PASAR MODAL

1
PASAR MODAL

• PASAR YANG MEMPERJUALBELIKAN BERBAGAI INSTRUMEN
  KEUANGAN (SEKURITAS) JANGKA PANJANG, BAIK DALAM
  BENTUK UTANG MAUPUN MODAL SENDIRI YANG
  DITERBITKAN OLEH PERUSAHAAN SWASTA (TJIPTONO
  DARMADJI)
• SUATU TEMPAT ATAU SISTEM BAGAIMANA CARA
  DIPENUHINYA KEBUTUHAN-KEBUTUHAN DANA UNTUK
  KAPITAL SUATU PERUSAHAAN, MERUPAKAN PASAR TEMPAT
  ORANG MEMBELI DAN MENJUAL SURAT EFEK YANG BARU
  DIKELUARKAN (MUNIR FUADY)

2

• SUATU PASAR DIMANA DANA-DANA JANGKA PANJANG BAIK
  UTANG MAUPUN MODAL SENDIRI DIPERDAGANGKAN
• SUATU KEGIATAN YANG BERKENAAN DENGAN PENAWARAN
  UMUM DAN PERDAGANGAN EFEK, PERUSAHAAN PUBLIK YANG
  BERKAITAN DENGAN EFEK YANG DITERBITKANNYA, SERTA
  LEMBAGA DAN PROFESI YANG BERKAITAN DENGAN EFEK
  (UU PASAR MODAL)
• MERUPAKAN TEMPAT MEMPEROLEH DANA JANGKA PANJANG
• ALASAN PEMBENTUKAN PASAR MODAL ADALAH KARENA
  LEMBAGA INI MAMPU MENJALANKAN FUNGSI EKONOMI DAN
  KEUANGAN

3
TIGA SERANGKAI BURSA

• PASAR MODAL UNTUK MEMPERDAGANGKAN EFEK (JANGKA
  PANJANG), PASAR UANG UNTUK MEMPERDAGANGKAN
  UANG/DANA JANGKA PENDEK, SEMENTARA PASAR
  KOMODITAS MERUPAKAN TEMPAT UNTUK MEMPERDAGANGKAN
  BARANG-BARANG KOMODITAS.

4
FUNGSI PASAR MODAL

• SARANA UNTUK MENGHIMPUN DANA-DANA MASYARAKAT
  UNTUK DISALURKAN KE DALAM KEGIATAN-KEGIATAN YANG
  PRODUKTIF
• SUMBER PEMBIAYAAN YANG MUDAH, MURAH DAN CEPAT
  BAGI DUNIA USAHA DAN PEMBANGUNAN NASIONAL
• MENDORONG TERCIPTANYA KESEMPATAN BERUSAHA DAN
  SEKALIGUS MENCIPTAKAN KESEMPATAN KERJA
• MEMPERTINGGI EFISIENSI ALOKASI SUMBER PRODUKSI

5

• MEMPERKOKOH BEROPERASINYA MEKANISME FINANSIAL
  MARKET DALAM MENATA SISTEM MONETER, KARENA PASAR
  MODAL DAPAT MENJADI SARANA OPEN MARKET
  OPERATION SEWAKTU-WAKTU DIPERLUKAN OLEH BANK
  SENTRAL
• MENEKAN TINGGINYA TINGKAT BUNGA MENUJU SUATU
  RATE YANG REASONABLE
• SEBAGAI ALTERNATIF INVESTASI BAGI PARA PEMODAL

6
FUNGSI EKONOMI

• PASAR MODAL MENYEDIAKAN FASILITAS UNTUK
  MEMINDAHKAN DANA DARI LENDER (PEMILIK DANA) KE
  BORROWER (PENERIMA DANA) DENGAN MENGINVESTASIKAN
  KELEBIHAN DANA YANG DIMILIKI PARA LENDERS DENGAN
  MENGHARAPKAN AKAN MENDAPATKAN IMBALAN DARI
  PENYERTAAN DANA TERSEBUT

7
KEPENTINGAN BORROWERS

• DENGAN TERSEDIANYA DANA DARI PIHAK LUAR
  MEMUNGKINKAN PERUSAHAAN TERSEBUT MELAKUKAN
  PENGEMBANGAN KEGIATAN BISNIS TANPA HARUS MENUNGGU
  DANA DARI HASIL PRODUKSI PERUSAHAAN, MELALUI
  PROSES INI DIHARAPKAN AKAN TERJADI PENINGKATAN
  PRODUKSI BARANG ATAU JASA, SEHINGGA PADA AKHIRNYA
  SECARA KESELURUHAN AKAN BERDAMPAK PADA
  PENINGKATAN KEMAKMURAN

8
FAKTOR-FAKTOR PENTING YANG PERLU DIPERHATIKAN DI
DALAM BURSA EFEK

• TUJUANNYA ADALAH MENYEDIAKAN DANA UNTUK MEMBIAYAI
  INVESTASI PERUSAHAAN PADA BARANG MODAL DAN
  MENAMBAH ALAT-ALAT PRODUKSI
• DANA YANG DISEDIAKAN ADALAH DALAM BENTUK JANGKA
  PANJANG
• PENYEDIA DANA (LENDER) ADALAH LEMBAGA-LEMBAGA
  KEUANGAN DAN MASYARAKAT LUAS
• INVESTASI MENGINGINKAN TERJAMINNYA LIKUIDITAS
  OLEH SEBAB ITU EFEK YANG DIPERDAGANGKAN ADALAH
  NEGOTIABLE SECURITIES
• EFEK ATAU SEKURITAS TIDAK HANYA TANDA UTANG ATAU
  PINJAMAN (DEBT SECURITIES),TETAPI JUGA MERUPAKAN
  TANDA KEPEMILIKAN MODAL SENDIRI (EQUITY
  SECURITIES) YANG DIPERLUKAN UNTUK PERTUMBUHAN
  PERUSAHAAN DAN PEREKONOMIAN

9
PERANAN PASAR MODAL BAGI PEMBANGUNAN EKONOMI

• MEMASUKI MILENIUM KETIGA ? PROSES GLOBALISASI ?
  LIBERALISASI PASAR ? TERBUKA DAN BEBAS
• HAMPIR SELURUH NEGARA DI DUNIA SALING MEMILIKI
  TINGKAT KETERGANTUNGAN YANG TINGGI. MEMUNCULKAN
  BERBAGAI MACAM KESEPAKATAN DAN PERJANJIAN ANTARA
  NEGARA BAIK DALAM TINGKAT BILATERAL, REGIONAL DAN
  MULTILATERAL, ANTARA LAIN KESEPAKATAN-KESEPAKATAN
  NAFTA (NORTH AMERICAN FREE TRADE AREA), EU
  (EUROPEAN UNION), AFTA (ASEAN FREE TRADE AREA),
  APEC (ASIA PACIFIC ECONOMIC COOPERATION), GATT
  (GENERAL AGREEMENT ON TRADE AND TARIFFS) DAN WTO
  (WORLD TRADE ORGANIZATION).

10

• IDE DASAR LIBERALISASI ADALAH UNTUK MENGHAPUSKAN
  SEMUA HAMBATAN DALAM PERDAGANGAN DAN EKONOMI,
  SEHINGGA SEMUA PELAKU BISNIS DARI BERBAGAI NEGARA
  BISA MELAKUKAN PERDAGANGAN DI DUNIA INI TANPA
  DISKRIMINASI
• PEMERINTAH SETIAP NEGARA HANYA BERTUGAS SEBAGAI
  PEMBUAT KEBIJAKAN UNTUK MEMPERLANCAR PERDAGANGAN
  BEBAS, TETAPI LIBERALISASI EKONOMI MENIMBULKAN
  DAMPAK, YAITU KIAN KETATNYA PERSAINGAN DAN
  EFISIENSI DI BIDANG EKONOMI

11

• SECARA POSITIF BAGI NEGARA-NEGARA YANG
  PEREKONOMIANNYA DIBANGUN DENGAN CARA SUBSIDI DAN
  PROTEKSI, AKAN MENDAPATKAN MOMENTUM UNTUK
  MELAKUKAN REFORMASI EKONOMI UNTUK MENCAPAI
  PEREKONOMIAN YANG EFISIEN DAN EFEKTIF
• BAGI NEGARA-NEGARA YANG TIDAK SIAP DENGAN
  SUMBERDAYA MANUSIA, EKONOMI DAN INFRASTRUKTUR
  SOSIAL, TENTUNYA AKAN MENJADI WILAYAH PEMASARAN
  BARANG DAN JASA DARI NEGARA-NEGARA LAIN

12

• PERSOALAN BESAR DARI LIBERALISASI DAN
  GLOBALISASI EKONOMI ADALAH TIDAK ADANYA TINGKAT
  KESETARAAN DARI SEGI EKONOMI DAN POLITIK DI
  ANTARA NEGARA-NEGARA DI DUNIA
• BAGI INDONESIA, PASAR BEBAS MERUPAKAN TANTANGAN
  BERAT SEKALIGUS PELUANG UNTUK MENGEFISIENKAN DAN
  MENGEFEKTIFKAN PEREKONOMIANNYA. MOMENTUM
  LIBERALISASI HARUS DIJADIKAN TITIK MASUK MENUJU
  PEREKONOMIAN INDONESIA YANG LEBIH BAIK DAN
  BERDAYA SAING. MEMPERSIAPKAN DIRI SEBISA MUNGKIN
  JAUH LEBIH BAIK DARIPADA MENENTANG GELOMBANG
  BESAR SEJARAH DAN MENGKHAWATIRKAN KEMAMPUAN DIRI
  UNTUK BERTAHAN DAN BERJAYA

13

• LALU LINTAS MODAL YANG AKAN KELUAR MASUK DARI
  SATU BURSA KE BURSA LAIN DI SELURUH DUNIA
  BERLANGSUNG DENGAN CEPAT DALAM KUANTITAS YANG
  BESAR. IMPLIKASI NEGATIFNYA, TEHNOLOGI INFORMASI
  AKAN MEMBUKA POTENSI TINDAK KEJAHATAN YANG LEBIH
  CANGGIH, SUPER CEPAT (REAL TIME), TIDAK MENGENAL
  BATAS NEGARA

14
BAGI NEGARA BERKEMBANG, TERINTEGRASINYA PASAR
MODAL MEMBERI MANFAAT

• MENINGKATKAN KAPITALISASI PASAR DAN AKTIVITAS
  PERDAGANGAN
• MENINGKATKAN PARTISIPASI PEMODAL ASING DALAM
  PASAR DOMESTIK DAN
• MENINGKATKAN AKSES KE PASAR INTERNASIONAL

15
PERKEMBANGAN PASAR MODAL INTERNASIONAL

• KEGIATAN LINTAS BATAS (CROSS BORDER ACTIVITIES)
• KEMAJUAN TEHNOLOGI INFORMASI TELAH MEMBAWA
  PENGARUH PENTING DI BIDANG PASAR MODAL
• POLA INVESTASI
• DALAM ERA GLOBALISASI, POLA INVESTASI AKAN
  BERGESER DARI INVESTASI MELALUI OFFICIAL
  DEVELOPMENT ASSISTANCE (ODA) DAN FOREIGN DIRECT
  INVESTMENT (FDI) KE POLA PORTFOLIO INVESTMENT.

16

• PENEGAKAN HUKUM
• INTERNASIONALISASI PASAR MODAL MENUNTUT ADANYA
  KEPASTIAN HUKUM YANG LEBIH BESAR
• INOVASI PRODUK-PRODUK KEUANGAN
• SALAH SATU CIRI PASAR MODAL YANG MAJU DAN MODERN
  ADALAH PASAR MODAL YANG MAMPU UNTUK MELAHIRKAN
  PRODUK-PRODUK YANG INOVATIF DAN MEMENUHI
  KEBUTUHAN EMITEN DAN INVESTOR
• MENINGKATNYA KERJASAMA INTERNASIONAL
• TERINTEGRASINYA PASAR DALAM ERA GLOBALISASI,
  MAKA KERJASAMA ANTAR BANYAK NEGARA AKAN SEMAKIN
  MENINGKAT. KERJASAMA INI AKAN BANYAK DILAKUKAN
  BAIK OLEH PIHAK SWASTA (OTORITAS BURSA) MAUPUN
  PEMERINTAH

17
SUMBER HUKUM PASAR MODAL

• KEGIATAN PASAR MODAL YANG DINAMIS DAN
  COMPLICATED, SANGAT MEMBUTUHKAN SUATU LANDASAN
  HUKUM YANG KUKUH AGAR MENJAMIN ADANYA KEPASTIAN
  HUKUM DAN KEGIATAN PASAR MODAL YANG TERATUR DAN
  WAJAR.

18
RUANG LINGKUP HUKUM PASAR MODAL ANTARA LAIN

• PENGATURAN TENTANG PERUSAHAAN
• A. DISCLOSURE REQUIREMENT
• B. PERLINDUNGAN PEMEGANG SAHAM
• MINORITAS
• TENTANG SURAT BERHARGA PASAR MODAL
• 3. PENGATURAN TENTANG ADMINISTRASI PELAKSANAAN
  PASAR MODAL
• A. TENTANG PERUSAHAAN YANG MENAWARKAN
• SURAT BERHARGA
• B. TENTANG PROFESI DALAM PASAR MODAL
• C. TENTANG PERDAGANGAN SURAT BERHARGA

19
POKOK PENGATURAN HUKUM PASAR MODAL

1. KETERBUKAAN INFORMASI
2. PROFESIONALISME DAN TANGGUNG JAWAB PARA PELAKU
   PASAR MODAL
3. PASAR YANG TERTIB DAN MODERN
4. EFISIENSI
5. KEWAJARAN
6. PERLINDUNGAN INVESTOR

20
TUJUAN EKSISTENSI HUKUM PASAR MODAL

• LIKUIDNYA EFEK
• UNSUR KEAMANAN TERHADAP POKOK (PRINSIPAL) YANG
  DITANAM
• UNSUR RENTABILITAS ATAU STABILITAS DALAM
  MENDAPATKAN RETURN OF INVESTMENT

21
PERUNDANG-UNDANGAN PASAR MODAL

1. UU NO. 8 TAHUN 1995 TENTANG PASAR MODAL
2. PP NO. 45 TAHUN 1995 TENTANG PENYELENGGARAAN
   KEGIATAN DI BIDANG PASAR MODAL
3. PP NO. 46 TAHUN 1995 TENTANG TATA CARA
   PEMERIKSAAN DI BIDANG PASAR MODAL
4. KEPMENKEU NO. 645/KMK.010/1995 TENTANG PENCABUTAN
   KEPMENKEU NO. 1548/KMK.013/1990 TENTANG PASAR
   MODAL SEBAGAIMANA TELAH DIUBAH TERAKHIR DENGAN
   KEPMENKEU NO. 284/KMK.010/1995

22

1. KEPMENKEU NO. 646/KMK.010/1995 TENTANG PEMILIKAN
   SAHAM ATAU UNIT PENYERTAAN REKSADANA OLEH PEMODAL
   ASING
2. KEPMENKEU NO. 647/KMK.010/1995 TENTANG PEMILIKAN
   SAHAM EFEK OLEH PEMODAL ASING
3. KEPMENKEU NO. 455/KMK.010/1997 TENTANG PEMBELIAN
   SAHAM OLEH PEMODAL ASING MELALUI PASAR MODAL
4. KEPMENKEU NO. 179/KMK.010/2003 TENTANG PERMODALAN
   PERUSAHAAN EFEK
5. SEPERANGKAT PERATURAN PELAKSANA YANG DIKELUARKAN
   KETUA BAPEPAM SEJAK TANGGAL 17 JANUARI 1996

23

• PERATURAN-PERATURAN DI ATAS MASIH HARUS
  DILENGKAPI DENGAN RATUSAN PERATURAN BAPEPAM
  SEBAGAI PETUNJUK PELAKSANAAN TEKNISNYA. UU PASAR
  MODAL (UU PM) MEMPUNYAI HUBUNGAN DENGAN UU
  PERSEROAN TERBATAS (UU PT). UU PM MERUPAKAN LEX
  SPECIALIS DARI UU PT.
• UU PT PASAL 127 MENYEBUTKAN BAHWA BAGI PERSEROAN
  YANG MELAKUKAN KEGIATAN TERTENTU DI BIDANG PASAR
  MODAL BERLAKU KETENTUAN INI SEPANJANG TIDAK
  DIATUR DALAM PERATURAN PERUNDANG-UNDANGAN DI
  BIDANG PASAR MODAL.