Chapter 6 -- Financial Statement Analysis

1
?6?

• ??????

2
??????

• ????
• ?????????
• ????
• ????
• ?????????

3
??????????

• ????? -- ????????.
• ????? -- ??????????.
• ?? -- ??????????????????.

4
??????????

• ??-- ?????????????????????.
• ?? -- ????????????????????.
• ?? -- ???????????????????????????.

5
?????????

• ?????
• ???????????????,???????????????.

• ???
• ????????????????,????????????.

6
BW??????? (???)
BW ????? ?? (??) 19X3.12.31a

• a. ?????????????.
• b. BW ???.
• c. ???????.
• d. ????????.
• e. ????????????.
• f. ????????????????.
• g. ???????????????.

• ?????? 90 ????c 394 ??
  696 ???? d 5 ??????
  10
  ????e 1,195 ????
  (??)f 1030 ? ???? g
  (329) ?????? 701 ???? 50
  ?????? 223 ???? b 2,169

7
B W??????? (?????????)
BW ????? ?? (??) 19X3.12.31

• a. ???? ?????.
• b. ??????????????.
• c. ??????????????.
• d. ???????????
• e. ?????????.
• f. ??????????(????).
• g. ????????????.
• h. ??????????.

• ???? 290 ????c 94
  ???? d 16 ????? d
  100 ???? e
  500 ???? f 530 ?????
• ??? (??1 ) g 200 ???? g
  729 ???? h 210 ???
  1,139
• ????????a,b 2,169

8
B W??? ???
B W?? ??? (??) ???? 19X3.12.31a

• a. ????????.
• b. ??????????????????????.
• c. ???????????????????.
• d. ????.
• e. ???????.
• f. ?????.
• g. ??????.

• ???? 2,211 ?????? b
  1,599 ?? 612 ??????? c
  402 EBITd
  210 ????e
  59 EBT f 151 ???
  60 EATg 91 ????
  38 ??????? 53

9
???????
???????????? ????????? ??????????
1. ??????????.

• ????
• ????????
• ?????
• ????

10
???????

• ??????
• ????
• 1. Individually
• 2. Over time
• 3. In combination
• 4. In comparison

1.??????????.
2. ????????? ????.
11
???????
???? ????????????.
1.??????????.

• Examples
• ????
• ????
• ?????????

2.????????? ????.
3. ????????.
12
???????

• ??????????????????,???????????.

1.??????????.
????? ????.
2.????????? ????.
3.????????.
13
???????
1.??????????.
????? ????.
????? ???
2.????????? ????.
3.????????.
14
???????

• ????
• ????
• ????

• ???????????????,???????????????.

15
????????????

• Examples(????
• Robert Morris Associates
• Dun Bradstreet
• Almanac of Business and Industrial Financial
  Ratios

• ????????? ????? ?????????????????????.
• ???? ?????, ???????????

16
????

• ????
• ????
• ????
• ? B W?? 19X3.12.31???

???????
????

• ??????????????????.

1,195 500
2.39
17
??????
????

• BW ????
• 2.39 2.15
• 2.26 2.09
• 1.91 2.01

• ?
• 19X3
• 19X2
• 19X1

?????????????
18
????

• ??????(????
• ????-??
• ????
• ? B W?? 19X3.12.31???

???????
????

• ???????????????????????.

1,195 - 696 500
1.00
19
??????
????

• BW ????
• 1.00 1.25
• 1.04 1.23
• 1.11 1.25

• ?
• 19X3
• 19X2
• 19X1

???? ????????
20
?????????

• ?? BW ????
• ???? 2.39 2.15
• ???? 1.00 1.25

• ????????????????????????.
• BW???????????.

21
???? -- ??????

22
???? -- ??????

23
?????????

• BW ?????????????????????.

• ?????? ??????????????????????.
• ??? ?BW ??????????????.

24
??????

• ??????
• ????
• ????
• For Basket Wonders December 31, 19X3

???????
??????

• ?????????????.

1,030 1,139
.90
25
????????
??????

• BW ????
• .90 .90
• .88 .90
• .81 .89

• ?
• 19X3
• 19X2
• 19X1

BW ???????????????.
26
??????

• ????
• ????
• ????
• For Basket Wonders December 31, 19X3

???????
??????

• ???????????????????.

1,030 2,169
.47
27
????????
????

• BW ????
• .47 .47
• .47 .47
• .45 .47

• ?
• 19X3
• 19X2
• 19X1

BW ???????????????.
28
??????

• ?????
• ????
• ?????
• For Basket Wonders December 31, 19X3

???????
(????????)
??????

• ????????????????????.

530 1,669
.62
29
????????
?????

• BW ????
• .62 .60
• .62 .61
• .67 .62

• ?
• 19X3
• 19X2
• 19X1

BW ?????????????????.
30
????

• ??????
• EBIT
• ????
• For Basket Wonders December 31, 19X3

?????
????

• ?????????????.

210 59
3.56
31
??????
??????

• BW ????
• 3.56 5.19
• 4.35 5.02
• 10.30 4.66

• ?
• 19X3
• 19X2
• 19X1

BW ???????????????.
32
???? -- ??????

33
??????????

• BW ???????? 19X1????. ????????????????.

• ????BW ?? ? (EBIT) ???????.
• ????BW? ???? ? ?????? ??.

34
????(??????)

• ???????
• ?????
• ????
• For Basket Wonders December 31, 19X3

??? / ????? ??
(????????????.)
????

• ??????????????.

2,211 394
5.61
35
????(??????)

• ?????
• ??????
• ???????
• For Basket Wonders December 31, 19X3

??? / ????? ??
????

• ???????????????????.

365 5.61
65 days
36
??????
?????

• BW ????
• 65.0 65.7
• 71.1 66.3
• 83.6 69.2

• ?
• 19X3
• 19X2
• 19X1

BW ?????? ????,?????????.
37
????

• ??????? (PT)
• ?????
• ????
• For Basket Wonders December 31, 19X3

??? / ????? ??
(??????? 1,551.)
????

• ?????????????????????.

1551 94
16.5
38
????

• PT in Days
• ??????
• ???????
• For Basket Wonders December 31, 19X3

??? / ????? ??
????

• ???????????.

365 16.5
22.1 days
39
??????
??????

• BW ????
• 22.1 46.7
• 25.4 51.1
• 43.5 48.5

• ?
• 19X3
• 19X2
• 19X1

BW ?PT in Days????. ???????
40
????

• ?????
• ????
• ??
• For Basket Wonders December 31, 19X3

??? / ????? ??
????

• ?????????????.

1,599 696
2.30
41
??????
?????

• BW ????
• 2.30 3.45
• 2.44 3.76
• 2.64 3.69

• ?
• 19X3
• 19X2
• 19X1

BW????????.
42
????? --??????

43
????

• ??????
• ????
• ???
• For Basket Wonders December 31, 19X3

??? / ????? ??
????

• ???????????????????.

2,211 2,169
1.02
44
??????
??????

• BW ????
• 1.02 1.17
• 1.03 1.14
• 1.01 1.13

• ?
• 19X3
• 19X2
• 19X1

BW ???????????????. ???????
45
??????

• ?????
• ???
• ????
• For Basket Wonders December 31, 19X3

??? / ????? ??
??????

• ????????????????.

612 2,211
.277
46
????????
?????

• BW ????
• 27.7 31.1
• 28.7 30.8
• 31.3 27.6

• ?
• 19X3
• 19X2
• 19X1

BW ?????????????.
47
????? --??????

48
??????

• ?????
• ????
• ????
• For Basket Wonders December 31, 19X3

??? / ????? ??
??????

• ???????????????????????????.

91 2,211
.041
49
????????
?????

• BW ????
• 4.1 8.2
• 4.9 8.1
• 9.0 7.6

• ?
• 19X3
• 19X2
• 19X1

BW ???????????????.
50
????? --??????

51
??????

• ROA
• ????
• ???
• For Basket Wonders December 31, 19X3

??? / ????? ??
??????

• ???????????????.

91 2,160
.042
52
????????
ROA

• BW ????
• 4.2 9.8
• 5.0 9.1
• 9.1 10.8

• ?
• 19X3
• 19X2
• 19X1

BW ??????????????.
53
ROA --??????

54
??????

• R o E
• ????
• ????
• For Basket Wonders December 31, 19X3

??? / ????? ??
??????

• ??????????????.

91 1,139
.08
55
????????
R o E

• BW ????
• 8.0 17.9
• 9.4 17.2
• 16.6 20.4

• ?
• 19X3
• 19X2
• 19X1

BW ?RoE????????.
56
R o E --??????

57
??????

• ???????/EPS
  ????????????
  ???????????????? ???????????????
  ??????????????????????
• ???????/?????
  ????/??????
• Q??(TOBIN Q)
  ???????/???

58
???????????
59
??????
60
?????
61
R o A???????
??????? ?????? X ??????
ROA ????? X ??????

• ROA19X3 .041 x 1.02 .042 or 4.2
• ROAIndustry .082 x 1.17 .098 or 9.8

62
R o E ? ??????
R O E ????? X ?????? X ????
???
????
????

• ROE19X3 .041 x 1.02 x 1.90 .080
• ROEIndustry .082 x 1.17 x 1.88 .179

63
??????
64
??????????

• BW??????? ? 19X1?????.?????????????.
• ???BW ?????????? ????.
• ????????????????.

65
??????

• ????.
• ????????.
• ??????.
• ?????????.

66
?????

• ????????????????
• ????????????????
• ???????? ??.

67
B W ????????
68
B W ????????
69
BW??????
70
??????

• ????,????????????
• ???100(),?????????
• ?????????????????.

71
BW???????????
72
BW???????????
73
B W ?????????
74
????????????