[e-mail].c

1
?????

• ???? ???
• zhijuanch_at_yahoo.com.c

2
????

• ????
• John C.Hull, Options ?Futures and other
  derivatures,
• ???????,???????,???????, 2003
• ??????,????????????,?????????,2004

3
????

• ????
• ????,????
• ???????,?????

4
????

• ????
• ???????????
• ????????????????
• ????????????

5
??? ??????

• ??????????
• ???????????????
• ???????
• ??????????
• ??????????????????
• ?????????

6
??????????

• ???????
• ??????????????????????????????????????????????????
  ?

7
??????????

• ???????
• ???????????,?????????,???????????????????????
• ???????????????????????????????(???),?????????????
  
• ??????????????????????????,???????????,????????
• ????????????,???????????,?????????????????????????
  ???

8
??

• ????
• ????
• ?????
• ????
• ???????

9
????

• ????(Spot Contracts)
• ??????????????????????
• ???
• ??????
• ??????
• ??????

10
????

• ????(Forward Contracts)
• ???????????????????????????
• ???
• ?????
• ?????
• ?????

11
??????

• ????????????????3,850,000????,????????????????????
  ????????10?15??600?/???????????????3,850,000??
• ?????(short position)??????
• ?????(long position)??????
• ???(maturity) 10?15?
• ????(delivery price) 600?/?
  

12
????

• ????(Futures Contracts)
• ???????????????????????????????????????????????,??
  ???????
• ???
• ?????
• ?????
• ?????
• ?????

13
?????????

• ????????
• ????????
• ????????
• ????????
• ????????
• ??????
• ????
• ????
• ????
• ????

• ??????
• ????????,???????????????????????????????????

14
??????

• ????????????????3850000?,??????2000000????????????
  ??????2000???,??1000???????????700000?/???????????
  ??50?????????????10?????????????????????
• ?????(short position)??????
• ?????(long position)??????
• ???(maturity) 10???????????????
• ????(delivery price) 700?/?
• ????(delivery locations)??
• ????(contract size)1000?
• ????(standard grade)??????

15
???????????
16
???????????
17
?????????

1. ??(asset)
2. ????(????)(contract size)
3. ????(delivery arrangement)
4. ????(delivery months)
5. ??????(price quotes)
6. ??????(minimum price movement)
7. ????????(daily price movement limits)
8. ????(position limits)

18
??

• ?????????????????????????????????????
• ??????????????????,?????????????????????
• ?????????????????
• ????????
• ?????GB 1351-1999?????????
• ???????1???GB 1351-1999????????????????30?/?
  2???GB 1351-1999????????????????50?/?
• ???????????????6.0??10.0(??,???????2.0,???????2
  .0)??30?/??

19
????

• ??????????????????
• ?????????????????????
• IMM????????

? ? ????
?? 62,500
?? 125,000
???? 100,000
?? 12,500,000
20
????

• ???????
• ??????????(spot price)????
• ????
• ????????????,???????????

21
(No Transcript)
22
????

• ?????????????
• ?CME???????????3?6?9?12????????????????????1?3?5
  ?7?9?11???
• ?????
• ???????????????????????
• ?????
• ??????????????????????
• ??????????????????????????????????????????????

23
??????

• ??????
• ???????????????????
• ?CBOT?5??????????,?????95-165 ,?
• 95-1659516/325/32095.51562595.52
• 95-165

10???
95
32???
24
??????

• ??????(tick),???????????????????????????,?????????
  ???
• ?
• ?IMM,??????????????2?(1?1/10000)
• CBOT?10?30??????????????1/32
• CBOT?5??????????????1/64
• SHFE(???????)???????????????10?/??

25
????????

• ??????(daily price limit)
• ?????????????????,?????????????????????????
• ???(limit up)
• ??????????????
• ???(limit down)
• ??????????????
• ??
• CBOT????????????????????????????3
• SHFE????????????????????????????3?

26
??(??)??

• ????
• ?????????????
• ??
• ??????

27
??????SHFE????
28
??????

• ??
• ??
• ??
• ??

29
(No Transcript)
30
(No Transcript)
31
(No Transcript)
32
(No Transcript)
33
??????????

• ????????????
• ??????????,?????????
• ?????????????
• ??????????????
• ????????????
• ????????????

34
??????

• ?????
• ???????????????
• ????
• ????????
• ????
• ??????????
• ????
• ??(???????)???????

35
?????????

• ???????????
• ?????(Hedgers)
• ???(Speculators)
• ???(Arbitrageurs)

36
?????

• ??????????????????
• ???????????????
• ???????????????,??????????????????????(??)????

37
???

• ??????
• ??????????????????, ?????????( position,????),????
  ?????????????????
• ?????
• ????(scalpers)
• ????(day traders)
• ?????(position traders)
• ??????????????
• ?????
• ?????

38
??????

• ?????????
• ?????????
• ?????????
• ????????????

39
???????

• ?????????????????
• ??????
• ???????,?????????
• ?????????
• ????,????????????????????
• ????,????,?????????????????????

40
??????
?? ???? ????
???? ???? ???????
??? ???? ????,????????,???????
1848? ?????? ???????
1851? ?????? ?????????????
1865? ?????? ?????????????????????
1972? ?????? ?????????????????
1973? ?????? ???????????????
1982? ?????? ??????????????
41
???

• ??????
• ????????????????????
• ?????
• ?????
• ?????????????(APM)??????????
• ??????????
• ?????,???????????
• ?????,???????????
• ?????,???????????

42
??????????

• ??????(1988-1993?)
• ??????(1993-1994?)
• ??????(1994-1998?)
• ??????(1998???)

43
???????(1995?)