EGEN CURSO DE FORMACION POLITICA

1
EGENCURSO DE FORMACION POLITICA

• EL MODELO DE ACUMULACIÓN FINANCIERA (1975-2002)
• CLASE N5 Parte I (1975 1989)
• CLASE N6 Parte II (1989 2002)

2
GRANDES FASES DE LA EVOLUCIÓN ECONÓMICA DURANTE
EL SIGLO XX

• i) Modelo agroexportador (1900- 1932)
• Economía abierta al comercio y también a los
  movimientos de capitales internacionales.
• El esquema del patrón oro era el eje
  institucional del sistema macroeconómico.
• El dinamismo económico provenía principalmente
  del sector agroexportador.
• ii) Modelo de Industrialización sustitutiva de
  importaciones (1933-1975)
• Restricción a la movilidad de capitales
  internacionales.
• Restricciones al comercio internacional y altos
  impuestos a las importaciones.
• Gran participación del Estado en la economía.
• Crecimiento muy importante de la actividad
  industrial ahora protegido del la competencia
  externa, que se focalizó en el mercado interno.
• iii) Modelo de acumulación financiera (1975-2002)
• Economía abierta al comercio y a los capitales
  internacionales.
• Desregulación de los mercados más importantes de
  la economía (mercado financiero, laboral y
  externo).
• Endeudamiento externo.
• Régimen de alta inflación hasta 1991 con dos
  procesos hiperinflacionarios.
• Moneda sobrevaluada durante la mayor parte del
  período. Proceso de desindustrialización con
  consecuencias nefastas para el empleo y los
  indicadores sociales en general.
• Privatizaciones y reducción del Estado.

3
MODELO DE ACUMULACIÓN FINANCIERA1976-2002

• Tres subperíodos
• i) Gobierno de facto Rafael Videla, Roberto E.
  Viola y Leopoldo Galtieri (1976- 1983)
• ii) Gobierno radical Raúl Alfonsín (1983- 1989)
• iii) Gobierno justicialista Carlos Menem (1989
  -1999) Alianza Fernando De La Rúa (1999-2001)

4
GOBIERNO DE FACTO (1976- 1983)LA ECONOMÍA DEL
PROCESO

• Antecedentes
• Modelo de crecimiento limitado al mercado interno
  altamente regulado por el Estado.
• Rodrigazo Fuerte devaluación (160) e
  incremento nominal de las tarifas públicas.
• Grave crisis política intensificada luego de la
  muerte del Gral. Perón. Se agudizan los
  conflictos sociales entre la Triple A y la
  guerrilla.
• Régimen de alta inflación con contratos por
  breves períodos de tiempo indexados. La
  consecuencia inmediata fue el deterioro del
  salario real que incentivó la puja distributiva.

5
GOBIERNO DE FACTO (1976- 1983)LA ECONOMÍA DEL
PROCESO - 1º Etapa

• Políticas ortodoxas de ajuste clásicas
• Congelamiento de salarios y supresión de las
  actividades sindicales mediante el terrorismo de
  estado.
• Devaluación.
• Eliminación de controles de precios.
• Desregulación de la inversión extranjera,
  otorgando el mismo derecho al capital nacional
  que al trasnacional.
• Disminución de los aranceles de las importaciones
  mermando así la protección a la industria
  nacional.
• Acuerdos con los organismos internacionales de
  crédito.
• Aumentos de tarifas y de la presión tributaria a
  fin de disminuir el déficit fiscal.

6
GOBIERNO DE FACTO (1976- 1983)LA ECONOMÍA DEL
PROCESO - 2º Etapa

• Modelo de apertura económica y financiera
• Coyuntura favorable para el endeudamiento Los
  países productores de petróleo, luego de la
  importante suba del crudo, depositan sus dólares
  en los grandes bancos provocando descenso en la
  tasa de interés internacional y un exceso de
  liquidez.
• Profunda reforma financiera (1977)
  Liberalización de las tasas de interés y
  otorgamiento de poder de decisión sobre
  asignación de créditos a los bancos privados
  (tareas que solían corresponder al Banco
  Central). El sistema financiero pasó a estar
  determinado por las reglas de mercado. En
  respuesta, se produjo una muy fuerte y rápida
  suba de tasas de interés, que ahora eran libres.
• Políticas monetarias muy restrictivas Se
  aplicaron en respuesta a la persistencia de la
  alta inflación.

7
GOBIERNO DE FACTO (1976- 1983)LA ECONOMÍA DEL
PROCESO - 2º Etapa

• Continuación
• Apertura de la economía (1978) Nace como una
  respuesta novedosa a la ineficacia de la política
  monetaria contractiva. La apertura llevaría a un
  aumento de la competencia, particularmente del
  sector industrial hasta entonces protegido, lo
  que obligaría a los productores nacionales a
  reducir sus precios.
• Tablita cambiaria Se utilizó el tipo de cambio
  nominal como otra política antiinflacionaria.
  Consistía en devaluaciones pautadas, fijado el
  tipo de cambio nominal a futuro. La tasa de
  devaluación pautada era menor a la inflación, por
  lo tanto se producía una apreciación de la moneda
  local.

8
GOBIERNO DE FACTO (1976- 1983)LA ECONOMÍA DEL
PROCESO

• Consecuencias
• Desindustrialización Surge como el resultado de
  la apertura comercial, las altas tasas de interés
  y de la sobrevaluación de la moneda.
• Fragilidad del sistema financiero La rápida
  expansión del mismo por fuertes ingresos de
  capitales y la sucesión de quiebras por parte de
  los productores debilitó el sistema financiero.
• Fuga de capitales y caída de reservas Se
  debieron a las expectativas del abandono de la
  tablita cambiaria y a la evidencia de un sistema
  financiero frágil. De esta forma se tendió a la
  dolarización del sistema monetario.
• Fuertes devaluaciones y abandono de la tablita
  cambiaria. Esto generó un aceleramiento del
  proceso inflacionario.
• Gran endeudamiento externo del Estado y
  estatización de la deuda privada Las empresas
  estatales se vieron obligadas a tomar créditos
  externos para recomponer las reservas que caían
  estrepitosamente por la fuga de capitales. Esto
  las hizo muy vulnerables al riesgo de
  devaluación.

9
GOBIERNO RADICAL (1983- 1989) RAÚL ALFONSINEL
RETORNO A LA DEMOCRACIA

• Plan Austral (1985)
• Fijación del tipo de cambio, regulación de tasas
  de interés y congelamiento de tarifas, salarios y
  precios industriales Apuntaba a quebrar la
  inercia inflacionaria, interrumpiendo las
  prácticas de indexación.
• Incremento de impuestos al comercio exterior y
  reforma tributaria Su objetivo era disminuir el
  déficit fiscal.
• Negociación externa El nivel previsto de déficit
  fiscal resultaba compatible con la disponibilidad
  de financiamiento del exterior. Consecuentemente,
  el Estado no requeriría financiamiento interno
  adicional.

10
GOBIERNO RADICAL (1983- 1989) RAÚL ALFONSINEL
RETORNO A LA DEMOCRACIA

• Plan Austral Primeros resultados
• Importante baja de la inflación Esto permitió
  una recuperación de los niveles de monetización,
  mejora del poder adquisitivo del salario y
  reducción del déficit fiscal.
• Recuperación de la actividad industrial y de la
  inversión Se debió principalmente a la mejora
  del poder adquisitivo de los asalariados.
• Se evitaron los usuales costos de los programas
  de ajuste El Plan Austral no estuvo diseñado
  bajo las típicas recomendaciones de política
  ortodoxa, es por ello que no fue necesario
  observar una desmonetización, caída del producto
  y del empleo.

11
GOBIERNO RADICAL (1983- 1989) RAÚL ALFONSINEL
RETORNO A LA DEMOCRACIA

• Plan Austral Deterioro y crisis
• Persistencia del régimen inflacionario Los
  contratos financieros continuaron siendo de corto
  plazo y se reanudaron las prácticas de reajuste
  salarial automático.
• Cambio en el contexto externo Los términos del
  intercambio de volvieron desfavorables, cayeron
  las exportaciones agrícolas pero aumentaron las
  importaciones en respuesta al crecimiento del
  producto dando como resultado un mayor déficit
  comercial.
• Fuertes presiones sectoriales El sector
  agropecuario demandaba un mayor tipo de cambio y
  una menor carga tributaria, el sector industrial
  demandaba beneficios impositivos a las
  exportaciones industriales y los sindicatos
  mayores salarios. El gobierno radical cedió ante
  estas presiones comprometiendo las cuentas
  fiscales y contribuyendo a una aceleración de la
  inflación.
• Oposición en el Congreso El peronismo se opuso
  sistemáticamente a los intentos de reforma
  tributaria y a las reducciones de subsidios a la
  promoción industrial. A su vez, las provincias
  ejercían presión a través de su presencia en el
  Senado.

12
GOBIERNO RADICAL (1983- 1989) RAÚL ALFONSINEL
RETORNO A LA DEMOCRACIA

• Último intento de estabilización Plan
  Primavera (agosto de 1988)
• Acuerdo desindexatorio con las empresas líderes.
• Nuevo mecanismo cambiario de doble mercado Las
  exportaciones se liquidarían a un tipo de cambio
  comercial fijado por el BCRA, mientras que las
  operaciones financieras y las importaciones se
  harían en un mercado libre con tipo de cambio
  flotante.

13
GOBIERNO RADICAL (1983- 1989) RAÚL ALFONSINEL
RETORNO A LA DEMOCRACIA

• Fracaso del Plan Primavera e hiperinflación
• Caída de Reservas Internacionales y aumento del
  dólar Los agentes se empezaron a desprender de
  australes y comenzar a demandar dólares al Banco
  Central. Ante la alarmante caída de reservas, el
  BCRA decidió retirarse del mercado libre. El
  régimen cambiario vigente fue sustituido por otro
  en el que la autoridad monetaria se abstenía de
  vender divisas que no estuvieran destinadas a
  determinadas importaciones. De esta forma el
  dólar comenzó a subir aceleradamente.
• Falta de apoyo externo El FMI y el BM se
  rehusaron a desembolsar nuevos fondos.
• Hiperinflación(1989) La escalada del dólar libre
  se trasladó a precios y fue su principal
  detonante. La inflación minorista fue de 9 en
  febrero, 17 en marzo, 33 en abril, 78 en mayo
  y 114 en junio.
• Estallido Social En plena hiperinflación, la
  creciente tensión social derivó en saqueos a
  comercios. Unas semanas luego, ante la
  imposibilidad de controlar la situación, Alfonsín
  anunció que resignaba su cargo.