Captulo 1

1
Capítulo 1

• Una gira por el mundo

2
Conceptos fundamentales

• Estados Unidos
• La Unión Europea
• Japón y el este asiático
• Avance

3
Introducción
Los temas y el enfoque de la macroeconomía

• Capítulo 1 Una gira macroeconómica por el mundo
• La expansión de EE.UU. en los noventa
• El euro
• La recesión en Japón
• La crisis asiática

4
Introducción
Los temas y el enfoque de la macroeconomía

• Capítulo 2 Una gira por el libro
• Las principales variables de la macroeconomía
• La producción
• El desempleo
• La inflación

5
IntroducciónLos temas y el enfoque de la
macroeconomía

• Tres marcos temporales para el macroanálisis
• a corto plazo
• a medio plazo
• a largo plazo

6
Introducción
Primera parada Estados Unidos

• Tres indicadores del análisis macroeconómico
• la producción
• la tasa de desempleo
• la tasa de inflación
• Otros saldo BP, DP,

7
Estados Unidos
Pregunta para debatir
Cómo se mantiene EE.UU.?
Estados Unidos Producción 8 billones
Porcentaje de la producción mundial
22 Población 268 millones Producción per
cápita 29.800
8
El crecimiento, el desempleo y la inflación en
EE.UU, 1960-2001
1960 1997 1998 2001 (En porcentaje)
Tasa de crecimiento de la producción
3,1 3,9 3,7 2,1 Tasa de desempleo 6,0
4,9 4,6 5,8 Tasa de inflación
4,0 1,9 1,0 1,8
9
Estados Unidos
Qué se observa?

• Los años noventa comenzaron con una recesión.
• En 1991 les llevó a una expansión.
• En 2001 de nuevo recesión.

10
Estados Unidos
La expansión

• El crecimiento de1998 (3,7) fue mayor que la
  tasa media de crecimiento (3,1) de 1960-1998.

11
Estados Unidos la expansión

• La tasa de desempleo disminuyó en los noventa.
• La tasa de1998 (4,6) era inferior en más de un
  1 que en la tasa media del periodo 1960-1998
  (6,0).

12
Estados Unidos la expansión

• La baja tasa de inflación
• La tasa de inflación en1998 (1,0) se encontraba
  3 puntos porcentuales por debajo de la media del
  periodo 1960-1998 (4,0).

13
Estados Unidos

• Cuándo pasará el ciclo económico de la
  expansión a la recesión?
• Signos de peligro
• Bajo desempleo
• Altos precios en el mercado bursátil

14
Estados Unidos
Peligro de recesión

• Es demasiado bajo el desempleo?
• Quizás una baja tasa de desempleo da lugar a la
  inflación, la cual provoca recesión.

15
El peligro de recesión en Estados Unidos

• Es demasiado bajo el desempleo?
• Quizás no en 1998 el desempleo bajó y no aumentó
  la inflación.
• Existen cambios en el mercado laboral (por
  ejemplo, los sindicatos pierden poder).

16
El peligro de recesión en Estados Unidos

• Está la bolsa demasiado alta?
• Observación
• Índice Dow Jones
• 1990 2.700
• 1998 10.000

17
El peligro de recesión en Estados Unidos

• Está la bolsa demasiado alta?
• Quizás un mercado guiado por un optimismo
  excesivo y una euforia irracional podría
  experimentar una brusca disminución que daría
  lugar a una recesión.

18
El peligro de recesión en Estados Unidos

• Está la bolsa demasiado alta?
• Quizás no los altos precios de las acciones son
  un signo de altos beneficios en el futuro,que son
  fundamentales.

19
Estados Unidos
Dos temas a largo plazo

• Disminución de la tasa media de crecimiento.
• Aumento de la desigualdad salarial.

20
Crecimiento de la producción desde 1950
10,0
Tasa anual de crecimiento
7,5
4,0 tasa de crecimiento 1950-1973
5
Tasa de crecimiento de la producción ()
2,5
0,0
2,6 tasa de crecimiento 1974-1998
-02,5
21
Estados Unidos
Por qué se ha desacelerado el crecimiento?

• Los cambios pequeños en la tasa de crecimiento
  suponen grandes diferencias en la producción per
  cápita.

22
Estados Unidos por qué se ha desacelerado el
crecimiento?

• Tasa media de crecimiento
• 4 entre 1950 - 1973
• 2,6 entre 1973 - 1998

23
Estados Unidos por qué se ha desacelerado el
crecimiento?

• Si consideramos que la tasa media de crecimiento
  entre 1973 - 1998 fue del 4
• La producción en1998 sería un 38 más alta.
• La producción per cápita en 1998 sería de 41.000
  en vez de 29.800.

24
Estados Unidos por qué se ha desacelerado el
crecimiento?

• Posibles explicaciones
• La investigación es menos productiva.
• Poca inversión en nuevo capital.
• Los indicadores de la producción subestiman la
  tasa de crecimiento.

25
Estados Unidos
Por qué ha aumentado la desigualdad salarial?

• Dos causas
• Aumento del comercio internacional.
• La propia naturaleza del progreso tecnológico.

26
Estados Unidos
Salario medio real entre 1979-1998

• Para los trabajadores que no completaron los
  estudios secundarios, disminuyó un 1 al año.
• Para los trabajadores con estudios universitarios
  de tercer ciclo, aumentó un 1 al año.

27
La Unión Europea
Totales Unión Europea Producción 8,1 billones
Población 373 millones Producción per cápita
21.841
Suecia Producción 229.000 millones Población
8,8 millones Producción per cápita 26.000
Dinamarca Producción 162.000 millones
Población 5,5 millones Producción per cápita
30.566
Alemania Producción 2,1 billones Población
82,1 millones Producción per cápita 25.700
Países Bajos Producción 392.000
millones Población 15,5 millones Producción per
cápita 25.300
Finlandia Producción 116.000 millones Población
5,2 millones Producción per cápita .22.300
Irlanda Producción 69.000 millones Población
3,6 millones Producción per cápita 19.200
Reino Unido Producción 1,3 billones Población
58,3 millones Producción per cápita 22.000
Luxemburgo Producción15.000 millones
Población 0,4 millones Producción per cápita
37.000
Bélgica Producción 241.000 millones Población
10,2 millones Producción per cápita 23.600
Austria Producción207.000 millones Población
8,0 millones Producción per cápita 25.900
Portuga Producción 23.600 millones Población
9,9 millones Producción per cápita 10.100
Grecia Producción 120.000 millones Población
10,5 millones Producción per cápita 11.400
Francia Producción 1,4 billones Población 58,6
millones Producción per cápita 23.600
España Producción 560.000 millones Población
39,3 millones Producción per cápita 14.200
Italia Producción 1,1 billones Población 57,5
millones Producción per cápita 19.900
28
La Unión Europea
Observaciones

• La producción conjunta de la Unión Europea (UE)
  es casi igual a la de Estados Unidos.
• La producción per cápita de muchos países de la
  UE es igual o mayor que la de Estados Unidos.

29
El crecimiento, el desempleo y la inflación en la
UE-15, 1960-1999
1960-1998 1997 1998 2001 (En porcentaje)
Tasa de crecimiento de la producción
3,1 2,7 2,8 0,7 Tasa de desempleo 6,4 11,2 10,6 7
,7 Tasa de inflación 5,7 1,8 1,8 1,9
30
La Unión Europea
Década de los noventa

• Baja tasa de crecimiento (1998 2,8)
• Alta tasa de desempleo (1998 10,6)
• Baja inflación (19981,8)

31
La Unión Europea
Dos retos para la UE

• Reducir el desempleo
• Consolidar la moneda única (el euro)

32
Tasas de desempleo Europa frente a Estados
Unidos, 1960 - 1998
12,0
10,0
8
8,0
Tasa de desempleo de EE.UU
Tasa de desempleo ()
6,0
6
4,0
Tasa de desempleo de la Unión Europea
2,0
0,0
33
La Unión Europea
Cómo se reduce el desempleo?

• Causas del aumento del desempleo en la UE
• Rigideces del mercado laboral.
• Políticas macroeconómicasinadecuadas?.

34
La Unión Europea
Qué hará el euro por Europa?

• Países miembros (12)
• Países de la UE excepto Dinamarca, Suecia y Reino
  Unido.

35
La Unión Europea qué hará el euro por Europa?

• 1 de enero de 1999
• Los países europeos fijaron la paridad de sus
  monedas al euro.

36
La Unión Europea qué hará el euro por Europa?

• 1 de enero de 2002
• Las monedas de euro comenzarán a circular junto
  con las monedas nacionales.

37
La Unión Europea qué hará el euro por Europa?

• 1 de julio de 2002
• El euro se convertirá en la única moneda en
  circulación (como en el caso de Estados Unidos).

38
La Unión Europea qué hará el euro por Europa?

• Ventajas del euro
• Símbolo de una Europa unificada
• Moneda común
• No habrá tipos de cambio
• No será necesario cambiar moneda
• Surgirá un poder económico mundial

39
La Unión Europea qué hará el euro por Europa?

• Inconvenientes del euro
• La política monetaria común (los tipos de
  interés) no pueden corregir las diferentes tasas
  de crecimiento, inflación y desempleo de los
  países miembro.
• Se pierde un mecanismo de ajuste el tipo de
  cambio

40
El este asiático
Hong Kong Producción 159.000 mill. Población
6,2 millones Producción per cápita 25.600
Japón Producción 4,2 billones Población 126
millones Producción per cápita 33.000
China Producción 840.000 mill. Población 1.240
millones Producción per cápita 700
Corea del Sur Producción 485.000 milones
Población 45,7millones Producción per cápita
10.600
Taiwan Producción 273.000 millones Población
21,5 millones Producción per cápita 12.700
Filipinas Producción 84.000 millones
Población70,7 millones Producción per cápita
1.200
Tailandia Producción 183.000 millones
Población 59,2 millones Producción per cápita
3.000
Indonesia Producción 226.000mill.
Población203,5.millones Producción per cápita
1.100
Malasia Producción 89.000 millones Población
21 millones Producción per cápita 4.200
Singapur Producción90.000 millones Población
3,4 millones Producción per cápita 26.47000
41
Crecimiento, desempleo e inflación en Japón,
1960-1999
1960-1997 1997 1998 ultimos (En
porcentaje) datos
Tasa de crecimiento de la producción 5,8 0,8 -2,6
-0,9 Tasa de desempleo 1,9 3,4 4,2 5,4 Tasa de
inflación 4,8 0,6 0,7 -0,8
42
Crecimiento, desempleo e inflación en Japón,
1960-1999

• Lo bueno
• La tasa de crecimiento en 1960 - 1997 (5,8) casi
  fue el doble que la de EE.UU. (3,1).
• La producción de Japón es la mitad de la de
  EE.UU. (8 billones de dólares).
• La producción per cápita de Japón (33.000) es
  mayor que la de EE.UU. (29.8000 ).

• Lo malo
• El crecimiento medio desde 1992 ha sido menor del
  1,0.
• El crecimiento en 1998 fue del -2,6.
• La predicción de crecimiento para 1999 era del
  0,2.
• La tasa de desempleo en 1998 (4,2) fue la más
  alta conocida en ese periodo.

43
Japón y el este asiático
Por qué ha obtenido Japón tan malos resultados
en la década de 1990?

• Posiblemente debido a una burbuja especulativa.

44
El índice de la bolsa de valores japonesa, 1980 -
1998
Índice Nikkei
45
El índice de la bolsa de valores japonesa, 1980 -
1998

• 1985 - 1989
• El precio medio de una acción se triplicó
• 1990 - 92
• El Nikkei bajó de 35.000 a 16.000

46
El índice de la bolsa de valores japonesa, 1980 -
1998

• Los valores del sector inmobiliario también
  experimentaron un gran auge.
• La demanda y la producción descendieron como
  consecuencia de la caída de la bolsa.

47
Japón y el este asiático
Cuál es su opinión?

• Se encuentra la bolsa de Estados Unidos dentro
  de una burbuja especulativa?

48
Japón y el este asiático
Cómo puede Japón volver a aumentar su
crecimiento?

• Con tipos de interés más bajos?
• Se encuentran por debajo del 1 desde 1996.
• Reduciendo los impuestos?
• Esto no consigue afectar a la demanda
• Con una reforma del sistema financiero?

49
Crecimiento de la producción en los países del
este asiático, 1990 - 1999
1970-1997 1997 1998 1999 (En porcentaje) (pred
icción)
Hong Kong 7,5 5,2 -4,5 1,5 Singapur 8,2 7,5 0,0 0,
5 Corea 8,4 5,5 -6,5 0,5 Taiwán 8,3 6,8 4,5 4,0 In
donesia 6,8 4,7 -15,5 -3,0 Malasia 7,4 7,8 -4,7 -0
,5 Filipinas 3,6 5,1 -0,5 2,0 Tailandia 7,5 -0,4 -
0,7 2,0 China 9,1 8,8 7,6 7,7
50
Japón y este asiático
El milagro asiático

• Los cuatro tigres Hong Kong, Singapur, Corea y
  Taiwán
• En 1970 - 1997 las tasas de crecimiento son del
  8.
• La producción per cápita de Hong Kong y Singapur
  es casi igual a la de EE.UU.

51
Japón y el este asiático el milagro asiático

• Resto de países asiáticos
• En 1970-1997 las tasas de crecimiento aumentaron.
• La producción per cápita era baja, pero aumentaba
  rápidamente.

52
Caída de las cotizaciones y de las monedas del
este asiático, enero de 1997- abril de 1998
Evolución de los precios de las acciones
1,2
Corea
0,8
Malasia
0,6
Tailandia
Índice de la bolsa de valores enero de 1997 1
0,4
0,2
0,0
E
E
53
Caída de las cotizaciones y de las monedas del
este asiático, enero de 1997- abril de 1998
Evolución de los valores de las monedas
Tailandia
Malasia
Valores de la moneda en dólares enero de 1997 1
Corea
54
Japón y el este asiático
La crisis asiática

• 1997 Tailandia pierde acciones y bonos
• 1998 alcanza al resto de Asia
• 1999 crecimiento negativo

55
Japón y el este asiático
A qué se debió la crisis asiática?

• Ataques especulativos contra la moneda
• Problemas estructurales
• Corrupción
• La escasa regulación de las instituciones
  financieras

56
Japón y el este asiático
Cuál es su opinión?

• Ha terminado la crisis asiática?

57
Avance

• Desarrollaremos herramientas para enfrentarnos a
  estas preguntas de carácter macroeconómico.
• Qué determina las expansiones y las recesiones?
• Cómo interactúan la bolsa, el mercado de divisas
  y la actividad económica?

58
Avance

• Por qué ha sido la inflación mucho más baja en
  los años noventa?
• Puede considerarse que la tasa de desempleo sea
  demasiado baja?
• Por qué se produce el desempleo?
• Por qué varían las tasas de crecimiento?

59
Para encontrar los datos

• www.economist,com www.ine.es
• www.yardeni.com www.bde.es
• www.bea.doc.gov www.caixa.es
• w3.access.gpo.gov/eop/ eurostat.eu
• www.oecd.org

60
Final del capítulo

• Una gira por el mundo