Corporate Governance in verschiedenen Finanzsystemen

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Corporate Governance in verschiedenen
Finanzsystemen

• Ein Vergleich zwischen den
• USA
• und Deutschland

Vorgetragen von Carina Hellak
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Finanzsysteme
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Finanzsysteme

• Funktion Zuteilung von Geldmitteln im
  Finanzmarkt
• USA marktorientiert
• Deutschland bankenorientiert
• Wichtig Bedeutung der internen Finanzierung!
• Rolle der Corporate Governance

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USA

• Viele kleine Anleger marktorientiertes
  System
• Aktionäre sind oft nur am Gewinn interessiert
  kurzfristige Beziehung zum Unternehmen
• Banken nur als Kreditgeber (Glass-Steagall Act)

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USA

• Einstufiges Direktorium der Vorstand
• Der Generaldirektor hat großen Einfluss auf die
  Unternehmensführung
• Business judgement rule
• Der Markt für Unternehmenskontrolle
• proxy contests
• freundliche Fusionen
• feindliche Übernahmen

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Deutschland
Aufsichtsrat
Aktionärsvertreter
Arbeitnehmervertreter
ab 500 Mitarbeiter
1/3
2/3
ab 2000 Mitarbeiter
1/2
1/2
Vorstand
Betriebsrat
ab 5 Mitarbeiter
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Deutschland

• Der Einfluss der Banken
• Eigenkapital- und Fremdkapitalgeber
  langfristige Geschäftsbeziehung
  (Hausbankbeziehung)
• Stimmrechtsausübung
• Mitwirkung im Aufsichtsrat

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Zusammenfassung

• USA
• liquider Markt -
• viele Kleinanleger
• Banken als Kreditgeber
• einstufiges Direktorium die Rolle des CEO
• indirekte Unternehmens-kontrolle

• Deutschland
• illiquider Markt -
• wenige Großaktionäre
• Banken als EK- und FK-Geber
• zweistufiges Direktorium - Mitbestimmung
• direkte Unternehmens-kontrolle