Por

1
Porównanie mozliwosci inwestowania w ryzykowne
formy lokowania oszczednosci

• Wojciech Bobin
• Michal Gruber

2
Plan prezentacji

• Gieldowe kontrakty terminowe
• Fundusze zamkniete
• Lokowanie pieniedzy w towary gieldowe
• Inwestowanie w nieruchomosci

3
Charakterystyka kontraktu terminowego

• Pozycja krótka/dluga
• Rynek kasowy
• Zobowiazanie do wykupu w przyszlosci
• Realizacja zysku/straty
• Depozyt zabezpieczajacy

4
Standard kontraktu

• Instrument bazowy na który opiewa kontrakt,
• Mnoznik,
• Wartosc kontraktu,
• Jednostka notowania,
• Miesiace wykonania,
• Ostatni dzien obrotu,
• Dzien wygasniecia,
• Pierwszy dzien obrotu nowej serii,
• Sposób rozliczenia (kursy i ceny)

5
Zawieranie kontraktów terminowych na gieldzie

• Kontrakty terminowe na indeksy
• Kontrakty terminowe na akcje
• Kontrakty terminowe na waluty
• Kontrakty terminowe na obligacje

6
Kontrakty terminowe na indeksy

• Nazwa skrócona kontraktów
• FW20krr
• gdzieF - oznaczenie kontraktu terminowegoW20 -
  skrót nazwy instrument bazowego odpowiednio WIG20
• k - kod okreslajacy miesiac wykonaniaH -
  marzec, M - czerwiec, U - wrzesien, Z - grudzien
• rr - ostatnie dwie cyfry roku wykonania
• 20 - wartosc mnoznika
• np. FW20U10- kontrakt dla którego instrumentem
  bazowym jest indeks WIG20, miesiac wykonania
  przypada we wrzesniu 2010 roku

7
Kontrakt terminowy na indeks przyklad

• Hipotetyczny inwestor dzialajacy na rynku
  kontraktów terminowych na GPW
• Posiadamy 2 rachunki w DM inwestycyjny oraz
  praw pochodnych
• 10 000 PLN na rachunku praw pochodnych
• DM maklerski pobiera 120 wartosci depozytu
  wymaganego przez KDPW
• Placimy przykladowo prowizje w wysokosci 9,9 PLN
  za jeden kontrakt

8
Kontrakt terminowy na indeks przyklad

• Dzien 1
• Spodziewajac sie zwyzki inwestor kupuje jeden
  kontrakt czerwcowy na WIG20 (FW20M13) po kursie
  1490.
• Ostatni kurs rozliczeniowy z poprzedniej sesji
  dla tej serii wyniósl 1500.
• Wnosimy depozyt zabezpieczajacy

9
Kontrakt terminowy na indeks przyklad

• Wstepny DZ 1 x 1500 x 10 PLN x 7,2 1080 PLN
• Zalozenie inwestora sprawdzilo sie i w trakcie
  sesji sprzedaje kupiony wczesniej kontrakt po
  kursie 1535 realizujac zysk.
• Wstepny DZ pobrany przy otwieraniu pozycji jest
  zwracany inwestorowi po rozliczeniu sesji.

10
Kontrakt terminowy na indeks przyklad

• Zysk wynika z róznicy kursów zamkniecia i
  otwarcia pozycji w trakcie sesji, stanowiacy
• Zysk (1 x 1535 x 10 PLN) - (1 x 1490 x 10 PLN)
  450 PLN
• Saldo na koniec 10 000 PLN 450 PLN - 2 x 9,9
  PLN 10 430,20 PLN
• Prowizja pobierana jest przez DM dwukrotnie!
• Zysk po prowizji 430,20 zl

11
Kontrakt terminowy na indeks przyklad

• Dzien 2
• Zadowolony inwestor gra dalej
• Spodziewa sie spadków w przeciagu kilku
  nastepnych dni, dlatego otwiera krótkie pozycje i
  pozostawia je otwarte do nastepnego dnia.
• Kurs rozliczeniowy z poprzedniej sesji dla tej
  serii ustalil sie na 1540. Inwestor sprzedaje 6
  kontraktów po cenie 1530 (zajmujac pozycje krótka)

12
Kontrakt terminowy na indeks przyklad

• Wstepny DZ 6 x 1540 x 10 PLN x 7,2 6652,80
  PLN
• Kurs zamkniecia bedacy kursem rozliczenia ustalil
  sie na koniec dnia na 1590 (WZROST KURSU PRZY
  SPODZIEWANYM SPADKU)
• Strata (6 x 1530 x 10 PLN) - (6 x 1590 x 10
  PLN) - 3 600,00 PLN
• Wlasciwy DZ dla otwartych pozycji inwestora jest
  wyliczany w stosunku do kursu rozliczeniowego i
  wyniesie

13
Kontrakt terminowy na indeks przyklad

• Wlasciwy DZ 6 x 1590 x 10 PLN x 6,0 5724,00
  PLN
• Saldo 10 430,20 PLN - 3600 - 6 x 9,9 6770,80
  PLN
• Kwota 5 724,00 PLN jest zablokowana na rachunku
  inwestora i stanowi depozyt zabezpieczajacy
  otwartych pozycji.

14
Kontrakt terminowy na indeks przyklad

• Co inwestor zrobi dalej?
• Oczekiwanie na spadek kursu
• Mozliwe powolne zamykanie pozycji (minimalizacja
  strat

15
Fundusze zamkniete

• Certyfikaty inwestycyjne
• Statut funduszu
• Spektrum inwestycyjne
• Co moze fundusz inwestycyjny

16
ETF

• Odwzorowanie wskazanego indeksu

17
A jednak..
18
Towary gieldowe

• Ropa naftowa, zloto, srebro, pszenica, miedz itp.
  
• Gieldy prowadzace obrót towarami na swiecie
  NYMEX, ICE, LME, COMEX, CME, CBOT, LIFFE
• W Polsce TGE

19
Towary gieldowe

• Instrumenty finansowe pozwalajace na zarobki na
  zmianie cen towarów
• Akcje spólek dzialajacych w sektorach
  surowcowych
• Tytuly uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych
• Tytuly uczestnictwa w funduszach headgingowych
• Kontrakty terminowe i opcje na towary notowane
  na towarowych gieldach terminowych
• Produkty strukturyzowane posiadajace w koszyku
  instrumenty oparte o towary gieldowe

20
Towary gieldowe

• Inwestowanie w zloto
• Bezposrednie zakup bizuterii, monet, zlotych
  sztabek
• Posrednie akcje spólek wydobywajacych zloto,
  certyfikaty na zloto, konta zlota, instrumenty
  pochodne, fundusze zlota, produkty
  strukturyzowane

21
Towary gieldowe

• Jednym z funduszy inwestujacych w zloto jest
  fundusz Investor Gold zarzadzany przez Investors
  TFI
• Od pierwszej wyceny zlota w 2006 roku stopa
  zwrotu wyniosla 86,22
• Zloto jako dobra inwestycja
• Zwiekszony popyt inwestycyjny na zloto
• Zwiekszony popyt fizyczny na zloto
• Brak wzrostu podazy zlota

22
Towary gieldowe
Zródlo www.investors.pl
23
Towary gieldowe
Stopy zwrotu z wybranych aktywów obligacje,
akcje, surowce
Zródlo www.investors.pl
24
Towary gieldowe
Cena zlota na tle stóp procentowych 10 letnich
obligacji USA
Zródlo www.investors.pl
25
Towary gieldowe

• Jak bronic sie przed spadkiem kursu zlota?
• Kontrakty CFD
• Rozwazmy otwarcie pozycji krótkiej na
  instrumencie opartym o notowania zlota (1 CFD
  odpowiada 10 uncjom kruszcu). Depozyt wynosi 1,
  kwotowany jest w walucie USD ( zalózmy ze przy
  cenie 3,50 PLN). Przy tych zalozeniach,
  otwierajac krótka pozycje przy poziomie 1700
  potrzebujemy na depozyt 1700 x 10 x 3,50 x 1
  595PLN. Nastepnie zakladamy ze kurs spadnie o 5
  pktów, zatem naszym zarobkiem bedzie 5x10x3,50
  175 PLN co daje nam zysk z inwestycji na poziomie
  29 przy zmianie kursu instrumentu bazowego o
  0,3.

26
Nieruchomosci

• Rynek nieruchomosci to pewna struktura,
  obejmujaca uksztaltowany zbiór wzajemnie ze soba
  powiazanych uczestników procesów oferowania i
  wymiany nieruchomosci, polegajacych na
  przekazywaniu praw wlasnosci i/lub praw do
  korzystania z nieruchomosci, oraz warunków, w
  których realizowane sa te procesy. Zbiór
  uczestników rynku nieruchomosci tworza podmioty
  wymiany, charakteryzujace sie specyficznymi
  cechami przedmioty wymiany, instytucje i elementy
  rynku.
• Rynek nieruchomosci w Polsce. Praca zbiorowa pod
  red. Prof. Leszka Kalkowskiego, Warszawa 2001

27
Nieruchomosci

• Inwestycje w nieruchomosci
• Inwestycje w instrumenty finansowe rynku
  nieruchomosci
• Instrumenty udzialowe rynku nieruchomosci
• Instrumenty dluzne rynku nieruchomosci
• Instrumenty pochodne rynku nieruchomosci
• Spólki rynku nieruchomosci emitujace akcje i
  obligacje

28
Nieruchomosci

• Spólki akcyjne rynku nieruchomosci
• POLNORD S.A.
• Dom Development S.A.
• Echo Investment S.A.
• Globe Trade Center S.A.
• Platinium Properties Group S.A. (notowana na GPW)

29
Nieruchomosci

• Fundusze inwestujace w nieruchomosci sluza jako
  dobra forma dywersyfikacji portfela
  inwestycyjnego.

Zródlo www.finance.yahoo.com
30
Nieruchomosci
Zródlo www.money.pl
31
Nieruchomosci
Zródlo www.bphtfi.pl
32
Nieruchomosci
Zródlo www.pwc.pl