L

1
LANALYSE FINANCIEREEN PERIODE DE CRISE
2

• Un peu dhistoire
• Version 2009

3
Historique de lentreprise
Avant fin du 19ème s Fin du 19ème s Années
20 Années 30 1945 1948 1973
ENTREPRISE ARTISANALE INDUSTRIALISATION TAYLORISME
Organisation scientifique du travail FORDISME
Création de la société de consommation LENTREPR
ISE est à reconstruire. Dirigeants jeunes PLAN
MARSHALL 1er CHOC PETROLIER Inflation -
Baisse des résultats. Pas de remise en cause et
utilisation des réserves financières
LES 30 GLORIEUSES Tout marche
4
Historique de lentreprise/banque
1979 1983-1984 1987 1989
2ème CHOC PETROLIER Appel aux banques ?Prêts
sans difficulté Rapports basés sur la
confiance ?Dépôts de bilan des entreprises SITUAT
ION PRECAIRE Créances douteuses - pas de
disponibilités ? Création des SICAV JEUDI
NOIR LES BANQUES EN CESSATION DE
PAIEMENTS ?Rachat ou participation des assurances
dans les banques ?Rapports deviennent difficiles
entre lentreprise et la banque ?Traitement des
dossiers non personnalisé
5
Historique de lentreprise
SURPRODUCTION ? exportations françaises DEVELOPPEM
ENT dans les anciennes colonies en
Afrique PROBLEMES DE REGLEMENT EXPORTATION vers
les Pays de lEst EXPORTATION en Asie CRISE
Asiatique MONDIALISATION ? ouverture de lInternet
1979 1980 - 1985 1989 1994 - 1995 1996 A partir
de 1996
6
Historique de lentreprise
PASSAGE A LEURO MAINTIEN DU POUVOIR
DACHAT DELOCALISATIONS EPARGNE
RELOCALISATIONS CRISE AMERICAINE BAISSE DU
POUVOIR DACHAT
1999 2000 - 2006 2008-2009
7

• Historique de lEurope

8
Historique de lEurope
LEUROPE CONSEIL DE LEUROPE Union
politique CECA Communauté Européenne du Charbon
et de lAcier 6 pays Allemagne, Belgique,
France, Italie, Luxembourg, Pays-Bas TRAITE DE
ROME CEE SME ECU
LENTREPRISE Reconstruction 30
Glorieuses 1er choc pétrolier 2ème choc
pétrolier
1949 1950 1957 1973 1978 1979
9
Historique de lEurope
LEUROPE ACTE EUROPEEN ? Libre circulation des
biens, ? Abolition des frontières. LE LIVRE
BLANC CHUTE DU MUR DE BERLIN ACCORD DE
SHENGEN ?Libre circulation de personnes ?Entrée
en vigueur en 1995 TRAITE DE MAASTRICH ? UEM
monnaie unique ?Union politique INTRODUCTION DE
LEURO
LENTREPRISE Retour dAfrique Problème
règlement Exportation vers lEst
1985 1986 1989 1990 1992 1999
10
Critères de Maastricht
1- DEFICIT PUBLIC 2- DETTE PUBLIQUE 3-
INFLATION 4- TAUX DINTERET 5- STABILITE
MONETAIRE
Déficit budgétaire de lEtat inférieur à 3 du
PIB Endettement de lEtat inférieur à 60 du
PIB Ne doit pas dépasser de 1,5 points la moyenne
des 3 pays où elle est la plus basse Doivent être
le plus près possible de ceux des 3 pays les plus
performants Variation comprise entre /- 2,25
11
Conséquences de Maastricht
MISE EN PLACE DE LEURO. Disparition des
monnaies nationales à linternational (au 1er
janvier 1999) ENGAGEMENT DES PAYS à répondre
aux 5 critères dici au 1er janvier 99 MISE EN
PLACE DE lIME Institut Monétaire Européen
12
Cercle vertueux

• (Association Française des économistes
  dentreprises)

Réduction des déficits publics
Augmentation des recettes fiscales et des
cotisations sociales
Baisse des taux dintérêt
Augmentation de la consommation
Relance de linvestissement et de lemploi
13
Historique de lEurope
Pays entrés dans lUE
14
Conséquences

• Recherche dassainissement des finances de la
  France
• LOLF
• RGPP
• Nouvelle philosophie logique de résultat avant
  une logique de moyens
• Accélération de la décentralisation
• Pouvoir aux Régions
• Cartographie et attractivité des territoires

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SOMMAIRE

• 1- EVALUER LA SANTE FINANCIERE LENTREPRISE
• Le potentiel financier
• Liquidité
• Solvabilité
• Rentabilité
• Les indicateurs financiers classiques
• Fonds de roulement
• Besoin en fonds de roulement
• Trésorerie
• Cas GL

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• DEFINIR
• UNE ENTREPRISE

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Introduction

• Les enjeux
• Lorganisation doit choisir lorganisation
  optimale pour favoriser ses relations avec son
  environnement.

Environnement politique
Environnement commercial
Organisme
Environnement réglementaire
Environnement économique
Environnement social
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Management Contrôle de gestion Audit Analyse
financière Comptabilité analytique Tableaux de
bord
Marketing - management
PREVOIR
Fixer un objectif
DECIDER
ACTIONS CORRECTIVES
CONTROLER
Management
PROGRAMMER
EXECUTER
Gestion Action commerciale / promotion Comptabili
té analytique Tableaux de bord
Gestion des activités Comptabilité Ventes
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• LES ECRANS DE CONTRÔLE
• LEUR STRUCTURATION

20
Écrans de contrôle

• Les 3 documents annuels sont 
• Le bilan (analyse de situation)
• santé financière et patrimoniale
• Le compte de résultat (analyse de
  gestion) performance de lactivité
• Lannexe (compléments explicatifs)

21
Écrans de contrôle

• Les documents comptables et financiers

22
Écrans de contrôle
23
Écrans de contrôle
24
(No Transcript)
25
Écrans de contrôle
26
Les comptes annuels

• Annexe
• Lannexe complète et commente linformation
  donnée par le bilan et le compte de résultat.
• Cest un document obligatoire qui fait partie
  intégrante des comptes annuels.
• Elle se présente sous forme de texte littéral ou
  de tableaux détaillant certains postes
  comptables.

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Le bilan

• Bilan
• Le bilan représente le patrimoine de
  lentreprise, cest-à-dire, lensemble des biens
  et des dettes de cette dernière.
• Il est, obligatoirement, établi à chaque fin
  dexercice comptable.
• Cet inventaire énonce en deux colonnes, dune
  part, les éléments constituant lactif, dautre
  part, les éléments formant le passif de
  lentreprise.

28
Le bilan

• Inventaire chiffré à une date précise de la
  situation 
• Dune part, des biens, des moyens et des droits
  détenus par lentreprise,
• Dautre part, des dettes de lentreprise tant
  vis-à-vis de ses propriétaires que des autres
  tiers.
• Le bilan peut être défini comme étant la
  situation à une date précise des ressources et
  des emplois de lentreprise.

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Le bilan

• Le bilan peut se présenter sous deux formes 
• Le bilan du Plan Comptable Général  document
  officiel qui doit être établi à chaque fin
  dexercice. Son organisation est définie par le
  Plan Comptable Général (PCG).
• Le bilan fonctionnel  cest une version
  retraitée du bilan du PCG afin de faire
  apparaître des indicateurs financiers.

30
Le bilan
31
Le bilan
32
Le bilan

• Le bilan fonctionnel
• Le bilan fonctionnel correspond au retraitement
  du bilan du PCG.
• Il permet de faire apparaître 4 grands cycles
  financiers qui caractérisent le fonctionnement de
  lentreprise 
• Le cycle dinvestissement,
• Le cycle de financement durable de lentreprise
  (capitaux propres, dettes financières à long
  terme),
• Le cycle dexploitation (achat, production,
  commercialisation),
• Le cycle de trésorerie  cycle dajustement des 3
  cycles précédents.

33
Le bilan

• Il sobtient en procédant à des regroupements et
  à des reclassements qui permettent de se libérer
  des règles comptables pour donner une
  représentation économique de lentreprise.

34
Le bilan
35

• LE POTENTIEL FINANCIER
• Liquidité,
• Solvabilité,
• Rentabilité

36
Introduction

• Lanalyse de la santé financière seffectue à
  partir des données du bilan et du compte de
  résultat.
• Elle repose sur trois axes fondamentaux qui
  permettent dappréhender
• La liquidité  la situation de la trésorerie,
• La solvabilité  pérennité financière de
  lentreprise
• La rentabilité  la capacité à se développer.

37
Introduction
38
Potentiel financier

• La liquidité
• Le bilan étant une photo, il sagit de vérifier
  si cette image nest pas accidentelle,
• Il sagit de prendre les disponibilités les
  valeurs mobilières de placement et de les
  comparer aux dettes immédiatement décaissables,
  cest-à-dire, à priori, les dettes fiscales et
  sociales.

39
Potentiel financier

• Ainsi, on fait le calcul suivant
• Disponibilités - concours bancaires courants
  valeurs mobilières de placement dettes fiscales
  et sociales L
• Si L est positif, cela signifie que lentreprise
  a suffisamment de disponibilités pour payer ses
  dettes immédiatement exigibles. La valeur L
  représente largent dont elle na pas besoin,
  immédiatement, et quelle pourrait placer à court
  terme.
• Si L est négatif, cela signifie quil lui manque
  des disponibilités et quelle court vers des
  difficultés de trésorerie.

40
Potentiel financier

• La solvabilité
• Il sagit de vérifier si lentreprise a
  suffisamment de potentiel de rentrées dargent
  pour couvrir ses dettes,
• Il sagit de prendre le résidu de disponibilités
  L auquel on ajoute les créances dexploitation
  matérialisées par des rentrées effectives (donc
  pas la TVA, par exemple)que lon compare aux
  dettes à court terme (hors emprunt et dettes
  fiscales et sociales).

41
Potentiel financier

• Cas particulier des stocks
• Il sagit de savoir si les stocks correspondent à
  des commandes en cours auquel cas il faut les
  assimiler à des créances,
• Si les stocks ne correspondent pas à des
  commandes en cours, ils ne peuvent pas être
  considérés comme des promesses de ventes et ne
  peuvent être pris en compte dans la solvabilité.

42
Potentiel financier

• Ainsi, on effectue lopération suivante
• Lcréances (/- stocks ou partie) fournisseurs
  autres dettes S.
• Si S est positif, on est solvable.
• Si S est négatif, on court vers les problèmes de
  trésorerie à 3 mois quil est nécessaire
  danticiper (négociation bancaire, apport en
  compte courant si pas récurrent).

43
Potentiel financier

• La rentabilité
• Il sagit de vérifier si le résultat obtenu
  satisfait nos ambitions.

44
Potentiel financier

• Les objectifs sont de
• Résorber les pertes antérieures,
• Résorber les découverts bancaires,
• Rembourser lannuité demprunt,
• Financer le développement de lactivité 
  investissements, financer une augmentation du
  BFR,
• Distribuer des dividendes.

45

• INDICATEURS FINANCIERS

46
Indicateurs financiers

• Trois grands indicateurs financiers permettent
  danalyser la structure financière dune
  entreprise.
• Ils se calculent à partir du bilan fonctionnel et
  correspondent aux cycles du fonctionnement de
  lentreprise 
• Le Fonds de Roulement,
• Le Besoin en Fonds de Roulement,
• La Trésorerie.

47
Indicateurs financiers

• La gestion financière respecte 2 règles dor
• Financer du long terme avec du long terme et du
  court terme avec du court terme.
• Ainsi, elle crée 2 indicateurs le Fonds de
  Roulement pour mesurer si le long terme est
  financé par le long terme.

48
Indicateurs financiers

• Et le Besoin en Fonds de Roulement pour évaluer
  de combien il est nécessaire de compléter les
  ressources à court terme pour financer
  lactivité.
• En effet, lactivité peut générer des besoins
  financiers dus aux décalages de paiements des
  prestations ou des subventions.

49
Indicateurs financiers

• 2ème règle ne pas emprunter plus que lon
  apporte
• Il sagit de comparer les emprunts avec les
  capitaux propres.

50
Indicateurs financiers

• Les capitaux propres sont toujours composés de
• Capital,
• Réserves,
• Report à nouveau (pertes des années antérieures
  non résorbées),
• Résultat de lannée,
• Subvention dinvestissement,
• Provisions pour risques et charges (ontrôle
  fiscal, procès, gros travaux..).

51
Indicateurs financiers

• Le FR
• Le Fonds de Roulement est l excédent des
  ressources à long terme sur leur utilisation à
  long terme,
• Il se détermine par
• Capitaux Propres Emprunts Immobilisations
  nettes ( Immobilisations brutes
  amortissements).
• Il est recommandé davoir un Fonds de Roulement
  positif afin davoir une couverture en cas de
  difficulté financière soudaine ponctuelle.

52
Indicateurs financiers
Indicateur Cycles Formule
Fonds de Roulement Investissements Financements durables Ressources Stables Emplois Stables FR
Signification Signification Signification
Cest lexcédent des ressources à LT sur leur utilisation à LT Cest lexcédent des ressources à LT sur leur utilisation à LT Cest lexcédent des ressources à LT sur leur utilisation à LT

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Indicateurs financiers

• Le BFR
• Le Besoin en Fonds de Roulement évalue le besoin
  financier nécessaire au financement du cycle
  dactivité (décalage de règlement entre les
  encaissements de lactivité et les dettes à court
  terme).
• Il se calcule par
• stock clients fournisseurs dettes fiscales
  et sociales autres dettes.

54
Indicateurs financiers
Indicateur Cycles Formule
Besoin en Fonds de Roulement Exploitation Emplois dExploitation Ressources dExploitation BFR
Signification Signification Signification
Le BFR est le besoin financier nécessaire au financement du cycle de lexploitation. Il est généré par le décalage entre le paiement des fournisseurs et le financement du stock avec le paiement des clients. Le BFR est le besoin financier nécessaire au financement du cycle de lexploitation. Il est généré par le décalage entre le paiement des fournisseurs et le financement du stock avec le paiement des clients. Le BFR est le besoin financier nécessaire au financement du cycle de lexploitation. Il est généré par le décalage entre le paiement des fournisseurs et le financement du stock avec le paiement des clients.
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Indicateurs financiers

• La trésorerie
• La Trésorerie se calcule de 2 façons
• FR - BFR
• Disponibilités Valeurs Mobilières de placements
  Découvert.

56
Indicateurs financiers
Indicateur Cycles Formule
Trésorerie Trésorerie FR BFR T
Signification Signification Signification
- Si le FR gt BFR ? excédent de ressources, disponibilités, - Si le FR lt BFR ? nécessité de solliciter la banque pour un financement. - Si le FR gt BFR ? excédent de ressources, disponibilités, - Si le FR lt BFR ? nécessité de solliciter la banque pour un financement. - Si le FR gt BFR ? excédent de ressources, disponibilités, - Si le FR lt BFR ? nécessité de solliciter la banque pour un financement.
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(No Transcript)
58
Indicateurs financiers

• Ainsi, tous les bilans peuvent se synthétiser en
  représentation graphique ne faisant apparaître
  que les indicateurs financiers FR, BRF, T

59
Indicateurs financiers

• Cas du besoin en fonds de roulement

• Commentaire  Le BFR est financé par des
  ressources permanentes dont limportance permet
  de dégager des disponibilités.
• Attention au sous emploi de capitaux.

BFR FR
T FR
60
Indicateurs financiers

• Le BFR est financé par des ressources permanentes
  (FR), mais également des concours bancaires
  courants (ressources à court terme). Attention au
  respect de la règle de léquilibre financier (LT,
  CT).

BFR FR
BFR T
61
Indicateurs financiers

• Lentreprise vit au-dessus de ses moyens. Elle
  finance avec des ressources à court terme, des
  emplois long terme (FR) ainsi que son
  fonctionnement (BFR).
• Situation très critique.

FR T
BFR T
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Indicateurs financiers

• Les ressources induites par le cycle
  dexploitation de lentreprise sajoutent à un
  excèdent de ressources permanentes (FR) pour
  dégager un excédent de liquidités important.
• Attention au sous emploi de capitaux.

T FR
T BFR
63
Indicateurs financiers

• Les ressources issues du cycle dexploitation de
  lentreprise couvrent, à la fois, un excédent de
  liquidités et une partie de lactif immobilisé
  (FR-). Autrement dit, les fournisseurs et les
  avances clients financent lexploitation et une
  partie des immobilisations.

FR BFR
T BFR
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Indicateurs financiers
FR RFR
FR T

• Les ressources permanentes ne couvrent quune
  partie de lactif immobilisé (FR-). Leur
  insuffisance est financée par les avances
  clients, les crédits fournisseurs (BFR) et les
  concours bancaires courants (T-) La dépendance
  financière de lentreprise est très importante.