Risk Management Reporting Rencontres AMRAE 2004

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Risk Management Reporting Rencontres AMRAE
2004
Fabrice FrèreChief Operating Officer - Gecalux
Group
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IntroductionEvolutions

• Exigences des investisseurs transparence et
  comparabilité
• Identification des sources de valeur (rendement /
  risques)
• Information sur risques spécifiques
• Normes strictes de reporting financier
• Indicateurs financiers de performance
• Réaction des autorités boursières (US et Europe)
• En France recommandations COB (devenue AMF) de
  janvier 2003
• Réaction des auditeurs (Normes IFRS)
• Evolution du métier de la gestion des risques
• Rapprochement avec les décisions financières
• Durcissement du marché de lassurance
• Maîtrise des sources de volatilité
• Conséquences sur la préservation de la valeur
• Pas limité à la mise en conformité

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IntroductionRecommandations COB

• Types de risques

• Risques de marché (taux, change, actions, crédit)
• Risques juridiques (réglementation,
  confidentialité, contrats)
• Risques industriels et liés à lenvironnement
• Risques technologiques (brevets, autorisations)

• Facteurs de risques

• Détail des facteurs de risque spécifiques à
  lactivité
• Présentation hiérarchisée par type de risque et
  ordre dimportance
• Pour chaque type de risque, 3 aspects
• Liens entre lactivité et le risque
• Evaluation quantitative du risque / de ses
  impacts financiers
• Procédures de contrôle / prévention du risque

• Assurances et couvertures des risques

• Politique de couverture
• Catégories dassurances souscrites
• Eléments dappréciation des niveaux de couverture
• Coûts associés par catégorie de risque
• Politique de maintien de lexploitation en cas de
  sinistre majeur

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Introduction Recommandations COB

• Facteurs de risques
• Détail des facteurs de risque spécifiques à
  lactivité
• Présentation hiérarchisée par type de risque et
  ordre dimportance
• Pour chaque type de risque, 3 aspects
• Liens entre lactivité et le risque
• Evaluation quantitative du risque / de ses
  impacts financiers
• Procédures de contrôle / prévention du risque
• Assurances et couvertures des risques
• Politique de couverture sur risques propres et
  risques généraux
• Catégories dassurances souscrites
• Eléments dappréciation des niveaux de couverture
• Coûts associés par catégorie de risque
• Politique de maintien de lexploitation en cas de
  sinistre majeur

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Impacts Financiersdes Risques
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Impacts financiers des risquesAttentes des
investisseurs
Valeur opérationnellevaleur actuelle des flux
de trésorerie futursajustés au risque

• Résistance de lentreprise face à une volatilité
  inattendue
• Identification des sources spécifiques de
  volatilité
• Préservation de la valeur et politique de
  couverture des risques

• Utilisation dindicateurs financiers de
  performance
• Concentration sur le seuil de matérialité

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Impacts financiers des risques Indicateurs
financiers de performance

• Indicateurs sinscrivant dans le cadre de la
  stratégie financière
• Indicateurs usuels pour
• Actionnaires
• Banques dinvestissement
• Analystes
• Agences de notation,
• Structure financière et ratios financiers
  fondamentaux
• EBIT / EBITDA
• Flux de trésorerie
• Dette nette
• Couverture des charges dintérêt
• Rendement sur Capitaux
• Dettes / Fonds Propres
• Notation credit

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Impacts financiers des risques Résistance de
lEntreprise

• Modélisation financière des indicateurs clés
• Détermination du seuil de tolérance pour chaque
  indicateur
• Analyse de sensibilité et tableau de contrôle

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Impacts financiers des risques Identification
des sources de volatilité

• Fixation du seuil de matérialité sur base de la
  résistance de lentreprise (p.ex.30 Mio EUR)
• Sélection des facteurs de risques spécifiques
  dont limpact annuel potentiel dépasse ce seuil
• Hiérarchisation des facteurs de risques selon
  leur impact annuel potentiel

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Impacts financiers des risques Identification
des sources de volatilité

• Pour chaque facteur de risque sélectionné
• Description du facteur de risque et lien avec
  lactivité
• Mesure des impacts financiers sur les indicateurs

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Impacts financiers des risques Préservation de
la valeur

• Pour chaque facteur de risque sélectionné
• Description de la politique de couverture
• Mesure des impacts financiers sur les indicateurs

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Reportingdes Risques
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Reporting des risques Version qualitative

• Commentaires génériques
•  Les activités du groupe présentent des risques
  industriels et environnementaux liés à la nature
  de chaque activité. Ces risques sont multiples
  1, 2, 3, 4, 5, 6, 7
•  Des analyses de risques sont conduites selon
  des méthodologies reconnues et donnent lieu à des
  évaluations des risques. 
• Le groupe souscrit des couvertures dassurance
  couvrant lensemble des filiales en RC, dommage,
  et transport. Les montants assurés sont fonction
  des risques et des conditions de couverture
  offertes par le marché. Le groupe estime avoir
  mis en place des polices dassurance et autres
  moyens de couverture conformes aux standards et
  pratiques des entreprises du même secteur. Les
  coûts de ces assurances sont confidentiels.

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Reporting des risques Version qualitative
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Reporting des risques Version technique

• Commentaires descriptifs chiffrés
•  Les facteurs de risques spécifiques aux
  activités du groupe par ordre de sinistralité
  potentielle décroissante sont les suivants n1,
  n2, n3,
• Facteur de risque n1
•  Ce facteur de risque présente historiquement
  une sinistralité annuelle moyenne de 50 Mio EUR
  avec un maximum à 100 Mio EUR en 2001. Le 99è
  percentile est estimé à 150 Mio EUR. Le scénario
  catastrophique le plus sévère envisagé
  atteindrait300 Mio EUR.
• Le risque est couvert par une police dassurance
  dont la franchise à charge du groupe est de 1 Mio
  EUR par sinistre et la limite de couverture est
  de 300 Mio EUR par sinistre avec un aggregat
  annuel de 450 Mio EUR. La prime annuelle est de
  10 Mio EUR. La tranche comprise entre 1 Mio EUR
  et 10 Mio EUR par sinistre est souscrite dans la
  captive du groupe avec un aggregat annuel de 30
  Mio EUR pour une prime de 2 Mio EUR.

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Reporting des risques Version technique
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Reporting des risques Version financière

• Analyse dimpact chiffrée
•  Les facteurs de risques spécifiques aux
  activités du groupe par ordre dimpact financier
  potentiel décroissant sont les suivants n1,
  n2, n3, 
• Facteur de risque n1
•  Ce facteur de risque présente un impact
  récurrent annuel moyen pouvant affecter lEBIT de
  2,5, les flux de trésorerie dun peu plus de 3
  et la dette nette de moins de 1. Le scénario
  catastrophique le plus sévère envisagé
  provoquerait une dégradation de lEBIT de 22,
  des flux de trésorerie de 30 et de la dette
  nette de près de 7.
• La politique de couverture pour ce risque
  consiste à protéger le groupe consolidé contre
  une dégradation de lEBIT de plus de 10, des
  flux de trésorerie de plus de 15, et de la dette
  nette de plus de 5, après imputation des coûts
  de couverture et consolidation des mécanismes
  dauto-assurance. Cette couverture a été
  structurée de manière à maximiser la valeur
  actionnariale à long terme et à la préserver en
  cas de scénario catastrophique.  

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Reporting des risques Version financière
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Conclusion
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ConclusionAvantages de lapproche financière

• Indicateurs tangibles pour démontrer la capacité
  à gérer les risques
• Mesure commune pour les différents risques
• Mesures de performance précises
• Impact des risques potentiels sur le groupe
• Protection des indicateurs clés
• Lien avec la valeur actionnariale
• Mesures idéales en interne vis-à-vis du directeur
  financier, comité exécutif ou conseil
  dadministration
• Rapprochement de la stratégie de gestion des
  risques avecles objectifs stratégiques et les
  priorités financières
• Renforcement de la communication dentreprise
• Différenciation par rapport à la concurrence
• Prise de décision informée des investisseurs
• Renforcement de la confiance de toutes les
  parties prenantes

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