Presentacin ante ADM en Complejo Riviera

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Perspectivas para la economía Uruguaya Danilo
Astori Ministro de Economía y Finanzas
Council of the Americas 8 Agosto de 2008
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Plan de la Exposición
Perspectivas de crecimiento
Perspectivas de inflación
Perspectivas fiscales
MEF
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Uruguay creció por quinto año consecutivo por
encima del promedio de América Latina
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Para 2008 se espera un crecimiento de 5,2,
impulsado por todos los componentes de la demanda
Cuentas Nacionales (variaciones a precios
constantes)
2007
2008
Producto Interno Bruto
7,4
5,2
Importaciones de bienes y servicios
10,3
15,0
Consumo sector privado
7,8
6,0
Consumo sector público
3,0
3,0
5,8
12,5
Formación Bruta de Capital Fijo
Exportaciones de bienes y servicios
9,7
12,0
Proyecciones MEF, mayo 2008
MEF
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Las proyecciones de CEPAL son más optimistas
Fuente CEPAL, Balance preliminar de las
economías de América latina y el Caribe 2007
MEF
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El empleo seguirá acompañando el crecimiento de
la actividad económica
Crecimiento PIB
Crecimiento ocupados
Elasticidad empleo/PIB
2005
6,6
21
1,4
80
2006
7,0
5,6
74
7,4
5,5
2007
60
2008
5,2
3,1
Proyecciones M.E.F. may.08
En los primeros tres años de gobierno se crearon
150.000 empleos y se prevé la creación de casi
40.000 más en 2008.
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Plan de la Exposición
Perspectivas de crecimiento
Perspectivas de inflación
Perspectivas fiscales
MEF
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La inflación ha superado las metas oficiales en
varios países de la región
Uruguay
Chile
Perú
Colombia
Fuente MEF en base a Bancos Centrales de cada
país.
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El aumento de la inflación es explicado
totalmente por los alimentos
Descomposicón de la inflación (incidencia en )
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La estrategia del gobierno para reducir la
inflación política monetaria contractiva con
efectos en el mediano plazo
TASA CALL Y TIPO DE CAMBIO (promedios mensuales)
Fuente BCU Corresponde a los primeros 10 días
de diciembre
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acompañada de medidas fiscales con efectos
sobre el IPC en el corto plazo
Exoneración IVA carne de ave
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Si bien los shocks recibidos han alejado la
inflación de la meta, las expectativas se
mantienen dentro del rango objetivo
0,6
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Paridades cambiarias Abr-08/Dic-05
La apreciación del peso uruguayo no ha sido tan
pronunciada como la de otras monedas
Fuente BCU.
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Dado el fuerte crecimiento de los precios de
exportación, los niveles de competitividad siguen
siendo adecuados
Indices de competitividad
Indice de Precios de las exportaciones
industriales
Base promedio 2000100
Base promedio 2004100
Var doce meses Mar-08 TCRE - 7 Comp. Prec.
Export. 3
Fuente CIU, BCU, MEF. El índice en base a
precios de las exportaciones divide los precios
en dólares de las exportaciones industriales
(fuente CIU) sobre los precios al consumo
expresados en dólares de Uruguay.
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Plan de la Exposición
Perspectivas de crecimiento
Perspectivas de inflación
Perspectivas fiscales
MEF
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El manejo macroeconómico posibilita una caída más
acelerada del peso de la deuda pública
Deuda Pública Neta en del PIB
Menor vulnerabilidad fiscal y financiera
Alta vulnerabilidad fiscal y financiera
Mayor margen para atender las prioridades sin
comprometer la estabilidad de la economía
Escaso margen de maniobra, esfuerzo de
reasignación de gastos y construcción
de credibilidad fiscal
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A partir de 2007, se proyecta un aumento moderado
de gastos
34,0
30,4
30,8
30,4
32,0
28,6
27,5
24,9
...cumpliendo las metas de Resultado Global
establecidas en el Presupuesto Nacional
2008 2009
Primario Intereses Global Primario
Intereses Global Ley de Presupuesto 4,0
4,5 -0,5 4,0 4,4
-0,4 Proyección actual 3,0
3,3 -0,4 3,0 3,4
-0,4
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La política de gasto es menos expansiva que la de
otros países que sufrieron crisis fiscales Gasto
Primario en del PIB
Argentina Año crisis 2002
Brasil Año crisis 1999
1,1 del PIB
1,8 del PIB
México Año crisis 1995
Uruguay Año crisis 2002
-4,0 del PIB
-1,3 del PIB
Ultimas proyecciones
Fuente MEF en base a datos de FMI
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Buena parte del aumento en los ingresos está
relacionada con la mejora de eficiencia de las
oficinas recaudadoras
Variación Nominal contra año anterior
Var. IPC IVA
Eficiencia
Var. PIB real
Var. Ocupados
Eficiencia
Var. IMS Priv.
() Aportes a la seguridad social de Ind y Com,
Rural, Scio doméstico y Construcción. Excluye
descuentos a buenos pagadores.
() Excluye IRAE e impuesto al Patrimonio de
Empresas Públicas, IMESI combustibles, ICOME e
impuestos derogados por la Reforma Tributaria
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Tendencia del PIB (Filtro H-P)
La tasa de crecimiento de largo plazo se ha
incrementado
Crecimiento Tendencial PIB Proyectado
Fuente MEF
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El sector público es menos vulnerable
Menores vencimientos de corto plazo
Sustantiva mejora de los plazos promedio
Se reduce el nivel de dolarización de la deuda
Aumenta el nivel de liquidez
() Total activos líquidos en moneda extranjera
(BCUGC) / Egresos predeterminados y contingentes
a menos de 1 año en moneda extranjera
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La reducción de la vulnerabilidad financiera da
un mayor margen de maniobra a la política fiscal

• Se prevé un incremento limitado del gasto en
  2008-2009 que apunta a fortalecer las fuentes de
  crecimiento de largo plazo (infraestructura,
  matriz energética, gasto en educación, etc.)
• El mayor gasto previsto no implica el abandono
  del principio de responsabilidad fiscal

No obstante, es necesario ser cauteloso en el
manejo fiscal y financiero porque la situación
internacional podría complicarse más adelante.
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