre pocetka ulaganja. Investiciona
sredstva po godinama iznose I13.250.000
I21.900.000 I32.050.000 Neto efekti po
godinama eksploatacije iznose E11.150.000
E21.600.000 E32.150.000 E42.580.000
E53.370.000 Potrebno je izracunati NSV i jNSV
i doneti odgovarajucu odluku.
4
Zadatak 2. Gradevinska firma realizuje projekat
izgradnje kompleksa stambenih objekata u
Beogradu. Ulaganja u prvoj godini, za kupovinu
zemljišta i dobijanje gradevinske dozvole,
iznosila su 3.500.000 nj. U drugoj godini je
uloženo 2.200.000 nj u izgradnju objekata, a u
trecoj godini je za dalju izgradnju i uredenje
zelenih površina uloženo 1.750.000 nj. U cetvrtoj
godini planirano je ulaganje od 1.560.000 nj za
izgradnju još dve stambene jedinice. Prodaja
stanova (period eksploatacije) traje 7 godina i
pocinje u trecoj godini ulaganja. Neto efekti po
godinama eksploatacije iznose E1670.000
E21.050.000 E31.320.000 E42.150.000
E52.880.000 E63.530.000 E73.900.000 Ucešce
sopstvenih sredstava u ukupnom kapitalu je 85, a
cena sopstvenog kapitala 10,09. Kamatna stopa na
pozajmljena sredstva je 19, a stopa poreza na
dobit 15. Ocena investicionog projekta vrši se
u prvoj godini eksploatacije. Potrebno je
izracunati NSV i jNSV.
5
Zadatak 3. NSV Poboljšanje kriterijuma Od tri
investicione alternative izabrati
najprihvatljiviju, uzimajuci u obzir vek trajanja
ovih investicija. NSVA 140.918 nj nA 4
god NSVB 218.000 nj nB 10 god NSVC
150.000 nj nC 5 god
6
Zadatak 4.
Donosilac investicione odluke ima na raspolaganju
sledece podatke o investicionom projektu Period
ulaganja m4 god Period eksploatacije n6 god i
pocinje u drugoj godini ulaganja Raspoložive
kolicine sopstvenog kapitala za realizaciju
investicije iznose 80, a cena sopstvenog
kapitala 20. Kamatna stopa na pozajmljena
sredstva je 12,50, a stopa poreza na dobit
20. Investitor vrši ocenu projekta dve godine
pre pocetka efekata. Investiciona sredstva po
godinama I11.200.000 I21.750.000 I31.560.000
I4950.000 Neto efekti po godinama
eksploatacije E11.370.000 E21.820.000
E31.870.000 E41.650.000 E51.440.000
E61.260.000 a) Izracunati NSV i jNSV i doneti
odgovarajucu odluku. b) Pored navedenog,
investitor razmatra još jedan projekat ciji je
vek trajanja 3 godine i NSV 490.000 nj.
Izabrati isplativiji projekat.