The Determination of the Interest Rates: II

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Lezione 5

• I Mercati Finanziari
• Un breve riassunto
• il tasso dinteresse e determinato da MD MS
• La Banca Centrale modifica i agendo su MS
• La Banca Centrale modifica MS con operazioni di
  mercato aperto
• Comprando titoli aumenta MS e riduce i
• Vendendo titoli diminuisce MS e aumenta i

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Equilibrio sui Mercati Finanziari
Equilibrio
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Le Banche
Moneta Circolante e Depositi Bancari

• Che ruolo svolgono le banche?
• Sono intermediari finanziari
• Ricevono depositi (passività)
• Fanno prestiti e comprano titoli che sono
  (attività)
• Detengono riserve (attività)

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Le Banche
Il Bilancio delle Banche
Banche
Banca Centrale
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Le Riserve
Cosa sono?

• Depositi delle Banche presso la B.C. da cui esse
  possono prelevare a pronti in caso di bisogno
• A cosa servono?
• A soddisfare le richieste di ritiro di circolante
• A soddisfare i requisiti di riserva obbligatoria
  (10 in USA)

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Domanda e Offerta di Moneta
Base Monetaria Circolante Riserve Moneta
della Banca Centrale
Domanda di Depositi in conto corrente
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Domanda e Offerta di Moneta
Domanda di Moneta

• Domanda di circolante CUd
• Domanda di depositi in conto corrente Dd
• C è la proporzione (fissa) di moneta detenuta in
  circolante (US C0.4)
• 1-C e la proporzione detenuta in depositi in
  conto corrente.

CUd cMd Domanda di Circolante (alla
B.C.) Dd (1-c)Md Domanda di depositi
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Domanda e Offerta di Moneta
Domanda di Riserve
Rappresenta il rapporto riserve depositi
R Ammontare di riserve in termini nominali D
Ammontare di depositi in termini nominali
Se le persone domandano riserve per Dd, allora
le banche devono detenere R
?
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Equilibrio
Equilibrio
sostituendo
sostituendo
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Equilibrio
Base Monetaria x Moltiplicatore Offerta di
Moneta Nota se C1 le banche non svolgono
nessun ruolo se C0 leffetto moltiplicativo è
massimo
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Equilibrio un esempio numerico
Assumiamo che le persone detengano solo depositi
in C.C. CO
La domanda di moneta B.C. e un decimo della Dom.
Moneta
In generale Se Clt1, la domanda di moneta per B.C.
ltMd
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Equilibrio sui Mercati Finanziari
Offerta
Equilibrio
A
Tasso di interesse i
i1
Domanda
H
Moneta della B.C. H
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Equilibrio sui Mercati Finanziari
Domanda e Offerta di Riserve
Equilibrio Moneta
Tasso ufficiale di Sconto Tasso di interesse
che eguaglia lofferta di riserve (H-Cud) alla
domanda di riserve (Rd)
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Il Moltiplicatore Monetario
Unoperazione di mercato aperto
q .10 riserve c0 depositi

• La Banca Centrale compra 100 di titoli
• il venditore dei titoli deposita 100 nella
  banca A
• Banca A deposita 10 (.10x100) in riserve e
  compra 90 in titoli
• il secondo venditore deposita 90 (.10x90) nella
  banca B
• aumentando i depositi di 90
• La banca B mette 9(.10x90) in riserve and
  compra 81 in titoli
• Il venditore 3 deposita 81 nella banca C e i
  depositi aumentano di 81
• e così via

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Il Moltiplicatore Monetario

• Depositi creati 100 (0.9)(100)(0.9)2100
• ovvero 100 90 81
• dove C0