Diapositiva 1

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3er Encuentro Nacional Universitariocon el
Mercado de Valores
GOBIERNO CORPORATIVO
Lic. Bertha Escalona Téllez 29 de abril de 2005
2005
2
Agenda

• Acontecimientos Internacionales
• Escándalos Corporativos
• Repercusiones
• Reformas Implementadas

• Evolución del Mercado Mexicano de Valores
• Ventajas
• Internacionalización
• Avances

• Gobierno Corporativo
• Conceptos
• Código de Mejores Prácticas Corporativas
• Aumento en el Valor de las Acciones
• Conclusiones

3
Evolución de los Mercados Internacionales
En los 90s el mundo tuvo importantes cambios por
efecto de la globalización Ahora más que nunca,
las leyes de libre mercado determinan las reglas
del juego y la propiedad de las grandes empresas
se diluye entre un número creciente de
participantes.
Surge la conciencia sobrela importancia en la
confianza de los inversionistas y el desempeño
de las economías nacionales para el bienestar
de los individuos.
4
Escándalos Corporativos
Casos de prácticas fraudulentas y bancarrotas en
Estados Unidos 1980-2002

• Repercusiones
• Presiones económicas derivadas de la
  globalización.
• Falta de transparencia en la información
  financiera.
• Prácticas contables fraudulentas.
• Corrupción el as entidades de vigilancia
  (auditorías externas).
• Falta de credibilidad en las autoridades.
• Inestabilidad en la recuperación económica.

Incertidumbre económica y financiera.
5
Repercusiones

Lo anterior, propició una remarcada aversión al
riesgo entre el público inversionista en general,
provocando

• Alentar la especulación.
• Fomentar la inversión de muy corto plazo.
• Inhibir la cultura de ahorro e inversión de
  largo plazo.
• Que el inversionista protegiera su dinero,
  dejando de invertir.

6
Reformas Implementadas en EUA

• Ley Sarbanes-Oxley Act de 2002.
• El Senado, los Diputados, la SEC y el NYSE,
  han realizado un importante esfuerzo, a fin de
• Garantizar la transparencia .
• Brindar confianza a los inversionistas.
• Proteger los intereses de los inversionistas.
• Aumentar la responsabilidad de funcionarios.
• Dar certidumbre a los estados financieros.
• Certificar a los especialistas.
• Supervisar las prácticas contables.
• Sancionar con penas severas a funcionarios.

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Agenda

• Acontecimientos Internacionales
• Escándalos Corporativos
• Repercusiones
• Reformas Implementadas

• Evolución del Mercado Mexicano de Valores
• Ventajas
• Internacionalización
• Avances

• Gobierno Corporativo
• Conceptos
• Código de Mejores Prácticas Corporativas
• Aumento en el Valor de las Acciones
• Conclusiones

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El Mercado Mexicano de Valores
Es un mercado como cualquier otro, en el que
existen oferentes (vendedores) y demandantes
(compradores) de productos financieros,listados
en Bolsa. Es una alternativa muy importante para
obtener financiamiento para las empresas del
país. El desempeño de los Mercados de Valores en
el mundo, mantiene una correlación directa con
el desarrollo nacional y económico.
9
Importancia
Importancia del Mercado de Valores Mexicano
INVERSIONISTAS
EMPRESAS

• Requieren
• Alternativas de Inversión
• Rentables
• Confiables
• Diversificación de Portafolios
• Instrumentos y Plazos

• Requieren
• Financiamiento
• Capital
• Deuda
• Consolidación
• Desarrollo

• Beneficios Mutuos
• Oportunidades de Expansión y de Negocios.
• Satisfacción de Necesidades.
• Rentabilidad.

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Ventajas

• Aumentar el valor de la empresa para sus
  accionistas. (Liquidez)
• Fortalecer la estructura financiera. (Programas
  de colocación).
• Optimizar los costos financieros (creatividad
  financiera).
• Ampliar las alternativas de financiamiento
  (administrar riesgos).

• Consolidar y reestructurar pasivos (solidez).
• Planear proyectos de inversión de largo plazo
  (crecer).
• Obtener reconocimiento financiero. (madurez y
  liderazgo).

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Reformas Implementadas en México

• Reformas a la Ley del Mercado de Valores
• Nueva Ley de Sociedades de Inversión
• Mayor apego al Código de Mejores Prácticas
  Corporativos.
• Nuevas normas para la prevención del lavado de
  dinero.
• Impulso del Mercado Global y Mexder.
• Certificación de promotores, asesores de
  inversión y apoderados.
• Fomento de la cultura bursátil y ética
  profesional.

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Segmentos
El Mercado de Valores ha avanzado
significativamente en todos los frentes
CAPITALES
Derivados

• IPC en niveles récord
• Naftrac
• Nuevas emisiones
• Inicia el Mercado Global BMV
• Contraparte Central

• Volumen record de operación
• Nuevos productos
• Alianzas estratégicas

Instituciones
Deuda

• Adhesión de emisoras al código de mejores
  prácticas.
• Más y mejor información al mercado

• Se duplican las emisiones
• Más emisores de todos los sectores
• Inicia el UMS operaciones en la bolsa

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Internacionalización

• Principales Objetivos
• Ofrecer a los inversionistas nacionales valores
  extranjeros que cotizan en los principales
  mercados mundiales (Capitales/Deuda).
• Fortalecer la diversificación en los portafolios
  de inversión para el público en general.

NAFTA soberanos
NAFTA HIGH YIELD
G7 soberanos
Deuda
Global BMV
Global BMV
Global BMV
Capitales
Global BMV
Global BMV
Global BMV
Global BMV
EUA
GLOBAL value
EUROPA
LATAM
NAFTA
14

Mercado de Capitales
2003-2004
Internacionalización
Se pone en marcha la plataforma del Mercado
Global BMV
Variable
EUA 52 Europa 39
Segmento Global
Deuda
13 UMS
2002
Segmento local
Segmento local
170 series accionarias
15
Mercado Global BMV Capitales
ClaveQQQ
Nasdaq-100 Index Tracking Stock 4 mayo
2004 Primer Track Extranjero Replica el
comportamiento de 100 compañías no financieras
más grandes.
16
Mercado de Deuda

• Financiamiento Bursátil 2000 17.9
  mil millones de pesos 2004 137.8 mil
  millones de pesos
• crecimiento real de 537.

17
Mercado Global BMV Deuda
18
Mercado de Derivados
Nuevos Productos
2002
2003
2004
Contratos de Futuros
TIIE
UDIS
CETES
M3
IPC
M10
Dólar

• Tecnología de punta.
• Ingeniería de productos.
• Experiencia.
• Conocimiento del mercado.
• Potencial para negocios conjuntos.

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Principales Avances
Competitividad a Nivel Internacional
Apoyar a los emisores que acuden al mercado de
valores
Fortalecer a las instituciones del mercado de
valores
Apoyar a quienes invierten en el mercado de
valores
Avanzar en nuestro propio gobierno corporativo
7
1
Bursatilización y Estandarización
5
Más y mejor información a los ahorradores
Más derivados e instrumentos estructurados
2
8
Menores costos de operar en México
Ampliar la gama de servicios a Inversionistas
institucionales
6
9
Mejor administración de riesgos operativos y de
liquidación
3
Atraer mercados a México
4
Apoyar a nuevas clases de emisores
10
Mejor Autorregulación y vigilancia
20

Cotizar en los Mercados de Valores
Obtener recursos a través de un Mercado de
Valores representa demás de una buena
alternativa de financiamiento, un reto y una
gran responsabilidad para las empresas.
Conlleva aceptar nuevos socios en la empresa al
hacerla pública, con todos los beneficios y
obligaciones que ello implica, para poder
proyectarse hacia objetivos de negocio
superiores.
Simboliza el punto de madurez en la trayectoria
de una empresa, que aspira competir en el mundo
globalizado y obtener reconocimiento, al tiempo
que le brinda mayor valor.
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Desempeño de las Empresas
Las empresas juegan un papel central en la
promoción del desarrollo económico y del progreso
social.
Son el motor del crecimiento internacional y
tienen la creciente responsabilidad de proveer
empleo, servicios -tanto privados como públicos-,
bienes e infraestructura. La eficiencia y
responsabilidad de las empresas atañen al interés
público y privado, por tal motivo, el gobierno
corporativo es una de las prioridades en la
agenda sobre la estabilidad financiera
internacional.
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Institucionalización Empresarial
El valor diferencial y factor de competencia
entre los mercados bursátiles esla
transparencia, en la cual una parte muy
importante son las Prácticas de Gobierno
Corporativo.
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Agenda

• Acontecimientos Internacionales
• Escándalos Corporativos
• Repercusiones
• Reformas Implementadas

• Evolución del Mercado Mexicano de Valores
• Ventajas
• Internacionalización
• Avances

• Gobierno Corporativo
• Conceptos
• Código de Mejores Prácticas Corporativas
• Aumento en el Valor de las Acciones
• Conclusiones

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Conceptos de Gobierno Corporativo
La Organización para la Cooperación y Desarrollo
Económico (OCDE) define el Gobierno Corporativo
como

• La herramienta que permite balancear los
  objetivos económicos y los sociales, así como
  aquéllos de las empresas, individuos y los de las
  comunidades.

Brindar transparencia a los inversionistas,
además de que enriquece la labor administrativa y
estratégica para generar valor en la organización.
Es el conjunto de principios que norman la
actuación de los órganos de gobierno de las
empresas, como son el Consejo de Administración y
los Comités que la apoyan.
25
Objetivos de Gobierno Corporativo

• Transparentar la relación entre el máximo Órgano
  de Gobierno de una empresa y sus accionistas.
• Proteger los intereses de los accionistas y
  maximizar el valor de las empresas en el largo
  plazo.
• Fortalecer las responsabilidades de los altos
  mandos (Directores Generales) de las empresas,
  estableciendo un liderazgo ético en la
  organización.
• Otorgar al Consejo de Administración la más alta
  responsabilidad en la gestión de la empresa.
• Establecer la estrategia general del negocio y
  analizar las acciones que promuevan su mejor
  desempeño.

26
Gobierno Corporativo
Todo Código de Gobierno Corporativo (aplicable a
empresas públicas y privadas) debe servir como
guía de conducta para la compañía, impulsando el
sentido de responsabilidad dentro de la
organización y en todos aquellos que tengan
relación con el negocio, promoviendo los valores
más allá del entorno en el que funcione.
27
Recomendaciones Internacionales
Protección de los derechos de los accionistas.

• Contar con información oportuna, confiable y
  transparente para la adecuada toma de decisiones.
  
• Tener la posibilidad de participar en las
  asambleas y en las decisiones que se tomen.
• Que exista una relación de adecuado equilibrio
  entre la tenencia accionaria y el control.

Trato justo y equitativo para todos los
accionistas.

• Que todos los accionistas de una misma clase
  tengan los mismos derechos.
• Facilitar el ejercicio del voto.
• Poder solicitar al Consejo la explicación sobre
  cuestiones importantes de la empresa y eventos
  relevantes.

28
Recomendaciones Internacionales
El papel de los Stakeholders (Accionistas).

• Deberán existir mecanismos que permitan la
  participación de todos los accionistas en las
  decisiones de la compañía.
• Promover la información relevante de manera
  oportuna.
• Que cuenten con alternativas para invalidar la
  violación de sus derechos o, en su caso, pedir
  que se les repare el daño causado.

Revelación de Información.

• Dar a conocer en forma oportuna y suficiente,
  toda la información referente a la situación
  financiera, los objetivos, la tenencia accionaria
  (detente el control), riesgos, etc.
• La información financiera sea preparada y
  auditada conforme a estándares internacionales y
  se revele a los mercados.
• Auditoria anual externa.

29
Recomendaciones Internacionales
Responsabilidades y Obligaciones de los Consejos

• Deben revisar, o en su caso, preparar los estados
  financieros de la empresa, presupuestos, planes
  de acción, políticas de riesgo, mecanismos
  operativos, etc.
• Establecer reglas que eviten los conflictos de
  interés.
• Vigilar el cumplimiento de controles internos y
  reglas específicas.
• Cumplimiento de las disposiciones aplicables
  (leyes, reglamentos, códigos, etc.).

30
Código de Mejores Prácticas Corporativas
México

• AntecedentesFue emitido en 1999 por el Comité de
  Mejores Prácticas Corporativas, a iniciativa del
  Consejo Coordinador Empresarial (CCE), con la
  participación de la SHCP, CNBV, AMIB y BMV.
• Reformas a la Ley del Mercado de ValoresEn el
  2001, se llevó a cabo una reforma integral de la
  Ley, con el fin de actualizar e incluir conceptos
  generales, como
• Gobierno corporativo, derecho de minorías,
  secreto bursátil, certificación de apoderados,
  etc.
• Información Periódica al Mercado de ValoresEn
  marzo de 2003 fue emitida la Circular Única de
  Emisoras, la cual obliga a las empresas a revelar
  al mercado su grado de adhesión al CMPC, a más
  tardar el 30 de junio de cada año.

31
Estructura CMPC
32
Lineamientos Generales CMPC
Consejo de Administración
La operación diaria de toda empresa es
responsabilidad del equipo directivo de la misma,
mientras que la labor de definir la visión
estratégica y de aprobar la gestión debe ser
responsabilidad del Consejo de Administración.

• Mínimo 5 y máximo 20 consejeros
• Al menos un 25 independientes
• Perfil de consejeros independientes.
• Se deberá apoyar en órganos o comités.
• Debe reunirse por lo menos cada 3 meses

Integración

• Principio de relevancia.
• Prospecto.
• Reporte anual.
• Estados financieros anuales auditados.
• Estados financieros trimestrales con anexos.

Información
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Lineamientos Generales CMPC
Consejo de Administración
Funciones

• Establecer la visión estratégica de la compañía.
• Asegurar que los accionistas y el mercado tengan
  acceso a la información pública de la empresa,
  informar y mantener la relación con los
  accionistas.
• Detectar riesgos y establecer mecanismos de
  control interno.
• Asegurar que la corporación cumpla con las
  diferentes disposiciones legales que le son
  aplicables (LGSM, LIC, LMV, etc.).
• Evaluar regularmente el desempeño de los
  principales directivos de la compañías y
  funcionarios de alto nivel.

34
Principales Avances

• Se ha ajustado a la realidad económica y social
  en nuestro país.
• En la mayoría de los Principios Generales se
  observa una plena adhesión a estándares
  internacionales.
• Las empresas que cotizan diversos tipos de
  valores en la Bolsa Mexicana de Valores han
  reportado sus Códigos para conocimiento del
  público inversionista, a través de la página de
  internet de la BMV (www.bmv.com.mx).

35
Avances en el Grado de Adhesión CMPC

• Se consideran las 55 preguntas del cuestionario,
  las cuales se deben contestar de manera
  afirmativa o negativa.
• Consejo de administración 27 preguntas
• Función del comité de auditoria 14 preguntas
• Función de compensación y evaluación 2
  preguntas
• Función de finanzas y planeación 4 preguntas
• Información a los Accionistas 8 preguntas
• TOTAL 55 preguntas

36
Análisis en el Grado de Adhesión CMPC
2002

• 148 emisoras de acciones reportaron (2002)
• 53 tienen un grado de adhesión superior al 70,
  de éstas una con el 96, 7 entre el 90 y 94
• 136 emisoras de acciones reportaron (2003)
• 75 tienen un grado de adhesión superior al 70,
  de éstas una emisora con el 98 y 15 entre el 90
  y 96
• Resultado general
• Se incrementó el número de emisoras que tienen un
  grado de adhesión superior al 70, pasando del
  36 al 55 del total, de 2001 al 2002.
• Las emisoras que tienen un grado de adhesión
  superior al 90, se duplicó en 2002 con relación
  al 2001, pasando de 8 a 16 emisoras.

2003
37
Las corporaciones deben adaptar sus prácticas de
gobierno corporativo bajo el objetivo de cumplir
las nuevas demandas del público y aprovechar las
oportunidades, lo que les permite ser
competitivas en un mundo empresarial en
constante evolución.
38
Aumento en el Valor de la Acción
Las prácticas de gobierno corporativo fomentan la
confianza de los inversionistas, ya que

• Conocen las actividades del consejo de
  administración.
• Están informados sobre eventos relevantes de
  manera oportuna.
• Verifican que las empresas operan en beneficio de
  los inversionistas.
• Confirman que las emisoras utilizan el capital de
  manera eficiente.
• Revisan el apego a las leyes y regulaciones que
  les aplican.
• Evalúan la ética profesional y el desempeño
  corporativo.
• Evitan los conflictos de intereses.
• Participan en las decisiones del consejo.
• Apoyan sus decisiones de inversión y el manejo de
  portafolios.

Transparencia, certidumbre e información
oportuna.
39
Caso Práctico

• TELEVISA, S.A. (BMV TLEVISA CPO NYSE TV

Gráfica Histórica
GRUPO TELEVISA ELIGE CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN,
APRUEBA EL PAGO DE UN DIVIDENDO Y REALIZA
MODIFICACIONES A LOS ESTATUTOS DE LA COMPAÑÍA
Grupo Televisa, S.A. (BMVTLEVISA CPO NYSETV)
anunció el día de hoy que sus accionistas
eligieron a los miembros del Consejo de
Administración, Comité Ejecutivo y Comité de
Auditoria de la Compañía, durante su asamblea
anual, conforme a lo siguiente Consejeros
Propietarios Emilio Azcárraga Jean Presidente del
Consejo de Administración, Presidente y
Presidente del Comité Ejecutivo Ma. Asunción
Aramburuzabala Larregui Vicepresidente del
Consejo de Administración y Miembro del Comité
Ejecutivo de Grupo Modelo Por orden alfabético
La asamblea anual de accionistas aprobó, entre
otros asuntos, los resultados financieros de 2002
de la Compañía y el pago de un dividendo por un
monto de 550 millones de pesos o el equivalente
de 0.18936541 pesos por CPO, que incluye los
dividendos correspondientes a las acciones Series
A y L, y el dividendo acumulado correspondiente a
las acciones preferentes Serie D.
Ejemplo de cómo los inversionistas valoran el
gobierno corporativo de las empresas públicas.
40
Caso Práctico

• TV Azteca, S.A. de C. V.(BMV TVAZTCA NYSE
  TZA

Gráfica Histórica
Gráfica Intradía
Noticia (13 de junio de 2003)Movilaccess,
empresa del Grupo Salinas, comprará el 73.9 de
Iusacell. Dada la incapacidad de Iusacell para
pagar su deuda (881 millones de dólares) y la
historia de TV Azteca de financiar otras
inversiones de Salinas (por ejemplo la telefonía
Unefon), se cree que hay un riesgo de que el
flujo de caja de TV Azteca se dirija hacia dicho
negocio. TV Azteca cerró el 13 de junio en 4.07
pesos, caída semanal de 1.21.
Ejemplo de cómo los inversionistas castigan el
precio de una acción.
41
Conclusiones

• Las buenas prácticas en gobierno corporativo
• Fortalecen la institucionalización de toda
  empresa.
• Transparentan el uso y manejo de los recursos.
• Brindan herramientas para la permanencia en el
  tiempo.
• Representan un esfuerzo internacional constante
  (evolutivo).

42
Al igual que aumenta en todo el mundo la
confianza en el sector privado, crece en
importancia el tema de gobierno corporativo.
Fuente Principios de la OCDE para el Gobierno de
las Sociedades.