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La inversión de España en América Latina David
Taguas Subdirector del Servicio de Estudios BBVA
2
Índice

• España una internacionalización latina

• Nuevas oportunidades

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La saturación del mercado interior, la
introducción del euro y la globalización
impulsaron el proceso de internacionalización de
las empresas españolas
4
En este proceso, América Latina ha desempeñado un
papel muy relevante como destino principal de
IED,...
Resto
América Latina
UE-25
5
...especialmente en infraestructuras e
intermediación financiera
6
Por qué América Latina?
Expansión potencial del mercado
El crecimiento de la población y estructura
demográfica joven
7
Por qué América Latina?
Expansión potencial del mercado
El crecimiento económico potencial y la mayor
estabilidad macroeconómica
La baja penetración de los servicios en la
población (financieros)
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Por qué América Latina?
Reducción de la volatilidad de los rendimientos
Necesidad de diversificación
Ventajas microeconómicas
Menores barreras de entrada (procesos
privatizadores)
Factores no económicos (idioma, cultura)
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Índice

• España una internacionalización latina

• El sector bancario

• Nuevas oportunidades

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La entrada de inversión extranjera y la
consecuente internacionalización bancaria han
favorecido la competencia
Fuente Servicio de Estudios BBVA en base a
Bancos Centrales y Superintendencias
La banca extranjera ha pasado a tener una
importancia determinante en muchos de los países
latinoamericanos, lo que ha contribuido a la
estabilidad del mercado.
11
Los activos financieros en el exterior de las
entidades de depósito españolas continuaron
creciendo en 2005
Fuente Banco de España, Informe de Estabilidad
Financiera, mayo 2006
Se han incrementado los activos financieros en
América Latina, sobre todo, en México y
Brasil Argentina es el único país latinoamericano
donde el volumen de activos sigue retrocediendo,
aunque ya en menor medida.
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Mejora de la calidad crediticia

Latam datos de septiembre 2004, Asia Junio,
Septiembre y Diciembre
Fuente Servicio de Estudios BBVA en base a datos
del Global Financial Stability Report april
2005 IMF.
Los procesos de saneamiento de la banca se
han traducido en una mejora de la solvencia, lo
que coloca a las entidades en una mejor posición
para prestar y asegura un crecimiento del crédito
más sano
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Mayor grado de bancarización
El mayor desarrollo del sector financiero es un
factor determinante del crecimiento económico a
largo plazo
14
Perspectiva de largo plazo todavía hay margen...
Fuente Servicio de Estudios BBVA en base a datos
del Banco Mundial
El tamaño del mercado de crédito bancario es
menor de lo que se deduce del patrón de economías
emergentes.
Elevado potencial de crecimiento
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Índice

• España una internacionalización latina

• Nuevas oportunidades

• La diversificación como oportunidad

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Agotamiento del impulso inversor
El peso de América Latina como destino de la IED
española ha descendido tras las grandes
privatizaciones de los noventa, pero este
potencial desvío de flujos, no ha sido hacia los
nuevos países de la UE, sino a la UE-15
17
...lo que ha determinado igualmente un alto grado
de concentración sectorial de los flujos en los
principales países receptores en América Latina
Agotamiento del impulso inversor
El menor peso de la región podría responder a que
una gran parte de la IED española en la región ha
estado protagonizada por grandes operaciones de
adquisición,...
Argentina (en )
México (en )
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La diversificación como oportunidad
En algunos países se aprecian ya algunos cambios
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Nuevas vías de IED para España en América Latina
En proceso de desarrollo

• Instituciones financieras

1. Pensiones
2. Plataformas de exportación para la búsqueda de
eficiencia
Avances

• Instituciones financieras (remesas)
• Servicios turísticos

• Carreteras, puentes
• Agua, energía,
• Sanidad

Avances limitados
3. Infraestructuras (Construcción)
4. Búsqueda de elementos estratégicos

• Centros de ID
• Centros de Tecnologías de la información

Por desarrollar
Para ello se requiere una regulación más
sofisticada y una mejor dotación de capital
físico, tecnológico y humano.
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1. El ahorro institucional, sobre todo en
pensiones, se está desarrollando con gran rapidez
La introducción de sistemas de pensiones privados
en un elevado número de países ha traido consigo
el desarrollo de la inversión institucional,
negocio en el que los bancos españoles están muy
presentes.
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2. Las plataformas de exportación están todavía
poco desarrolladas en América Latina
Los servicios turísticos y el establecimiento de
instituciones financieras con el fin de
desarrollar el mercado de recepción de remesas
son los mejores ejemplos de la estrategia de IED
española en este ámbito
Los flujos de emigrantes de América Latina hacia
España han experimentado un crecimiento
espectacular en los últimos años, repercutiendo
en un aumento rápido del envío de remesas hacia
la región
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3. Uno de los retos más importantes de la región
es lograr una mayor y mejor dotación de
infraestructuras
Kilómetros de carreteras y autopistas
como de la extensión total del país
2
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
Perú
Chile
China
Brasil
Latam
México
Argentina
Venezuela
Colombia
Las constructoras españolas están optando por la
interncionalización de su actividad. Las grandes
empresas previblemente podrían intendificar sus
estrategias de IED en esta región una vez se
agote el impulso de la inversión residencial en
España
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4. Las necesidades en ID son grandes, con un
amplio recorrido potencial
Lejos de las referencias no sólo de países
desarrollados, sino también de otras economías
emergentes, el grado de penetración tecnológica
es reducido aún en América Latina
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El marco normativo incide en el desarrollo
interno de la economía y en su capacidad de
atraer IED
El marco regulatorio de esta región es menos
propicio que el de áreas potencialmente
competidoras por flujos de IED global, como Asia
y Europa del Este.
El Indicador del Marco Regulatorio combina los
distintos indicadores disponibles para cada
categoría. Valores positivos del indicador
muestran una regulación más eficiente que el
promedio mundial. Así, ALC presenta un marco
regulatorio inferior a la media mundial en todos
los subgrupos, y especialmente en los que
determinarían una mayor capacidad de dinamismo
interno.
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Conclusiones

• El proceso de internacionalización de la empresa
  española desde los años noventa ha estado apoyado
  por una importante apuesta por América Latina.

• La experiencia de los sistemas bancarios de la
  región es un buen exponente de los potenciales
  beneficios de la entrada de empresas españolas.

• En la medida en que el marco regulatorio se vea
  apoyado por una apuesta por la acumulación del
  capital, tanto físico como tecnológico y humano,
  ello supondrá un nuevo impulso a la atracción de
  IED por América Latina.

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La inversión de España en América Latina David
Taguas Subdirector del Servicio de Estudios BBVA