Diapositiva 1

1
Instrumentos de inversión y financiamiento
bursátil al alcance de la Mediana Empresa.
Bolsa Mexicana de Valores
www.bmv.com.mx
2

La Bolsa Mexicana y el Mercado de Valores
La Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B de C.V. es una institución privada que cumple con todos los estándares de Gobierno Corporativo como cualquier empresa que cotiza en Bolsa. Fundada en 1894. La BMV posee 115 años de experiencia. La BMV opera bajo la concesión de la SHCP. Sus accionistas son las Casas de Bolsa autorizadas. Las empresas que requieren recursos para financiar su operación o proyectos de expansión, pueden obtenerlo a través del mercado bursátil mediante la emisión de valores tanto de deuda como capitales. Cuenta con avanzados sistemas tecnológicos y un adecuado marco regulatorio para lograr que el mercado de valores sea transparente, eficiente y equitativo para todos los participantes.
3
La Bolsa Mexicana y el Mercado
de Valores

• Funciones
• Lugar de encuentro de los intermediarios
  bursátiles .
• Establece los locales, instalaciones,
  infraestructura humana y tecnológica, además de
  los mecanismos que faciliten las relaciones y
  operaciones entre la oferta y demanda de valores.
• Proporciona, mantiene a disposición del público y
  realiza publicaciones físicas y electrónicas a
  través de sus sistemas sobre la información
  relativa a los valores inscritos .
• Expide normas que establecen estándares y
  esquemas operativos y de conducta que promuevan
  prácticas justas y equitativas en el mercado de
  valores.
• Supervisa y vigila las operaciones diarias del
  mercado.
• Realiza la inscripción de valores .
• Procura el desarrollo del mercado de valores.
• gt La Bolsa es el punto de encuentro entre las
  empresas que emiten deuda o cotizan

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Importancia de la Bolsa Mexicana de Valores
Intermediarios Casas de Bolsa
INVERSIONISTAS DEMANDA
EMISORES OFERTA
Participantes en el Mercado de Valores

• Inversionistas nacionales y extranjeros P
  físicas y P Morales
• Inversionistas Institucionales Sociedades de
  inversión, Afores
• Alternativas de inversión
• Rendimiento
• Liquidez
• Diversificación
• Cobertura

• Empresas
• Bancos e Instituciones Auxiliares de Crédito
• Gobierno
• Intermediarios Bursátiles

Marco Regulatorio
Entidades de apoyo
Instituciones Regulatorias
Nueva Ley del Mercado de Valores Ley de
Sociedades de inversión Circulares de la CNBV
S H C P C N B V
B A N X I C O
4
12
5
Funciones de la Bolsa Mexicana de Valores

• También logramos la protección de los intereses
  de los inversionistas
• - Desarrollando un mercado de valores
  equitativo.
• - Logrando la transparencia en las
  operaciones.
• - Minimizamos el riesgo en los procesos de
  información.
• - Fomentamos una sana competencia.
• - Procuramos el desarrollo del mercado,
  fomentando su
• expansión y competitividad.
• Nuestro objetivo es facilitar la integración de
  la mediana empresa al mercado de valores
  impulsando facilidades como
• - Asesoría durante el proceso -
  Promoción de eventos para la colocación.
• - Facilidades administrativas. -
  Agilidad en el proceso de inscripción
• - Apoyos económicos . -
  Atención y servicio antes y después del ingreso.
• Permitimos el apoyo financiero a las empresas.
• Concentramos a los inversionistas decididos a
  financiar a las mejores empresas para sus
  proyectos de crecimiento y expansión.

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Funciones de la Bolsa Mexicana de Valores

• Seguimos cambiando y evolucionando como las
  mejores Bolsas del mundo

• Contamos con estabilidad y madurez de
  inversionistas mayor conocimiento y experiencia
• Diversificación de sectores
• Estandarización de información financiera
• Plataformas tecnológicas similares entre las
  distintas Bolsas del mundo
• Regulación y normatividad muy parecidas de los
  Mercados de Valores
• Transparencia y equidad en información
• Reflejo de información a tiempo real
• Crecimiento de empresas financiadas a través de
  sus respectivas Bolsas

• Surgimiento de nuevos productos gt Diversificación
  
• Mayor eficiencia en los mercados de valores
• Mayor oportunidad de acceso al mercado
• Mayor supervisión , normatividad y vigilancia del
  mercado de valores
• Mercado más transparente
• La internacionalización de los mercados ha
  permitido la diversificación de riesgo y
  rendimiento
• La incorporación de valores extranjeros en la
  cartera de los inversionistas ha acelerado la
  internacionalización de activos financieros.

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Comportamiento del Índice de Precios y
Cotizaciones (IPC)
Comportamiento de las Series Accionarias en la
muestra del IPC - 2009
IPC (Dic. 31, 2007 Nov. 24, 2009)
Mayores Alzas Emisora / Serie Var 2009 Precio (2008 - 2009 ) Precio (2008 - 2009 ) Precio (2008 - 2009 )
Mayores Alzas Emisora / Serie Var 2009 24-Nov Máximo Mínimo
Mayores Alzas COMERCI UBC 262.8 10.81 33.88 2.16
Mayores Alzas GMEXICO B 246.1 30.19 31.76 6.83
Mayores Alzas ALFA A 160.1 76.87 77.21 16.50
Mayores Alzas COMPART O 140.1 60.02 61.12 17.10
Mayores Alzas GEO B 127.0 35.09 41.58 9.68


Mayores Bajas Emisora / Serie Var 2009 Precio (2008 - 2009 ) Precio (2008 - 2009 ) Precio (2008 - 2009 )
Mayores Bajas Emisora / Serie Var 2009 24-Nov Máximo Mínimo
Mayores Bajas TELMEX L -20.4 11.42 14.65 9.83
Mayores Bajas ELEKTRA -3.0 563.85 703.96 243.85
Mayores Bajas
Mayores Bajas
Mayores Bajas
24-Nov Var Var Var Var Var Var Var Var Var Var Var Var Var Var
24-Nov Año Año IV 2009 IV 2009 III 2009 III 2009 II 2009 II 2009 I 2009 I 2009 Máximo Histórico Máximo Histórico Mínimo 2009 Mínimo 2009
24-Nov Ps USD Ps USD Ps USD Ps USD Ps USD Ps USD Ps USD
30,961.99 38.34 43.09 5.92 9.27 19.96 17.28 24.16 34.78 -12.30 -17.16 -5.71 -23.47 83.55 113.13
                      10/18/2007 05/30/2008    
7
Al 24 de noviembre de 2009
8
Valor de Mercado
Valor de Mercado (2009)
Primeras 10 emisoras
Valor de Mercado de las 10 emisoras mas grandes (000,000) 2,687,804
Mercado Total 60.85
Sin duplicidad por posiciones de tenedoras en subsidiarias Sin duplicidad por posiciones de tenedoras en subsidiarias
Dic-07 Dic-08 2009 2009 2009 2009 2009 2009
  Dic-07 Dic-08 24-Nov III 2009 II 2009 I 2009 Máximo Mínimo
Valor de Mercado (Bn) 4.34 3.22 4.42 4.17 3.49 2.83 4.47 2.54
PIB 25.89 26.57 38.74 36.54 31.19 23.31 38.75 20.62
              17-Nov-09 02-Mar-09
8
9



Múltiplos P/U , P/VL
21.51
3.64
Abril,2009
24/NOV/09
10
Operatividad promedio diaria 2002- 2009
Operatividad Promedio Diaria
El aumento en el número de operaciones fortalece
la eficiencia del mercado.
Concepto 2009 Var Trimestral Var Trimestral Var Trimestral Var Trimestral 2008 Var
Concepto 2009 IV 2009 III 2009 II 2009 I 2009 2008 2009 vs 2008
Importe ( 000,000) 5,683 19.89 11.74 29.59 -23.82 5,600 1.47
Volumen (000) 250,621 4.32 -6.96 13.58 10.64 211,574 18.46
Operaciones 29,707 13.26 19.08 22.38 25.96 18,132 63.84
Al 24 de noviembre de 2009 Comparado con el
promedio diario de 2008
10
11
Factores que explican el Comportamiento de los
Mercados
Primer trimestre 2009. Grandes pérdidas y mayor
volatilidad

• Los mercados enfrentaron una gran volatilidad
  presentando mínimos y pérdidas históricas
• Crisis financiera originada por el sector
  bancario estadounidense.
• Desempleo y menores expectativas de crecimiento
  para las economías.
• Malos resultados de las empresas en el último
  trimestre del 2008.
• Indicadores económicos negativos de las
  principales economías mundiales, sobretodo la de
  EU.
• Segundo trimestre 2009. Señales de recuperación
• Factores y datos considerados positivos propician
  movimiento alcista en el mercado
• En México el cambio en el régimen de Inversión en
  las Afores favoreció al Mercado de Capitales.
• La crisis reveló la importancia de los Fondos de
  Pensiones como factores de estabilidad en los
  mercados.
• Los mercados accionarios internacionales
  revirtieron su tendencia negativa ante la
  recuperación del sector financiero, destacando
  Citigroup, JP Morgan y Bank of América.
• Indicadores positivos en EUA Ventas al menudeo,
  inicios de construcción de vivienda y venta de
  casas existentes.
• Bancos Centrales bajan las tasas de interés
  (Europeos y en particular la Fed) manteniendo
  sus tasas entre 0.0 y 0.25. Los bancos
  centrales realizan fuertes inyecciones de
  liquidez .
• Retornan los capitales globales a los mercados
  emergentes por menor deterioro económico
  relativo.

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12
Factores que explican el Comportamiento de los
Mercados
Tercer trimestre 2009. Buenos resultados de
empresas impulsan a los Mercados

• Los mercados accionarios internacionales
  registraron una recuperación significativa debido
  a menor aversión al riesgo y a indicadores que
  dan señales de una recuperación económica a nivel
  global.
• Los índices inflacionarios disminuyeron
  considerablemente, permitiendo a los bancos
  centrales mantener las tasas de interés en
  niveles reducidos.
• Se aprecian las monedas de los mercados
  emergentes frente al dólar al restablecerse los
  flujos de inversión globales.
• Organismos financieros internacionales (FMI y BM)
  mejoran las estimaciones del crecimiento
  económico mundial para el 2009 se revisa de
  -3.7 a -3.0 y para el 2010 se revisa de 1.9 a
  2.4.
• Los buenos reportes corporativos en EU al 3T09
  resultan un buen catalizador para los mercados.
• Cuarto trimestre 2009. Las economías
  emergentes, nuevo motor del crecimiento global.
• Economías emergentes se encuentran en una senda
  de recuperación más sólida que las desarrolladas.
• La mayor parte de los países de AL muestran
  señales de crecimiento económico durante el
  3T09.
• En México, en términos desestacionalizados, la
  economía se expandió a una tasa de 2.93 durante
  el 3T09, superior a lo pronosticado por el
  consenso (2.5).
• Para el 4T09 de 2009, se espera que el PIB en
  México crezca 1.75 y para el 2010 continúe el
  crecimiento con una tasa cercana al 3 para todo
  el año.

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13
Beneficios financieros que le brinda la Bolsa
Mexicana de Valores

• Las empresas pueden acudir al Mercado de Valores
  para obtener recursos para el desarrollo y
  consolidación de sus proyectos para
• Capital de trabajo.
• Crecimiento y expansión.
• Reestructuración y/o consolidación de pasivos.
• Inversión en activos o Tecnología.
  
• Así como para el fortalecimiento de su
  estructura financiera.
• Acuden a la Bolsa , empresas privadas y entidades
  gubernamentales para satisfacer sus necesidades
  de financiamiento por medio de los mercados de
  Deuda y Capitales .

• La BMV, es una empresa privada con más de 100
  años de experiencia apoyando a empresas
• y cuenta con instrumentos ágiles y flexibles,
  con plazos y tasas muy competitivas que se
• adaptan a los distintos ciclos y procesos de
  negocio conforme a las necesidades muy
• particulares de cada empresa.

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Momentos importantes de una empresa emisora en
la BMV.

• Actualmente Las Empresas Medianas están rompiendo
  los clásicos paradigmas que tienen los dueños y
  directivos de empresas sobre el Mercado de
  Valores como mi empresa es muy pequeña-, pierdo
  el control de ella , es muy costoso , es
  complicado
• LA BMV asesora y conduce permanentemente a las
  organizaciones durante el proceso de incursión
  para que en forma gradual ,ordenada y
  transparente las empresas ingresen al Mercado de
  Deuda o Capitales.
• El proceso de acompañamiento y asesoría por parte
  de la BMV es sin costo.

Para la Empresa Mediana es muy factible que
inicie su incursión en el Mercado con la
obtención de recursos o financiamiento a través
de la colocación de títulos de Deuda y
posteriormente conforme la organización crece y
se Institucionaliza, analizar la conveniencia de
emitir acciones o capital.
15
La BMV asesora y contribuye al proceso de
Institucionalización
de las Empresas

• Entrar a un proceso natural de institucionalizació
  n , fruto del crecimiento y diversificación de la
  Empresa , implica modificar algunas de los
  valores de la Empresa familiar que son
  tradicionales y cambiarlos por estándares de
• Gobierno Corporativo como
• Revelación periódica de información entre
  accionistas , directivos y
• además mostrar disponibilidad y
  apertura para informar al público
• inversionista de resultados ,
  estrategias y forma de operar de la
• empresa. gt transparencia.
• Establecimiento de objetivos ,
  estrategias y acciones desde el Consejo
• de Administración a toda la
  organización.
• Será responsable de la existencia de un plan
  estratégico que asegure la permanencia de la
  empresa.
• Establecerá los mecanismos necesarios para el
  buen control interno que asegure la confiabilidad
  en la información.
• Deberá tener sistemas de información adecuados a
  las operaciones de la empresa.
• La Institucionalización no necesariamente
  significa des-familiarización.

La resultante de aplicar los estándares en
Gobierno Corporativo permiten a la Empresa
familiar su permanencia en el tiempo , mejorar
su Competitividad y lograr un plan ordenado de
sucesión.
16
La BMV adicionalmente ha diseñado el Programa de
Facilidades y Servicios donde se han reducido
las cuotas de inscripción y mantenimiento para
las nuevas empresas que decidan incursionar en El
Mercado.
Programa de Facilidades y Servicios

• La BMV cancelará las cuotas de inscripción y
  mantenimiento a nuevos empresas emisoras
  nacionales, y especialmente a la mediana empresa.
• La cancelación de cuotas de listado y
  mantenimiento de valores representan descuentos
  de entre 20 y 25 del costo de listado y
  mantenimiento en BMV para la empresa en un
  periodo de 5 años.
• Guía y Calendario en Gobierno Corporativo
• Diseñamos para las empresas la Guía y Calendario
  en Gobierno Corporativo y un Condensado sobre
  sus principales estándares con los cuales una
  empresa puede Institucionalizarse en forma
  paulatina y ordenada.

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Productos
Deuda
Capitales
Certificados Bursátiles
CKDes
Acciones
Mediano y L plazo
Corto Plazo
Posibles Destinos Infraestructura Minería Aero
puertos Inmobiliarios Puertos Electricidad Desarro
llo de tecnología.
Bursatilización
Posibles Destinos Corto Plazo -
Obtención de liquidez inmediata. - Se
financia Capital de trabajo. - Se pueden
re-estructurar pasivos.

• Posibles Destinos
• - Obtener capital sin apalancamiento.
• Proyectos a muy largo plazo
• Admisión de nuevos socios que aporten
• valor agregado
• a la empresa o sociedad.
• - Adquisiciones de empresas y/o fusiones.

Destino Mediano y Largo Plazo - Planes
de expansión de la empresa - Nuevos
proyectos - Adquisición de maquinaría y
equipo - Reestructura de pasivos
18
Productos de Deuda Certificados Bursátiles de
Corto y Largo Plazo

• Principales Características
• Es un título de crédito que se emite en serie o
  en masa, destinado a circular en el Mercado de
  Valores, clasificado como un instrumento de deuda
  que se coloca a descuento o a rendimiento y al
  amparo de un programa, cuyas emisiones pueden ser
  en pesos, unidades de inversión (udis) o
  indexadas al tipo de cambio.
• Empresas Emisoras
• - Sociedades Anónimas.
• - Entidades de la Administración Pública
  Federal
• Paraestatal.
• - Entidades Federativas Municipios, y
  Entidades
• Financieras cuando actúen en su carácter
  de
• fiduciarias.
• Valor Nominal Se determina en cada emisión , en
  el entendido que será de 100.00 o 100 UDI's cada
  uno, o en sus múltiplos.
• Plazos Corto, la vigencia del programa es de 12
  meses y cada emisión puede ser de hasta 360 días
  y Largo Plazo la duración es mayor a 360 días
• Rendimiento La tasa de interés se determinará
  para cada emisión, pudiendo ser a descuento o a
  rendimiento (fija o revisable).
• Garantía La garantía es quirografaria , es decir
  ,la capacidad que tiene la Empresa de producir
  flujos positivos (EBITDA).

• Amortización anticipada El emisor podrá
  establecer las causas de vencimiento anticipado
  para cada emisión.
• Ventajas
• - Ofrece flexibilidad
• - Puede ejercerse en una o varias
  emisiones.
• - La empresa define el monto y el
  momento
• más adecuado para colocar.
• - Se tienen tasas de interés a
  (rendimiento o
• descuento).
• - Programas de emisión en líneas (
  revolvencia).
• - Plazos de emisión y pagos de interés conforme
  al proceso de negocio de las empresas.
• - El Capital Social de la Empresa no
  se afecta.

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La BMV contacta a la Empresa
Proceso para colocación de deuda a corto y largo
plazo
La empresa interesada Contesta Cuestionario
La Empresa es presentada a Casas de Bolsa
y Calificadoras por medio de BMV
La Empresa adopta Requisitos de listado y
prepara entrega de información.
Se registra e informa en CNBV
La C. de Bolsa/ Estructurador desarrolla
Prospecto y encuentra inversionistas
CNBV autoriza
Autoriza la BMV o pasa a Comité de
inscripción y aprueba prospecto en caso de
Bursatilizaciones
Se emiten los títulos y se colocan en BMV
La Empresa Obtiene recursos
A través de la BMV los Inversionistas dan
recursos a la Empresa a cambio sus títulos
20
Empresas Medianas rompiendo paradigmas Caso
Docuformas
Miles de pesos 2005 4T 2006 4T 2007 4T 2008 4T
ACTIVO 170,846 251,611 346,459 725,591
PASIVO 118,799 191,113 282,216 410,294
CAPITAL 58,517 60,479 63,846 315,297
VENTAS NETAS 115,443 207,003 272,949 472,859
UTILIDAD DE OPERACIÓN 20,109 25,243 48,925 101,553
UTILIDAD NETA 15,666 19,193 29,25 81,041
Empresa dedicada al arrendamiento y venta de
equipos de copiado
EMISOR DOCUFOR 01-06 DOCUFOR 04-06 DOCUFOR 0506 DOCUFOR 0107 DOCUFOR 0108
TIPO DE INSTRUMENTO CB (CORTO PLAZO) CB (CORTO PLAZO) CB CORTO PLAZO CB CORTO PLAZO CB CORTO PLAZO
FECHA DE EMISION 20/01/2006 27/04/2006 22/12/2006 30/03/2007 06/03/2008
MONTO TOT.AUTORIZADO 100,000 100,000 100,000 75,000 75,000
MONTO DE COLOCACION 50,000 25,000 25,000 75,000 75,000
PLAZO DE EMISION 196 DÍAS 112 DÍAS 168 DIAS 365 DIAS 358 DÍAS
TASA DE INTERES TIIE 2.4 TIIE 2.4 TIIE 2.4 TIIE2.9 TIIE1.4
CALIFICACION MX-A3 MX-A3 MXA-3 MXA-3 MXA-3
GARANTIA QUIROGRAFARIA QUIROGRAFARIA QUIROGRAFARIA QUIROGRAFARIA QUIROGRAFARIA
21
ARRENDADORA UNIFIN SA DE CV
Cifras en miles de pesos
DEUDA CORTO PLAZO DEUDA CORTO PLAZO DEUDA LARGO PLAZO DEUDA LARGO PLAZO DEUDA ESTRUCTURADA (BURSATILIZACION) DEUDA ESTRUCTURADA (BURSATILIZACION)

EMISOR UNIFIN 00105 EMISOR UNIFIN 04 EMISOR UNIFCB 08
VENTAS 102,502 VENTAS 46,529 VENTAS 335,051
ACTIVO 470,001 ACTIVO 270,463 ACTIVO 1,788,919
PASIVO 414,158 PASIVO 231,956 PASIVO 925,552
CAPITAL CONTABLE 55,843 CAPITAL CONTABLE 38,507 CAPITAL CONTABLE 163,366
UTILIDAD NETA 4,881 UTILIDAD NETA 3,518 UTILIDAD NETA 39,955
           
TIPO DE INSTRUMENTO CB CORTO PLAZO TIPO DE INSTRUMENTO CB LARGO PLAZO TIPO DE INSTRUMENTO CB FIDUCIARIOS
FECHA DE EMISION 07-Abr-05 FECHA DE EMISION 23-Abr-04 FECHA DE EMISION 09-May-08
MONTO DE COLOCACION 100,000 MONTO DE COLOCACION 18,000 MONTO DE COLOCACION 300,000
PLAZO DE LA EMISION 308 días PLAZO DE LA EMISION 3 años PLAZO DE LA EMISION 5 años
TASA DE INTERES TIIE 1.8 12.31 TASA DE INTERES TIEE 3.50 9.65 TASA DE INTERES TIEE 0.75 8.68
CALIFICACION mx A-2 CALIFICACION mx BBB- CALIFICACION mx AAA
INTERMEDIARIO COLOCADOR IXE CASA DE BOLSA INTERMEDIARIO COLOCADOR MULTIVALORES INTERMEDIARIO COLOCADOR IXE CASA DE BOLSA
Datos del 2do. Trimestre del 2005 Datos del 2do. Trimestre del 2005 Datos del 2do. Trimestre del 2004 Datos del 2do. Trimestre del 2004 Datos del 2do. Trimestre del 2008 Datos del 2do. Trimestre del 2008
22
Emisión de deuda a través de la Bursatilización
Beneficios de Bursatilizar - Transparencia
de la operación - Liquidez sobre activos no
líquidos -Capitalizar a valor presente los
flujos futuros y destinar los recursos para
inversión inmediata. - Diversificar las fuentes
de financiamiento Se pueden Bursatilizar -
Rentas. - Cuentas por cobrar. - Contratos.
- Comisiones (dinero express). - Ingresos
por espacios publicitarios - Participaciones
Federales como peajes. - Impuestos locales. -
Hipotecas. - Créditos puente. - derechos de
cobro.

• La Bursatilización es un esquema fiduciario
  estructurado en el cual, activos similares o
  flujos de efectivo futuros
• Permite a la empresa a través de un
  Fideicomiso depositar sus activos como garantía
  teniendo financiamiento bursátil, mediante la
  emisión de Certificados Bursátiles o bien
  Certificados de Participación Ordinaria
  (CPOs).
• Se agrupan y se suscriben en un Fideicomiso
• para crear títulos valor negociables para
  su
• colocación entre inversionistas nacionales
• y extranjeros.
• Su finalidad es brindar liquidez a la Empresa
  en
• forma inmediata de sus activos no líquidos.

23
TUNELES CONCESIONADOS DE ACAPULCO SA DE CV
Empresa que administra el túnel de la carretera
de Acapulco
CLAVE DE PIZARRA TUCACCB 08
FIDEICOMITENTE Túneles Concesionados de Acapulco SA de CV
FIDUCIARIO EMISOR Banco Invex SA Institución de Banca Múltiple
TIPO DE VALOR Certificados Bursátiles Fiduciarios
NÚMERO DE EMISIÓN Primera
PLAZO DE LA EMISIÓN 9,411 días equivalente a 26 años
FECHA DE EMISIÓN 25 de Marzo de 2008
MONTO TOTAL AUTORIZADO DEL PROGRAMA 1,250,000,000
VIGENCIA DEL PROGRAMA 5 años
MONTO COLOCADO 1,250,000,000
GARANTÍA Quirografaria
TASA DE INTERES TIIE 2.65 10.61
CALIFICACIÓN AA(mex) FITCH

• Beneficios
• Transparencia de la operación.
• Capitalizar a valor presente los flujos futuros.
• Liquidez sobre activos no líquidos.
• Diversificar fuentes de financiamiento.

Se pueden bursatilizar
Cuentas por cobrar Derechos de cobro Créditos puente Impuestos locales Hipotecas Comisiones Participaciones federales Peaje carreteras
23
24

• Certificados de Capital de Desarrollo Son
  títulos fiduciarios destinados para el
  financiamiento de uno o más proyectos o para la
  adquisición de una o varias empresas.
• Diseñados para impulsar Proyectos
• Infraestructura
  Inmobiliarios.
• Aeropuertos, carreteras.
  Puertos.
• Ferrocarriles.
  Electricidad.
• Agua potable.
  Proyectos de desarrollo de
• Minería .
  tecnología.
• 
  
• Adicionalmente para proyectos de Capital privado.
• Rendimiento (parcial o total) vinculado a los
  bienes o activos subyacentes fideicomitidos.
• Los rendimientos otorgados no son producto del
  pago de principal ni de intereses predeterminados
  sino del usufructo y beneficios de cada proyecto.
• Los flujos a recibir son variables e inciertos y
  dependen de los resultados de cada proyecto en
  particular.
• Se tiene un plazo determinado o de vencimiento.

25

• Esquema de financiamiento El fideicomiso libera
  los recursos de acuerdo a un calendario de
  inversión.
• No están sujetos a una calificación crediticia.
  (No son instrumentos de deuda).
• Deberán cumplir con los requisitos de revelación
  de información y las normas y estándares de
  Gobierno Corporativo establecidos por la CNBV,
  con el mismo marco que se establece para las
  Empresas Públicas.
• Las empresas que busquen este financiamiento
  deberán contar con un historial de operación y
  demostrar la experiencia del administrador.
• Los inversionistas deberán firmar un una carta
  que avale el conocimiento de riesgos y esquemas
  de costos.
• Se negociará bajo el mecanismo de subasta en el
  sistema Sentra-Capitales.
• Distribución mayor a 20 Inversionistas
• Toronto Stock Exchange.- Income Trust.

26
Funciones de una Calificadora
La BMV asesora y guía a las Empresas a
calificarse a través de la resolución de un
Cuestionario que ayuda a las empresas a
prepararse previamente a su proceso de
calificación.

• El objetivo de la calificación es
• Brindar apoyo a los inversionistas, ya que, cada
  inversionista selecciona su grado de riesgo y
  rendimiento.
• Apoyo a intermediarios evita conflicto de
  interés y fijación de tasas.
• El proceso de la calificación consiste en
• Solicitud/Entrega de información
• Análisis preliminar de información cualitativa y
  cuantitativa ( financiera / económica )
• Visita de la Calificadora a la empresa
• Análisis crediticio y estudio para comité.
• No es una función de auditoria .

• Para poder emitir Certificados Bursátiles de
  Corto o Largo plazo, la empresa debe contar con
  una Calificación emitida por instituciones
  calificadoras de valores como lo son Standard
  Poors Moodys , Fitch Ratings y H Ratings.
• Una Calificadora es una Institución privada
  independiente que dictamina o evalúa las
  emisiones de instrumentos representativos de
  Deuda y a las empresas emisoras de dichos valores
  , estableciendo el grado de riesgo que dicho
  instrumento representa para los inversionistas
  que lo adquieren .
• Las Calificadoras evalúan
• - La certeza del pago oportuno del
  principal e
• intereses.
• - Certifica su potencialidad y
  situación financiera.
• Emite a través de una nomenclatura particular de
  cada Calificadora el grado de riesgo y
  potencialidad de pago de la empresa .

27
Financiamiento a través de la emisión de Acciones

• El rendimiento en las Acciones para el
  inversionista
• se presenta de dos formas
• Dividendos que son generados por la empresa a
  través del tiempo y conforme a sus resultados en
  todo el proceso de negocio .
• Ganancias de capital La plusvalía de los
  títulos que es el diferencial -en su caso- entre
  el precio al que se compró y el precio al que se
  vendió la acción.
• El plazo en este valor no existe, pues la
  decisión de venderlo o retenerlo reside
  exclusivamente en el tenedor.
• Ventajas
• - Mayor liquidez de sus títulos al cotizar
  dentro del
• mercado.
• - Mayor imagen y prestigio Al ser
  empresas con
• información pública obtiene mayor
  reconocimiento a su trayectoria y
  profesionalismo.
• - Aumenta el valor de la empresa ya que al
  cotizar en el Mercado se vuelve más atractiva.
  
• - Mayor reconocimiento e imagen
  financiera
• entre clientes , proveedores y
  autoridades.
• - Facilita las alianzas , fusiones y
  adquisiciones.
• - Se obtienen recursos de inversionistas
  potenciales sin seguir apalancando a la
  Empresa.
• - Diversificación de fuentes de
  financiamiento.

• Las acciones son títulos que representan una
  parte proporcional del Capital Social de una
  Empresa.
• Cuando la empresa desea allegarse de recursos sin
  incrementar sus pasivos y obtener capital fresco
  , la mejor alternativa para ella es la emisión de
  acciones las cuales incrementarán su Capital
  Social en base a sus estrategias de crecimiento y
  expansión.
• La emisión de acciones no tiene un plazo de
  vencimiento , ni representa salidas de flujos
  constantes por pago de intereses .
• Los inversionistas adquirientes de las acciones
  de las empresas también poseen los mismos
  derechos como nuevos accionistas y tenedores y
  por ende, se convierten en nuevos socios de la
  Empresa.
• Las acciones pueden ser adquiridas por
  inversionistas nacionales y extranjeros.

28
La BMV contacta a la Empresa
Proceso para colocación de Capital o acciones
La empresa interesada Contesta Cuestionario
La Empresa es presentada a Casas de Bolsa por
medio de BMV
La Empresa adopta Requisitos de listado y
prepara entrega de información.
Se registra e informa en CNBV
La C. de Bolsa/ Estructurador desarrolla
prospecto
CNBV autoriza
Autorizado por Comité de inscripción en la BMV
aprueba emisión
C.Bolsa / Estructurador Hace Road show
Se emiten los títulos y se colocan en BMV
La Empresa Obtiene Capital
A través de la BMV los Inversionistas dan
recursos a la Empresa a cambio de acciones
29
Caso Práctico Emisión de Acciones
ALSEA
Ciclo de Negocio y Principal Fuente de
Financiamiento
Pagaré a mediano plazo
Crédito bancario
Aumento Capital (1)
Emisión de acciones
Fundación 1990 capital de riesgo
(miles de pesos 000) 1996 1997 1998 2002 2004 2006 2007 2008
VENTAS 410,649 668,823 1,223,038 2,764,568 3,589,078 6,026,444 7,047,270 7,786,843
ACTIVO 171,795 647,201 1,042,804 1,737,315 2,134,931 4,040,466 5,300,132 6,399,733
PASIVO 135,378 166,197 524,191 572,363 598,098 1,317,896 2,168,043 3,169,941
CAPITAL 36,417 481,004 518,616 1,164,952 1,536,833 2,653,876 2,997,484 2,997,071
UTILIDAD DE LA . OPERACIÓN 2,439 115,215 182,007 283,945 350,763 436,081 700,544 459,087
UTILIDAD NETA 2,437 87,248 100,099 146,213 168,513 222,177 478,435 128,779
Cifras en miles de pesos actualizadas al cierre
de cada año.
30
Funciones de una Casa de Bolsa

• Son intermediarios entre las empresas emisoras y
  los inversionistas.
• Proponen la estructura de las diferentes
  emisiones de títulos de las empresas.
• Analizan la información de la empresa y diseñan
  la emisión de acuerdo a las necesidades y
  proyecciones de la misma.
• Confirmada la viabilidad de la emisión, coordina
  la estructura y trámites ante autoridades y
  mercado, hasta la colocación entre el gran
  público inversionista.
• Generalmente las Casas de Bolsa cobran un
  honorario por concepto de estructuración y/o
  colocación que la emisora paga hasta una vez
  recibido los recursos de la colocación..

La BMV asesora y establece el contacto entre las
Casas de Bolsa y las Empresas emisoras las cuales
eligen a la más apropiada conforme a sus
necesidades y tipo de negocio.
31
Consideraciones finales
Ventajas de Financiarse a través del Mercado de
Valores

• Aumenta el valor de la empresa (Creación de
  valor)
• Obtención de reconocimiento financiero.
• Mejora la imagen y proyección.
• Flexibiliza las finanzas de los Accionistas de
  Control.
• Fortalece la estructura financiera.
• Optimiza costos financieros (diversificación y
  costos).
• Consolida y reestructura pasivos.
• Moderniza la planta productiva.
• Financia proyectos de inversión de largo plazo.
• Creatividad financiera.

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Subdirección de Promoción de Emisoras
(55) 5342 9037
Ing. Alfredo Nenclares Arce
Paseo de la Reforma 255 , 5 piso
Col Cuauhtémoc D.F. México