Izvori finansiranja

1
Izvori finansiranja

• Glava 11

2
Podela izvora finansiranja

1. Sopstveni izvori- akumulirani dobitak preduzeca
   i/ili uložena sredstva od strane vlasnika. Oni su
   najjeftiniji i najsigurniji.
2. Pozajmljeni izvori sredstava- to su krediti.

3
Kreditne faze

1. Moratorijum- vremenski period u kome nije
   aktivirana obaveza prema kreditoru. To je period
   u kom se obracunava kamata i dodaje osnovnom dugu
   (na kraju perioda moratorijuma, glavnica je
   uvecana za iznos kamate). Odobrava se u slucaju
   velikih i važnih investicija.
2. Grejs period- period u kom se ne otplacuje
   glavnica, vec se aktivira samo obaveza placanja
   kamate. Grejs period sledi nakon perioda
   moratorijuma, a predhodi periodu otplate.
3. Period otplate- vremenski period u kome se
   aktivira obaveza vracanja glavnice i ovaj period
   postoji kod svakog kreditnog odnosa.

4
Izmirenje obaveza prema izvorima finansiranja

• Osnovne obaveze prema kreditrima su placanje
  kamate i vracanje glavnice.
• Kamata se placa na neotplaceni deo duga.
• Kamata ostatak glavnice duga na pocetku
  perioda kamatna stopa za pripadajuci period.

5
Racunanje kamatne stope za pripadajuci period

• m/12
• i(1I) -1
• i- kamatna stopa za pripadajuci period
• I- godišnja kamatna stopa
• m- broj meseci za koji se kamata racuna
• Primena u Exelu funkcija (power)

6
Primer racunanja kamatne stope za pripadajuci
vremenski period

• Pod predpostavkom da je godišnja kamatna stopa
  10, a da je dinamika placanja šestomesecna, u
  Exelu izracunati kamatnu stopu za pripadajuci
  period.
• U celiju u Exelu napisati power(1,16/12)-1
• Zatim pritisnuti Enter, nakon cega se dobija da
  je kamatna stopa za 6 meseci 4.88.

10.1
Broj meseci
7
Modeli otplate kredita

• Postaje dva osnovna metoda otplate kredita
• Metod jednakih otplata- u svakom anuitetu (rati)
  se vraca isti iznos glavnice.
• Metod jednaki anuiteta- svaki anuitet (rata) je
  jednak
• U domacoj praksi zastupljeniji je metod jednakih
  anuiteta, te cemo se njim podrobnije pozabaviti.

8
Metod jednakih anuiteta

• n
• G (1i) i
• A ________________
• n
• (1i) - 1
• A- anuitet (rata)
• G- glavnica
• n- broj perioda u kojima se otplacuje glavnica
• i- kamatna stopa za pripadajuci period

9
Izracunavanje anuitet u Exelu

• Koristi se finansijska funkcija PMT.
• Neophodni podaci su
• Kamatna stopa za pripadajuci period (poznato)
• Broj perioda u fazi otplate, u kojima se vraca
  glavnica
• Iznos glavnice duga na pocetku perioda otplate

10
Primer za izracunavanje anuiteta (metod jednakih
anuiteta)

• Predpostavimo da je glavnica duga na pocetku
  perioda otplate 110 EUR. Nadovezujuci se na
  predhodni primer, dodatno cemo predpostaviti
  sledece
• Faza otplate traje 3 godine
• Dinamika placanja je šestomesecna
• Godišnja kamatna stopa je 10

11

• REŠENJE
• KS za pripadajuci period 4.88
• Broj perioda otplate 6 (tri godine, svakih 6
  meseci)
• Iznos glavnice na poc. per. otplate 110 EUR
• U Exelu treba napisati -PMT(4,886110)
• Pritisnuti Enter, nakon cega se dobija da je
  visina anuiteta 21.59 EUR.

12
Primer iz udžbenika

• Preduzece je uzelo kredit za tehnološku opremu u
  vrednosti od 1 milon eura (iz dva puta- po
  500.000, i to 30.06. i 31.12 2005.)

Moratorijum 6 meseci
Grejs period 1 godina
Rok vracanja 4 godine i 6 meseci
Dinamika placanja Šestomesecna
Godišnja kamatna stopa 10
Metod vracanja u fazi otplate Metod jednakih anuiteta
13
Vremenski raspored isplata poveriocu

• 500000 1024404,42
  1024404.42
  873.347,02
  714.916,68
• 
  50.000 EUR
• __________________________________________
• 30.06.2005 31.12.2005.
  30.06.2006. 31.12.2006.
  30.06.2007. 31.12.2007

MORATORIJUM
GREJS PERIOD
OTPLATA
OTPLATA
OTPLATA
INTERKALARNA KAMATA 5000004.8824.404 EUR
Prva i druga kamata za Grejs period 10244044.88
50.000 EUR (iznos 1 kama)
Anuitet 201.057. 40
Anuitet 201.057. 40
...
14
Nacin racunanja

• KS za pripadajuci vremenski period
• power(1,16/12)-1 4.88
• Interkalarna kamata
• Inter. kam. 500.000 EUR 4.88 24.404,42 EUR
• Kamata u grejs perodu
• Kam. u g. p. 1.024.404,42EUR4,88 50.000 EUR
• Anuitet
• -PMT(4,8861024404.42) 201.057.40 EUR