Pr

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Amélioration de la connaissance
financière Commission Européenne 28
mars 2007 Bruxelles
Retraites, investissements épargne à long terme
La mise en œuvre dune politique déducation
financière
Philippe Herzog
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• Dans quel esprit une éducation financière ?
• Une pédagogie de la finance pour la retraite
• Une pédagogie de léconomie financière
• Organiser les responsabilités du marché
• Une politique européenne, pas seulement nationale

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La mise en œuvre dune politique déducation
financière

• Dans quel esprit une éducation financière ?
• - Ethique
• - Savoirs
• - Co-responsabilité

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• Dans quel esprit une éducation financière ?

• Éthique
• Une exigence de liberté pouvoir formuler
  et maîtriser ses choix de vie.
• Comment me servir de la finance ?
• Ces choix doivent pouvoir sinscrire dans une
  société qui bâtit son avenir.
• À quoi sert la finance ?

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• Dans quel esprit une éducation financière ?

• Savoirs et compétences
• Le débat rationalistes / behaviorists
• Une pédagogie de la complexité.
• Une pédagogie des finances personnelles.
• Cycles de vie et projection
• Agir en avenir incertain nécessite un
  éclairage du futur (horizon / rendement / risque).

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• Dans quel esprit une éducation financière ?

• Une politique en co-responsabilité
• A lécole, au travail, à la banque et dans les
  médias des acteurs à mobiliser, des obstacles
  à vaincre.
• Les devoirs du politique créer cette synergie
  dacteurs, finaliser les objectifs communs.

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La mise en œuvre dune politique déducation
financière

• Une pédagogie de la finance pour la retraite
• - Le socle
• - Le moment et lendroit

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• Une pédagogie de la finance pour la retraite

• Le socle à fournir
• Un repère de base pour chacun dans le cadre du
  système par répartition.
• A quel age puis-je partir avec un taux de
  remplacement de lordre de 70 ?
• La réponse est difficile pour deux raisons
• le système nest pas stabilisé (il faut pouvoir
  anticiper).
• Les parcours de vie ne sont pas sécurisés (il
  faut différencier).

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• Une pédagogie de la finance pour la retraite

• Le socle à fournir
• Expliquer le besoin et la nécessité de
  lépargne.
• Vouloir partir plus tôt. Incertitudes de
  carrière. Incertitudes sur le taux de
  remplacement.
• Une souplesse et un gain possibles.
• Des placements qui contribuent au dynamisme de
  léconomie.
• Assimiler le rapport rendement / risque en
  fonction de lhorizon temporel.

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• Une pédagogie de la finance pour la retraite

• Le socle à fournir
• Un éclairage pédagogique des problèmes déquité
  générationnelle.
• Faire comprendre que les retraites dune année
  sont de toutes façons payées par les revenus
  produits la même année.
• Faire comprendre que le système ne partage pas
  les risques entre générations (Robert Shiller)
  et réfléchir à ce que nous léguons à nos
  enfants.

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• Une pédagogie de la finance pour la retraite

• Le bon moment et le bon endroit miser sur
  lépargne salariale
• Lépargne salariale répond à trois motifs et
  sollicite les salariés pour un arbitrage.
• La politique de lépargne est structurante et
  peut entraîner des biais.
• Actionnariat salarié / fonds diversifiés.

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• Une pédagogie de la finance pour la retraite

• Le bon moment et le bon endroit miser sur
  lépargne salariale
• Deux enjeux différents la formation de la
  masse des salariés celle des représentants
  dans les conseils de surveillance des fonds.
• Questions sur les droits et lexercice de la
  formation.
• Questions-enjeux pour les négociations
  collectives.

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• Une pédagogie de la finance pour la retraite

• Un problème général dautonomie et de
  responsabilité des fonds collectifs.
• Dans les agences et autres distributeurs de
  produits loffre nest pas encore adaptée aux
  enjeux de lépargne pour la retraite
• Critique des produits.
• Pas de conseil profilé.
• Ceci renvoie à des choix collectifs et soulève un
  problème politique.

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La mise en œuvre dune politique déducation
financière

• Une pédagogie de léconomie financière
• - A quoi sert la finance
• - Education à léconomie

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• Une pédagogie de léconomie financière

• Messages sur le rôle de la finance et des marchés
  financiers.
• Méconnaissance et complexité engendrent une
  certaine aversion à lépargne financière et aux
  placements longs.
• Éclairage du besoin dépargne pour la croissance
  et le développement durable.
• Réfléchir à la mal-épargne et sintéresser à
  son usage.

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• Une pédagogie de léconomie financière

• Besoin dune politique déducation à léconomie
  et à la finance tout au long de la vie
• Dépasser la négligence collective de lenjeu.
• Ne pas accepter ladage  Une question de
  spécialistes  ?

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La mise en œuvre dune politique déducation
financière

• Organiser les responsabilités du marché
• - MIFiD et distribution
• - Information et conseil
• - Organiser la demande

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• Organiser les responsabilités du marché

• Lapport de la MIFID et du rapport
  Delmas-Marsalet
• Suitability test et devoir de conseil.
• Code de conduite / régulation.
• Le besoin dune pédagogie grand public.

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• Organiser les responsabilités du marché

• Information,conseil et formation
  forment un tout
• Léducation nest pas le substitut des carences
  (loptique marketing écrase le souci
  dadéquation à la personne).
• Elle a un coût quon doit pas masquer et quil
  faut partager.

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• Organiser les responsabilités du marché

• Cest un marché de vendeurs, il faut organiser
  la demande
• Fédérer et labelliser les initiatives de
  formation.
• Aider les acteurs sociaux et associatifs à
  sorganiser.

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La mise en œuvre dune politique déducation
financière

• Une politique européenne, pas seulement nationale
• - Démographie
• - Protection des consommateurs
• - Régulation
• - Mouvement

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• Une politique européenne, pas seulement nationale

• Nous sommes tous embarqués dans lUnion
  économique. Toute perspective à long terme doit
  sy inscrire.
• Démographie et développement durable justifient
  une intégration financière. Or personne ne le
  sait, pas dattente envers lUnion.

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• Une politique européenne, pas seulement nationale

• LUnion a une politique de protection des
  consommateurs.
• Elle est limitée parce que le consommateur est
  national.
• Comment sadresser aux consommateurs nationaux
  ?
• Sachant que la  protection  nest quun
  aspect du problème !

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• Une politique européenne, pas seulement nationale

• La régulation européenne est conçue beaucoup
  trop comme un problème technique, et non pas
  demblée politique.
• Bien que lEurope nen ait pas mandat, elle peut
  créer un mouvement déducation financière à
  condition de donner lexemple dans les
  procédures qui lui sont propres.

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