Commerce international, balance des paiements, systmes montaires

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Commerce international, balance des paiements,
systèmes monétaires

• Quelques notions

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I. La balance des paiements

• Elle retrace les échanges économiques entre
  résidents et non résidents.
• Les résidents sont les agents économiques qui
   résident  dans le pays, c'est-à-dire qui y
  exercent leur activité économique depuis plus
  dun an.
• Rappel utilisé pour définir importation /
  exportation.

Définition !!
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Une suite de comptes emboîtés
Importations, exportations tous les transferts
définitifs (dividendes, envois des immigrés,
versements à lUE)
Un peu négligeable achats de brevets, remise de
dettes
Tous les flux de capitaux investissements et
placements internationaux
Elle est toujours équilibrée (pour des raisons
comptables)
Balance des paiements
Compte de capital
Compte financier
Compte (ou balance) des transactions courantes
Regroupe les échanges commerciaux au sens strict
importations, exportations
Balance commerciale
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Les soldes significatifs
Quand on a deux flux contraires, cest la
différence entre les deux.

• Le solde commercial
• Intéressant pour évaluer la compétitivité dun
  pays.
• Le solde des transactions courantes
• Important pour son impact sur léquilibre
  économique interne contrainte
  extérieure

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II. relations monétaires internationales
La planète est divisée en espaces monétaires
distincts
Léchange international suppose une certaine
forme de coordination entre ces espaces
monétaires.
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I. Les taux de change

• Le monde est divisé en espaces monétaires
  distincts où un seul instrument monétaire à cours.

• Pourquoi est-il nécessaire de définir des taux de
  change entre les monnaies ?

• Sans cela aucun paiement international ne serait
  possible !

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Diverses modalités de fixation

• Les taux de change peuvent être administrés (ou
  fixes) la banque centrale garantit la
  conversion de la devise quelle émet à un certain
  taux.

Sil augmente réévaluation
Sil diminue dévaluation
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Les parités ne sont jamais totalement fixes
marges de fluctuation, parités révisables.
Le taux de change yuan / dollar aujourd hui
Bretton woods, de 1944 à 1971/76
Le SME, de 1979 à 1999
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Diverses modalités de fixation

• Les taux de change peuvent être flottants le
  taux de change dune monnaie est garanti par
  loffre et la demande sur les marchés des changes.

Cest la situation la plus courante aujourdhui
Sil augmente appréciation
Sil diminue dépréciation
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Les changes ne sont jamais totalement flottants
les banques centrales interviennent
Flottement impur
exemple
1985 accords du Plaza pour enrayer la hausse du
dollar
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2. les déterminants des taux de change
Doù provient la demande deuros ?
Dabord des exportations européennes
Quand des résidents européens vendent des
produits à des non résidents ils récupèrent des
devises étrangères quils revendent contre des
euros
Quand des non-résidents européens désirent
acheter des produits à des résidents ils doivent
acheter des euros
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Doù provient loffre deuros ?
Dabord des importations européennes
Expliquez vous-même pourquoi
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• Par conséquent si les exportations européennes
  sont supérieures aux importations européennes
  balance commerciale excédentaire

Même question en cas de balance commerciale
déficitaire

• Comment est loffre deuros comparativement à la
  demande ?

• Comment doit évoluer le taux de change de leuro ?

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• Mais si ma monnaie sapprécie

• Mes produits deviennent plus cher pour le reste
  du monde

• Et les produits du reste du monde mapparaissent
  meilleur marché.

• Que font alors mes importations ? mes
  exportations ?

• Même question en cas de dépréciation de la
  monnaie.

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Dessiner lensemble de lenchaînement
Impact sur le marché des changes
Balance commerciale excédentaire
Résorption de lexcédent commercial
La balance commerciale se rééquilibre
Appréciation de ma devise
Recul des exportations, hausse des importations
Impact sur la compétitivité
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Dessiner lensemble de lenchaînement
Impact sur le marché des changes
Balance commerciale déficitaire
Résorption du déficit commercial
La balance commerciale se rééquilibre
Dépréciation de ma devise
Impact sur la compétitivité
Accroissement des exportations, recul des
importations
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Le climat politique

• Théoriquement les marchés des changes devraient
  concourir à lajustement automatique des balances
  commerciales

La spéculation boursière, immobilière, sur les
monnaies, etc.
Linvestissement international

• Malheureusement le commerce international nest
  pas le seul déterminant des taux de change

Le niveau des taux dintérêt

• Le marché des changes est dominé par des flux de
  capitaux motivés par

Les anticipations dinflation
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Conclusion

• Le régimes des changes fixes a assuré une
  certaine stabilité du système monétaire
  international durant les décennies daprès
  guerre.
• Le passage aux changes flottants a créé un
  contexte plus instable à lépoque de la
  mondialisation.

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