Test indici bilancio

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Test indici bilancio
A.A. 2010-2011 Programmazione e Controllo Prof.
Armando Buccellato

• GES.COM SRL

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Argomenti da conoscere

• conoscenza delle voci di bilancio
• costruzione, interpretazione dei principali
  indici già trattati (pubblicati in sito)
• coordinamento tra indici di redditività
  (Roe-Roi-Rod) e leva finanziaria
• problematica della contabilizzazione del Leasing
  (IAS 17)
• tassazioni immediata e differita.

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Obiettivi del test

• svolgere, con le conoscenze acquisite,
  unindagine sulla redditività aziendale
• fare osservazioni sulla autosufficienza economica
  e finanziaria dellazienda in esame
• esprimere un giudizio sulla performance globale
  della Ges. Com S.R.L.

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• Quali sono le voci di bilancio che occorre
  valutare?
• Attivo
• Altri crediti non correnti (crediti vs. soci )
• Imposte anticipate (crediti imposte)
• Risconti attivi pluriennali (leasing)
• Altri crediti
• Disponibilità e mezzi equivalenti
• Partecipazioni ed altre attività finanziarie.

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• 2- Passivo
• Capitale Sociale (aumentato)
• Riserva di rivalutazione (rivalutazione
  immob.ni)
• Utile desercizio (diminuito)
• Risconti passivi pluriennali (contributi
  c/capitale)
• Debiti correnti (diminuzione).

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Conto economico

• Ricavi netti di vendita
• Rimanenze
• Margine medio di vendita
• Canoni di leasing
• Risultato della gestione ordinaria
• Altri proventi atipici
• Imposte anticipate.

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Quesito n.1

• Immagina di essere lassistente
  dellamministratore delegato della società
  Ges.Com. srl e di aver avuto la delega a
  presentare il Bilancio al 31.12.2010
  allassemblea dei soci. Prendi nota di alcune
  peculiarità che trai dalla lettura del Bilancio
  con annotazioni a margine ed, in particolare,
  ti preoccupi di illustrare allassemblea la
  capacità di reddito nel breve e medio periodo e
  della situazione finanziaria di equilibrio o
  squilibrio (esponi in sintesi i concetti di
  autosufficienza economica e finanziaria della
  Gescom Srl).

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Soluzione

• Capacità di REDDITO nel breve e medio periodo
• Dallanalisi dei dati del bilancio 2010, si
  rileva che la gestione caratteristica sia del
  2010 che del 2009 non si è chiusa con un
  risultato positivo (-1.505.330 nel 2010 e
  -288.454 nel 2009).
• Ciò significa che la gestione caratteristica
  (ordinaria, propria dellimpresa) non garantisce
  una remunerazione adeguata (congrua) di tutti i
  fattori produttivi impiegati e quindi non
  garantisce una autosufficienza economica.
• Se si prendono in considerazione gli indicatori
  delle previsioni macro economiche, nazionali e
  regionali, del mercato consumo formulate dagli
  esperti (che prevedono se non una diminuzione dei
  consumi quanto meno una stagnazione) si può
  ragionevolmente prevedere che, a parità di
  condizioni aziendali, le prospettive economiche
  di breve e medio periodo della Ges. Com. non sono
  positive.
• Segue

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• Si nota, inoltre, che il calo dei ricavi di
  vendita non sembra dovuto solo alla flessione dei
  prezzi di vendita (come illustrato nella
  relazione) ma anche ad un sensibile calo dei
  volumi venduti come si rileva dal contemporaneo
  diminuzione del valore degli acquisti di merci
  (-6,4) ed aumento delle rimanenze finali
  (5,7).
• Da notare che la diminuzione del valore degli
  acquisti delle merci potrebbe essere conseguenza
  anche della diversa contabilizzazione dei premi
  su acquisti.
• Segue

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• Dallesame delle voci di bilancio relative ai
  Costi operativi si rileva, in riferimento
  allesercizio precedente, che alla diminuzione
  dei ricavi non corrisponde una equivalente
  diminuzione dei costi operativi (escluso costi
  per servizi -0,6) ciò significa che lazienda
  presenta un tipo di organizzazione poco
  flessibile che non le permette di adeguare
  velocemente la propria struttura al variare delle
  condizioni di mercato.
• Questa caratteristica, insieme alle
  considerazioni di cui sopra, lascia prevedere una
  capacità di reddito nel medio periodo non
  positiva.

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Situazione finanziaria nel breve e medio periodo

• Come illustrato nella relazione al bilancio, la
  situazione finanziaria complessiva è notevolmente
  migliorata a seguito delle dismissioni di
  immobili avvenuti nel corso dellesercizio
• aumento della liquidità
• diminuzione dellindebitamento corrente e quindi
  del conseguente caricodegli oneri finanziari
• gli indici relativi presentano quindi una buona
  situazione finanziaria e comunque migliore
  rispetto allesercizio precedente.
• PEROse si considera la gestione ordinaria
  dellimpresa si rileva che il cash flow
  conseguente non è adeguato. Ciò significa che
  lazienda ha una limitata autosufficienza
  finanziaria.

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Quesito n. 2

• In linea con lobiettivo che ti sei posto
  (palesare la redditività e la liquidità
  aziendale), spiega il significato di alcuni dati
  del rendiconto sulla gestione (anche aiutandoti
  con il confronto 2009-2010)
• il valore della produzione pari a euro
  19.610.991
• le conseguenze sulla misura del reddito della
  correzione del risultato desercizio con
  lapplicazione dello IAS 17 (dati tratti dalla
  nota integrativa) il motivo dellincremento del
  risultato desercizio pari a euro 76.460,00 con
  lutilizzo del metodo finanziario per la
  contabilizzazione dei contratti di leasing
• il significato dei principali indici di
  redditività ricalcolati sulla base del reddito
  rettificato dalla variazione IAS 17 (ROE, ROI,
  ROS, ) lutile dellesercizio di euro 417.924.

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Punto a

• Il valore della produzione pari a euro 19.610.991
• Dalla relazione al bilancio, il valore della
  produzione viene indicato in .19.610.991
  comprendendo oltre ai ricavi di vendita di merci
  anche altri proventi atipici (.1.665.751)
  derivanti dalla quota annua di contributo in
  c/investimenti (sotto forma di credito dimposta)
  imputata allesercizio.
• Il risultato della gestione ordinaria viene
  quindi modificato e migliorato notevolmente dalla
  contabilizzazione di detto contributo in
  sostanza la salute dellimpresa è fortemente
  connessa a tale voce, rilevando un netto
  peggioramento rispetto allesercizio precedente.
• Senza tale contributo sia la redditività che la
  liquidità aziendale sarebbero fortemente
  negativi.

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Punto b

• Le conseguenze sulla misura del reddito della
  correzione del risultato desercizio con
  lapplicazione dello IAS 17 (dati tratti dalla
  nota integrativa) il motivo dellincremento del
  risultato desercizio pari a euro 76.460,00 con
  lutilizzo del metodo finanziario per la
  contabilizzazione dei contratti di leasing.

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• Gli oneri finanziari impliciti determinano due
  conseguenze nel conto economico
• diminuiscono il reddito operativo in quanto
  accrescono i costi operativi
• b) non evidenziano il peso complessivo degli
  interessi finanziari nellarea finanziaria.
• 2. Il canone di leasing per lacquisizione
  dellimmobilizzazioni tecniche comprende una
  quota capitale ed una quota interessi che
  confluisce nellarea operativa pur essendo di
  natura finanziaria.

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• 3. Una corretta esposizione in bilancio delle
  operazioni di leasing richiede linclusione nel
  Conto Economico e nello Stato Patrimoniale
• degli interessi impliciti nel contratto di
  leasing tra gli oneri finanziari
• della quota di ammortamento del bene
  strumentale, tra i costi operativi
• del valore netto dei beni goduti in leasing, tra
  le immobilizzazioni
• del valore attuale dei canoni residui, tra le
  passività a breve (per la quota che scade entro i
  12 mesi) e consolidate (per la quota che scade
  oltre lesercizio successivo).

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Punto c

• Il significato dei principali indici di
  redditività ricalcolati sulla base del reddito
  rettificato dalla variazione IAS 17
• (ROE, ROI, ROS, )
• lutile dellesercizio di euro 417.924
• Ricalcolare gli indici per confrontare i
  risultati.

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Quesito n. 3

• Immagina di dover rendere conto della perfomance
  generale della società in assemblea dei soci,
  indicandone le variazioni subite rispetto
  allesercizio precedente e le più probabili cause
  che le hanno determinate.

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Soluzione

• Relazione della gestione e considerazione al
  punto 1 sottolineando la necessità di procedere
  ad una sostanziale riorganizzazione dellimpresa,
  adottando, eventualmente, forme gestionali
  elastiche
• politica del personale
• politica degli acquisti
• revisione di alcuni costi
• per servizi
• organo amministrativo
• associazione in partecipazione.

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Quesito n. 4

• Spiega quali conseguenze avrebbe avuto il reddito
  se anziché un aumento del capitale sociale si
  fosse optato per un aumento dellindebitamento,
  tenendo conto che il ROD al 31/12/2009 (Return of
  Debts) è pari a 2,22.

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Soluzione

• ROD COSTO MEDIO DEL DENARO
• (ONERI FINANZIARI/CAP. di terzi INVESTITO)
• Misura la capacità dellimpresa di remunerare il
  capitale di debito e fornisce la misura del peso
  degli oneri finanziari sulla redditività
  complessiva.
• Il confronto tra ROI E ROD è essenziale per
  stabilire la convenienza o meno a finanziare gli
  investimenti tramite lindebitamento esterno.

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Se ROI gt ROD limpresa ha convenienza a
finanziare gli investimenti incrementando i
finanziamenti . Ciò significa che le risorse
investite producono un reddito sufficiente a
garantire il pagamento degli oneri. ROD 2,22
ROI (31/12/2009) 3,34 il ROE cresce al
crescere dellindebitamento. Segue
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• ROI (2010) 0,93 lt ROD 4,69
• Il ROE è DESTINATO A DIMINUIRE !!!
• La capacità di produrre reddito è legata alla
  possibilità per lazienda di ottenere, per
  ciascuna unità di prodotto o servizio venduto,
  ricavi superiore ai costi.

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• IL ROI influisce sul ROE in misura direttamente
  proporzionale
• ma
• il ROE dipende anche dal leverage
• (livello di indebitamento)
• Leverage investimenti/capitale proprio
• L 1
• L gt1 ricorre allindebitamento
• L 2 soddisfacente
• L gt 2 pericoloso lazienda è sottocapitalizzata
• ROE ROI LRN/RO
• (RN/RO INCIDENZA GESTIONE NON CARATTERISTICA)

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• Landamento della redditività globale è
  influenzato anche dallandamento della gestione
  non caratteristica.
• Nella GES. COM SRL .

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Quesito n.5

• In conclusione puoi comunicare allassemblea che
  la Gescom srl ha capacità durevole di conseguire
  una soddisfacente redditività e capacità di
  remunerare con la distribuzione di utili
  linvestimento dei soci?

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Soluzione

• Agli studenti
• Rispondete con una relazione e inviatela via mail
  a
• unica.gc_at_tiscali.it

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Criterio valutazione dei test

• Il test è stato valutato in modo oggettivo
  attribuendo il punteggio nel seguente modo
• N.1 punti da 1 a 8
• N.2 punti da 1 a 10
• N.3 punti da 1 a 5
• N.4 punti da 1 a 5
• N. 5 punti da 1 a 2
• Nellattribuzione dei punti si è tenuto conto
  delle conoscenze, delle capacità di analisi e di
  sintesi e delle. intuizioni personali.

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Risultati

• Studenti presenti 45
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